صندوق فيديليتي ماجلان

صندوق فيديليتي ماجلان ( FMAGX ) هو صندوق استثمار مشترك مسجل في الولايات المتحدة الأمريكية، تابع لمجموعة صناديق فيديليتي . ^{[ 1 ]} يُعدّ هذا الصندوق من أشهر صناديق الاستثمار المشتركة المُدارة بنشاط في العالم ، ويشتهر تحديدًا بنموه القياسي تحت إدارة بيتر لينش من عام 1977 إلى عام 1990. ^{[ 2 ]} في 14 يناير 2008، أعلنت فيديليتي عن فتح الصندوق أمام مستثمرين جدد لأول مرة منذ أكثر من عقد. ^{[ 3 ]}

بحلول نهاية القرن العشرين، تجاوزت أصول صندوق ماجلان المُدارة 100 مليار دولار. ولفترة طويلة، كان أكبر صندوق استثمار مشترك في العالم حتى أبريل 2000، حين حلّ محله صندوق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 التابع لشركة فانجارد .

تحقق شركة فيديليتي دخلها، كمعظم شركات إدارة صناديق الاستثمار المشتركة، من الرسوم المفروضة على أصول صناديقها المُدارة . منذ تأسيس صندوق ماجلان عام 1963 وحتى عام 1977، نما حجم أصوله المُدارة إلى 20 مليون دولار. ثم نما الصندوق الذي ورثه بيتر لينش، والذي كان يبلغ 20 مليون دولار ، إلى 14 مليار دولار خلال فترة إدارته. وخلال فترة إدارة موريس سميث، ارتفع حجم الأصول المُدارة من 14 مليار دولار إلى 20 مليار دولار. وفي فترة إدارة جيفري فينيك، وصل إلى 50 مليار دولار. شهد بوب ستانسكي بلا شك أكبر قدر من التقلبات في حجم الأصول المُدارة خلال فترة إدارته لماجلان. ففي يوليو 1996، وهو أول شهر له كمدير، تم سحب أكثر من 3.5 مليار دولار من الصندوق نتيجةً لاسترداد المستثمرين لأسهمهم وتراجع أداء المحفظة. سارع ستانسكي إلى تحويل استثماراته من السندات إلى الأسهم لوقف تدفق الأصول. وفي 30 سبتمبر 1997، قررت فيديليتي إغلاق صندوق ماجلان أمام المستثمرين الجدد. اعتقدوا أن حجم الصندوق بدأ يُصعّب عليه التفوق على السوق. وقد شهد الصندوق أكبر نمو له تحت إدارة لينش، حيث ارتفعت الأصول المستثمرة فيه من 18 مليون دولار إلى 14 مليار دولار خلال فترة إدارته. ^{[ 4 ]} ومع ذلك، بلغ أفضل عائد سنوي 116.08% في عام 1965، بينما بلغ أفضل سجل لثلاث سنوات 68.32% سنويًا بين عامي 1965 و1967، نظرًا لأن الصندوق كان يعمل بأصول محدودة وإشراف ضعيف. ^{[ 5 ]}

تولى بيتر لينش إدارة ماجلان في مايو 1977، واستمر في إدارتها طوال السنوات الثلاث عشرة التالية. ^{[ 6 ]} بين عامي 1977 و1990، حقق الصندوق متوسط ​​عائد سنوي يزيد عن 29%، مما جعل ماجلان أفضل صندوق استثماري مشترك أداءً في العالم. ^{[ 7 ]} ابتكر لينش منهجية استثمارية تُعرف باسم "اشترِ ما تعرفه". ^{[ 8 ]} افترض لينش أن الشخص العادي في السوق قادر على تحديد الأسهم الجيدة تمامًا مثل خبير وول ستريت، وأشار إلى أن العديد من أفضل اختياراته للأسهم جاءت من تجاربه الشخصية مع الشركات كعميل، وليس من خلال المنشورات التجارية أو تقارير المحللين المعتادة. تلقى لينش العديد من النصائح القيّمة من زوجته، التي كانت تتولى معظم مشتريات المنزل، وكانت تلاحظ أحيانًا توجهات العملاء قبل الخبراء، وهي ظاهرة أطلق عليها اسم "تأخر السوق". خالف لينش العديد من التوجهات السائدة في الاستثمار في صناديق الاستثمار المشتركة، مثل شراء عدد أكبر بكثير من الأسهم المعتادة. كان لدى ماجلان حوالي 60 سهمًا عندما تولى لينش إدارتها، ونُصح بتقليص هذا العدد إلى 25-30 سهمًا. بدلاً من ذلك، اشترى مئات الأسهم التي اعتقد أنها فرص استثمارية مغرية، بما في ذلك خطوة غير مألوفة آنذاك تمثلت في امتلاك أسهم متعددة من نفس القطاع (مثل عشرات أسهم جمعيات الادخار والقروض أو متاجر البقالة ). ^{[ 9 ]} في عام 1989، امتلك ماجلان 1400 سهم، وهو رقم غير مسبوق. ^{[ 9 ]} وقد فُتح الصندوق، الذي كان صندوقًا حصريًا لمؤسس شركة فيديليتي إدوارد جونسون وعائلته، للجمهور في منتصف عام 1981. ^{[ 10 ]}

في عام ١٩٨٩، قبيل تخليّه عن إدارة صندوق ماجلان، نشر كتابه الأكثر مبيعًا "التفوق على وول ستريت" (One Up on Wall Street) عن دار نشر سيمون وشوستر. يقدم الكتاب نظرة ثاقبة على منهجه الاستثماري، حيث روّج لمفهوم "النمو بسعر معقول" (GARP). استخدم نسبة السعر إلى الأرباح مقسومة على معدل نمو السهم كمقياس، معتبرًا أن نسبة PEG التي تبلغ ١ أو أقل مؤشر على القيمة الجوهرية. فضّل الأسهم ذات النمو المستدام ، ودرس خصائص الشركات التي يُحتمل أن تحقق عوائد استثمارية مضاعفة.

تقاعد بيتر لينش في سن السادسة والأربعين، لكنه استمر في العمل لدى شركة فيديليتي كمستشار أول. وهو يتمتع بثروة مستقلة بلغت 352 مليون دولار في عام 2006. ^{[ 11 ]}

حلّ موريس سميث، الذي أدار بنجاح صندوقي فيديليتي سيليكت ليجر وفيديليتي أوفر ذا كاونتر، محل لينش كمدير لشركة ماجلان. وخلال العامين اللذين قضاهما هناك، تمكن من التفوق على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 7%. وبصفته يهوديًا أرثوذكسيًا، قرر سميث ترك الاستثمار نهائيًا بعد تجربته في ماجلان، وكرّس وقته للأنشطة الدينية، وانتقل إلى إسرائيل. ^{[ 12 ]}

أمضى جيفري فينيك أربع سنوات في إدارة صندوق ماجلان ^{[ 13 ]} ، وحقق خلالها عائدًا تراكميًا بنسبة 83.70%، متفوقًا على العائد التراكمي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 5.91%. يُذكر فينيك غالبًا بأنه المدير الذي حوّل نسبة كبيرة من محفظة الصندوق من أسهم التكنولوجيا إلى السندات في وقت غير مناسب، مما تسبب في تراجع أداء ماجلان مقارنةً بنظرائه لأول مرة في تاريخ الصندوق. مع ذلك، يرى آخرون أن فينيك بادر فقط إلى الاستثمار في السندات مبكرًا. في خريف عام 1995، حوّل فينيك استثمارات ماجلان إلى السندات. في السنوات السبع المنتهية في مارس 2003، وعلى أساس العائد الإجمالي، حققت سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عائدًا بنسبة 78%، وسندات الشركات المصنفة AAA عائدًا بنسبة 46%، ومع إعادة استثمار الأرباح الموزعة، حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عائدًا بنسبة 31%. إضافةً إلى ذلك، كان من الممكن أن تتجنب استراتيجية فينيك انهيار فقاعة الإنترنت . ^{[ 14 ]}

بعد مغادرته شركة فيديليتي، أسس فينيك صندوق تحوط ناجحًا، وهو صندوق فينيك لإدارة الأصول، خلال الفترة من 1996 إلى 2013.

يُعد روبرت "بوب" ستانسكي أحد تلاميذ لينش المباشرين، حيث عمل مساعدًا له في مجال الأبحاث من عام 1984 إلى عام 1987. وكان قد أدار سابقًا شركة فيديليتي جروث. خلال فترة عمله في ماجلان، حقق ستانسكي عائدًا بنسبة 238% للصندوق. في المقابل، حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عائدًا بنسبة 274% خلال الفترة نفسها. وكانت هذه الفترة الوحيدة التي لم يحقق فيها أداء ماجلان أداءً جيدًا مقارنةً بالسوق. وقد تشابهت محفظة ماجلان بشكل كبير مع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال فترة إدارة ستانسكي، لدرجة أن ستانسكي نفسه ساهم في صياغة مصطلح "المستثمر المُقلّد للمؤشر". ^{[ 15 ]}

عندما تقاعد ستانسكي عام 2005، انخفضت أصول ماجلان المُدارة إلى 52.5 مليار دولار. تولى هاري دبليو لانج إدارة ماجلان، وسرعان ما غيّر محفظة الصندوق لتعكس رؤيته للسوق. مثّل لانج نقلة نوعية لصندوق ماجلان، إذ عُرف نهجه بـ"نهج الاستثمار الشامل". وهذا يعني أنه كان يستثمر في أسهم الشركات الصغيرة والكبيرة على حد سواء، وفي أسهم القيمة والنمو، وفي الشركات الأمريكية والدولية. اليوم، يُستثمر حوالي 25% من ماجلان في شركات مقرها خارج الولايات المتحدة. في مايو 2006، وزّعت ماجلان أرباحًا رأسمالية على المساهمين بقيمة 22.11 دولارًا، ما يُمثل حوالي 18% من الأصول. في 31 ديسمبر 2008، بلغ إجمالي أصول صندوق ماجلان المُدارة 19 مليار دولار. وقد صرّح لانج بأنه يعتقد أن ماجلان قادرة على إدارة المزيد من الأصول. بعد إغلاق دام أكثر من عقد، أعلنت شركة فيديليتي في 14 يناير 2008 عن إعادة فتح الصندوق أمام مستثمرين جدد. ^{[ 16 ]} شهد هاري لانج أكبر انخفاض في الأصول المُدارة، سواءً كنسبة مئوية أو بالقيمة المطلقة، في صندوق ماجلان.

في 13 سبتمبر 2011، عيّنت شركة فيديليتي جيفري إس. فاينغولد، مدير صندوق فيديليتي تريند، مديراً جديداً لصندوق فيديليتي ماجلان. ^{[ 17 ] [ 18 ]}

في 4 فبراير 2021، أطلقت شركة فيديليتي نسخة من صندوق ماجلان المتداول في البورصة (ETF) تحت الرمز FMAG. ويتولى إدارة صندوق ماجلان المتداول في البورصة كل من تيم غانون وسامي سيمنيغار. ^{[ 19 ]}

• الموقع الرسمي