تناوب القطاعات

يُعدّ دوران القطاعات نظريةً لأنماط التداول في سوق الأسهم . ^{[ 1 ]}

في هذا السياق، يُقصد بالقطاع مجموعة من الأسهم التي تمثل شركات تعمل في مجالات أعمال متشابهة. والفرضية الأساسية هي أنه من المتوقع أن يكون أداء هذه الأسهم متقاربًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن مجموعات الأسهم المختلفة التي تم تجميعها وفقًا للمبدأ المذكور ستُظهر أداءً متباينًا .

تنص نظرية دوران القطاعات على عدة أمور. أولاً، أي قطاع يشهد ازدهاراً (حقق أداءً جيداً مؤخراً) سيستمر في التفوق. ثانياً، ستدور هذه القطاعات في نهاية المطاف بحيث يصبح ما كان غير مرغوب فيه مرغوباً فيه. ثالثاً، هذه التحركات قابلة للتنبؤ إلى حد ما، وترتبط بالدورة الاقتصادية .

مع التحول الطوري في دورة أداء القطاعات (على غرار أنماط الموجات المتحولة طوريًا للطاقة الكهربائية ثلاثية الأطوار )، يمكن للمستثمر أن ينتقل باستمرار من قطاع في ذروة الأداء إلى قطاع يُظهر إمكانية للارتفاع.

لا تُعدّ استراتيجية الاستثمار القائمة على تدوير القطاعات استراتيجية استثمار سلبية كالاستثمار عبر المؤشرات، بل تتطلب مراجعة دورية وتعديلاً لمحفظة القطاعات. تتطلب استراتيجيات تخصيص الأصول التكتيكي وتدوير القطاعات الصبر والانضباط، ولكنها تتمتع بإمكانية التفوق على استراتيجيات الاستثمار السلبية القائمة على المؤشرات.

قد يصف المستثمر أو المتداول تحركات السوق الحالية بأنها تفضل أسهم المواد الأساسية على أسهم أشباه الموصلات من خلال وصف البيئة بأنها تحول قطاعي من أشباه الموصلات إلى المواد الأساسية.

ومن الأمثلة على تكتل القطاعات ما يلي: ^{[ 2 ]}

الريادة

يشمل ذلك أسهم شركات مثل شركات السلع الاستهلاكية الدورية والشركات المالية. وستحقق هذه الأسهم أداءً جيداً عندما يكون السوق في أدنى مستوياته.

مضمن

يشمل ذلك أسهم شركات مثل التكنولوجيا والاتصالات. ومن المتوقع أن تتفوق هذه الأسهم على أداء السوق بشكل عام خلال الجزء الأكبر من السوق الصاعدة.

متأخر

يشمل ذلك أسهم شركات مثل شركات الطاقة، والتي تحقق أداءً جيداً عندما يكون السوق في ذروته.

مخالف للرأي السائد

يشمل ذلك السلع الاستهلاكية الأساسية. ومن المتوقع أن يكون أداء هذه السلع أقل سوءاً في سوق هابطة.

تجدر الإشارة إلى أن الأداء المذكور يُقاس دائمًا بالنسبة للسوق ككل. خلال فترة انخفاض السوق، من المتوقع أن تنخفض أسعار جميع الأسهم بنسبة معينة.

يُعدّ تقلب قيم العملات (التضخمية، أو الانكماشية، أو الانخفاضية) وأسعار الفائدة المحرك الرئيسي لدوران القطاعات. فمع نمو الاقتصاد، يُولّد الطلب على المواد الخام ضغوطًا تضخمية، مما يؤدي بدوره إلى ارتفاع أسعار الفائدة، وبالتالي زيادة قيمة العملة، الأمر الذي يُقلل من القدرة التنافسية لصادرات الدولة نظرًا لارتفاع تكلفتها بالنسبة للدول الأخرى. وتؤدي هذه المرحلة الأخيرة إلى انكماش الاقتصاد، مما يُقلل الطلب على المواد الخام، وبالتالي يُولّد ضغوطًا انكماشية، مما يؤدي بدوره إلى انخفاض أسعار الفائدة، الأمر الذي يُقلل من قيمة العملة، وبالتالي زيادة القدرة التنافسية لصادرات الدولة، مُنشئًا بذلك دورة سوقية جديدة. وتتغير القوة النسبية للسلع والسندات والعملات والأسهم في ظل هذا المناخ النقدي المتغير بطريقة يُمكن التنبؤ بها إلى حد ما. ^{[ 3 ]}

• الاستثمار في الأسلوب

• مورفي، جون. تحليل الأسواق المترابطة .