نبذة عن السوق

يُعدّ ملف تعريف السوق أسلوبًا لرسم البيانات خلال اليوم (السعر عموديًا، والوقت/النشاط أفقيًا) ابتكره ج. بيتر ستيدلماير، وهو تاجر في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT)، في الفترة ما بين عامي 1959 و1985 تقريبًا. كان ستيدلماير يبحث عن طريقة لتحديد وتقييم قيمة السوق أثناء تطورها خلال اليوم. تقوم الفكرة على عرض السعر على محور عمودي مقابل الوقت على المحور الأفقي، ويكون الرسم البياني الناتج عادةً على شكل جرس - أكثر سمكًا عند الأسعار المتوسطة، مع انخفاض النشاط وتناقص الحجم عند الأسعار القصوى. في هذا الهيكل، لاحظ ستيدلماير التوزيع الطبيعي (غاوسي ) الذي تعرّف عليه في إحصاءات الجامعة (3).

تم تقديم الرسم البياني لملف السوق للجمهور عام 1985 كجزء من منتج بورصة شيكاغو التجارية (CBOT)، وهو ملف سوق CBOT (CBOTMP1) (2). تضمن CBOTMP1 بيانات بنك بيانات السيولة (LDB) الجديدة؛ حيث تم تصنيف جميع عمليات المقاصة في نهاية اليوم وتحديدها حسب فئة المتداول في قاعة التداول (1) محلي، 2) تجاري، 3) أعضاء ينفذون أوامر لأعضاء آخرين، و4) أعضاء ينفذون أوامر للجمهور). وقُدِّم الملف كمنهجية تنظيمية بصرية بالإضافة إلى هذه البيانات الجديدة. روّج CBOTMP1 للملف/LDB باعتباره وسيلة "لتحسين الأداء". ووُصف بأنه "خدمة مؤشر الأسعار الوحيدة ذات التكلفة المتغيرة في قطاع السلع".

تشير المواد الترويجية إلى أن ملف التعريف يُمثل حلقة الوصل بين بيانات بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) والسوق. ويُستخدم رسم بياني لملف التعريف لتوضيح "حركة السوق"، بينما تُستخدم بيانات قاعدة بيانات التداول المحلية (LDB) لتحديد "حالة" السوق. وكجزء من ربط عرض البيانات في CBOTMP1، يُحدد سعر ذروة حجم التداول المُصفّى كنقطة تحكم (POC). وباتباع تشبيه التوزيع الطبيعي، تُسمى نسبة السبعين بالمائة المركزية من نشاط التداول حول نقطة التحكم (± انحراف معياري واحد) "منطقة القيمة".

عناوين الأقسام الخاصة بـ "نبذة عن سوق CBOT، 1986" هي:

• استخدام ملف تعريف سوق CBOT لتحسين الأداء
• الملف التعريفي: العلاقة بين بيانات بورصة شيكاغو التجارية والسوق
• الجزء الأول: ما يفعله السوق: رسم بياني لملف السوق
• الجزء الثاني: حالة السوق: بنك بيانات السيولة
• زائدة

في عام 1987، أطلق البروفيسور توماس ب. درينكا من جامعة غرب إلينوي أول دورة تدريبية بعنوان "ملف السوق" في الأوساط الأكاديمية. وحتى عام 2010، لا تزال جامعة غرب إلينوي المؤسسة الأكاديمية الرائدة والوحيدة التي تقدم مثل هذه الدورة كجزء من مناهجها الدراسية.

صدر دليل جديد وموسع لملفات سوق بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) بعنوان CBOTMP2 في عام 1991، ويتألف من 335 صفحة (5). تُخصص الأقسام الخمسة الأولى من هذا المجلد لتحليل ملفات السوق، بينما يناقش القسم الأخير بيانات LDB. وعلى عكس CBOTMP1، لا يُركز هذا الدليل على منتج رمز ملف السوق. وقد لاقى مفهوم ملف السوق رواجًا واسعًا بين الجمهور خلال الفترة من 1985 إلى 1991 (حيث وصفت إحدى مقالات صحيفة شيكاغو تريبيون ستيدلماير بأنه "الرجل الذي يعرف اتجاه السوق").

في أوائل عام 1986، أسس ستيدلماير وكيفن كوي مدرسة ماركت لوجيك لتعليم التداول القائم على الملفات الشخصية. وفي نفس الفترة تقريبًا، تخلت بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) عن تسويق بنك بيانات السيولة (LDB) مباشرةً للجمهور (وأصبحت سيسكو فيوتشرز هي المورد). ازداد وصول الجمهور إلى بيانات التداول بشكل كبير، مما أتاح إنشاء الملفات الشخصية في الوقت الفعلي خلال اليوم (بينما كانت بيانات LDB التي تُفصّل فئة المشاركين بالسعر لا تزال تُولّد في نهاية اليوم). بات من الواضح أن أيام التداول في قاعة التداول باتت معدودة. وبحلول عام 1991، كان جليًا أن التركيز انصبّ على تقنية الملفات الشخصية، وأقل على قاعدة البيانات المستخدمة لدعم الحسابات. ومن هنا جاء تغيير التركيز في CBOTMP2، حيث تم التركيز على الملفات الشخصية بدلًا من بيانات LDB.

يظهر مصطلح "ملف تعريف السوق" في كل من CBOTMP1 وCBOTMP2، لكن يصعب إيجاد تعريف دقيق له. يُقدّم كلا المنشورين أمثلة عديدة. ويُعرّفه موقع Mind Over Markets (9) بأنه: "نشاط سعر السوق المسجل بالنسبة للوقت في منحنى بياني إحصائي ". ويُضاف إلى ذلك تعريف السعر والمؤشر، وهو "فرصة سعرية زمنية" (TPO)، حيث يُعرّف CBOTMP1 هذه الفرصة بأنها: "الفرصة التي يُتيحها السوق عند سعر مُحدد في وقت مُحدد". على سبيل المثال:

101150 AA = من الساعة 8:00 إلى الساعة 8:29 101125 AB B = من 08:30 إلى 08:50 101100 قبل الميلاد = من الساعة 9:00 إلى الساعة 9:29 101075 قبل الميلاد 

تحدد الأحرف الوقت، وكذلك الموقع (A في عمود واحد، B في العمود التالي، إلخ. A وB وC هي TPO (حدث ذلك السعر).

عناوين الأقسام لـ "نبذة عن سوق CBOT، 1991"

• قراءة الرسم البياني لملف تعريف السوق
• ملامح الاتجاهات طويلة الأجل
• يُحفز إدراك القيمة النشاط السوقي
• بيانات ملف تعريف السوق وعملية التوزيع
• أدوات تحليل السوق لدعم قرارات التداول
• تحليل حجم بنك بيانات السيولة

يُقال إن حجم التداول يُحدد مؤشرات استمرار أو تغير السوق، ويُشير إلى اتجاه تسهيل التداول، لكن "بيانات حجم التداول، بحد ذاتها، لا معنى لها". والسبب المُعطى هو أنه "من الضروري معرفة ما يفعله المشاركون في السوق". تُعرض العديد من "قراءات الملف الشخصي" في كل من CBOTMP1 وCBOTMP2، مما يُشير إلى من يتداول ماذا وما الرسالة التي يُرسلها. إحدى الطرق، على ما يبدو، هي معرفة ما إذا كان حجم التداول يزداد صعودًا أو هبوطًا خلال اليوم. بيانات LDB التي نُناقشها هنا هي بيانات نهاية اليوم. بعد فترة، بدأ CBOT في إصدار بيانات المقاصة خلال اليوم كل نصف ساعة. تُشير هذه البيانات، عند مقارنتها ببيانات التداول، إلى تأخير يُقارب نصف ساعة. لم يتم توضيح كيفية تأثير قراءة تسهيل التداول مع البيانات المتأخرة.

في بداية اليوم، تُشكّل الساعة الأولى من التداول نطاقًا سعريًا (الرصيد الأولي). ثم، مع استمرار توفر معلومات إضافية عن تداولات اليوم، يتم التعرف على أنماط معينة في الرسوم البيانية، تُسمى أنواع الأيام. لهذه الأنماط أسماء (1)، (2)، مثل "اليوم المحايد"، و"يوم بدون اتجاه"، و"يوم الاتجاه"، وما إلى ذلك. وقد نوقش مفهوم آخر، هو "الانحراف المعياري الثالث" أو توزيع ستيدلماير (1)، ربما لدعم تصنيف أنواع الأيام. يبدأ توزيع ستيدلماير عندما ينحرف التوزيع الحالي، وهو توزيع التوازن، عن حالة التوازن (1، ص 175).

يُعدّ عرض الملف الشخصي الجزء الأساسي من ملف تعريف السوق. ويُستمدّ هذا العرض مباشرةً من البيانات نفسها، مُنشئًا مؤشرات TPO (إما من قاعدة بيانات LDB أو بيانات التداول اللحظي (11)). ومن العناصر الرئيسية الرصيد الأولي، ونطاق السعر وموقعه خلال الساعة الأولى من التداول.

لاحظ ستيدلماير، من وجهة نظره الشخصية، بعض أنماط السلوك أو "أنواع الأيام" في بداية اليوم (المرتبطة بالرصيد الأولي)، مُحددًا ثلاثة أنواع (CBOTMPG1، صفحة 12)، ثم أربعة أنواع لاحقًا (CBOTMP2، صفحة 4 و12). وقد طوّر كل نوع خصائص معينة، تُشير إلى نوع المتداول المُسيطر (المتداولون على المدى القصير، والمتداولون على المدى الطويل، إلخ). يُدرج كتاب "العقل فوق الأسواق" تسعة أنواع من الأيام (9). راجع المرجع 10 لمناقشة هذه النقطة.

يُعدّ تحليل أنماط التداول اليومية، بطبيعة الحال، قراءة الرسوم البيانية والتنبؤ بها . تكمن المشكلة المعروفة في تفسير الرسوم البيانية في تعدد التفسيرات المحتملة لأي رسم بياني تقريبًا. تُقدّم نظرية الإتقان بعض الأمل للمتداولين الراغبين في بذل الوقت والجهد لفهم بيئة سوق المزادات . لكن هذا المسار قد يستغرق 10,000 ساعة من التدريب. يُخصّص جزء كبير من دورة CBOTMPG1، وخاصةً CBOTMPG2، لـ"قراءة" ملف تعريف السوق أثناء تطوره على مدار اليوم. تشير دورة CBOTMPG1 إلى أن إتقان منهجية ملف تعريف السوق سيستغرق من ستة أشهر إلى سنة.

1. الشرط الأساسي لملف تعريف صالح هو التوزيع الطبيعي المتوازن. إذا لم يكن السوق في حالة توازن، فلا توجد نقطة تحكم صالحة أو انحراف معياري صحيح. غالبًا ما يكفي فحص بصري بسيط للتأكد من أن التوزيع غير طبيعي: فقد يحتوي اليوم على توزيعين (قمّتين) أو قد يكون التداول اتجاهيًا، وما إلى ذلك. على الرغم من أنه لا يزال من الممكن معالجة البيانات غير الملائمة وغير المتوازنة كالمعتاد بواسطة برنامج حاسوبي ، إلا أن النتائج غالبًا ما تكون عديمة المعنى أو مضللة. يبدو أن معظم المتداولين الذين يستخدمون ملفات التعريف يغفلون شرط التوزيع الطبيعي.

2. حتى في أسواق التوازن العام، قد تحدث أيام ترتفع فيها أسعار السوق بشكلٍ مفاجئ ( اختراقات زائفة ) ثم تعود لاحقًا في نفس اليوم أو في اليوم التالي. ولا يوفر تحليل السوق ليوم واحد مقياسًا موثوقًا لحالة السوق (3). وتشير الأبحاث إلى أن قياس السوق على مدى ثلاثة أيام هو الحد الأدنى المفضل (4).

3. لقد تغيرت الأسواق منذ عامي 1985/1991. باتت منصات التداول على وشك الانقراض. في عام 1985 وما قبله، كان التداول بين الأعضاء في هذه المنصات يتم عبر المزايدة العلنية ؛ وكان المتداولون التجاريون حاضرين، وكانت هذه التجارة تهيمن على الأسواق. أما اليوم (2011)، فقد قلّ عدد هذه المنصات، وأصبح المتداولون من الجمهور يهيمنون على حجم التداول. من المؤكد أن متداولًا ذكيًا ومتيقظًا مثل ستيدلماير في منصة التداول كان لديه معلومات أكثر بكثير من مجرد الرسم البياني المتاح اليوم.

٤. تم تعريف الملفات الشخصية باستخدام بيانات LDB. نقطة التحكم هي السعر عند أعلى حجم تداول مُصفّى. قليل من المتداولين اليوم لديهم إمكانية الوصول إلى بيانات LDB. أظهرت الأبحاث التي تناولت استبدال حجم التداول المُصفّى بنقاط التحكم في التداول (TPO) أن نقاط التحكم في التداول موثوقة في تحديد نقطة التحكم (٦، ٧). نقطة التحكم في الملف الشخصي الشامل من نقاط التحكم في التداول ليست نسخة طبق الأصل من نقطة التحكم في الملف الشخصي للسوق (١٣). يجب على مستخدمي الملف الشخصي الشامل أن يكونوا على دراية بالاختلافات وتأثيراتها المحتملة في التداول.

5. لا يعني الوقت المُستغرق في تحليل أسعار مُحددة بالضرورة حدوث حجم تداول مُماثل. وللحصول على نتائج أكثر دقة، يُنصح أحيانًا باستخدام "ملف تعريف حجم التداول"، الذي يعتمد كليًا على حجم التداول والسعر دون مراعاة الوقت.

• 1. ستيدلماير عن الأسواق، جيه بي ستيدلماير، وايلي 1989
• 2. دليل ملف تعريف سوق CBOT، 1985، منشور من قبل CBOT، 115 صفحة
• 3. التوزيع الطبيعي، التوزيع الغاوسي، ويكيبيديا
• 4. قاعدة التوازن لثلاثة أيام لمنطقة قيمة الملف الشخصي، 11 نوفمبر 2007**
• 5. دليل ملف تعريف سوق CBOT، 1991، منشور من قبل CBOT، 335 صفحة
• 6. تحديد منطقة قيمة TPO، د. جونز، رسالة الخريجين، مدرسة منطق السوق، 13 أبريل 1987
• 7. تقدير منطقة قيمة ملف تعريف السوق، د. جونز، التحليل الفني، سبتمبر 1987
• ٨. نبذة عن السوق/تاريخ الملف التعريفي، ١٩٨٥-٢٠٠٤، ١٨ نوفمبر ٢٠٠٤**
• 9. العقل فوق الأسواق، دالتون، جونز، دالتون، بروبوس، 1991، ورقة بحثية 1993
• 10. الربح من خلال تحليل السوق، د. جون كيبلر، دار نشر ماركت بليس بوكس، 2011
• 11. الحوار على نظامين
• 13. تطوير هيكل السوق من خلال دراسة خصائص السوق/الملفات التعريفية الشاملة
• 14. نظرية سوق المزادات
• 15. نبذة عن السوق، والملف التعريفي الشامل، وحالة السوق
• 16. مؤشرات التداول Market Profile® و Volume Profile المصممة لمنصة MultiCharts (منصة تداول إلكترونية احترافية)
• 17. ملف تعريف حجم التداول Konzept und Anwendung
• بحث في التداول القائم على القيمة

** موجود على منصة سيسكو فيوتشرز