روبرت دبليو. فيشني

قام فيشني بتأليف ومشاركة في تأليف عشرات المقالات التي خضعت لمراجعة الأقران، بما في ذلك:

• Vishny, Robert W, & LaPorta, R. & Lopez-de-Silanes, F. & Shleifer, A. القانون والمالية ، مجلة الاقتصاد السياسي، 1998، 106(6)، ص  1113.
• فيشني، روبرت دبليو وشلايفر، أ. مسح لحوكمة الشركات ، مجلة التمويل، 1997، 52(2)، ص  737-83.
• فيشني، روبرت دبليو وشلايفر، أ. حدود المراجحة ، مجلة التمويل، 1997، 52(1)، ص  35-55.
• فيشني، روبرت دبليو. ولاكونيشوك، جيه. وشلايفر، أ. الاستثمار المخالف، والاستقراء والمخاطر ، مجلة التمويل 1994، 49(5)، ص.  1541-78.
• فيشني، روبرت دبليو وشلايفر، أ. كبار المساهمين والسيطرة على الشركات ، مجلة الاقتصاد السياسي، 1986، 94 (3، الجزء 1)، ص  461-88.

شكّلت مقالة "مسح حوكمة الشركات" المنشورة عام ١٩٩٧ خروجًا عن المنهج الأكاديمي السائد آنذاك، الذي ركّز بشكل رئيسي، وإن لم يكن حصريًا، على حوكمة الشركات في الولايات المتحدة، وتحديدًا سوق الاستحواذ. بدلًا من ذلك، تناولت هذه المقالة، التي كتبها شليفر وفيشني، السؤال الأهم: لماذا تفتقر العديد من دول العالم إلى أسواق أسهم عامة شبه كاملة، مقارنةً بالولايات المتحدة والمملكة المتحدة واليابان، وعدد قليل نسبيًا من الدول الأخرى التي ينتشر فيها بيع الأسهم للجمهور على نطاق واسع؟ وأشار الباحثان إلى أنه في العديد من الدول التي تفتقر إلى أسواق رأس مال عامة نشطة، تكتسب الشركات العائلية أهمية أكبر، وتُعدّ القروض المصرفية مصدرًا رئيسيًا للتمويل الخارجي.

أدى الإطار الذي استخدموه في مقالهم "دراسة استقصائية لحوكمة الشركات" إلى قيام شليفر وفيشني، برفقة اثنين من طلاب الدكتوراه لدى شليفر، وهما لابورتا ولوبيز دي سيلانيس (LLSV)، بنشر مقالهم " القانون والتمويل" عام 1998. في هذا المقال، افترض LLSV أن الدول التي تعتمد نظامًا قانونيًا قائمًا على القانون العام البريطاني لديها أنظمة قانونية أكثر دعمًا لهيكل حوكمة يوفر للمساهمين الأقلية (أي المساهمين الذين يمتلك كل منهم نسبة صغيرة فقط من الأسهم) حماية كافية لمنع الرئيس التنفيذي و/أو المساهم الأكبر من الاستيلاء على أسهمهم. وافترضوا أيضًا أن الدول التي تعتمد نظامًا قانونيًا قائمًا على القانون المدني الفرنسي لا توفر نفس القدر من الحماية، وبالتالي سيكون المساهمون الخارجيون أقل رغبة في شراء أسهم الشركة. لا تنطبق جميع الدول تمامًا على إحدى هاتين الفئتين، ولكن في سلسلة طويلة من الأبحاث التي حظيت باقتباسات كثيرة، قدم LLSV أدلة تجريبية على أن دول القانون العام، مثل الولايات المتحدة، لديها أسواق أسهم أكثر نجاحًا. في السنوات الأخيرة، وزعت الشركات الأمريكية المدرجة في البورصة ما يقرب من تريليون دولار سنوياً نقداً على مساهميها. ^{[ 4 ]}