نسبة الدين إلى حقوق الملكية

نسبة الدين إلى حقوق الملكية ( D/E ) هي نسبة مالية تُشير إلى النسبة النسبية لحقوق المساهمين والديون المستخدمة في تمويل أصول الشركة. ^{[ 1 ]} ترتبط هذه النسبة ارتباطًا وثيقًا بالرافعة المالية ، وتُعرف أيضًا بنسبة المخاطر أو نسبة المديونية أو نسبة الرافعة المالية . غالبًا ما يُستخرج المكونان من الميزانية العمومية للشركة أو بيان مركزها المالي (ما يُسمى بالقيمة الدفترية )، ولكن يمكن أيضًا حساب النسبة باستخدام القيم السوقية لكليهما، إذا كانت ديون الشركة وحقوق ملكيتها مُدرجة في البورصة ، أو باستخدام مزيج من القيمة الدفترية للديون والقيمة السوقية لتمويل حقوق الملكية. ^{[ 2 ]}

يمكن اعتبار الأسهم الممتازة جزءًا من الدين أو حقوق الملكية. ويُعدّ تصنيف الأسهم الممتازة ضمن أحدهما أو الآخر قرارًا شخصيًا جزئيًا، ولكنه يأخذ في الاعتبار أيضًا الخصائص المحددة لهذه الأسهم.

عند استخدام نسبة الدين لحساب الرافعة المالية للشركة ، فإنها عادةً ما تشمل الدين طويل الأجل فقط. بل قد تستبعد النسب المذكورة الجزء الحالي من الدين طويل الأجل. ويُعدّ تكوين حقوق الملكية والديون وتأثيره على قيمة الشركة موضوع نقاش واسع، وقد وُصف أيضاً في نظرية موديلياني-ميلر ، التي نُشرت عام 1958. ^{[ 3 ]}

يشير خبراء الاقتصاد المالي والأبحاث الأكاديمية عادةً إلى جميع الالتزامات على أنها ديون، وبالتالي فإنّ القول بأنّ مجموع حقوق الملكية والالتزامات يساوي الأصول هو معادلة محاسبية (وهو صحيح بحكم التعريف). قد لا تتوافق التعريفات الأخرى لنسبة الدين إلى حقوق الملكية مع هذه المعادلة المحاسبية، لذا ينبغي مقارنتها بدقة. وبشكل عام، قد تشير النسبة المرتفعة إلى أنّ الشركة تعتمد بشكل كبير على الاقتراض (الخارجي) مقارنةً بالتمويل من المساهمين.

بشكل عام، تُحسب النسبة ببساطة بقسمة الدين على حقوق الملكية. مع ذلك، يختلف تعريف الدين باختلاف التفسير المُستخدم. لذا، يمكن أن تتخذ النسبة أشكالاً متعددة، منها:

• الدين / حقوق الملكية
• الدين طويل الأجل / حقوق الملكية
• إجمالي المطلوبات / حقوق الملكية

بشكل أساسي، تُعدّ نسبة إجمالي الدين إلى حقوق الملكية مقياسًا لجميع التزامات الشركة المستقبلية في الميزانية العمومية مقارنةً بحقوق الملكية. مع ذلك، يمكن لهذه النسبة أن تكون أكثر دقة في تحديد ما يُعتبر اقتراضًا فعليًا، مقارنةً بأنواع الالتزامات الأخرى التي قد تظهر في الميزانية العمومية ضمن قسم المطلوبات. على سبيل المثال، غالبًا ما تُستخدم حسابات المطلوبات المصنفة "دينًا" فقط في البسط، بدلًا من فئة "إجمالي المطلوبات" الأوسع. بعبارة أخرى، تُستخدم الاقتراضات الفعلية مثل القروض المصرفية وسندات الدين ذات الفائدة، بدلًا من فئة إجمالي المطلوبات الشاملة التي قد تتضمن، بالإضافة إلى حسابات الدين، حسابات الاستحقاق مثل الإيرادات غير المكتسبة .

يُعدّ معدل الدين طويل الأجل إلى حقوق الملكية صيغة شائعة أخرى لهذه النسبة، حيث يُستخدم الدين طويل الأجل فقط في البسط بدلاً من إجمالي الدين أو إجمالي الالتزامات. يشمل إجمالي الدين كلاً من الدين طويل الأجل والدين قصير الأجل، ويتكون من الدين قصير الأجل الفعلي ذي آجال استحقاق قصيرة، بالإضافة إلى جزء من الدين طويل الأجل الذي أصبح قصير الأجل في الفترة الحالية لاقترابه من تاريخ استحقاقه. يُفصل هذا التصنيف الثاني للدين قصير الأجل عن الدين طويل الأجل، ويُعاد تصنيفه كالتزام متداول يُسمى الجزء المتداول من الدين طويل الأجل (أو ما شابه). يُستخدم ما تبقى من الدين طويل الأجل في بسط معدل الدين طويل الأجل إلى حقوق الملكية.

نسبة مماثلة هي نسبة الدين إلى رأس المال (D/C)، حيث رأس المال هو مجموع الدين وحقوق الملكية:

نسبة الدين إلى رأس المال = إجمالي المطلوبات / إجمالي رأس المال = الدين / الدين + حقوق الملكية

العلاقة بين D/E و D/C هي:

D/C = D / D+E = D / E / 1 + D / E

تُعرَّف نسبة الدين إلى إجمالي الأصول (D/A) على النحو التالي:

نسبة الدين إلى الأصول = إجمالي الالتزامات / إجمالي الأصول = الدين / الدين + حقوق الملكية + ( الالتزامات غير المالية )

يُعدّ هذا المقياس للرافعة المالية إشكالياً، لأن زيادة الالتزامات غير المالية تُقلّل من هذه النسبة. ^{[ 4 ]} ومع ذلك، فهو شائع الاستخدام.

في القطاع المالي (وخاصة القطاع المصرفي)، يوجد مفهوم مشابه وهو نسبة حقوق الملكية إلى إجمالي الأصول (أو نسبة حقوق الملكية إلى الأصول المرجحة بالمخاطر)، والمعروف أيضًا باسم كفاية رأس المال .

في الميزانية العمومية ، يُعرَّف الأصل رسميًا بأنه مجموع الديون (الالتزامات) وحقوق الملكية، أو أي صيغة مكافئة. وبالتالي، فإن الصيغتين التاليتين متطابقتان:

أ = د + هـ

E = A − D أو D = A − E.

يمكن أيضاً إعادة صياغة نسبة الدين إلى حقوق الملكية من حيث الأصول أو الديون:

D/E = ⁠ D / A − D ⁠ = ⁠ A − E / E ⁠ .

شركة جنرال إلكتريك ()

• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 4.304 (إجمالي الدين / حقوق المساهمين) (340/79). ملاحظة: غالبًا ما تُعرض هذه النسبة كنسبة مئوية، على سبيل المثال 430.4.
• حقوق الملكية الأخرى / حقوق المساهمين: 7.177 (568,303,000/79,180,000)
• نسبة حقوق الملكية : 12% (حقوق المساهمين / إجمالي حقوق الملكية) (79,180,000/647,483,000)

• النسبة المالية
• نسبة الدين إلى رأس المال

• "نسبة الدين إلى حقوق الملكية" . إنفستوبيديا.
• "نسبة الدين إلى حقوق الملكية" . مورنينغ ستار .