عرض في السوق

يُعدّ طرح الأسهم في السوق (ATM) نوعًا من أنواع الطرح اللاحق للأسهم، تستخدمه الشركات المساهمة العامة لجمع رأس المال تدريجيًا. في هذا النوع من الطرح، تبيع الشركات المدرجة في البورصة أسهمًا جديدة أو أسهمًا تملكها بالفعل في سوق التداول الثانوي من خلال وسيط معتمد، وذلك بأسعار السوق السائدة . يقوم الوسيط ببيع أسهم الشركة المُصدرة في السوق المفتوحة ويحصل على عائدات نقدية من الصفقة. ثم يُسلّم الوسيط العائدات إلى الشركة المُصدرة، حيث يمكن استخدامها لأغراض متنوعة. كلما ارتفع سعر السهم، زادت الأموال التي يمكن جمعها. تستطيع الشركة المُصدرة جمع هذا النوع من رأس المال حسب الحاجة ^{[ 1 ]،} مع خيار الامتناع عن طرح الأسهم إذا كانت الأسعار المتاحة في يوم معين غير مُرضية. يمكن بدء عروض الأسهم عبر أجهزة الصراف الآلي وإيقافها في أي وقت، كما يمكن تكثيفها من خلال بيع المزيد من الأسهم وجمع المزيد من الأموال عند وجود فرصة في السوق أو حاجة إضافية لدى الشركة المُصدرة. ويمكن إعداد هذه العروض مسبقًا تحسبًا لحدث سيولة وشيك أو إنجاز هام للاستفادة من زيادة السيولة وارتفاع سعر السهم.

تتيح استراتيجيات التمويل عبر أجهزة الصراف الآلي التحكم في توقيت ومقدار رأس المال المُجمّع. وهذا يسمح للشركات بجمع رأس المال بالشروط التي تختارها، بما في ذلك تحديد وقت استخدام هذه الأجهزة من عدمه. كما يُمكّن الشركات من اغتنام الفرص المتاحة عند ارتفاع سعر السهم، ما يعني أنها ليست مُلزمة بتوقيت جمع رأس المال بدقة متناهية، وبالتالي تحقيق "متوسط" لسعر سهمها. وفي حال نجاحها، يُمكن أن تُشكّل هذه الاستراتيجيات إضافة قيّمة لجمع رأس المال العامل، وتمويل مشاريع مُحددة، ودعم البحث والتطوير ، والمساعدة في إدارة الميزانية العمومية (مثل سداد الديون عند الحاجة). ^{[ 2 ]} ونظرًا لطبيعة عروض التمويل عبر أجهزة الصراف الآلي غير المُحددة ^{[ 3 ]} وعدم اليقين بشأن حجم التمويل المُجمّع (على سبيل المثال، إذا حددت الشركة الحد الأدنى المُستهدف للسعر بشكل مُبالغ فيه)، فإنها لا تُعدّ مُفيدة للشركات التي هي في أمسّ الحاجة إلى التمويل، أو للشركات التي لا تملك رمزًا تجاريًا مُتداولًا بنشاط أو لا تُصدر بيانات صحفية وشيكة.

أُنجزت أولى عروض التمويل المباشر في السوق في أوائل ثمانينيات القرن الماضي لشركات المرافق التي تسعى إلى جمع رؤوس أموال بين الحين والآخر لتلبية احتياجاتها المالية. ومنذ ذلك الحين، استُخدمت عروض التمويل المباشر في السوق من قِبل جهات إصدار كبيرة وصغيرة في قطاعات متنوعة، مع نمو ملحوظ بعد الأزمة المالية عام 2008. ورغم أن هذه الطريقة التمويلية أصبحت شائعة بشكل خاص بين شركات علوم الحياة الصغيرة ، فقد لجأت شركات كبيرة مثل بنك أوف أمريكا ، ^{وبوسطن بروبرتيز ،} وفورد موتور كومباني مؤخرًا إلى عروض التمويل المباشر في السوق أيضًا.

• https://hklegal.hk/%e5%82%b5%e5%8b%99%e9%87%8d%e7%b5%84-iva%e7%94%b3%e8%ab%8b%e7%a8%8b%e5%ba%8f/ ^{[ 1 ]}
• https://blogs.wsj.com/deals/2009/12/04/historys-biggest-bank-capital-raisings-the-list/
• https://web.archive.org/web/20150501065542/http://www.goodwinprocter.com/Publications/Newsletters/REIT-Alert/2008/1229_At-the-Market-Offerings-Raising-Equity-Capital-in-Volative-Markets.aspx
• http://www.bassberry.com/files/Publication/478fa689-e31d-45a5-8726-023feb96ddac/Presentation/PublicationAttachment/077521e4-0c02-4715-8a98-0507fc9e1c77/C%26S%20Alert%20-%20August%2031,%202009.pdf
• http://capitalmarketalerts.com/equity-series/atm-at-the-market-offering/
• http://medcitynews.com/2011/08/at-the-market-offering-for-biotech-funding-review-4-quick-perspectives/