خصم للأقليات

خصم الأقلية مفهوم اقتصادي يعكس فكرة أن حصة ملكية جزئية قد تكون قيمتها أقل من حصتها النسبية في إجمالي الشركة. ^{[ 1 ] [ 2 ]} ينطبق هذا المفهوم على الأسهم التي تتمتع بحق التصويت، لأن حجم مركز التصويت يوفر مزايا أو عيوبًا إضافية. على سبيل المثال، عادةً ما تكون قيمة ملكية 51% من أسهم الشركة أعلى من 51% من قيمتها السوقية - وتُعرف هذه الظاهرة بعلاوة السيطرة . في المقابل، قد تكون قيمة ملكية 30% من أسهم الشركة أقل من 30% من قيمتها السوقية . ويعود ذلك إلى أن هذه الملكية الجزئية تحد من نطاق السيطرة على الجوانب الحيوية للشركة. عادةً ما تعكس أسعار أسهم الشركات المساهمة العامة خصم الأقلية. ^{[ 3 ]} ولهذا السبب، تتضمن عمليات الاستحواذ على الشركات الخاصة علاوة كبيرة على الأسعار المعلنة حديثًا.

على أساس السهم الواحد، سيدفع المشترون مبلغًا أقل مقابل حصة الأقلية مقارنةً بحصة الأغلبية أو السيطرة، لأن حصة الأقلية تحدّ بشكل كبير من قدرة المستثمرين على اتخاذ القرارات التجارية الحاسمة. فيما يلي بعض السلبيات التي تُلحق الضرر بمساهمي الأقلية.

• لا يدير الملاك الأقلية الشركة.
• لا يمكنهم البدء في بيع أو تصفية الشركة.
• يقتصر دورهم على انتخاب أعضاء مجلس إدارة الشركة وتعيين مسؤوليها.
• إنهم لا يقومون بتعيين الموظفين أو فصلهم.
• لا يقومون بإعلان وتوزيع الأرباح.
• إنهم لا يدخلون في علاقات تعاقدية مع العملاء والموردين.
• إنهم لا يجمعون رأس مال ديون أو أسهم للشركة.
• إنهم لا يوافقون على الخطط الاستراتيجية، أو عمليات الاندماج والاستحواذ ، أو النفقات الرأسمالية .

كلما تراجعت حماية حقوق المساهمين الأقلية، زاد الخصم المخصص لهم. مع ذلك، قد يتمكن هؤلاء المساهمون من تقليل هذا الخصم. ومن بين الاستراتيجيات المتبعة لتحقيق ذلك دعوة أعضاء مستقلين غير تنفيذيين لمجلس الإدارة ، وتفعيل دور المساهمين . ويتخذ هذا التفعيل أشكالاً متعددة، منها: حملات التصويت بالوكالة ، والحملات الإعلامية، وقرارات المساهمين ، والتقاضي، والتفاوض مع الإدارة.