متوسط ​​العائد المحاسبي

يُعرَّف متوسط ​​العائد المحاسبي ( AAR ) بأنه متوسط ​​أرباح المشروع بعد خصم الضرائب والإهلاك ، مقسومًا على متوسط ​​القيمة الدفترية للاستثمار خلال فترة حياته. ويُعدّ متوسط ​​العائد المحاسبي (AAR) أحد أهمّ معايير اتخاذ قرارات ميزانية رأس المال . تتعدد تعريفات متوسط ​​العائد المحاسبي، إلا أنه يُعرَّف دائمًا، بشكل أو بآخر، على النحو التالي: متوسط ​​الربح المحاسبي مقسومًا على متوسط ​​القيمة المحاسبية. وسنستخدم في هذا البحث التعريف التالي: متوسط ​​صافي الدخل مقسومًا على متوسط ​​القيمة الدفترية. ويُعتبر هذا معيارًا أساسيًا لقبول أو رفض المشاريع التمويلية، إذ يتطلب تحديد قيمة هذه المشاريع معدلًا فاصلًا. يُمثّل هذا المعدل حدًا زمنيًا يُحدّد ما إذا كان المشروع سيُحقق ربحًا صافيًا أم خسارة صافية. ^{[ 1 ]}

هناك ثلاث خطوات لحساب AAR.

أولًا، حدد متوسط ​​صافي الدخل لكل عام من عمر المشروع. ثانيًا، حدد متوسط ​​الاستثمار مع مراعاة الاستهلاك. ثالثًا، حدد متوسط ​​العائد المحاسبي (AAR) بقسمة متوسط ​​صافي الدخل على متوسط ​​الاستثمار. بعد تحديد متوسط ​​العائد المحاسبي، قارنه بمعدل القطع المستهدف. على سبيل المثال، إذا كان متوسط ​​العائد المحاسبي المحدد 20%، ومعدل القطع المحدد 25%، فيجب رفض هذا المشروع. لأن متوسط ​​العائد المحاسبي أقل من معدل القطع، وبالتالي لن يحقق المشروع صافي دخل كافٍ لتغطية التكاليف الأولية. لمتوسط ​​العائد المحاسبي مزايا وعيوب. من مزاياه: سهولة حسابه مقارنةً بقواعد اتخاذ قرارات الميزانية الرأسمالية الأخرى، إذ لا يتطلب سوى بيانات صافي الدخل والقيم الدفترية للاستثمار خلال عمره. ومن مزاياه أيضًا توفر المعلومات المطلوبة عادةً. من عيوبه: عدم مراعاته للقيمة الزمنية للنقود. فعند حساب متوسط ​​الأرقام التي تحدث في أوقات مختلفة، نتعامل مع المستقبل القريب والبعيد بنفس الطريقة، وبالتالي لا يوجد مؤشر واضح على الربحية. كما أن استخدام معدل قطع مرجعي تعسفي يُعد عيبًا. أما العيب الأخير فهو أنه يعتمد على صافي الدخل المحاسبي والقيم الدفترية، وليس على التدفقات النقدية والقيم السوقية.

بخلاف أساليب التدفقات النقدية المخصومة (DCF) مثل صافي القيمة الحالية (NPV) ومعدل العائد الداخلي (IRR)، فإن متوسط ​​العائد المحاسبي لا يخصم الأرباح المستقبلية إلى قيمتها الحالية. تقيّم أساليب التدفقات النقدية المخصومة المشاريع بناءً على التدفقات النقدية المتوقعة وتأخذ في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود، بينما يعتمد متوسط ​​العائد المحاسبي على الأرباح المحاسبية المستمدة من البيانات المالية. ^{[ 2 ]}

نظرًا لأن تصنيف المشاريع المحاسبي يعتمد على الدخل المحاسبي والقيم الدفترية بدلًا من التدفقات النقدية والقيم السوقية، فقد ينتج عنه تصنيفات للمشاريع تختلف عن تلك التي يتم الحصول عليها باستخدام صافي القيمة الحالية أو معدل العائد الداخلي. ولهذا السبب، تعتمد النظرية المالية عمومًا على أساليب التدفقات النقدية المخصومة لتوفير مقياس أكثر دقة لمساهمة المشروع في قيمة الشركة.

• معدل العائد المحاسبي