إلغاء المادية (الأوراق المالية)

في مجال التمويل والقانون المالي ، يشير مصطلح "التحول الرقمي" إلى استبدال الأوراق المالية الورقية بأوراق مالية إلكترونية . وهو شكل من أشكال نظام الحيازة غير المباشرة ، حيث يحتفظ وسيط، مثل سمسار أو مركز إيداع الأوراق المالية ، أو الجهة المصدرة (كما هو الحال في النظام الفرنسي)، بسجل ملكية الأسهم، عادةً بصيغة إلكترونية. ^{[ 1 ] [ 2 ]} وقد شكّل التحول الرقمي للأوراق المالية، كالأسهم، اتجاهاً رئيسياً منذ أواخر الستينيات، ما أدى إلى أن غالبية الأوراق المالية العالمية بحلول عام 2010 كانت محفوظة إلكترونياً.

على الرغم من أن هذه الظاهرة قديمة، إذ وُجدت أنظمة القيد الإلكتروني لتسجيل الأوراق المالية في حضارات تعود إلى آشور عام 2000 قبل الميلاد، إلا أنها اكتسبت أهمية متجددة مع ظهور تكنولوجيا الحاسوب في أواخر القرن العشرين. وحتى خلال الفترة التي شاعت فيها الشهادات الورقية ، استمر استخدام أنظمة القيد الإلكتروني لأن العديد من الشركات الصغيرة لم تكن قادرة على تحمل تكلفة طباعة الأوراق المالية المضمونة. وغالبًا ما كانت هذه الأوراق المالية المسجلة إلكترونيًا تُحفظ تحت إشراف محامٍ يعمل كموثق للتحقق من وجودها وصحتها.

منذ الستينيات، أثر التحول إلى التداول الإلكتروني على عدد متزايد من الشركات المدرجة في الولايات المتحدة، ومؤخراً في الاتحاد الأوروبي ، حيث تمثل الأوراق المالية غير المادية في كثير من الأحيان أكثر من 99٪ من الأوراق المالية المدرجة في الأسواق المنظمة . ^{[ 3 ]}

مع ذلك، تتم عملية تحويل الأوراق المالية الصادرة عن الشركات الكبرى إلى صيغة إلكترونية في الغالب عبر مركز إيداع الأوراق المالية ، وهو مؤسسة وطنية أو إقليمية تتولى وظيفة التوثيق، مثل شركة الإيداع الائتماني (DTC) في الولايات المتحدة أو مجموعة يوروكلير في الاتحاد الأوروبي، والتي بدورها تعهد إلى البنوك وشركات الاستثمار بالعمل كوسيط بين المصدرين والمستثمرين لحفظ هذه الأوراق المالية. ^{[ 4 ]} ولذلك، يُشار إلى الأوراق المالية المحولة إلى صيغة إلكترونية غالبًا باسم الأوراق المالية الوسيطة، لا سيما بموجب اتفاقية يونيدرويت بشأن القواعد الموضوعية للأوراق المالية الوسيطة .

• نظام الحفظ المباشر
• حساب التداول الإلكتروني
• TreasuryDirect (الولايات المتحدة)
• اتفاقية جنيف للأوراق المالية
• شهادة أسهم
• وكيل تحويل الأسهم