سوق المؤسسات النامية

📅 آخر تحديث: ٣ أغسطس ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٣ أغسطس ٢٠٢٦
الموسوعة الحرة

سوق الشركات النامية ( GEM ؛ بالصينية :創業板) هو سوق تابع لبورصة هونغ كونغ مخصص للشركات النامية التي لا تستوفي متطلبات الربحية أو السجل الحافل المطلوب للإدراج في السوق الرئيسية للبورصة. افتُتح عام 1999.

تعتمد منصة GEM على مبدأ "الحذر واجب على المشترين" و"ترك السوق يقرر" استنادًا إلى نظام إفصاح قوي. صُممت قواعدها ومتطلباتها لتعزيز ثقافة الامتثال الذاتي لدى الجهات المُصدرة والجهات الراعية المدرجة في البورصة عند أداء مسؤولياتها. وتدعم السمات الرئيسية التالية هذا المبدأ: إفصاح أكبر وأكثر تكرارًا وفي الوقت المناسب.

يشترط سوق GEM على الشركات المتقدمة للإدراج الإفصاح بالتفصيل عن تاريخها التجاري السابق وخططها المستقبلية، وهما عنصران أساسيان في وثائق الإدراج. بعد الإدراج، يُلزم مُصدرو أسهم GEM بإجراء مقارنة نصف سنوية بين تقدم أعمالهم وخطة العمل خلال أول سنتين ماليتين، ونشر حسابات ربع سنوية بالإضافة إلى الحسابات النصف سنوية والسنوية، مع فترة زمنية أقصر لإتاحة هذه المعلومات للجمهور. ولتسهيل وصول المشاركين في السوق إلى المعلومات، يمتلك GEM موقعًا إلكترونيًا خاصًا يوفر معلومات شاملة تغطي جميع جوانب السوق، بما في ذلك إعلانات الشركات ومعلومات أخرى عن الشركات المُدرجة، وأسعار التداول، وإحصاءات السوق. منذ عام 1999، جمعت أكثر من 267 شركة ما يزيد عن 40 مليار دولار هونغ كونغ في هذا السوق.

برنامج رعاية GEM

إدراكًا للدور المحوري الذي يلعبه راعي سوق الشركات الناشئة في عملية الإدراج، يُشترط على هذا الراعي استيفاء مجموعة من معايير الأهلية التفصيلية وتحمّل مسؤوليات واضحة في أداء واجباته. ومن بين هذه الواجبات، يُطلب من راعي سوق الشركات الناشئة إجراء العناية الواجبة والتأكد، على حد علمه ومعرفته وبعد إجراء التحقيقات اللازمة والدقيقة، من تقديم الإفصاحات المطلوبة.

حوكمة الشركات

منذ لحظة الإدراج، يُلزم المُصدر بتأسيس قاعدة حوكمة مؤسسية متينة لتسهيل امتثاله لقواعد الإدراج في سوق الشركات الناشئة (GEM) والتقيد بأفضل الممارسات التجارية. تشمل هذه الإجراءات تعيين محاسب مؤهل للإشراف على وظائفه المالية والمحاسبية، وتعيين مدير تنفيذي مسؤولاً عن الامتثال، وتعيين مديرين مستقلين، وتشكيل لجنة تدقيق. خلال السنتين الأوليين بعد الإدراج، يُلزم مُصدر أسهم GEM أيضاً بتعيين راعٍ لتقديم المشورة والمساعدة للشركة ومديريها في الوفاء بالتزامات الإدراج.

دور البورصة

عند إدراج أي شركة، تراجع البورصة وثائق الإدراج للتأكد من امتثالها لمتطلبات قانون الشركات وقواعد الإدراج في سوق الشركات الناشئة. مع ذلك، لا تُقيّم البورصة الجدوى التجارية لأي شركة. وبالمثل، تراجع البورصة جميع الإعلانات العامة الصادرة عن الشركة بعد إدراجها. إلا أن مسؤولية صحة وجودة وكفاية المعلومات المُفصَح عنها تقع في نهاية المطاف على عاتق الشركة وأعضاء مجلس إدارتها.

إضافةً إلى ذلك، تراقب البورصة بنشاط تداول الأوراق المالية في سوق GEM ومدى التزام الجهات المصدرة والجهات الراعية بقواعد الإدراج في السوق. وستتخذ إجراءات إنفاذ صارمة وتتخذ الإجراءات التأديبية المناسبة عند الضرورة في حال رصد أي مخالفات لقواعد الإدراج في السوق.

استشارة السوق

بدأت البورصة في يونيو 2017 مشاورات سوقية لمراجعة سوق النمو واقتراح تعديلات على قواعد الإدراج في سوق النمو والسوق الرئيسية. وشملت المراجعة والمقترحات تغيير اسم سوق النمو، وفرض شروط قبول أكثر صرامة، ومتطلبات حظر التداول بعد الاكتتاب العام، وتعليق الإجراءات المبسطة لنقل الأسهم في سوق النمو. [ 1 ]

انظر أيضاً

مراجع