فقاعة الدوت كوم

فقاعة الدوت كوم (أو طفرة الدوت كوم ) كانت فقاعة سوق الأوراق المالية التي تضخمت خلال أواخر التسعينيات وبلغت ذروتها يوم الجمعة 10 مارس 2000. تزامنت فترة نمو السوق هذه مع التبني الواسع النطاق للويب العالمي والإنترنت ، مما أدى إلى توزيع رأس المال الاستثماري المتاح والنمو السريع للتقييمات في الشركات الناشئة الجديدة في مجال الدوت كوم. بين عام 1995 وذروته في مارس 2000، ارتفعت الاستثمارات في مؤشر سوق الأسهم المركب ناسداك بنسبة 800٪، فقط لتهبط بنسبة 78٪ من ذروتها بحلول أكتوبر 2002 ، متخلية عن جميع مكاسبها خلال الفقاعة.

خلال انهيار الدوت كوم ، فشلت وأغلقت العديد من شركات التسوق عبر الإنترنت ، ولا سيما Pets.com و Webvan و Boo.com ، بالإضافة إلى العديد من شركات الاتصالات، مثل Worldcom و NorthPoint Communications و Global Crossing . ^{[1] [2]} وظلت شركات أخرى، مثل Lastminute.com و MP3.com و PeopleSound، قائمة من خلال بيعها واستحواذ المشترين عليها. خسرت شركات أكبر مثل Amazon و Cisco Systems أجزاء كبيرة من قيمتها السوقية، حيث خسرت Cisco 80٪ من قيمة أسهمها. ^{[2] [3]}

من الناحية التاريخية، يمكن النظر إلى طفرة الإنترنت على أنها مماثلة لعدد من الطفرات الأخرى المستوحاة من التكنولوجيا في الماضي، بما في ذلك السكك الحديدية في أربعينيات القرن التاسع عشر، والسيارات في أوائل القرن العشرين، والراديو في عشرينيات القرن العشرين، والتلفزيون في أربعينيات القرن العشرين، والإلكترونيات الترانزستورية في الخمسينيات، وتقاسم الوقت بين أجهزة الكمبيوتر في الستينيات، وأجهزة الكمبيوتر المنزلية والتكنولوجيا الحيوية في الثمانينيات. ^[4]

لقد أدى انخفاض أسعار الفائدة في عامي 1998 و1999 إلى تسهيل زيادة عدد الشركات الناشئة.

في عام 2000، انفجرت فقاعة الدوت كوم، وخرجت العديد من شركات الدوت كوم الناشئة من العمل بعد أن استنفدت رأس مالها الاستثماري وفشلت في تحقيق الربح . ^[5] ومع ذلك، ازدهرت العديد من الشركات الأخرى، وخاصة تجار التجزئة عبر الإنترنت مثل eBay و Amazon ، وأصبحت مربحة للغاية. ^{[6] [7]} وجد تجار التجزئة الأكثر تقليدية أن الترويج عبر الإنترنت مصدر إضافي مربح للإيرادات. في حين فشلت بعض منافذ الترفيه والأخبار عبر الإنترنت عندما نفد رأس مالها التأسيسي، استمرت منافذ أخرى وأصبحت في النهاية مكتفية ذاتيًا اقتصاديًا. وجدت منافذ الإعلام التقليدية (ناشري الصحف والمذيعين ومحطات الكابل على وجه الخصوص) أيضًا أن الويب قناة إضافية مفيدة ومربحة لتوزيع المحتوى، ووسيلة إضافية لتوليد عائدات الإعلانات. المواقع التي نجت وازدهرت في النهاية بعد انفجار الفقاعة كان لها شيئان مشتركان: خطة عمل سليمة، ومكانة في السوق كانت، إن لم تكن فريدة من نوعها، محددة جيدًا ومُخدَّمة جيدًا. ^{[ بحاجة لمصدر ]}

في أعقاب فقاعة الدوت كوم، كان لدى شركات الاتصالات قدر كبير من الطاقة الزائدة حيث أفلست العديد من عملاء الأعمال التجارية عبر الإنترنت. هذا، بالإضافة إلى الاستثمار المستمر في البنية التحتية للخلوي المحلي، أبقى رسوم الاتصال منخفضة، وساعد في جعل اتصال الإنترنت عالي السرعة أكثر بأسعار معقولة. ^{[ بحاجة لمصدر ]} خلال هذا الوقت، وجدت حفنة من الشركات نجاحًا في تطوير نماذج أعمال ساعدت في جعل شبكة الويب العالمية تجربة أكثر إقناعًا. وتشمل هذه مواقع حجز تذاكر الطيران، ومحرك بحث جوجل ونهجه المربح للإعلان القائم على الكلمات الرئيسية، ^[8] بالإضافة إلى موقع مزاد إيباي ^[6] ومتجر أمازون دوت كوم عبر الإنترنت. ^[7] وعد السعر المنخفض للوصول إلى الملايين في جميع أنحاء العالم، وإمكانية البيع لهؤلاء الأشخاص أو الاستماع إليهم في نفس اللحظة التي تم الوصول إليهم فيها، بقلب عقيدة الأعمال الراسخة في الإعلان، ومبيعات الطلبات البريدية ، وإدارة علاقات العملاء ، والعديد من المجالات الأخرى. كان الويب تطبيقًا قاتلًا جديدًا - يمكنه الجمع بين المشترين والبائعين غير المرتبطين بطرق سلسة ومنخفضة التكلفة. لقد طور رواد الأعمال في جميع أنحاء العالم نماذج أعمال جديدة، وهرعوا إلى أقرب رأسمالي مغامر . ^[9] وفي حين كان لدى بعض رواد الأعمال الجدد خبرة في مجال الأعمال والاقتصاد، إلا أن الأغلبية كانوا ببساطة أشخاصًا لديهم أفكار، ولم يتمكنوا من إدارة تدفق رأس المال بحكمة. بالإضافة إلى ذلك، كانت العديد من خطط أعمال الدوت كوم مبنية على افتراض أنه باستخدام الإنترنت، فإنهم سيتجاوزون قنوات التوزيع للشركات القائمة وبالتالي لن يضطروا إلى التنافس معها؛ عندما طورت الشركات الراسخة ذات العلامات التجارية القوية وجودها الخاص على الإنترنت، تحطمت هذه الآمال، وترك الوافدون الجدد يحاولون اقتحام الأسواق التي تهيمن عليها الشركات الأكبر والأكثر رسوخًا. ^[10]

انفجرت فقاعة الدوت كوم في مارس 2000، حيث بلغ مؤشر ناسداك المركب الذي يعتمد على التكنولوجيا ذروته عند 5048.62 في 10 مارس ^[11] (5132.52 خلال اليوم)، أي أكثر من ضعف قيمته قبل عام واحد فقط. وبحلول عام 2001، كان انكماش الفقاعة يسير بأقصى سرعة. توقفت غالبية شركات الدوت كوم عن التداول، بعد أن استنفدت رأس مالها الاستثماري ورأس مال الاكتتاب العام الأولي، وغالبًا دون تحقيق ربح على الإطلاق. ولكن على الرغم من هذا، استمر الإنترنت في النمو، مدفوعًا بالتجارة وكميات متزايدة من المعلومات عبر الإنترنت والمعرفة والشبكات الاجتماعية والوصول عبر الأجهزة المحمولة. ^{[ بحاجة لمصدر ]}

أدى إصدار Mosaic عام 1993 ومتصفحات الويب اللاحقة خلال السنوات التالية إلى منح مستخدمي الكمبيوتر إمكانية الوصول إلى شبكة الويب العالمية ، مما أدى إلى تعميم استخدام الإنترنت. ^[12] زاد استخدام الإنترنت نتيجة لتقليص " الفجوة الرقمية " والتقدم في الاتصال واستخدامات الإنترنت والتعليم الحاسوبي. بين عامي 1990 و1997، زادت نسبة الأسر في الولايات المتحدة التي تمتلك أجهزة كمبيوتر من 15٪ إلى 35٪ مع تقدم ملكية الكمبيوتر من الرفاهية إلى الضرورة. ^[13] وقد مثل هذا التحول إلى عصر المعلومات ، وهو اقتصاد قائم على تكنولوجيا المعلومات ، وتم تأسيس العديد من الشركات الجديدة.

في الوقت نفسه، أدى انخفاض أسعار الفائدة إلى زيادة توافر رأس المال. ^[14] كما جعل قانون إعفاء دافعي الضرائب لعام 1997 ، الذي خفض ضريبة مكاسب رأس المال الهامشية القصوى في الولايات المتحدة ، الناس أكثر استعدادًا لإجراء المزيد من الاستثمارات المضاربية. ^{[15] يُزعم أن} آلان جرينسبان ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي آنذاك ، غذى الاستثمارات في سوق الأوراق المالية من خلال إضفاء لمسة إيجابية على تقييمات الأسهم. ^[16] كان من المتوقع أن يؤدي قانون الاتصالات لعام 1996 إلى العديد من التقنيات الجديدة التي أراد العديد من الناس الاستفادة منها. ^[17]

نتيجة لهذه العوامل، كان العديد من المستثمرين حريصين على الاستثمار، بأي تقييم، في أي شركة دوت كوم ، خاصةً إذا كانت تحتوي على إحدى البادئات المرتبطة بالإنترنت أو لاحقة " .com " في اسمها. كان من السهل جمع رأس المال الاستثماري . غذت البنوك الاستثمارية ، التي استفادت بشكل كبير من الاكتتابات العامة الأولية (IPO)، المضاربة وشجعت الاستثمار في التكنولوجيا. ^[18] أدى مزيج من أسعار الأسهم المتزايدة بسرعة في القطاع الرباعي من الاقتصاد والثقة في أن الشركات ستحقق أرباحًا مستقبلية إلى خلق بيئة كان فيها العديد من المستثمرين على استعداد للتغاضي عن المقاييس التقليدية، مثل نسبة السعر إلى الأرباح ، وبناء الثقة على التقدم التكنولوجي، مما أدى إلى فقاعة سوق الأسهم . ^[16] بين عامي 1995 و 2000، ارتفع مؤشر سوق الأسهم ناسداك المركب بنسبة 400٪. بلغت نسبة السعر إلى الأرباح 200، مما أدى إلى تقزيم نسبة السعر إلى الأرباح القصوى البالغة 80 لمؤشر نيكاي الياباني 225 خلال فقاعة أسعار الأصول اليابانية عام 1991. ^[16] في عام 1999، ارتفعت قيمة أسهم كوالكوم بنسبة 2619٪، وارتفعت قيمة 12 سهمًا آخر من الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة بأكثر من 1000٪، وارتفعت قيمة سبعة أسهم أخرى من الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة بأكثر من 900٪. على الرغم من ارتفاع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 85.6٪ وارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 19.5٪ في عام 1999، إلا أن قيمة المزيد من الأسهم انخفضت أكثر من قيمة الأسهم التي ارتفعت حيث باع المستثمرون الأسهم في الشركات الأبطأ نموًا للاستثمار في أسهم الإنترنت. ^[19]

لقد حدث قدر غير مسبوق من الاستثمار الشخصي خلال فترة الطفرة وكانت قصص الأشخاص الذين تركوا وظائفهم للتداول في السوق المالية شائعة. ^[20] استغلت وسائل الإعلام الإخبارية رغبة الجمهور في الاستثمار في سوق الأوراق المالية؛ اقترح مقال في صحيفة وول ستريت جورنال أن المستثمرين "يعيدون التفكير" في "الفكرة الغريبة" للأرباح، ^[21] وأبلغت قناة سي إن بي سي عن سوق الأوراق المالية بنفس مستوى التشويق الذي قدمته العديد من الشبكات لبث الأحداث الرياضية . ^{[16] [22]}

في ذروة الطفرة، كان من الممكن لشركة دوت كوم واعدة أن تصبح شركة عامة من خلال طرح عام أولي وجمع مبلغ كبير من المال حتى لو لم تحقق ربحًا أبدًا - أو في بعض الحالات، لم تحقق أي إيرادات مادية أو حتى كان لديها منتج نهائي. أصبح الأشخاص الذين حصلوا على خيارات أسهم الموظفين مليونيرات ورقية فورية عندما نفذت شركاتهم عروضًا عامة أولية؛ ومع ذلك، مُنع معظم الموظفين من بيع الأسهم على الفور بسبب فترات الإغلاق . ^{[18] [ الصفحة مطلوبة ]} باع أنجح رواد الأعمال، مثل مارك كوبان ، أسهمهم أو دخلوا في تحوطات لحماية مكاسبهم. نجح السير جون تمبلتون في بيع العديد من أسهم دوت كوم على المكشوف في ذروة الفقاعة خلال ما أسماه "الجنون المؤقت" و "فرصة مرة واحدة في العمر". لقد باع الأسهم على المكشوف قبل انتهاء فترات الإغلاق التي تنتهي بعد ستة أشهر من الاكتتابات العامة الأولية، وتوقع بشكل صحيح أن العديد من المسؤولين التنفيذيين في شركات دوت كوم سيبيعون الأسهم في أسرع وقت ممكن، وأن البيع على نطاق واسع من شأنه أن يجبر أسعار الأسهم على الانخفاض. ^{[23] [24]}

تكبدت أغلب شركات الإنترنت خسائر تشغيلية صافية لأنها أنفقت مبالغ طائلة على الإعلانات والترويج لتسخير تأثيرات الشبكة لبناء حصة سوقية أو حصة ذهنية بأسرع ما يمكن، باستخدام شعارات "كن كبيرًا بسرعة" و"كن كبيرًا أو اخسر". عرضت هذه الشركات خدماتها أو منتجاتها مجانًا أو بخصم على أمل أن تتمكن من بناء الوعي الكافي بالعلامة التجارية لتقاضي أسعار مربحة لخدماتها في المستقبل. ^{[25] [26]}

لقد أدت عقلية "النمو على الأرباح" وهالة " الاقتصاد الجديد " التي لا تقهر إلى دفع بعض الشركات إلى الانخراط في الإنفاق الباذخ على مرافق الأعمال المتقنة والعطلات الفاخرة للموظفين. عند إطلاق منتج جديد أو موقع ويب جديد، تنظم الشركة حدثًا باهظ الثمن يسمى حفلة دوت كوم . ^{[27] [28]}

في السنوات الخمس التي تلت سريان قانون الاتصالات الأمريكي لعام 1996 ، استثمرت شركات معدات الاتصالات أكثر من 500 مليار دولار، معظمها ممولة بالديون، في مد كابلات الألياف الضوئية، وإضافة مفاتيح جديدة، وبناء شبكات لاسلكية. ^[17] في العديد من المناطق، مثل ممر دالاس التكنولوجي في فرجينيا، مولت الحكومات البنية التحتية للتكنولوجيا وأنشأت قانونًا تجاريًا وضريبيًا مناسبًا لتشجيع الشركات على التوسع. ^[29] تجاوز النمو في السعة إلى حد كبير النمو في الطلب. ^{[17] جمعت} مزادات الطيف لشبكة الجيل الثالث في المملكة المتحدة في أبريل 2000، بقيادة وزير الخزانة جوردون براون ، 22.5 مليار جنيه إسترليني. ^[30] في ألمانيا، في أغسطس 2000، جمعت المزادات 30 مليار جنيه إسترليني. ^{[31] [32] كان لا بد من إعادة تشغيل} مزاد طيف الجيل الثالث في الولايات المتحدة في عام 1999 عندما تخلف الفائزون عن سداد عطاءاتهم البالغة 4 مليارات دولار. حقق إعادة المزاد 10% من أسعار البيع الأصلية. ^{[33] [34]} وعندما أصبح من الصعب العثور على التمويل مع انفجار الفقاعة، أدت نسب الديون المرتفعة لهذه الشركات إلى الإفلاس . ^[35] استعاد مستثمرو السندات ما يزيد قليلاً عن 20% من استثماراتهم. ^[36] ومع ذلك، باع العديد من المسؤولين التنفيذيين في مجال الاتصالات الأسهم قبل الانهيار بما في ذلك فيليب أنشوتز ، الذي حصد 1.9 مليار دولار، وجوزيف ناشيو ، الذي حصد 248 مليون دولار، وجاري وينيك ، الذي باع أسهمًا بقيمة 748 مليون دولار. ^[37]

مع اقتراب مطلع العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، كان الإنفاق على التكنولوجيا متقلبًا مع استعداد الشركات لمشكلة عام 2000. كانت هناك مخاوف من أن أنظمة الكمبيوتر قد تواجه مشكلة في تغيير أنظمة الساعة والتقويم الخاصة بها من عام 1999 إلى عام 2000 مما قد يؤدي إلى مشاكل اجتماعية أو اقتصادية أوسع نطاقًا، ولكن لم يكن هناك أي تأثير أو اضطراب تقريبًا بسبب التحضير الكافي. ^[38] كما وصل الإنفاق على التسويق إلى ارتفاعات جديدة للقطاع: اشترت شركتان دوت كوم أماكن إعلانية لبطولة سوبر بول XXXIII ، واشترت 17 شركة دوت كوم أماكن إعلانية في العام التالي لبطولة سوبر بول XXXIV . ^[39]

في 10 يناير 2000، أعلنت شركة أمريكا أون لاين ، بقيادة ستيف كيس وتيد ليونسيس ، عن اندماجها مع شركة تايم وارنر بقيادة جيرالد إم ليفين . كان الاندماج هو الأكبر حتى الآن وقد شكك فيه العديد من المحللين. ^[40] ثم في 30 يناير 2000، تم شراء 12 إعلانًا من أصل 61 إعلانًا لبطولة سوبر بول XXXIV بواسطة شركات الدوت كوم (تشير المصادر إلى أن النطاق يتراوح من 12 إلى 19 شركة حسب تعريف شركة الدوت كوم ). في ذلك الوقت، كانت تكلفة الإعلان التجاري الذي تبلغ مدته 30 ثانية تتراوح بين 1.9 مليون دولار و2.2 مليون دولار. ^{[41] [42]}

وفي الوقت نفسه، رفع آلان جرينسبان ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي آنذاك ، أسعار الفائدة عدة مرات؛ ويعتقد كثيرون أن هذه الإجراءات ^كانت سبباً في انفجار فقاعة الدوت كوم. ولكن وفقاً لبول كروجمان ، "لم يرفع جرينسبان أسعار الفائدة لكبح جماح حماس السوق؛ بل إنه لم يسع حتى إلى فرض متطلبات هامشية على مستثمري سوق الأوراق المالية. وبدلاً من ذلك، [ ^{يُزعم ]} أنه انتظر حتى انفجرت الفقاعة، كما حدث في عام 2000، ثم حاول تنظيف الفوضى بعد ذلك". ^[43] واتفق الكاتب والمعلق المالي إي راي كانتربيري مع انتقادات كروجمان. ^[44]

في يوم الجمعة 10 مارس 2000، بلغ مؤشر سوق ناسداك المركب ذروته عند 5048.62. ^[45] ومع ذلك، في 13 مارس 2000، أدت الأخبار التي تفيد بأن اليابان دخلت مرة أخرى في حالة ركود إلى موجة بيع عالمية أثرت بشكل غير متناسب على أسهم التكنولوجيا. [46] بعد فترة وجيزة، أنهت ياهو! وإيباي محادثات الاندماج وانخفض مؤشر ^ناسداك بنسبة 2.6 ٪ ، لكن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفع بنسبة 2.4٪ حيث تحول المستثمرون من أسهم التكنولوجيا ذات الأداء القوي إلى الأسهم الراسخة ذات الأداء الضعيف. ^[47]

في 20 مارس 2000، نشرت مجلة بارونز مقالاً على غلافها بعنوان "الاحتراق؛ تحذير: شركات الإنترنت تنفد أموالها بسرعة"، والذي تنبأ بالإفلاس الوشيك للعديد من شركات الإنترنت. ^[48] وقد دفع هذا العديد من الأشخاص إلى إعادة التفكير في استثماراتهم. في نفس اليوم، أعلنت شركة مايكروستراتيجي عن إعادة بيان الإيرادات بسبب ممارسات المحاسبة العدوانية. انخفض سعر سهمها، الذي ارتفع من 7 دولارات للسهم إلى 333 دولارًا للسهم في عام واحد، بمقدار 140 دولارًا للسهم، أو 62٪، في يوم واحد. ^[49] في اليوم التالي، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، مما أدى إلى منحنى العائد المقلوب ، على الرغم من ارتفاع الأسهم مؤقتًا. ^[50]

وعلى نحو غير مباشر من كل التكهنات، أصدر القاضي توماس بنفيلد جاكسون استنتاجاته القانونية في قضية الولايات المتحدة ضد شركة مايكروسوفت (2001) وحكم بأن مايكروسوفت مذنبة بالاحتكار والتعادل في انتهاك لقانون شيرمان لمكافحة الاحتكار . وقد أدى هذا إلى انخفاض بنسبة 15% في قيمة أسهم مايكروسوفت وانخفاض بنسبة 350 نقطة أو 8% في قيمة ناسداك. ورأى كثيرون أن الإجراءات القانونية سيئة للتكنولوجيا بشكل عام. ^[51] وفي نفس اليوم، نشرت بلومبرج نيوز مقالاً واسع الانتشار جاء فيه: "لقد حان الوقت أخيرًا للانتباه إلى الأرقام". ^[52]

في يوم الجمعة الموافق 14 أبريل 2000، انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 9%، منهيًا أسبوعًا انخفض فيه بنسبة 25%. واضطر المستثمرون إلى بيع الأسهم قبل يوم الضرائب ، وهو الموعد النهائي لدفع الضرائب على المكاسب المحققة في العام السابق. ^[53] وبحلول يونيو 2000، اضطرت شركات الدوت كوم إلى إعادة تقييم إنفاقها على الحملات الإعلانية. ^[54] وفي 9 نوفمبر 2000، خرجت شركة Pets.com ، وهي شركة مبالغ في الترويج لها وكانت مدعومة من Amazon.com، من العمل بعد تسعة أشهر فقط من إكمال طرحها العام الأولي. ^{[55] [56]} وبحلول ذلك الوقت، انخفضت قيمة معظم أسهم الإنترنت بنسبة 75% من أعلى مستوياتها، مما أدى إلى محو 1.755 تريليون دولار من قيمتها. ^[57] وفي يناير 2001، اشترت ثلاث شركات دوت كوم فقط أماكن إعلانية خلال Super Bowl XXXV . ^[58] أدت هجمات 11 سبتمبر إلى تسريع هبوط سوق الأسهم. ^[59] كما تآكلت ثقة المستثمرين بسبب العديد من فضائح المحاسبة والإفلاسات الناتجة عنها، بما في ذلك فضيحة إنرون في أكتوبر 2001، وفضيحة وورلدكوم في يونيو 2002، ^[60] وفضيحة شركة أدلفيا للاتصالات في يوليو 2002. ^[61]

بحلول نهاية انحدار سوق الأوراق المالية في عام 2002 ، فقدت الأسهم 5 تريليون دولار من قيمتها السوقية منذ الذروة. ^[62] في أدنى مستوياته في 9 أكتوبر 2002، انخفض مؤشر ناسداك 100 إلى 1114، بانخفاض 78٪ عن ذروته. ^{[63] [64]}

بعد أن لم يعد رأس المال الاستثماري متاحًا، تغيرت العقلية التشغيلية للمديرين التنفيذيين والمستثمرين تمامًا. تم قياس عمر شركة الدوت كوم من خلال معدل حرقها ، وهو المعدل الذي أنفقت به رأس مالها الحالي. نفدت رأس مال العديد من شركات الدوت كوم وخضعت للتصفية . قلصت الصناعات الداعمة، مثل الإعلان والشحن، عملياتها مع انخفاض الطلب على الخدمات. ومع ذلك، تمكنت العديد من الشركات من تحمل الانهيار؛ نجت 48٪ من شركات الدوت كوم حتى عام 2004، وإن كان ذلك بتقييمات أقل. ^[25]

تم اتهام أو إدانة العديد من الشركات ومديريها التنفيذيين، بما في ذلك برنارد إيبرز وجيفري سكيلينج وكينيث لاي ، بالاحتيال بسبب إساءة استخدام أموال المساهمين، كما فرضت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية غرامات كبيرة على شركات الاستثمار بما في ذلك سيتي جروب وميريل لينش لتضليل المستثمرين. ^[65]

بعد تكبد الخسائر، قام المستثمرون الأفراد بتحويل محافظهم الاستثمارية إلى مواقف أكثر حذرًا. ^[66] كما تراجع استخدام المنتديات الشهيرة على الإنترنت التي ركزت على أسهم التكنولوجيا العالية ، مثل Silicon Investor و Yahoo! Finance و The Motley Fool بشكل كبير. ^[67]

أدى تسريح المبرمجين إلى زيادة عامة في سوق العمل. وانخفض الالتحاق بالجامعات للحصول على درجات علمية متعلقة بالحاسوب بشكل ملحوظ. ^{[68] [69] تم بيع} كراسي Aeron ، التي كانت تباع بالتجزئة بسعر 1100 دولار لكل كرسي، بشكل جماعي. ^[70]

مع استقرار النمو في قطاع التكنولوجيا، بدأت الشركات في توحيد صفوفها؛ حيث اكتسبت بعض الشركات، مثل Amazon.com و eBay و Nvidia و Google، حصة سوقية وأصبحت تهيمن على مجالاتها. والآن أصبحت الشركات العامة الأكثر قيمة في قطاع التكنولوجيا بشكل عام. ^{[ بحاجة لمصدر ]}

في كتاب صدر عام 2015، قال رجل الأعمال فريد ويلسون ، الذي قام بتمويل العديد من شركات الدوت كوم وخسر 90% من صافي ثروته عندما انفجرت الفقاعة، عن فقاعة الدوت كوم:

إن أحد أصدقائي لديه مقولة رائعة، وهي: "لم يتم بناء أي شيء مهم قط دون حماسة غير عقلانية ". وهذا يعني أنك بحاجة إلى بعض هذا الهوس لحمل المستثمرين على فتح جيوبهم وتمويل بناء السكك الحديدية أو صناعة السيارات أو الفضاء أو أي شيء آخر. وفي هذه الحالة، ضاع الكثير من رأس المال المستثمر، ولكن الكثير منه استثمر أيضًا في العمود الفقري عالي الإنتاجية للإنترنت، والكثير من البرامج التي تعمل، وقواعد البيانات وبنية الخادم. كل هذه الأشياء سمحت بما لدينا اليوم، والذي غير حياتنا كلها... هذا هو ما أدى إلى كل هذا الهوس المضاربي. ^[71]

• انهيار سوق الأوراق المالية
• قائمة انهيارات أسواق الأوراق المالية والأسواق الهابطة

• أبرامسون، بروس (2005). العنقاء الرقمية؛ لماذا انهار اقتصاد المعلومات وكيف سينهض مرة أخرى . مطبعة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا . رقم ISBN 978-0-262-51196-4.
• أهارون، ديفيد ي.؛ جافيوس، إلانيت؛ يوسف، رامي (2010). "تأثيرات فقاعة سوق الأوراق المالية على عمليات الاندماج والاستحواذ". المجلة الفصلية للاقتصاد والمالية . 50 (4): 456-70. doi :10.1016/j.qref.2010.05.002.
• كاسيدي، جون (2009). دوت كون: كيف فقدت أمريكا عقلها وأموالها في عصر الإنترنت. هاربر كولينز . ​​رقم ISBN 9780061841781.
• سيلان جونز، روري (2001). قنبلة دوت كوم: صعود وسقوط بريطانيا . أوروم. رقم ISBN 978-1854107909.
• دايزي، مايك (2014). واحد وعشرون عامًا من حياة الكلب: قضاء الوقت على موقع أمازون دوت كوم. دار النشر فري برس . رقم ISBN 978-0-7432-2580-9.
• جولدفارب، برينت د.؛ كيرش، ديفيد؛ ميلر، ديفيد أ. (24 أبريل/نيسان 2006). "هل كان الدخول إلى السوق محدوداً للغاية خلال عصر الدوت كوم؟". ورقة بحثية صادرة عن مدرسة روبرت إتش سميث (RHS 06-029). SSRN  899100.
• كيندلبرجر، تشارلز ب. (2005). الهوس والذعر والانهيار: تاريخ الأزمات المالية. جون وايلي وأولاده . رقم ISBN 9780230365353.^{[ رابط ميت دائم ]}
• كيو، ديفيد (2001). dot.bomb: أيامي وليالي في عالم الإنترنت. ليتل، براون. ISBN 978-0-316-60005-7.
• لوينشتاين، روجر (2004). أصول الانهيار: الفقاعة الكبرى وتفككها . دار نشر بينجوين بوكس . رقم ISBN 978-1-59420-003-8.
• وولف، مايكل (1999). معدل الاحتراق: كيف نجوت من سنوات البحث عن الذهب على الإنترنت . مجموعة أوريون للنشر . رقم ISBN 9780752826066. معدل الحرق في كتب Google .