مخزون
 | تحتاج هذه المقالة إلى مصادر إضافية للتحقق . ( يناير 2018 ) |
| Securities |
|---|
 |
| Part of a series on |
| Numismatics the study of currency |
|---|
 |
|
تتكون الأسهم (وتسمى أيضًا رأس المال الرأسمالي ، أو أحيانًا بالتبادل، الأسهم ) من جميع الأسهم [أ] التي يتم تقسيم ملكية الشركة أو المؤسسة من خلالها. [1] يعني السهم الواحد من الأسهم ملكية جزئية للشركة بما يتناسب مع العدد الإجمالي للأسهم. وهذا يخول المساهم عادةً ذلك الجزء من أرباح الشركة، أو عائدات تصفية الأصول (بعد سداد جميع المطالبات العليا مثل الديون المضمونة وغير المضمونة )، [3] أو القوة التصويتية ، وغالبًا ما يتم تقسيمها بما يتناسب مع عدد الأسهم المماثلة التي يمتلكها كل مساهم. ليست كل الأسهم متساوية بالضرورة، حيث قد يتم إصدار فئات معينة من الأسهم، على سبيل المثال، بدون حقوق التصويت، أو مع حقوق تصويت معززة، أو بأولوية معينة لتلقي الأرباح أو عائدات التصفية قبل أو بعد فئات أخرى من المساهمين.
يمكن شراء الأسهم وبيعها بشكل خاص أو في البورصات . تخضع معاملات الأولى لإشراف وثيق من قبل الحكومات والهيئات التنظيمية لمنع الاحتيال وحماية المستثمرين والاستفادة من الاقتصاد الأكبر. عندما تصدر الشركة أسهمًا جديدة، يتم تخفيف ملكية وحقوق المساهمين الحاليين مقابل النقد لدعم أو تنمية الأعمال. يمكن للشركات أيضًا إعادة شراء الأسهم ، مما يتيح للمستثمرين غالبًا استرداد الاستثمار الأولي بالإضافة إلى مكاسب رأس المال من الارتفاعات اللاحقة في سعر السهم. لا تمثل خيارات الأسهم التي تصدرها العديد من الشركات كجزء من تعويض الموظفين الملكية، ولكنها تمثل الحق في شراء الملكية في وقت مستقبلي بسعر محدد. سيمثل هذا مكسبًا غير متوقع للموظفين إذا تم ممارسة الخيار عندما يكون سعر السوق أعلى من السعر الموعود، لأنه إذا باعوا السهم على الفور، فسيحتفظون بالفرق (ناقص الضرائب).
تقع الأسهم التي يتم شراؤها وبيعها في الأسواق الخاصة ضمن نطاق الأسهم الخاصة في مجال التمويل.
الاسهم
الشخص الذي يمتلك نسبة من الأسهم يمتلك ملكية الشركة بما يتناسب مع حصته. تشكل الأسهم سندًا؛ يتم تقسيم أسهم الشركة إلى أسهم ، يتم ذكر إجماليها في وقت تكوين الشركة. قد يتم تفويض أسهم إضافية لاحقًا من قبل المساهمين الحاليين وإصدارها من قبل الشركة. في بعض الولايات القضائية، يكون لكل سهم من الأسهم قيمة اسمية معلنة معينة ، وهي قيمة محاسبية اسمية تستخدم لتمثيل حقوق الملكية في الميزانية العمومية للشركة. ومع ذلك، في ولايات قضائية أخرى، قد يتم إصدار أسهم بدون قيمة اسمية مرتبطة بها.
تمثل الأسهم جزءًا من الملكية في شركة. قد تعلن الشركة عن أنواع مختلفة (أو فئات) من الأسهم، ولكل منها قواعد ملكية مميزة أو امتيازات أو قيم أسهم. يمكن توثيق ملكية الأسهم بإصدار شهادة أسهم . شهادة الأسهم هي وثيقة قانونية تحدد عدد الأسهم المملوكة للمساهم ، وتفاصيل أخرى عن الأسهم، مثل القيمة الاسمية، إن وجدت، أو فئة الأسهم.
في المملكة المتحدة وجمهورية أيرلندا وجنوب أفريقيا وأستراليا ، يمكن أن يشير السهم أيضًا، بشكل أقل شيوعًا، إلى جميع أنواع الأوراق المالية القابلة للتداول . [4]
أنواع
تتخذ الأسهم عادة شكل أسهم عادية أو أسهم مفضلة . وكوحدة ملكية، تحمل الأسهم العادية عادةً حقوق التصويت التي يمكن ممارستها في القرارات المؤسسية. وتختلف الأسهم المفضلة عن الأسهم العادية في أنها لا تحمل عادةً حقوق التصويت ولكنها يحق لها قانونًا تلقي مستوى معين من مدفوعات الأرباح قبل إصدار أي أرباح لمساهمين آخرين. [5] [6] [ الصفحة المطلوبة ] الأسهم المفضلة القابلة للتحويل هي الأسهم المفضلة التي تتضمن قدرة حاملها على تحويل الأسهم المفضلة إلى عدد ثابت من الأسهم العادية، عادةً في أي وقت بعد تاريخ محدد مسبقًا. تسمى أسهم هذه الأسهم "الأسهم المفضلة القابلة للتحويل" (أو "الأسهم المفضلة القابلة للتحويل" في المملكة المتحدة).
قد تكون هناك بنود قانونية محددة مرتبطة بإصدارات الأسهم الجديدة تميزها عن الإصدارات السابقة للجهة المصدرة. قد يتم إصدار بعض أسهم الأسهم العادية دون حقوق التصويت المعتادة، على سبيل المثال، أو قد تتمتع بعض الأسهم بحقوق خاصة فريدة من نوعها ويتم إصدارها لأطراف معينة فقط. غالبًا ما يتم تقييد الإصدارات الجديدة التي لم يتم تسجيلها لدى هيئة حاكمة للأوراق المالية من إعادة البيع لفترات زمنية معينة.
قد تكون الأسهم الممتازة هجينة من خلال امتلاك صفات السندات ذات العائد الثابت وحقوق التصويت على الأسهم العادية. كما تتمتع بالأسبقية في دفع الأرباح على الأسهم العادية، كما تم منحها الأفضلية في وقت التصفية على الأسهم العادية. ولديها ميزات أخرى تتعلق بالتراكم في الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، تأتي الأسهم الممتازة عادةً مع تسمية حرف في نهاية الضمان؛ على سبيل المثال، تُباع أسهم Berkshire-Hathaway من الفئة "B" تحت رمز البورصة BRK.B، بينما تُباع أسهم الفئة "A" لشركة ORION DHC، Inc تحت رمز البورصة OODHA حتى تتخلى الشركة عن رمز "A" مما يؤدي إلى إنشاء رمز OODH لتعيين أسهمها "العادية" فقط. لا يعني هذا الحرف الإضافي وجود أي حقوق حصرية للمساهمين ولكنه يُعلم المستثمرين أن الأسهم تُعتبر كذلك، ومع ذلك، قد تتغير هذه الحقوق أو الامتيازات بناءً على القرارات التي تتخذها الشركة الأساسية.
المادة 144
" القاعدة 144 " مصطلح أمريكي يطلق على الأسهم الخاضعة لقاعدة لجنة الأوراق المالية والبورصات رقم 144: بيع الأوراق المالية المقيدة والخاضعة للسيطرة. [7] بموجب القاعدة 144، يتم الحصول على الأوراق المالية المقيدة والخاضعة للسيطرة في شكل غير مسجل. إما أن يشتري المستثمرون هذه الأوراق المالية أو يتملكونها من خلال المبيعات الخاصة (أو وسائل أخرى مثل عبر خطط ملكية الأسهم للموظفين أو في مقابل أموال البذور) من الشركة المصدرة (كما في حالة الأوراق المالية المقيدة) أو من شركة تابعة للجهة المصدرة (كما في حالة الأوراق المالية الخاضعة للسيطرة). يخضع المستثمرون الراغبون في بيع هذه الأوراق المالية لقواعد مختلفة عن تلك التي يخضع لها أولئك الذين يبيعون الأسهم العادية أو المفضلة التقليدية. لن يُسمح لهؤلاء الأفراد بتصفية أوراقهم المالية إلا بعد استيفاء الشروط المحددة المنصوص عليها في القاعدة 144 من لجنة الأوراق المالية والبورصات. تسمح القاعدة 144 بإعادة البيع العام للأوراق المالية المقيدة إذا تم استيفاء عدد من الشروط المختلفة.
مشتقات الأسهم
المشتقات المالية هي أي أداة مالية يكون الأصل الأساسي فيها هو سعر الأسهم. العقود الآجلة والخيارات هي الأنواع الرئيسية للمشتقات المالية على الأسهم. قد يكون الأصل الأساسي عبارة عن مؤشر أسهم أو أسهم شركة فردية، على سبيل المثال العقود الآجلة للأسهم الفردية .
العقود الآجلة للأسهم هي عقود يكون فيها المشتري طويل الأجل ، أي أنه يتحمل التزام الشراء في تاريخ استحقاق العقد، ويكون البائع قصير الأجل ، أي أنه يتحمل التزام البيع. يتم تسليم العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم بشكل عام عن طريق التسوية النقدية.
خيار الأسهم هو فئة من الخيارات. على وجه التحديد، خيار الشراء هو الحق ( وليس الالتزام) بشراء الأسهم في المستقبل بسعر ثابت وخيار البيع هو الحق ( وليس الالتزام) ببيع الأسهم في المستقبل بسعر ثابت. وبالتالي، تتغير قيمة خيار الأسهم ردًا على السهم الأساسي الذي يعد مشتقًا منه . الطريقة الأكثر شيوعًا لتقييم خيارات الأسهم هي نموذج بلاك-شولز . [8] وبصرف النظر عن خيارات الشراء الممنوحة للموظفين ، فإن معظم خيارات الأسهم قابلة للتحويل.
تاريخ
خلال الجمهورية الرومانية ، تعاقدت الدولة (أجرت) العديد من خدماتها لشركات خاصة. أطلق على هؤلاء المقاولين الحكوميين اسم publicani ، أو societas publicanorum كشركات فردية. [9] كانت هذه الشركات مشابهة للشركات الحديثة، أو شركات المساهمة بشكل أكثر تحديدًا، في جانبين. لقد أصدرت أسهمًا تسمى partes (للتعاونيات الكبيرة) و particulae وهي أسهم صغيرة تعمل مثل الأسهم المتداولة خارج البورصة اليوم. [10] يذكر بوليبيوس أن "كل مواطن تقريبًا" شارك في عقود الإيجار الحكومية. [11] [12] هناك أيضًا أدلة على أن سعر الأسهم كان يتقلب. يتحدث الخطيب الروماني شيشرون عن partes illo tempore carissimae ، والتي تعني "الأسهم التي كان سعرها مرتفعًا جدًا في ذلك الوقت". [13] وهذا يعني تقلب الأسعار وسلوك سوق الأوراق المالية في روما.
حوالي عام 1250 في فرنسا في تولوز ، تم تداول 100 سهم من شركة مطاحن بيزاكل ، أو شركة مطاحن بيزاكل، بقيمة تعتمد على ربحية المطاحن التي تمتلكها الشركة. [14]
في عام 1288، استحوذ أسقف فاستيراس على حصة 12.5% في جبل النحاس العظيم (Stora Kopparberget بالسويدية) الذي كان يحتوي على منجم فالون . وقد وثقت شركة التعدين ومنتجات الغابات السويدية Stora نقل الأسهم في عام 1288 مقابل عقار. [15]
كانت شركة الهند الشرقية الإنجليزية (التي أصبحت فيما بعد بريطانية) أقدم شركة مساهمة معترف بها في العصر الحديث . وقد حصلت على ميثاق ملكي إنجليزي من إليزابيث الأولى في 31 ديسمبر 1600، بهدف تفضيل الامتيازات التجارية في الهند . وقد منح الميثاق الملكي فعليًا شركة الهند الشرقية الموقرة التي تم إنشاؤها حديثًا (HEIC) احتكارًا لمدة 15 عامًا على جميع التجارة في جزر الهند الشرقية . [16]
وبعد فترة وجيزة، في عام 1602، [17] أصدرت شركة الهند الشرقية الهولندية أول أسهم أصبحت قابلة للتداول في بورصة أمستردام . وفي الفترة ما بين عامي 1602 و1796، قامت الشركة بتداول 2.5 مليون طن من البضائع مع آسيا على متن 4785 سفينة وأرسلت مليون أوروبي للعمل في آسيا.
المساهم
المساهم (أو المساهم ) هو فرد أو شركة (بما في ذلك شركة مساهمة ) يمتلك قانونًا سهمًا واحدًا أو أكثر من أسهم شركة مساهمة عامة . كل من الشركات الخاصة والعامة لديها مساهمون .
يُمنح المساهمون امتيازات خاصة اعتمادًا على فئة الأسهم، بما في ذلك الحق في التصويت في أمور مثل انتخابات مجلس الإدارة ، والحق في المشاركة في توزيعات دخل الشركة، والحق في شراء أسهم جديدة تصدرها الشركة، والحق في أصول الشركة أثناء تصفية الشركة . ومع ذلك، فإن حقوق المساهمين في أصول الشركة تابعة لحقوق دائني الشركة.
المساهمون هم نوع من أصحاب المصلحة ، وقد يشملون أي شخص لديه مصلحة مباشرة أو غير مباشرة في الكيان التجاري أو شخصًا لديه مصلحة غير مساهمة في منظمة غير ربحية . وبالتالي، قد يكون من الشائع تسمية المساهمين المتطوعين في جمعية أصحاب مصلحة، حتى لو لم يكونوا مساهمين.
على الرغم من أن المديرين والمسؤولين في الشركة ملزمون بواجبات ائتمانية للعمل لصالح المساهمين، إلا أن المساهمين أنفسهم لا يتحملون عادة مثل هذه الواجبات تجاه بعضهم البعض.
ومع ذلك، في بعض الحالات غير العادية، كانت بعض المحاكم على استعداد لفرض مثل هذا الواجب بين المساهمين. على سبيل المثال، في كاليفورنيا ، الولايات المتحدة ، يتحمل المساهمون الأغلبية في الشركات المملوكة بشكل وثيق واجب عدم تدمير قيمة الأسهم التي يمتلكها المساهمون الأقلية. [18] [19]
غالبًا ما يكون أكبر المساهمين (من حيث نسب الشركات المملوكة) عبارة عن صناديق استثمارية مشتركة، وخاصة صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة التي يتم إدارتها بشكل سلبي .
طلب
قد يرغب أصحاب الشركات الخاصة في الحصول على رأس مال إضافي لاستثماره في مشاريع جديدة داخل الشركة. وقد يرغبون أيضًا في تقليص حصصهم، وتحرير رأس المال لاستخدامهم الخاص. ويمكنهم تحقيق هذه الأهداف من خلال بيع أسهم الشركة للجمهور العام، من خلال البيع في بورصة الأوراق المالية . وتسمى هذه العملية الطرح العام الأولي ، أو IPO.
من خلال بيع الأسهم، يمكنهم بيع جزء أو كل الشركة إلى العديد من الملاك الجزئيين. إن شراء سهم واحد يمنح مالك هذا السهم الحق في المشاركة حرفيًا في ملكية الشركة، وجزء من سلطة اتخاذ القرار، وربما جزء من الأرباح، والتي قد تصدرها الشركة كأرباح . كما قد يرث المالك الديون وحتى التقاضي .
في الحالة الشائعة للشركات التي يتم تداول أسهمها علناً، حيث قد يكون هناك آلاف المساهمين، فمن غير العملي أن يقوم جميع المساهمين باتخاذ القرارات اليومية المطلوبة لإدارة الشركة. وبالتالي، سوف يستخدم المساهمون أسهمهم كأصوات في انتخاب أعضاء مجلس إدارة الشركة.
في الحالات النموذجية، يشكل كل سهم صوتًا واحدًا. ومع ذلك، قد تصدر الشركات فئات مختلفة من الأسهم، والتي قد تتمتع بحقوق تصويت مختلفة. إن امتلاك أغلبية الأسهم يسمح بتفوق المساهمين الآخرين في التصويت - حيث تقع السيطرة الفعلية على عاتق المساهم بالأغلبية (أو المساهمين الذين يعملون بالتنسيق). وبهذه الطريقة، غالبًا ما يظل المالكون الأصليون للشركة مسيطرين على الشركة.
حقوق المساهمين
ورغم أن ملكية 50% من الأسهم تعني ملكية 50% من الشركة، إلا أنها لا تمنح المساهم الحق في استخدام مبنى الشركة أو معداتها أو موادها أو ممتلكاتها الأخرى، وذلك لأن الشركة تعتبر شخصية اعتبارية، وبالتالي فهي تملك جميع أصولها بنفسها، وهذا مهم في مجالات مثل التأمين، الذي يجب أن يكون باسم الشركة وليس باسم المساهم الرئيسي.
في أغلب البلدان، تقع على عاتق مجالس الإدارة ومديري الشركات مسؤولية ائتمانية لإدارة الشركة بما يخدم مصالح المساهمين فيها. ومع ذلك، وكما كتب مارتن ويتمان :
- ... يمكننا أن نقول بأمان أنه لا توجد أي شركة يتم تداول أسهمها علنًا حيث تعمل الإدارة حصريًا لصالح المساهمين من المستثمرين السلبيين من الأقلية. بدلاً من ذلك، توجد "مجتمعات مصالح" و"صراعات مصالح" بين المساهمين (المديرين) والإدارة (الوكلاء). يشار إلى هذا الصراع باسم مشكلة المدير والوكيل . سيكون من السذاجة الاعتقاد بأن أي إدارة ستتخلى عن تعويض الإدارة وترسيخ الإدارة ، لمجرد أن بعض امتيازات الإدارة هذه قد يُنظر إليها على أنها تؤدي إلى نشوء صراع مصالح مع المستثمرين السلبيين من الأقلية. [20]
على الرغم من أن مجلس الإدارة يدير الشركة، إلا أن المساهم له بعض التأثير على سياسة الشركة، حيث ينتخب المساهمون مجلس الإدارة. وعادة ما يكون لكل مساهم نسبة من الأصوات تساوي النسبة المئوية للأسهم التي يمتلكها. لذا، طالما أن المساهمين يتفقون على أن الإدارة (الوكيل) تؤدي بشكل سيئ، فيمكنهم اختيار مجلس إدارة جديد يمكنه بعد ذلك تعيين فريق إدارة جديد. ومع ذلك، في الممارسة العملية، نادرًا ما يتم إجراء انتخابات مجلس إدارة متنافس عليها حقًا. وعادة ما يتم ترشيح المرشحين لمجلس الإدارة من قبل المطلعين أو من قبل مجلس الإدارة نفسه، كما أن قدرًا كبيرًا من الأسهم يمتلكه المطلعون أو يصوتون عليه.
إن امتلاك الأسهم لا يعني تحمل المسؤولية عن الالتزامات. فإذا أفلست الشركة واضطرت إلى التخلف عن سداد القروض، فإن المساهمين لا يتحملون المسؤولية بأي شكل من الأشكال. ومع ذلك، فإن كل الأموال التي يتم الحصول عليها من خلال تحويل الأصول إلى نقود سوف تستخدم لسداد القروض والديون الأخرى أولاً، بحيث لا يستطيع المساهمون تلقي أي أموال ما لم يتم سداد الدائنين (غالبًا ما ينتهي الأمر بالمساهمين بلا شيء). [21]
وسائل التمويل
تمويل الشركة من خلال بيع أسهمها يُعرف باسم تمويل الأسهم . وبدلاً من ذلك، يمكن القيام بتمويل الدين (على سبيل المثال إصدار السندات ) لتجنب التخلي عن أسهم ملكية الشركة. يوفر التمويل غير الرسمي المعروف باسم تمويل التجارة عادةً الجزء الأكبر من رأس المال العامل للشركة (الاحتياجات التشغيلية اليومية).
تجارة
بشكل عام، يجوز نقل أسهم الشركة من المساهمين إلى أطراف أخرى عن طريق البيع أو آليات أخرى، ما لم يكن ذلك محظوراً. وقد وضعت معظم الولايات القضائية قوانين وأنظمة تحكم مثل هذه التحويلات، وخاصة إذا كان المصدر كياناً يتم تداول أسهمه علناً.
أدت رغبة المساهمين في تداول أسهمهم إلى إنشاء بورصات الأوراق المالية ، وهي المنظمات التي توفر أسواقًا لتداول الأسهم وغيرها من المشتقات والمنتجات المالية. واليوم، يمثل تجار الأسهم عادةً سمسار أسهم يشتري ويبيع أسهم مجموعة واسعة من الشركات في مثل هذه البورصات. يجوز للشركة إدراج أسهمها في البورصة من خلال تلبية متطلبات الإدراج في بورصة معينة والحفاظ عليها .
تختار العديد من الشركات الكبيرة غير الأمريكية الإدراج في بورصة أمريكية وكذلك في بورصة في بلدها الأصلي من أجل توسيع قاعدة المستثمرين لديها. يجب على هذه الشركات الاحتفاظ بمجموعة من الأسهم في بنك في الولايات المتحدة، وعادة ما تكون نسبة معينة من رأس مالها. وعلى هذا الأساس، ينشئ البنك القابض أسهم إيداع أمريكية ويصدر إيصال إيداع أمريكي (ADR) لكل سهم يكتسبه المتداول. وعلى نحو مماثل، تدرج العديد من الشركات الأمريكية الكبيرة أسهمها في البورصات الأجنبية لجمع رأس المال في الخارج.
يمكن تداول الشركات الصغيرة التي لا تتأهل ولا يمكنها تلبية متطلبات الإدراج في البورصات الرئيسية خارج البورصة (OTC) من خلال آلية خارج البورصة حيث تتم التجارة مباشرة بين الأطراف. الأسواق الرئيسية خارج البورصة في الولايات المتحدة هي أنظمة الاقتباس الإلكترونية OTC Bulletin Board (OTCBB) و OTC Markets Group (المعروفة سابقًا باسم Pink OTC Markets Inc.) [22] حيث يتم تمثيل المستثمرين الأفراد الأفراد أيضًا بواسطة شركة وساطة ومتطلبات خدمة الاقتباس لإدراج الشركة ضئيلة. عادة ما يتم إدراج أسهم الشركات في إجراءات الإفلاس من قبل خدمات الاقتباس هذه بعد إلغاء إدراج السهم من البورصة.
شراء
توجد طرق مختلفة لشراء وتمويل الأسهم ، وأكثرها شيوعًا هو من خلال وسيط البورصة . تقوم شركات الوساطة، سواء كانت وسيطًا يقدم خدمات كاملة أو وسيطًا يقدم أسعارًا مخفضة ، بترتيب نقل الأسهم من البائع إلى المشتري. تتم معظم الصفقات في الواقع من خلال وسطاء مسجلين في بورصة الأوراق المالية.
هناك العديد من شركات الوساطة المختلفة التي يمكن الاختيار من بينها، مثل وسطاء الخدمة الكاملة أو وسطاء الخصم. عادة ما يتقاضى وسطاء الخدمة الكاملة رسومًا أعلى لكل صفقة، لكنهم يقدمون المشورة الاستثمارية أو خدمة أكثر شخصية؛ يقدم وسطاء الخصم القليل من المشورة الاستثمارية أو لا يقدمونها على الإطلاق لكنهم يتقاضون رسومًا أقل مقابل الصفقات. نوع آخر من الوسطاء هو البنك أو اتحاد الائتمان الذي قد يكون لديه صفقة مع وسيط الخدمة الكاملة أو وسيط الخصم.
هناك طرق أخرى لشراء الأسهم بخلاف الوسيط. إحدى الطرق هي الشراء مباشرة من الشركة نفسها. إذا كان هناك سهم واحد على الأقل مملوكًا، فإن معظم الشركات تسمح بشراء الأسهم مباشرة من الشركة من خلال أقسام علاقات المستثمرين . ومع ذلك، يجب الحصول على الحصة الأولية من الأسهم في الشركة من خلال وسيط أسهم عادي. هناك طريقة أخرى لشراء الأسهم في الشركات من خلال العروض العامة المباشرة والتي عادة ما تبيعها الشركة نفسها. العرض العام المباشر هو عرض عام أولي يتم فيه شراء الأسهم مباشرة من الشركة، وعادة بدون مساعدة من السماسرة.
عندما يتعلق الأمر بتمويل شراء الأسهم، فهناك طريقتان: شراء الأسهم بأموال موجودة حاليًا في ملكية المشتري، أو شراء الأسهم بالهامش . شراء الأسهم بالهامش يعني شراء الأسهم بأموال مقترضة مقابل قيمة الأسهم في نفس الحساب. تضمن هذه الأسهم، أو الضمانات ، أن المشتري يمكنه سداد القرض ؛ وإلا، يحق لسمسار البورصة بيع الأسهم (الضمانات) لسداد الأموال المقترضة. يمكنه البيع إذا انخفض سعر السهم عن متطلبات الهامش ، بما لا يقل عن 50٪ من قيمة الأسهم في الحساب. يعمل الشراء بالهامش بنفس طريقة اقتراض المال لشراء سيارة أو منزل، باستخدام سيارة أو منزل كضمان. علاوة على ذلك، فإن الاقتراض ليس مجانيًا؛ حيث يتقاضى السمسار عادةً فائدة تتراوح من 8 إلى 10٪.
بيع
إن بيع الأسهم يشبه من الناحية الإجرائية شراء الأسهم. بشكل عام، يرغب المستثمر في الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع، إن لم يكن بهذا الترتيب ( البيع على المكشوف )؛ على الرغم من وجود عدد من الأسباب التي قد تدفع المستثمر إلى البيع بخسارة، على سبيل المثال، لتجنب المزيد من الخسارة.
كما هو الحال مع شراء الأسهم، هناك رسوم معاملات مقابل جهود الوسيط في ترتيب نقل الأسهم من البائع إلى المشتري. يمكن أن تكون هذه الرسوم مرتفعة أو منخفضة حسب نوع الوسيط، الخدمة الكاملة أو الخصم، الذي يتعامل مع المعاملة.
بعد إتمام الصفقة، يصبح البائع مستحقًا لكل الأموال. ويشكل تتبع الأرباح جزءًا مهمًا من عملية البيع. ومن المهم أن نلاحظ أنه عند بيع الأسهم، في الولايات القضائية التي لديها مثل هذه القواعد، يتعين دفع ضرائب أرباح رأس المال على العائدات الإضافية، إن وجدت، والتي تتجاوز أساس التكلفة.
البيع على المكشوف
يتألف البيع على المكشوف من قيام المستثمر ببيع الأسهم المقترضة على الفور ثم إعادة شرائها عندما ينخفض سعرها (يُسمى "التغطية"). [23] في الأساس، يراهن مثل هذا المستثمر [23] على أن سعر الأسهم سينخفض حتى يمكن إعادة شرائها بالسعر الأقل وبالتالي إعادتها إلى المقرض لتحقيق ربح.
مخاطر البيع على المكشوف
إن مخاطر بيع الأسهم على المكشوف عادة ما تكون أعلى من مخاطر شراء الأسهم. وذلك لأن الخسارة من الناحية النظرية قد تكون غير محدودة حيث أن قيمة السهم من الناحية النظرية قد ترتفع إلى ما لا نهاية. [23]
تقلبات أسعار الأسهم
يتقلب سعر السهم بشكل أساسي بسبب نظرية العرض والطلب . مثل جميع السلع في السوق، فإن سعر السهم حساس للطلب. ومع ذلك، هناك العديد من العوامل التي تؤثر على الطلب على سهم معين. تحاول مجالات التحليل الأساسي والتحليل الفني فهم ظروف السوق التي تؤدي إلى تغييرات الأسعار، أو حتى التنبؤ بمستويات الأسعار المستقبلية. تظهر دراسة حديثة أن رضا العملاء، كما تم قياسه بواسطة مؤشر رضا العملاء الأمريكي (ACSI)، يرتبط ارتباطًا وثيقًا بالقيمة السوقية للسهم. [24] قد يتأثر سعر السهم بتوقعات المحللين التجارية للشركة وتوقعات قطاع السوق العام للشركة. يمكن أن تتقلب الأسهم أيضًا بشكل كبير بسبب عمليات الاحتيال بالضخ والإغراق .
تحديد سعر السهم
في أي لحظة معينة، يكون سعر الأسهم نتيجة مباشرة للعرض والطلب. العرض، الذي يشار إليه عادةً باسم التعويم ، هو عدد الأسهم المعروضة للبيع في أي لحظة. الطلب هو عدد الأسهم التي يرغب المستثمرون في شرائها في نفس الوقت بالضبط. يتحرك سعر السهم من أجل تحقيق التوازن والحفاظ عليه . حاصل ضرب هذا السعر اللحظي والتعويم في أي وقت هو القيمة السوقية للكيان الذي يعرض الأسهم في تلك اللحظة.
عندما يفوق عدد المشترين المحتملين عدد البائعين، يرتفع السعر. وفي النهاية، يدخل البائعون الذين ينجذبون إلى سعر البيع المرتفع السوق و/أو يغادر المشترون، مما يؤدي إلى تحقيق التوازن بين المشترين والبائعين. وعندما يفوق عدد البائعين المشترين، ينخفض السعر. وفي النهاية يدخل المشترون و/أو يغادر البائعون، مما يؤدي مرة أخرى إلى تحقيق التوازن.
وبالتالي، فإن قيمة سهم شركة ما في أي لحظة محددة تتحدد من خلال تصويت جميع المستثمرين بأموالهم. فإذا أراد المزيد من المستثمرين شراء سهم ما وكانوا على استعداد لدفع المزيد، فسوف يرتفع السعر. وإذا كان المزيد من المستثمرين يبيعون سهمًا ما ولم يكن هناك ما يكفي من المشترين، فسوف ينخفض السعر. [ب]
ولكن هذا لا يفسر كيف يقرر الناس السعر الأقصى الذي يرغبون في الشراء به أو السعر الأدنى الذي يرغبون في البيع به. وفي دوائر الاستثمار المهنية، لا تزال فرضية السوق الكفؤة تحظى بشعبية، على الرغم من أن هذه النظرية مثيرة للجدال في الدوائر الأكاديمية والمهنية. وباختصار، تقول فرضية السوق الكفؤة أن الاستثمار عقلاني بشكل عام (مرجح بالانحراف المعياري )؛ وأن سعر السهم في أي لحظة معينة يمثل تقييمًا عقلانيًا للمعلومات المعروفة التي قد تؤثر على القيمة المستقبلية للشركة؛ وأن أسعار الأسهم يتم تسعيرها بكفاءة ، وهذا يعني أنها تمثل بدقة القيمة المتوقعة للسهم، بأفضل ما يمكن معرفته في لحظة معينة. بعبارة أخرى، الأسعار هي نتيجة خصم التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة.
إن نموذج فرضية السوق الفعالة، إذا كان صحيحاً، ينطوي على نتيجتين مثيرتين للاهتمام على الأقل. أولاً، بما أن المخاطر المالية من المفترض أن تتطلب علاوة صغيرة على القيمة المتوقعة، فمن المتوقع أن يكون العائد على الأسهم أكبر قليلاً من العائد المتاح من الاستثمارات غير المرتبطة بالأسهم: وإذا لم يكن الأمر كذلك، فإن نفس الحسابات العقلانية من شأنها أن تدفع المستثمرين في الأسهم إلى التحول إلى هذه الاستثمارات غير المرتبطة بالأسهم الأكثر أماناً والتي من المتوقع أن تحقق نفس العائد أو عائداً أفضل بمخاطر أقل. ثانياً، بما أن سعر السهم في كل لحظة معينة يمثل انعكاساً "فعّالاً" للقيمة المتوقعة، فإن الأسعار ـ نسبة إلى منحنى العائد المتوقع ـ سوف تميل إلى اتباع مسار عشوائي ، يتحدد بظهور المعلومات (عشوائياً) بمرور الوقت. وعلى هذا فإن المستثمرين المحترفين في الأسهم ينغمسون في تدفق المعلومات الأساسية، سعياً إلى اكتساب ميزة على منافسيهم (وخاصة المستثمرين المحترفين الآخرين) من خلال تفسير تدفق المعلومات (الأخبار) الناشئ بذكاء أكبر.
لا يبدو أن نموذج فرضية السوق الفعالة يقدم وصفاً كاملاً لعملية تحديد أسعار الأسهم. على سبيل المثال، أسواق الأسهم أكثر تقلباً مما قد يوحي به نموذج فرضية السوق الفعالة. وفي السنوات الأخيرة أصبح من المقبول أن أسواق الأسهم ليست فعّالة تماماً، وربما بشكل خاص في الأسواق الناشئة أو الأسواق الأخرى التي لا يهيمن عليها مستثمرون محترفون مطلعون جيداً.
هناك نظرية أخرى لتحديد سعر السهم تأتي من مجال التمويل السلوكي . وفقًا للتمويل السلوكي، غالبًا ما يتخذ البشر قرارات غير عقلانية - خاصة تلك المتعلقة بشراء وبيع الأوراق المالية - بناءً على المخاوف والتصورات الخاطئة للنتائج. يمكن أن يؤدي التداول غير العقلاني للأوراق المالية غالبًا إلى إنشاء أسعار للأوراق المالية تختلف عن تقييمات الأسعار الأساسية العقلانية. على سبيل المثال، أثناء فقاعة التكنولوجيا في أواخر التسعينيات (والتي أعقبها انهيار الدوت كوم في الفترة 2000-2002)، غالبًا ما كانت شركات التكنولوجيا تقدم عروضًا تتجاوز أي قيمة أساسية عقلانية بسبب ما يُعرف عمومًا باسم " نظرية الأحمق الأكبر ". تنص "نظرية الأحمق الأكبر" على أنه نظرًا لأن الطريقة السائدة لتحقيق العائدات في الأسهم هي من البيع لمستثمر آخر، فيجب على المرء اختيار الأوراق المالية التي يعتقد أن شخصًا آخر سيقدرها بمستوى أعلى في مرحلة ما في المستقبل، دون مراعاة الأساس الذي يستند إليه استعداد الطرف الآخر لدفع سعر أعلى. وبالتالي، حتى المستثمر العقلاني قد يعتمد على عدم عقلانية الآخرين.
تداول التحكيم
عندما تقوم الشركات بجمع رأس المال من خلال عرض الأسهم في أكثر من بورصة، فهناك احتمال لوجود تناقضات في تقييم الأسهم في البورصات المختلفة. قد يستثمر المستثمر الحريص الذي لديه القدرة على الوصول إلى معلومات حول مثل هذه التناقضات على أمل التقارب النهائي بينهما، وهو ما يُعرف باسم تداول المراجحة . وقد أدى التداول الإلكتروني إلى شفافية واسعة النطاق في الأسعار ( فرضية السوق الفعالة ) وهذه التناقضات، إذا وجدت، تكون قصيرة الأجل ويتم موازنةها بسرعة. [26]
انظر أيضا
- الترتيبات بين السكك الحديدية
- غرفة المرجل
- متجر الدلو
- شراء (الأوراق المالية)
- مخزون مركّز
- ملكية أسهم الموظفين
- الاستثمار في الأسهم
- جي آي سي إس
- السهم الذهبي
- مخزون المنزل
- التداول من الداخل
- مديري الأموال
- البيع على المكشوف العاري
- أسهم البنس
- حب الكتب
- الملكية الاجتماعية
- المخزون والتدفق
- تخفيف الأسهم
- تقييم الأسهم
- رمز الأسهم
- كعب (مخزون)
- تتبع المخزون
- أسهم الخزانة
- الاستثمارات التقليدية والبديلة
- مصلحة التصويت
ملحوظات
- ^ في اللغة الإنجليزية الأمريكية ، تُستخدم كلمة "stocks" أيضًا للإشارة إلى الأسهم. [1] [2]
- ^ "بالنسبة للأسهم المدرجة في بورصة ناسداك ، يتضمن عرض السعر معلومات عن أسعار العرض والطلب على السهم." [25]
مراجع
- ^ ab Summers, Della (2007). قاموس Longman للأعمال الإنجليزية. بيرسون لونجمان. ISBN 978-1-4058-5259-3. OCLC 954137383.
الأسهم - وخاصة AmE أحد الأسهم التي تنقسم إليها ملكية الشركة، أو تعتبر هذه الأسهم معًا"
"عندما تصدر شركة أسهمًا أو أسهمًا وخاصة AmE ، فإنها تجعلها متاحة للأشخاص للشراء لأول مرة. - ^ stock archived 30 April 2021 at the Wayback Machine في قاموس كولينز الإنجليزي: "السهم هو أحد الأجزاء أو الأسهم التي تنقسم إليها قيمة الشركة، والتي يمكن للناس شراؤها."
- ^ "stock". Investopedia. مؤرشف من الأصل في 25 ديسمبر 2018. تم الاسترجاع 25 فبراير 2012 .
- ^ "stock". قاموس كامبريدج المتقدم للمتعلمين. مؤرشف من الأصل في 26 أغسطس 2009. تم الاسترجاع في 12 فبراير 2010 .
- ^ "الأسهم العادية مقابل الأسهم الممتازة وفئات الأسهم". InvestorGuide.com . مؤرشف من الأصل في 6 يناير 2019. تم الاسترجاع في 10 يونيو 2007 .
- ^ زفي بودي، أليكس كين، آلان جيه ماركوس، الاستثمارات ، الطبعة التاسعة، ISBN 978-0-07-803469-5 .
- ^ "القاعدة 144: بيع الأوراق المالية المقيدة والمراقبة". هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية. مؤرشف من الأصل في 9 مارس 2017. تم الاسترجاع في 18 مايو 2013 .
- ^ "آلة حاسبة بلاك سكولز". Tradingtoday.com. مؤرشف من الأصل في 14 أبريل 2010. تم الاسترجاع في 12 فبراير 2010 .
- ^ ليفي ، حول أوربي كونديتا
- ^ (Cic. pro Rabir. Post. 2؛ Val. Max. VI.9 §7)
- ^ (بوليبيوس، 6، 17، 3)
- ^ هوك، باري (2015). القانون والتجارة في المجتمعات ما قبل الصناعية. دار بريل للنشر . ص 232. رقم ISBN 978-90-04-30622-6. مؤرشف من الأصل في 10 فبراير 2023 . استرجاع 8 فبراير 2023 .
- ^ (شيشرون، ص. 12، 29.)
- ^ "باريس: بدأت مع بورصة ليونز | بورصة نيويورك يورونيكست". مؤرشف من الأصل في 13 سبتمبر 2012. تم الاسترجاع في 18 ديسمبر 2009 .
- ^ المجلس الدولي للآثار والمواقع (ICOMOS) (2000)، منطقة التعدين في جبل النحاس العظيم في فالون – تقييم الهيئة الاستشارية (PDF) ، منظمة الأمم المتحدة للتربية والعلم والثقافة، مؤرشف من الأصل (PDF) في 12 يونيو 2004
- ^ إروين، دوغلاس أ. (ديسمبر 1991). "المذهب التجاري كسياسة تجارية استراتيجية: التنافس الأنجلو هولندي على تجارة الهند الشرقية" (PDF) . مجلة الاقتصاد السياسي . 99 (6). مطبعة جامعة شيكاغو: 1296-1314. doi :10.1086/261801. JSTOR 2937731. S2CID 17937216. مؤرشف من الأصل (PDF) في 31 يوليو 2020. تم الاسترجاع في 31 يوليو 2019 .في عام 1299.
- ^ سترينغهام، إدوارد (2003). "التطور غير القانوني لتداول الأوراق المالية في أمستردام في القرن السابع عشر". SSRN 1676251.
- ^ جونز ضد إتش إف أهمنسون وشركاه ، 1 كاليفورنيا 3د)
- ^ "Jones v. HF Ahmanson & Co. (1969) 1 C3d 93". Online.ceb.com. مؤرشف من الأصل في 10 مايو 2008. تم الاسترجاع في 12 فبراير 2010 .
- ^ ويتمان، 2004، 5
- ^ جاكسون، توماس (2001). منطق وحدود قانون الإفلاس . أوكسفورد أوكسفوردشاير: مطبعة جامعة أكسفورد. ص 32. ISBN 1-58798-114-9.
- ^ "تداول الأسهم". هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية. مؤرشف من الأصل في 16 يوليو 2012. تم الاسترجاع في 18 مايو 2013 .
- ^ abc "كيف يمكن للمستثمر أن يكسب المال من بيع الأسهم على المكشوف". Investopedia . مؤرشف من الأصل في 30 نوفمبر 2020. تم الاسترجاع في 14 فبراير 2023 .
- ^ Mithas, Sunil (January 2006). "زيادة رضا العملاء تزيد من سعر الأسهم". Research@Smith . جامعة ماريلاند. مؤرشف من الأصل في 17 مارس 2012. تم الاسترجاع في 25 فبراير 2012 .
- ^ "فهم أسعار الأسهم: العرض والطلب والفارق". Youngmoney.com. مؤرشف من الأصل في 7 سبتمبر 2008. تم الاسترجاع في 12 فبراير 2010 .
- ^ "التحكيم: كيف يعمل التحكيم في الاستثمار، مع الأمثلة". مؤرشف من الأصل في 24 ديسمبر 2021 . تم الاسترجاع 26 نوفمبر 2022 .
قراءة إضافية
- جراهام، بنيامين ؛ جيسون زويج (8 يوليو 2003) [1949]. المستثمر الذكي. وارن إي. بافيت (متعاون) (طبعة 2003). هاربر كولينز . الغلاف الأمامي. رقم ISBN 0-06-055566-1.
- جراهام، ب.؛ دود، د .؛ دود، د. ل.ف. (1934). تحليل الأوراق المالية: الطبعة الكلاسيكية لعام 1934. ماكجرو هيل للتعليم . رقم ISBN 978-0-070-24496-2. LCCN 34023635.
- الأب الغني والأب الفقير : ما يعلمه الأثرياء لأطفالهم عن المال ولا يعلمه الفقراء وطبقة المتوسطة!، تأليف روبرت كيوساكي وشارون ليشتر . دار وارنر للأعمال ، 2000. ISBN 0-446-67745-0
- كلاسون، جورج (2015). أغنى رجل في بابل: الطبعة الأصلية لعام 1926. منصة النشر المستقلة CreateSpace . رقم ISBN 978-1-508-52435-9.
- بوجل، جون بوجل (2007). الكتاب الصغير للاستثمار السليم: الطريقة الوحيدة لضمان حصتك العادلة من عائدات سوق الأوراق المالية . جون وايلي وأولاده. ص 216. رقم ISBN 978-0-470-10210-7.
- بوفيت، دبليو . كانينغهام، لويزيانا (2009). مقالات وارن بوفيت: دروس للمستثمرين والمديرين. جون وايلي آند صنز (آسيا) بي تي إي المحدودة . رقم ISBN 978-0-470-82441-2.
- ستانلي، توماس ج .؛ دانكو، دبليو دي (1998). المليونير المجاور. كتب المعرض . رقم ISBN 978-0-671-01520-6. LCCN 98046515.
- سوروس، جورج (1988). كيمياء التمويل: قراءة عقل السوق. كتاب من تأليف سيمون وشوستر . رقم ISBN 978-0-671-66238-7. LCCN 87004745.
- فيشر، فيليب آرثر (1996). الأسهم العادية والأرباح غير العادية وكتابات أخرى. كلاسيكيات الاستثمار وايلي. وايلي . رقم ISBN 978-0-471-11927-2. LCCN 95051449.
روابط خارجية
تعريفات من ويكاموس
الوسائط من كومنز
أخبار من ويكي نيوز
اقتباسات من ويكي الاقتباس
نصوص من ويكي مصدر
الكتب المدرسية من ويكي الكتب
مصادر من ويكي الجامعة
