أسهم الخزينة

أسهم الخزينة أو الأسهم المعاد شراؤها هي أسهم يتم شراؤها مرة أخرى من قبل الشركة المصدرة، مما يقلل من كمية الأسهم القائمة في السوق المفتوحة ("السوق المفتوحة" بما في ذلك حيازات المطلعين).

تُستخدم عمليات إعادة شراء الأسهم كطريقة فعّالة من حيث الضرائب لضخ السيولة النقدية في أيدي المساهمين، بدلاً من توزيع الأرباح ، في الأنظمة القانونية التي تُعامل مكاسب رأس المال معاملةً أكثر تفضيلاً. في بعض الأحيان، تُعيد الشركات شراء أسهمها عندما ترى أنها مُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية في السوق المفتوحة. وفي أحيان أخرى، تُعيد الشركات شراء أسهمها للحد من تخفيف قيمة الأسهم الناتج عن خطط التعويضات التحفيزية للموظفين. ومن الأسباب الأخرى لإعادة شراء الأسهم حماية الشركة من خطر الاستحواذ . ^{[ 1 ]}

يُطلق على ما يُعادل أسهم الخزانة في الولايات المتحدة في المملكة المتحدة اسم " أسهم الخزانة" . وتشير أسهم الخزانة في المملكة المتحدة إلى السندات الحكومية أو السندات الحكومية البريطانية . ^{[ 2 ]}

• لا يحق لحاملي أسهم الخزينة الحصول على أرباح.
• لا تتمتع أسهم الخزانة بحقوق التصويت
• لا يجوز أن يتجاوز إجمالي رأس مال الخزينة النسبة القصوى من إجمالي رأس المال التي يحددها القانون في الدولة المعنية

عند إعادة شراء الأسهم، قد تُلغى أو تُحتفظ بها لإعادة إصدارها. وإذا لم تُلغَ، تُسمى هذه الأسهم بأسهم الخزينة. من الناحية الفنية، السهم المُعاد شراؤه هو سهم من أسهم الشركة نفسها، تم شراؤه بعد إصداره وسداد قيمته بالكامل.

لا يمنح امتلاك أسهم الخزينة الشركةَ حقَّ التصويت، أو ممارسة حقوق الأولوية بصفتها مساهمًا، أو الحصول على أرباح نقدية، أو الحصول على أصول عند تصفية الشركة. تُعتبر أسهم الخزينة بمثابة رأس مال غير مُصدر، ولا تُصنَّف كأصل في الميزانية العمومية، إذ يُفترض أن يكون للأصل منافع اقتصادية مستقبلية محتملة. ببساطة، تُخفِّض أسهم الخزينة رأس المال الأساسي.

في الميزانية العمومية ، يُدرج سهم الخزينة ضمن حقوق المساهمين كرقم سالب. ويُعرف عادةً باسم "سهم الخزينة" أو "تخفيض حقوق الملكية". أي أن سهم الخزينة هو حساب مقابل لحقوق المساهمين.

إحدى طرق المحاسبة عن أسهم الخزينة هي طريقة التكلفة. في هذه الطريقة، يُخفّض حساب رأس المال المدفوع في الميزانية العمومية عند شراء أسهم الخزينة. وعند بيع أسهم الخزينة في السوق المفتوحة، يُسجّل رأس المال المدفوع مدينًا إذا بيعت بأقل من تكلفتها الأصلية، ودائنًا إذا بيعت بأكثر من تكلفتها الأصلية.

من الطرق الشائعة الأخرى لتسجيل أسهم الخزينة طريقة القيمة الاسمية . في هذه الطريقة، عند إعادة شراء الأسهم من السوق، تُسجل العملية في الدفاتر على أنها إلغاء للأسهم. وبالتالي، يُقيد حساب الأسهم العادية مدينًا وحساب أسهم الخزينة دائنًا. أما عند إعادة بيع أسهم الخزينة إلى السوق، فيكون القيد في الدفاتر مماثلاً لطريقة التكلفة. ^{[ 3 ]}

في كلتا الطريقتين، لا يجوز لأي معاملة تتعلق بأسهم الخزينة أن تزيد من مبلغ الأرباح المحتجزة . إذا بيعت أسهم الخزينة بسعر أعلى من تكلفتها، فإن رأس مال أسهم الخزينة المدفوع هو الحساب الذي يزداد، وليس الأرباح المحتجزة . في تدقيق البيانات المالية ، من الممارسات الشائعة التحقق من هذا الخطأ لكشف أي محاولات للتلاعب بالدفاتر.

في الولايات المتحدة، تخضع عمليات إعادة شراء الأسهم لقوانين متعددة تحت إشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات .

في المملكة المتحدة، منع قانون الشركات لعام 1955 الشركات من امتلاك أسهمها الخاصة. إلا أن قانون الشركات لعام 1985 ألغى هذا المنع لاحقاً.

• تشو، سونغ إيك. "مبيعات أسهم الخزينة وحماية حقوق الإدارة: تضارب المصالح بين المالك المدير وصغار المساهمين". مجلة KDI للسياسة الاقتصادية 39.3 (2017): 63-98. متاح على الإنترنت
• شيا، بيل سيلين، إيليا ليتيانين، وإغناس دي بيلدي. "التحفظ المحاسبي، والتقارير المالية، وعوائد الأسهم". نظم المعلومات المحاسبية والإدارية 18.1 (2019): 5-24. متاح على الإنترنت