الزخم (التمويل)

📅 آخر تحديث: ٢٨ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٨ يوليو ٢٠٢٦
الموسوعة الحرة

في مجال التمويل ، يُشير مصطلح الزخم إلى ميل أسعار الأصول أو عوائد الأوراق المالية المرتفعة إلى مزيد من الارتفاع، بينما تستمر الأسعار المنخفضة في الانخفاض. على سبيل المثال، أظهرت الدراسات أن الأسهم ذات الأداء القوي في الماضي تستمر في التفوق على الأسهم ذات الأداء الضعيف في الفترة اللاحقة، بمتوسط ​​عائد إضافي يبلغ حوالي 1% شهريًا. [ 1 ] [ 2 ] وقد استخدم المحللون الماليون إشارات الزخم (مثل أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا) في توصياتهم بشأن الشراء والبيع. [ 3 ]

يُعدّ وجود الزخم ظاهرةً شاذةً في السوق ، يصعب على النظرية المالية تفسيرها. تكمن الصعوبة في أن ارتفاع أسعار الأصول، في حد ذاته، لا يُبرر بالضرورة ارتفاعًا إضافيًا. فبحسب فرضية كفاءة السوق ، لا يُبرر هذا الارتفاع إلا بتغيرات في العرض والطلب أو بمعلومات جديدة (انظر التحليل الأساسي ). وقد عزا دارسو الاقتصاد المالي ظهور الزخم إلى حد كبير إلى التحيزات المعرفية ، التي تندرج ضمن مجال الاقتصاد السلوكي . ويُفسر ذلك بأن المستثمرين غير عقلانيين، [ 4 ] [ 5 ] إذ يُقللون من رد فعلهم تجاه المعلومات الجديدة بعدم إدراجها في أسعار معاملاتهم. مع ذلك، وكما هو الحال في فقاعات الأسعار ، أشارت أبحاث أخرى إلى إمكانية ملاحظة الزخم حتى لدى المتداولين العقلانيين تمامًا. [ 6 ]

انظر أيضاً

مراجع

  1. ↑ جيغاديش، ن؛ تيتمان س (1999). "ربحية استراتيجيات الزخم: تقييم للتفسيرات البديلة". ورقة عمل NBER (7159).
  2. ↑ جيغاديش، ن؛ تيتمان، س (1993). "عوائد شراء الأسهم الرابحة وبيع الأسهم الخاسرة: الآثار المترتبة على كفاءة سوق الأسهم". مجلة التمويل . 48 (48): 65-91 . doi : 10.1111/j.1540-6261.1993.tb04702.x . S2CID 13713547 . 
  3. ↑ لو، آر كي واي؛ تان، إي. (2016). "دور توقعات المحللين في تأثير الزخم" (ملف PDF) . المجلة الدولية للتحليل المالي . 48 : 67-84 . doi : 10.1016/j.irfa.2016.09.007 .
  4. ↑ دانيال، ك؛ هيرشلايفر، د؛ سوبرامانيام، أ (1998). "نظرية الثقة المفرطة، والإسناد الذاتي، وردود الفعل المفرطة والناقصة في سوق الأوراق المالية". مجلة التمويل (53). doi : 10.2139/ssrn.2017 . hdl : 2027.42/35542 . S2CID 155014440 . 
  5. ↑ باربيريس، ن؛ شليفر، أ؛ فيشني، ر (1998). "نموذج لمشاعر المستثمرين". مجلة الاقتصاد المالي . 49 (49): 307-343 . doi : 10.1016/S0304-405X(98)00027-0 . S2CID 17623242 . 
  6. ↑ كرومبيز، ج. (2001). "الزخم، والوكلاء العقلانيون، والأسواق الكفؤة". مجلة علم النفس والأسواق المالية . 2 (2): 190-200 . doi : 10.1207/S15327760JPFM0204_3 . S2CID 155049349 .