مراقبة الاندماج

يشير مصطلح مراقبة عمليات الاندماج إلى إجراءات مراجعة عمليات الاندماج والاستحواذ بموجب قوانين مكافحة الاحتكار والمنافسة. وقد اعتمدت أكثر من 130 دولة حول العالم نظامًا لمراقبة عمليات الاندماج. وعادةً ما تُعهد مهمة مراجعة عمليات الاندماج إلى هيئات المنافسة الوطنية أو فوق الوطنية، مثل المفوضية الأوروبية التابعة للاتحاد الأوروبي ، وهيئة المنافسة والأسواق في المملكة المتحدة ، ووزارة العدل الأمريكية ، ولجنة التجارة الفيدرالية .

تُعتمد أنظمة مراقبة عمليات الاندماج لمنع الآثار المنافية للمنافسة الناتجة عن عمليات التركيز (كما تُعرف عمليات الاندماج والاستحواذ). وبناءً على ذلك، تنص معظم أنظمة مراقبة عمليات الاندماج عادةً على أحد الاختبارات الموضوعية التالية:

• هل يُعيق التركيز بشكل كبير المنافسة الفعالة ؟ ( الاتحاد الأوروبي ، ألمانيا )
• هل يؤدي التركيز إلى تقليل المنافسة بشكل كبير؟ ( الولايات المتحدة ، المملكة المتحدة )
• هل يؤدي التركيز إلى خلق أو تعزيز موقع مهيمن؟ ( سويسرا ، روسيا )

في الواقع، تستند معظم أنظمة مراقبة عمليات الاندماج إلى مبادئ أساسية متشابهة للغاية. وبعبارة أخرى، فإن خلق وضع مهيمن عادةً ما يؤدي إلى تقليص كبير أو إعاقة ملحوظة للمنافسة الفعالة .

إن الغالبية العظمى من أنظمة مراقبة عمليات الاندماج الحديثة ذات طبيعة استباقية ، أي أن سلطات المراجعة تقوم بتقييمها قبل تنفيذ الصفقة.

في حين أنه لا جدال في أن التركيز قد يؤدي إلى انخفاض في الإنتاج وينتج عنه ارتفاع في الأسعار وبالتالي خسارة في رفاهية المستهلكين، فإن سلطة مكافحة الاحتكار تواجه تحدي تطبيق مختلف النظريات والقواعد الاقتصادية في إجراء ملزم قانونًا.

تنشأ الغالبية العظمى من قضايا المنافسة الهامة المرتبطة بعمليات الاندماج في عمليات الاندماج الأفقي. ^{[ 1 ]} الاندماج الأفقي هو اندماج بين أطراف متنافسة على نفس مستوى إنتاج و/أو توزيع سلعة أو خدمة، أي في نفس السوق المعنية . ^{[ 2 ]}

هناك نوعان من الآثار المنافية للمنافسة المرتبطة بعمليات الاندماج الأفقي: الآثار الأحادية والآثار المنسقة.

تنشأ الآثار الأحادية ، والمعروفة أيضاً بالآثار غير المنسقة، عندما يؤدي الاندماج إلى القضاء على المنافسة بين منتجات الشركات المندمجة، مما يسمح للكيان المندمج بممارسة قوة السوق بشكل أحادي، على سبيل المثال عن طريق رفع سعر منتجات أحد الطرفين المندمجين أو كليهما بشكل مربح، وبالتالي الإضرار بالمستهلكين. ^{[ 3 ]}

في الأسواق المتجانسة ، قد تبرز التأثيرات الأحادية بوضوح عند اندماج شركتين منافستين رئيسيتين لتكوين كيان مهيمن كبير ذي عدد قليل من المنافسين أو بدونهم. في هذه الأسواق، تلعب الحصص السوقية والقدرة الإنتاجية المتاحة دورًا هامًا في التقييم. ^{[ 4 ]} أما في الأسواق المتمايزة ، فتميل التأثيرات الأحادية إلى الظهور تحديدًا عندما تكون سلع الشركتين المندمجتين قابلة للاستبدال بدرجة كبيرة . ولا يعتمد ارتفاع الأسعار هذا على كون الشركة المندمجة هي اللاعب المهيمن في السوق، بل يعتمد احتمال حدوثه وحجمه على مدى قابلية استبدال المنتجات التي تقدمها الشركتان - فكلما كان البديل أقرب، زادت التأثيرات الأحادية. ^{[ 5 ]}

تنشأ التأثيرات المنسقة عندما يزيد الاندماج، في ظل ظروف سوقية معينة (مثل شفافية السوق، وتجانس المنتجات، وما إلى ذلك)، من احتمالية تمكن الأطراف المندمجة ومنافسيها، بعد الاندماج، من تنسيق سلوكهم بنجاح بطريقة مناهضة للمنافسة، على سبيل المثال، عن طريق رفع الأسعار. ^{[ 6 ]} وكما هو الحال في التأثيرات أحادية الجانب، فإن الشكل الأكثر شيوعًا للتأثيرات المنسقة هو في حالة الاندماجات الأفقية، أي الاندماجات بين الشركات العاملة في السوق نفسه.

ينبغي أن يكون السؤال الرئيسي في تحليل التأثيرات المنسقة هو ما إذا كان الاندماج يزيد بشكل ملموس من احتمالية نجاح الشركات في السوق في تنسيق سلوكها أو تعزيز التنسيق القائم . وتتمثل المهمة في تحديد العوامل التي يُرجح أن تؤدي إلى حدوث تنسيق بين الشركات بعد الاندماج. وقد كان هذا مجالًا مثيرًا للجدل، حيث سعت سلطات المنافسة والمحاكم جاهدةً للتوصل إلى اتفاق بشأنه على مر السنين، إلا أن التجربة أدت إلى ظهور بعض الاتفاق حول الظروف التي يُرجح أن تُفضي إلى تأثيرات منسقة. ^{[ 7 ]}

بموجب نظام مراقبة عمليات الاندماج في الاتحاد الأوروبي ، يجب استيفاء ما يسمى بـ "معايير إيرتورز " لكي تظهر آثار منسقة . ^{[ 8 ]}

وفقًا لمعايير " إيرتورز "، يزداد احتمال ظهور التنسيق في الأسواق التي يسهل فيها التوصل إلى فهم مشترك لشروط التنسيق. إضافةً إلى ذلك، ثمة ثلاثة شروط ضرورية لاستدامة التنسيق. أولًا، يجب أن تكون الشركات المنسقة قادرة على مراقبة الالتزام بشروط التنسيق بدرجة كافية . ثانيًا، يتطلب الانضباط وجود آلية ردع فعّالة يمكن تفعيلها في حال رصد أي انحراف. ثالثًا، يجب ألا تؤثر ردود فعل الأطراف الخارجية، كالمنافسين الحاليين والمستقبليين غير المشاركين في التنسيق، وكذلك العملاء، على النتائج المرجوة من التنسيق . ^{[ 9 ]}

هناك شكلان أساسيان لعمليات الاندماج غير الأفقية: عمليات الاندماج الرأسية وعمليات اندماج التكتلات. ^{[ 10 ]}

الاندماجات الرأسية هي اندماجات بين شركات تعمل على مستويات مختلفة ولكنها متكاملة في سلسلة الإنتاج (مثل التصنيع وسوق المواد الأولية) و/أو التوزيع (مثل التصنيع وسوق إعادة البيع لتجار التجزئة) لنفس المنتج النهائي. في الاندماجات الرأسية البحتة، لا يوجد انخفاض مباشر في المنافسة كما هو الحال في الاندماجات الأفقية، لأن منتجات الأطراف لا تتنافس في نفس السوق المعنية . وبالتالي، لا يوجد تغيير في مستوى التركيز في أي من السوقين المعنيين . تتمتع الاندماجات الرأسية بإمكانات كبيرة لتحقيق كفاءات عالية، ويرجع ذلك أساسًا إلى تكامل المنتجات أو الخدمات في المراحل الأولية والنهائية. ومع ذلك، قد يثير التكامل الرأسي أحيانًا مخاوف تتعلق بالمنافسة. ^{[ 10 ]}

قد تُؤدي التأثيرات الرأسية إلى ضرر تنافسي في صورة إقصاء. ويُقال إن الاندماج يُؤدي إلى الإقصاء عندما يُعرقل أو يُلغى وصول المنافسين الفعليين أو المحتملين إلى الإمدادات أو الأسواق نتيجةً للاندماج، مما يُقلل من قدرة هذه الشركات و/أو حافزها على المنافسة. ^{[ 11 ]}

يمكن التمييز بين نوعين من الإقصاء. الأول هو عندما يُرجّح أن يؤدي الاندماج إلى رفع تكاليف المنافسين في المراحل اللاحقة من سلسلة التوريد عن طريق تقييد وصولهم إلى مدخل مهم (إقصاء المدخلات). أما الثاني فهو عندما يُرجّح أن يؤدي الاندماج إلى إقصاء المنافسين في المراحل السابقة من سلسلة التوريد عن طريق تقييد وصولهم إلى قاعدة عملاء كافية (إقصاء العملاء). ^{[ 12 ]}

بشكل عام، من المرجح أن تنشأ مخاوف الاندماج الرأسي فقط إذا كانت هناك بالفعل قوة سوقية في سوق واحد أو أكثر على طول سلسلة التوريد. ^{[ 13 ]}

تتضمن عمليات اندماج الشركات المتكتلة شركات تعمل في أسواق منتجات مختلفة ، دون وجود علاقة رأسية بينها. وقد تكون هذه العمليات اندماجات لتوسيع نطاق المنتجات، أي اندماجات بين شركات تنتج منتجات مختلفة ولكنها مترابطة، أو اندماجات تكتلات بحتة، أي اندماجات بين شركات تعمل في أسواق مختلفة تمامًا. عمليًا، ينصب التركيز على عمليات الاندماج بين الشركات النشطة في أسواق مترابطة أو متجاورة، على سبيل المثال، عمليات الاندماج التي تشمل موردي منتجات تكميلية أو منتجات تنتمي إلى مجموعة منتجات تُباع عمومًا لنفس مجموعة العملاء بطريقة تقلل من المنافسة. ^{[ 14 ]}

يُعدّ تقييم عمليات الاندماج في هذا المجال مثيرًا للجدل، إذ يختلف المعلقون وهيئات إنفاذ القانون حول مدى إمكانية التنبؤ بالضرر التنافسي الناجم عن هذه الاندماجات. ^{[ 15 ]} ويتجلى هذا الخلاف، على سبيل المثال، في النتائج المختلفة لمراجعات مراقبة الاندماج التي أجرتها سلطات الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي لمحاولة اندماج جنرال إلكتريك/هانيويل .

يرى أنصار نظريات الضرر في التكتلات أن الضرر قد ينشأ في حالات قليلة، حيث تتمتع أطراف الاندماج بمراكز سوقية قوية في أسواقها، عندما يُرجّح أن تُقصي المجموعة المندمجة المنافسين الآخرين من السوق بطريقة مشابهة للاندماجات الرأسية، لا سيما من خلال ربط منتجاتها وتجميعها. وعندما تُصبح الشركات المنافسة أقل فعالية نتيجةً لهذا الإقصاء، قد يلحق الضرر بالمستهلك.

ومع ذلك، ينبغي التأكيد على أنه في هذه الحالات يوجد خطر حقيقي يتمثل في التخلي عن مكاسب الكفاءة التي تعود بالنفع على رفاهية المستهلك، وبالتالي فإن نظرية الضرر التنافسي تحتاج إلى دعم بأدلة جوهرية. ^{[ 16 ]}

يُوصف نظام مراقبة الاندماج بأنه "إلزامي" عندما يكون تقديم طلب إتمام الصفقة إلزاميًا. وعادةً ما تتضمن الأنظمة الإلزامية ما يُسمى "بندًا تعليقيًا"، والذي يعني منع أطراف الصفقة من إتمامها إلى أجل غير مسمى حتى حصولهم على موافقة الاندماج. وتعتمد غالبية الأنظمة القضائية المتعلقة بالاندماج حول العالم أنظمة مراقبة اندماج إلزامية. ومن الأمثلة على الأنظمة الإلزامية التي تتضمن بندًا تعليقيًا نظام مراقبة الاندماج في الاتحاد الأوروبي . ^{[ 17 ]}

يمكن التمييز بين القيود "المحلية" و"العالمية" على إتمام/تنفيذ الصفقات؛ فبعض الأنظمة الإلزامية تنص على عدم إمكانية تنفيذ الصفقة داخل نطاق الولاية القضائية المعنية (قيد محلي على الإتمام)، بينما تنص أنظمة أخرى على عدم إمكانية إتمام/تنفيذ الصفقة في أي مكان في العالم قبل الحصول على موافقة الاندماج (قيد عالمي على الإتمام). وتفرض العديد من الولايات القضائية حول العالم نظامًا للرقابة على عمليات الاندماج يفرض قيدًا عالميًا على الإتمام. ويُشكل هذا عائقًا أمام أطراف عملية التركيز لإتمام الصفقة إلى حين الحصول على عدد من الموافقات التنظيمية المطلوبة.

يُوصف نظام مراقبة الاندماج بأنه "طوعي" عندما لا يُمنع الأطراف من إتمام الصفقة وتنفيذها قبل التقدم بطلب الحصول على موافقة الاندماج. في هذه الحالة، يتحمل الطرفان المندمجان فعلياً مخاطرة عدم مطالبة سلطة المنافسة لهما بإلغاء الصفقة إذا تبين لاحقاً أن لها أثراً منافياً للمنافسة. وتُعدّ الأنظمة الطوعية استثناءً نادراً. فالمملكة المتحدة، على سبيل المثال، لديها نظام مراقبة اندماج طوعي. ومع ذلك، يجوز لهيئة المنافسة والأسواق أن تطلب من أطراف الاندماج المكتمل بالفعل إبقاء الشركتين منفصلتين ريثما يتم التحقيق (ما يُعرف بـ"أوامر الإنفاذ الأولية").

يمكن اعتبار الأنظمة الإلزامية فعّالة في منع التكتلات الاحتكارية، إذ يكاد يكون من المستحيل إلغاء عملية اندماج بعد تنفيذها (على سبيل المثال، بسبب تسريح موظفين رئيسيين، وبيع أصول، وتبادل معلومات). في المقابل، يُنظر إلى الأنظمة الطوعية على أنها أقل عبئًا على الشركات المندمجة.

• الاقتصاد التنظيمي
• إرشادات بشأن تقييم عمليات الاندماج الأفقي بموجب لائحة المجلس بشأن مراقبة عمليات التركيز بين الشركات
• المبادئ التوجيهية للاندماج الأفقي في الولايات المتحدة
• قانون المنافسة
• رقم الضمان الاجتماعي

• شبكة المنافسة الدولية (أبريل 2006). دليل إرشادات الاندماج لشبكة المنافسة الدولية (ملف PDF) . تاريخ الاسترجاع: 4 مايو 2023 .
• Mergerfilers هو مصدر معلومات مجاني حول لوائح وقرارات الاندماج في جميع أنحاء العالم
• شبكة المنافسة الدولية
• قسم سياسات المنافسة/مكافحة الاحتكار في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية
• معهد عمليات الاندماج والاستحواذ والتحالفات (MANDA) معهد بحثي أكاديمي متخصص في عمليات الاندماج والاستحواذ، بما في ذلك قضايا مكافحة الاحتكار.
• تتولى المديرية العامة للمنافسة التابعة للمفوضية الأوروبية مسؤولية إنفاذ ضوابط الاندماج في المنطقة الاقتصادية الأوروبية
• تتولى لجنة المنافسة مسؤولية مراقبة وتنظيم عمليات الاندماج في المملكة المتحدة