الاستثمار في الأسلوب

الاستثمار القائم على الأسلوب هو نهج استثماري يتم فيه تجميع الأوراق المالية في فئات، ويتم تخصيص المحفظة بناءً على الاختيار بين "الأساليب" بدلاً من الأوراق المالية الفردية.

يتخذ المستثمرون الذين يتبعون أنماطًا استثمارية محددة قراراتهم بشأن توزيع محافظهم الاستثمارية من خلال وضع أموالهم في فئات واسعة من الأصول، مثل الشركات الصغيرة ، والقيمة ، والتقلبات المنخفضة ، أو الأسواق الناشئة . ^{[ 1 ]} ويقوم بعض المستثمرين بتوزيع استثماراتهم بشكل ديناميكي بين أنماط استثمارية مختلفة، وينقلون الأموال ذهابًا وإيابًا بين هذه الأنماط بناءً على الأداء المتوقع. ^{[ 1 ]}

تُمكّن أنماط الاستثمار المستثمرين المؤسسيين من تنظيم قرارات تخصيص محافظهم الاستثمارية وتبسيطها، فضلاً عن قياس وتقييم أداء المديرين المحترفين مقارنةً بمعايير الأنماط المعيارية ^{[ 1 ]} (انظر: انحراف النمط ). ومن تبعات الاستثمار القائم على الأنماط أنه قد يؤثر على الأسواق المالية، مما يؤدي إلى تحرك الأسهم في اتجاه واحد. ^{[ 2 ]}

يمكن استخدام أسلوب الاستثمار في دراسة أسعار الأصول ، ويمكن أن يكون بمثابة إطار عمل مفيد لتحديد تحركات الأسعار الشاذة في الأسهم، ومن ثم دراسة العلاقة بين المخاطرة والعائد في نماذج تسعير الأصول . انظر تحليل أسلوب الاستثمار القائم على العوائد .

كما سبق ذكره، يُولّد الاستثمار القائم على الأسلوب حركةً مشتركة بين الأصول الفردية وأساليبها. ^{[ 3 ]} توجد أنماط الزخم والانعكاس على مستوى الأسلوب ومستوى الأوراق المالية، ويلعب الاستثمار القائم على الأسلوب دورًا هامًا في إمكانية التنبؤ بالعوائد. ^{[ 3 ]}

يقدم باربيريس وشلايفر نموذجًا يخصص فيه المستثمرون الأموال بناءً على الأداء النسبي لأنماط الاستثمار، وهو ما يفسر زخم النمط: "إذا حقق أصل ما أداءً جيدًا في الفترة السابقة، فهناك احتمال كبير أن يكون هذا الأداء المتميز ناتجًا عن انتماء الأصل إلى نمط "رائج"... وإذا كان الأمر كذلك، فمن المرجح أن يستمر هذا النمط في جذب تدفقات من المستثمرين الذين يغيرون أنماطهم في الفترة التالية، مما يزيد من احتمالية أن يحقق الأصل نفسه أداءً جيدًا في الفترة التالية أيضًا". ^{[ 1 ]}

قد يؤدي الاستثمار القائم على الأسلوب أيضاً إلى تسعير خاطئ: فعندما يُعاد تصنيف ورقة مالية، كما هو الحال عند إضافة سهم إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، يزداد تزامن حركته مع المؤشر بينما يتناقص تزامن حركته مع الأسهم خارج المؤشر، مما قد يضر بالأداء. ^{[ 4 ]}

عند تصنيف الأوراق المالية إلى أنماط، يقوم المستثمرون بتجميع الأصول التي تبدو متشابهة، بمعنى أنها تشترك في سمة معينة. (وقد تتداخل الأنماط مع فئات الأصول ). قد تكون السمة واضحة، مثل الدولة التي يتم تداول الورقة المالية فيها، أو القطاع الذي تعمل فيه الشركة. ^{[ 1 ]} وتشمل السمات الأخرى المستخدمة كأساس للنمط: الحجم، والمخاطر، والتقييم، وعائد السعر، والربحية. يُعدّ الاستثمار القائم على القيمة نمطًا معروفًا، وقد برز كنمط مميز في سوق الأسهم بعد أعمال غراهام ودود (1934). ^{[ 1 ]}

يمكن تقسيم الأسهم إلى فئات مثل أسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة والكبيرة ، وأسهم القيمة ، والأسهم الدفاعية ، والأسهم الدورية، وأسهم النمو، والأسهم الدولية، والأسهم الإقليمية، وأسهم التكنولوجيا ، وأسهم المرافق ، وأسهم الاقتصاد القديم أو الاقتصاد الجديد ، وأسهم الابتكار الثوري، وما إلى ذلك. يُعدّ تصنيف الأوراق المالية إلى فئات أمرًا شائعًا في المجال المالي، وينطبق أيضًا على فئات الأصول الأخرى. تُقسّم السندات إلى سندات عالية العائد وسندات ذات تصنيف استثماري، وسندات قصيرة الأجل وسندات طويلة الأجل . يصنّف المتداولون الأصول إلى أوراق مالية سائلة مثل الأسهم الخاصة والأسهم العامة. وقد يفعلون الشيء نفسه مع الأوراق المالية غير السائلة ، مثل الديون الخاصة ، وصناديق التحوّط غير السائلة ، والعقارات المباشرة ، ورأس المال الاستثماري . ^{[ 1 ]}

قامت شركتا ليبر ومورنينغ ستار الماليتان بتطوير وتحسين أنظمة التصنيف وأدوات "صندوق الأنماط" للمساعدة في التصنيف خلال سبعينيات القرن الماضي ^{[ 5 ]} وتسعينياته ^{[ 6 ]} . كما يقدم مزودو المؤشرات الرئيسيون، مثل MSCI وFTSE، مجموعة واسعة من المؤشرات القائمة على الأنماط. بالإضافة إلى ذلك، يقدم العديد من مديري الأصول استراتيجيات نشطة قائمة على الأنماط، والتي تُعرف أحيانًا باسم الاستثمار القائم على العوامل .

• انحراف الأسلوب
• تحليل الأسلوب القائم على العائدات
• الاستثمار منخفض التقلب
• تناوب القطاعات
• مقاس مميز
• الاستثمار القائم على القيمة
• إدارة المخاطر المالية §  إدارة الاستثمار

• الاستثمار القائم على الأسلوب: أدلة من تدفقات صناديق الاستثمار المشتركة
• الاستثمار القائم على الأسلوب: ميريل لينش
• الاستثمار القائم على الأسلوب، والحركة المشتركة، وإمكانية التنبؤ بالعائد