التحوط من مخاطر أسعار الوقود

التحوّط في أسعار الوقود أداة تعاقدية تستخدمها بعض الشركات الكبيرة المستهلكة للوقود، مثل شركات الطيران وخطوط الرحلات البحرية وشركات النقل بالشاحنات، للحد من تعرضها لتقلبات أسعار الوقود وارتفاعها المحتمل. عقد التحوّط في أسعار الوقود هو عقد آجل يسمح للشركة المستهلكة للوقود بتحديد تكلفة ثابتة أو محدودة، من خلال مقايضة سلع أو خيار. تدخل الشركات في عقود التحوّط للتخفيف من تعرضها لتقلبات أسعار الوقود المستقبلية التي قد تكون أعلى من الأسعار الحالية، و/أو لتحديد تكلفة وقود معروفة لأغراض الميزانية. إذا اشترت شركة ما مقايضة وقود وانخفض سعر الوقود، فستضطر فعليًا إلى دفع سعر أعلى من سعر السوق. أما إذا اشترت الشركة خيار شراء وقود وارتفع سعر الوقود، فستحصل على عائد على الخيار يعوض تكلفتها الفعلية للوقود. في حال شراء الشركة خيار شراء وقود، والذي يتطلب دفع قسط مقدم، كالتأمين، وانخفض سعر الوقود، فلن تحصل الشركة على عائد على الخيار، ولكنها ستستفيد من شراء الوقود بالسعر الأقل حينها.

تعتمد تكلفة التحوّط من مخاطر الوقود على السعر المتوقع للوقود في المستقبل. قد تقوم شركات الطيران بالتحوّط إما بناءً على أسعار وقود الطائرات أو أسعار النفط الخام . ^{[ 1 ]} ولأن النفط الخام هو مصدر وقود الطائرات ، فإن أسعار النفط الخام ووقود الطائرات عادةً ما تكون مرتبطة. مع ذلك، قد تتسبب عوامل أخرى، مثل الصعوبات المتعلقة بطاقة التكرير ، في تباين غير معتاد في اتجاهات أسعار النفط الخام ووقود الطائرات.

الشركات التي تستهلك كميات كبيرة من الوقود ولا تقوم بالتحوط من تكاليف الوقود تعتقد عموماً بأحد الأمرين التاليين، إن لم يكن كليهما:

1. تتمتع الشركة بالقدرة على تمرير أي زيادات في أسعار الوقود إلى عملائها، دون أي تأثير سلبي على هوامش أرباحها.
2. تثق الشركة بأن أسعار الوقود ستنخفض، وهي على استعداد لدفع سعر أعلى للوقود إذا ثبت خطأ تحليلها. ^{[ 2 ]}

عادةً ما تقوم شركات الطيران بتغطية جزء محدد فقط من احتياجاتها من الوقود لفترة زمنية معينة. وفي كثير من الأحيان، تتداخل عقود تغطية أجزاء من احتياجات شركة الطيران من وقود الطائرات، مع اختلاف مستويات التغطية التي تنتهي صلاحيتها بمرور الوقت.

أظهرت الدراسات التي أجريت على قطاع الطيران خلال الفترة 2009-2010 أن متوسط ​​نسبة التحوط بلغ 64%. وتميل هذه النسبة إلى الارتفاع خاصة خلال فترات ذروة الأزمات.

دأبت خطوط طيران ساوث ويست على التحوّط لجزء أكبر من احتياجاتها من الوقود مقارنةً بشركات الطيران الأمريكية المحلية الكبرى الأخرى . ^{[ 3 ]} وقد ساعد هذا التحوّط المكثف في تجنب الشركة جزئيًا للعواقب المالية الناجمة عن تراجع قطاع الطيران (مثل التراجع الذي سببته أزمة الطاقة في العقد الأول من الألفية الثانية ). بين عامي 1999 و2008، وفّرت ساوث ويست أكثر من 4 مليارات دولار من خلال التحوّط في أسعار الوقود تحت القيادة الاستراتيجية للمدير المالي السابق كيلي (الذي أصبح الرئيس التنفيذي في عام 2004، ثم الرئيس ورئيس مجلس الإدارة في عام 2008). ^{[ 4 ] [ 5 ]}

يتم تقديم خدمات التحوط من مخاطر الوقود بشكل أساسي من قبل فرق متخصصة داخل شركات إدارة الوقود، وشركات النفط الكبيرة، ومؤسسات الخدمات المالية.

• إدارة مخاطر أسعار الوقود