جذع (مخزون)

يمثل رأس المال المتبقي في الشركة بعد توزيع نقدي أو مالي كبير - مثل الاستحواذ أو الانفصال أو التفكيك - والذي يؤدي إلى إزالة معظم عمليات الشركة. وقد يحتفظ رأس المال المتبقي باسم الشركة الأصلية أو يتخذ اسمًا جديدًا كجزء من عملية إعادة الهيكلة . ^{[ 1 ]}

عند فصل النشاط التشغيلي الرئيسي أو توزيعه، قد تبقى بعض الأصول المتبقية. وعادةً ما تتكون هذه الأصول من الأصول المتبقية أو الالتزامات أو الاحتياطيات النقدية .

تنشأ أسهم الشركات التابعة عادةً من خلال عمليات الفصل ، حيث تقوم الشركة الأم بتوزيع أسهم الشركة التابعة على المساهمين الحاليين . ومن الأمثلة المعروفة على ذلك حالة شركتي 3Com و Palm .

في عام 2000، فصلت شركة 3Com شركة Palm، لكنها احتفظت بنحو 95% من أسهم Palm . وتداولت الأسهم المتبقية في 3Com كحصة ضئيلة - منخفضة السعر وعالية المضاربة مقارنة بالتقييم المرتفع لشركة Palm. وكان يُفترض أن قيمة الأسهم المتبقية في 3Com سالبة عند مقارنة سعر سهم Palm بسعر سهم 3Com. ^{[ 2 ]}

قد تنتج الأسهم المتبقية أيضًا عن حالات الإفلاس وإعادة الرسملة ، عندما يتم استبدال السندات بالأسهم كجزء من هيكل رأس المال المعاد هيكلته.

غالباً ما تُتداول أسهم الشركات المتعثرة بتقييمات أقل مقارنةً بتقييمات شركاتها الأم السابقة ، مما يعكس ارتفاع مستوى عدم اليقين المتوقع في السوق . ويُقيّم المستثمرون عوامل مثل حجم الديون ، والتدفقات النقدية ، وإمكانية استعادة القيمة مستقبلاً في حال إعادة هيكلة الشركة المتعثرة بنجاح.

تُعتبر استثمارات الأسهم غير المكتملة استثمارات مضاربة وعالية المخاطر. فعلى سبيل المثال، خلال انهيار سوق الأسهم عام 1987 ، انخفض مؤشر سالومون براذرز للأسهم غير المكتملة بنسبة 47.4%، مقارنةً بانخفاض بنسبة 33% في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال الفترة نفسها.