رأس مال النمو

رأس مال النمو (ويسمى أيضاً رأس مال التوسع ورأس مال النمو ) هو نوع من استثمارات الأسهم الخاصة ، وعادةً ما يكون حصة أقلية ، في شركات ناضجة نسبياً تبحث عن رأس مال لتوسيع عملياتها أو إعادة هيكلتها، أو دخول أسواق جديدة، أو تمويل عملية استحواذ كبيرة دون تغيير في السيطرة على الشركة. ^{[ 1 ]}

غالبًا ما تكون الشركات التي تسعى للحصول على رأس مال للنمو صغيرة الحجم وسريعة النمو، وغالبًا ما تكون أصولها غير ملموسة . ^{[ 2 ]} وعادةً ما تفعل ذلك لتمويل حدث تحويلي في دورة حياتها. ومن المرجح أن تكون هذه الشركات أكثر نضجًا من الشركات الممولة برأس المال المخاطر ، فهي قادرة على تحقيق الإيرادات والأرباح، ولكنها غير قادرة على توليد سيولة كافية لتمويل التوسعات الكبيرة أو عمليات الاستحواذ أو الاستثمارات الأخرى. ^{[ 3 ]} وبسبب هذا النقص في الحجم، لا تجد هذه الشركات عمومًا سوى عدد قليل من القنوات البديلة لتأمين رأس المال اللازم للنمو، لذا فإن الوصول إلى رأس مال النمو قد يكون أمرًا بالغ الأهمية لمتابعة التوسع الضروري للمرافق، ومبادرات المبيعات والتسويق، وشراء المعدات، وتطوير منتجات جديدة .

يمكن أيضًا استخدام رأس المال التنموي لإجراء إعادة هيكلة الميزانية العمومية للشركة، وخاصة لتقليل مقدار الرافعة المالية (أو الدين) الذي تمتلكه الشركة في ميزانيتها العمومية .

غالبًا ما يُصاغ رأس مال النمو على شكل أسهم ممتازة ، مع أن بعض المستثمرين يستخدمون أوراقًا مالية هجينة متنوعة تتضمن عائدًا تعاقديًا (مثل مدفوعات الفائدة) بالإضافة إلى حصة ملكية في الشركة. ^{[ 4 ]} في كثير من الأحيان، لا تُعدّ الشركات التي تسعى إلى استثمارات رأس مال النمو مرشحةً جيدةً لاقتراض ديون إضافية ، إما بسبب استقرار أرباحها أو بسبب مستويات ديونها الحالية.

يقع رأس مال النمو عند ملتقى رأس المال الخاص ورأس المال المخاطر ، ولذا فهو يُوفّر من مصادر متنوعة. تشمل أنواع المستثمرين الذين يقدّمون رأس مال النمو للشركات مصادر تمويل متنوعة، سواءً كانت أسهمًا أو ديونًا، بما في ذلك صناديق رأس المال الخاص وصناديق رأس المال المخاطر في المراحل المتأخرة، والمكاتب العائلية ، وصناديق الثروة السيادية، وصناديق التحوّط، وشركات تطوير الأعمال ، وصناديق التمويل المتوسط. ^{[ 5 ]} كما تستثمر شركات الاستحواذ التقليدية في رأس مال النمو . ويُصبح رأس مال النمو بديلاً جذابًا، لا سيما في الأسواق التي يقلّ فيها توفّر الديون لتمويل عمليات الاستحواذ بالرافعة المالية ، أو حيث تشتدّ المنافسة على تمويل الشركات الناشئة.

تتميز استثمارات رأس المال التنموي، كما حددتها الرابطة الوطنية لرأس المال الاستثماري، ^{[ 6 ]} بما يلي:

• تتزايد إيرادات الشركة بسرعة.
• الشركة لديها تدفق نقدي إيجابي، أو مربحة، أو تقترب من تحقيق الربحية.
• قد تكون الشركة مملوكة للمؤسسين، وغالباً لا يكون لديها استثمار مؤسسي سابق.
• المستثمر لا يكترث كثيراً بالسيطرة، ويشتري حصص ملكية أقلية في أغلب الأحيان.
• تتشابه مزيجات الاستثمار في هذا القطاع مع مزيجات مستثمري رأس المال المخاطر.
• يُستخدم رأس المال لتلبية احتياجات الشركة أو لتوفير السيولة للمساهمين، ولا يُتوقع عادةً إجراء جولات تمويل إضافية إلا عند الخروج من الشركة.
• الاستثمارات غير ممولة بالرافعة المالية أو تستخدم رافعة مالية خفيفة عند الشراء.
• تعتمد عوائد الاستثمار بشكل أساسي على النمو، وليس على الرافعة المالية. ^{[ 7 ]}

• سندات قابلة للتحويل
• رأس مال الميزانين
• رأس المال العامل
• الاستحواذ على النمو

• سد الفجوة التمويلية: الخطوات التالية لتحسين فرص حصول الشركات الصغيرة على رأس المال اللازم للنمو . وزارة الخزانة البريطانية، ديسمبر 2003.
• "ما هو رأس مال النمو؟"، وزارة الصناعة الكندية