برنامج ربط أسواق الأسهم بين شنغهاي وهونغ كونغ

برنامج ربط بورصتي شنغهاي وهونغ كونغ ( بالصينية المبسطة :沪港通؛ بالصينية التقليدية :滬港通) هو قناة استثمارية عابرة للحدود تربط بورصتي شنغهاي وهونغ كونغ . وبموجب هذا البرنامج، يستطيع المستثمرون في كلتا السوقين تداول الأسهم في السوق الأخرى باستخدام وسطائهم المحليين وغرف المقاصة. وقد أعلن رئيس الوزراء الصيني لي كه تشيانغ عن البرنامج في 10 أبريل 2014، وبدأ العمل به في 17 نوفمبر 2014.

طُرح موضوع الوصول المتبادل إلى السوق في وقت مبكر من يناير 2013، عندما أعلن تشارلز لي ، الرئيس التنفيذي لبورصة هونغ كونغ، أنه أحد أهداف الخطة الاستراتيجية للبورصة التي تمتد لثلاث سنوات. وأُعلن عنه رسميًا من قبل رئيس الوزراء الصيني لي كه تشيانغ في منتدى بواو بمقاطعة هاينان الصينية في 10 أبريل 2014. وقال رئيس الوزراء لي إن هذه الخطوة تهدف إلى تعزيز الانفتاح المتبادل والتنمية السليمة لسوق رأس المال في البر الرئيسي الصيني وهونغ كونغ. وأضاف لي: "سننفذ جولة جديدة من الانفتاح على مستوى عالٍ"، مشيرًا إلى أن جزءًا مهمًا من هذا المسعى يتمثل في زيادة انفتاح قطاع الخدمات، بما في ذلك سوق رأس المال. ^{[ 1 ]}

عقب إعلان رئيس الوزراء، أصدرت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ وهيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية في بكين بياناً مشتركاً بشأن الموافقة المبدئية على البرنامج التجريبي، مشيرةً إلى أن إطلاقه سيستغرق حوالي ستة أشهر.

انطلق برنامج ربط الأسهم بنجاح في نوفمبر 2014، لكن بعض الآليات، مثل تسوية الأوراق المالية T+0، والتسليم مقابل الدفع ، وصعوبات إعادة إنشاء هيكل حساب التداول الشامل المشترك، كانت غير مألوفة للمستثمرين المؤسسيين الدوليين. ^{[ 2 ]}

واجهت صناديق الاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل (UCITS) من لوكسمبورغ وأيرلندا مسائل قانونية إضافية تتعلق بمفهوم الملكية المستفيدة لأسهم الفئة (أ) المشتراة عبر الرابط. ^{[ 3 ]} وفي نهاية المطاف، ساهم نموذج SPSA المُحسَّن الذي قدمته جهات الحفظ في هونغ كونغ في تخفيف الكثير من هذه المخاوف، ^{[ 4 ]} مما أدى تدريجياً إلى إزالة العقبات التي كانت تحول دون حصول هذه الصناديق على الموافقة للاستثمار عبر رابط ربط الأسهم.

يُعدّ برنامج ربط أسواق الأسهم بين شنغهاي وهونغ كونغ أول قناة قابلة للتحكم والتوسع تتيح الوصول المتبادل إلى الأسواق بين البر الرئيسي الصيني وهونغ كونغ لمجموعة واسعة من المستثمرين. ^{[ 5 ]} يمكن للمستثمرين المؤهلين في البر الرئيسي الصيني شراء الأسهم المؤهلة المدرجة في بورصة هونغ كونغ عبر وسيطهم المحلي، بينما سيتمكن المستثمرون من هونغ كونغ والمستثمرون الدوليون من شراء الأسهم المؤهلة المدرجة في بورصة شنغهاي عبر وسيطهم المحلي أيضًا.

أهلية المستثمر

سيُسمح لجميع المستثمرين من هونغ كونغ وخارجها بتداول الأسهم المؤهلة المدرجة في بورصة شنغهاي. مع ذلك، يقتصر تداول الأسهم المدرجة في بورصة هونغ كونغ على المستثمرين المؤسسيين من البر الرئيسي الصيني والمستثمرين الأفراد الذين يمتلكون 500,000 يوان صيني في حساباتهم الاستثمارية والنقدية.

الأسهم المؤهلة

ستقتصر المرحلة الأولية على أسهم الفئة (أ) المدرجة في بورصة شنغهاي. وسيتمكن المستثمرون من هونغ كونغ وخارجها من تداول أسهم معينة مدرجة في بورصة شنغهاي، بما في ذلك جميع الأسهم المكونة لمؤشري SSE 180 وSSE 380، وجميع أسهم الفئة (أ) المدرجة في بورصة شنغهاي والتي لا تُعدّ من الأسهم المكونة للمؤشرات ذات الصلة، ولكن لها أسهم مقابلة من الفئة (هـ) مدرجة في هونغ كونغ، باستثناء تلك التي لا يتم تداولها باليوان الصيني والمدرجة في "لوحة تنبيه المخاطر".

سيتمكن المستثمرون من البر الرئيسي من تداول الأسهم المكونة لمؤشر Hang Seng Composite LargeCap ومؤشر Hang Seng Composite MidCap، وجميع أسهم H التي لا يتم تضمينها كأسهم مكونة للمؤشرات ذات الصلة ولكن لها أسهم A مقابلة مدرجة في شنغهاي باستثناء أسهم هونغ كونغ التي لا يتم تداولها بدولار هونغ كونغ وأسهم H التي لها أسهم مدرجة ويتم تداولها خارج شنغهاي.

الحصص

كان التداول باتجاه الشمال والجنوب خاضعًا لمجموعتين منفصلتين من الحصص الإجمالية واليومية عند الإطلاق. حُددت الحصص الإجمالية للتداول باتجاه الشمال بمبلغ 300 مليار يوان صيني، بينما حُددت الحصص الإجمالية للتداول باتجاه الجنوب بمبلغ 250 مليار يوان صيني. تُحسب الحصص على أساس صافي القيمة في نهاية كل يوم تداول. وقد أُلغيت الحصص الإجمالية منذ 16 أغسطس/آب 2016. ^{[ 6 ]}

تحدد الحصة اليومية الحد الأقصى لقيمة صافي الشراء للمعاملات عبر الحدود بموجب هذا النظام. وتبلغ الحصة اليومية الحالية للمعاملات المتجهة شمالاً 52 مليار يوان صيني، بينما تبلغ الحصة اليومية للمعاملات المتجهة جنوباً 42 مليار يوان صيني اعتباراً من 31 مارس 2020. ^{[ 6 ]}

ساعات التداول

ستتبع عمليات التداول المتجهة شمالاً الساعات المحددة في بورصة شنغهاي، ومع ذلك ستقبل بورصة شنغهاي أوامر التداول المتجهة شمالاً قبل خمس دقائق من افتتاح جلسة السوق في البر الرئيسي في الصباح وبعد الظهر.

ستتبع عمليات التداول المتجهة جنوباً ساعات عمل بورصة هونغ كونغ.

العطلات

لن يتم التداول إلا عندما تكون الأسواق مفتوحة في أيام التداول والتسوية.

تداول العملات

ستتم جميع عمليات التداول في هذا المخطط باليوان الصيني.

• برنامج ربط سوق الأسهم بين شنتشن وهونغ كونغ

• ربط سوق الأسهم بين شنغهاي ولندن