إعادة الرسملة بالرافعة المالية

📅 آخر تحديث: ٤ أغسطس ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٤ أغسطس ٢٠٢٦
الموسوعة الحرة

في مجال تمويل الشركات ، تعد إعادة الرسملة بالرافعة المالية تغييرًا في هيكل رأس مال الشركة ، وعادة ما يكون ذلك استبدال الدين بحقوق الملكية .

ملخص

تُنفَّذ عمليات إعادة الرسملة هذه عبر إصدار سندات لجمع الأموال، واستخدام العائدات لشراء أسهم الشركة أو لتوزيع الأرباح. تُسمى هذه العملية " الاستحواذ بالرافعة المالية" عندما تبدأها جهة خارجية، أو "إعادة الرسملة بالرافعة المالية" عندما تبدأها الشركة نفسها لأسباب داخلية. قد تكون هذه الأنواع من إعادة الرسملة تعديلات طفيفة على هيكل رأس مال الشركة، أو قد تكون تغييرات جذرية تشمل تغييرًا في هيكل السلطة أيضًا.

تستخدم الشركات الخاصة عمليات إعادة الرسملة الممولة بالديون كوسيلة لإعادة التمويل، وذلك لتوفير السيولة النقدية للمساهمين دون الحاجة إلى بيع الشركة بالكامل. يتمتع الدين (في صورة سندات) ببعض المزايا مقارنةً بالأسهم كوسيلة لجمع الأموال، إذ يوفر مزايا ضريبية ويُسهم في ضبط التدفقات النقدية. كما أن انخفاض حقوق الملكية يجعل الشركة أقل عرضةً للاستحواذ العدائي .

يمكن للشركات المساهمة العامة استخدام عمليات إعادة الرسملة الممولة بالديون لزيادة ربحية السهم . وتُظهر نظرية استبدال هيكل رأس المال أن هذا لا يُجدي إلا للشركات المساهمة العامة التي يكون عائد أرباحها أقل من معدل الفائدة بعد الضريبة على سنداتها، والتي تعمل في أسواق تسمح بإعادة شراء الأسهم.

مع ذلك، توجد سلبيات. قد يدفع هذا النوع من إعادة الرسملة الشركة إلى التركيز على مشاريع قصيرة الأجل تُدرّ سيولة نقدية (لسداد الديون والفوائد)، مما يُفقدها تركيزها الاستراتيجي. [ 1 ] كذلك، إذا عجزت الشركة عن سداد ديونها، أو الوفاء بشروط قروضها ، أو تجديدها، فإنها تُعاني من ضائقة مالية تُفضي غالبًا إلى الإفلاس . لذا، فإن عبء الديون الإضافي الناتج عن إعادة الرسملة بالرافعة المالية يجعل الشركة أكثر عرضةً لمشاكل الأعمال غير المتوقعة، بما في ذلك فترات الركود والأزمات المالية .

انظر أيضاً

مراجع

  1. ↑ يو سي باير وأ. شيفداساني، "الرافعة المالية وأسواق رأس المال الداخلية: أدلة من عمليات إعادة الرسملة بالرافعة المالية"، مجلة الاقتصاد المالي، المجلد 59، العدد 3، مارس 2001، الصفحات 477-515. متاح مجانًا على الإنترنت ، مؤرشف في 16 يناير 2006 على موقع Wayback Machine . وفقًا لهذين المؤلفين، زادت الشركات ذات الرافعة المالية نسبة ديونها إلى رأس مالها من 17% إلى 50% خلال 12 عامًا.

داونز، جون (2003). قاموس مصطلحات التمويل والاستثمار . بارونز. ISBN 0-7641-2209-6.