التداول السريع

التداول السريع ، أو ما يُعرف أيضًا بالأمر الفوري ، هو أمر قابل للتنفيذ يُرسل إلى مركز تداول لا يُقدم أفضل سعر في السوق أو لا يستطيع تنفيذه بالكامل. ثم يُرسل الأمر إلى مستلمي بيانات المركز لمعرفة ما إذا كانت أي من هذه الشركات ترغب في تنفيذ الجانب الآخر من الأمر.

تُمكّن هذه الممارسة مركز السوق من محاولة الاحتفاظ بالصفقة، إذ لا تنشر الشركة الراغبة في شراء أو بيع الأسهم معلوماتها إلا في بورصة محددة قبل نشرها في الأسواق العامة الأوسع، وإتاحتها لجميع المستثمرين المحتملين. ^{[ 1 ] [ 2 ]} إذا تم التوصل إلى اتفاق بين متلقي الصفقة السريعة، ينتج عن ذلك سوق مُغلق بسعر مضمون. في بعض الصفقات، تُحقق هذه الممارسة أرباحًا أفضل للشركات المُنفذة، حيث تحصل غالبًا على خصومات أو رسوم أقل على الصفقات السريعة عند إتمامها داخليًا دون نشرها في البورصات المنافسة. ^{[ 2 ]} في عام 2009، سُمح في الولايات المتحدة، بموجب استثناء من القاعدة 602 من لائحة NMS، بتنفيذ أوامر التداول السريعة.

في التداول عالي التردد، تُستخدم أوامر الشراء السريعة بكميات صغيرة للعثور على أوامر شراء كبيرة، مما يُمكّن المتداول من شراء أو بيع جميع الأسهم المتاحة قبل وصول الأمر الكبير إلى باقي السوق. قد يتم ذلك ضمن منصة تداول سرية أو عبر عدد من البورصات الإلكترونية، حيث تُعد سرعة توجيه الأوامر عاملاً حاسماً في نجاح الاستراتيجية. ووفقًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بحلول عام 2009، أصبحت هذه الممارسة مثيرة للجدل، حيث يرى بعض المشاركين في السوق أن المتداولين ذوي التردد العالي قد يستخدمون أوامر الشراء السريعة لاستغلال الآخرين بشكل غير عادل، وأنها تُشبه التداول بناءً على معلومات داخلية . ^{[ 3 ]}

بحسب مقال نشرته بلومبيرغ عام 2009 :

تعود جذور أنظمة التداول السريع إلى عام 1978، حيث سعت البورصات إلى محاكاة طريقة نطق المتداول لأوامره لوسطاء التداول قبل إدخالها في النظام الذي يعرض جميع عروض الشراء والبيع. وقد تطورت الأسواق منذ أيام هيمنة وسطاء التداول، حيث تقوم خوارزميات الحاسوب الآن بشراء وبيع الأسهم بسرعة تفوق سرعة طرفة العين بألف مرة. ^{[ 4 ]}

في عام 2010، اكتسبت أوامر التداول السريع شعبية في أسواق الخيارات، حيث بدأ مجلس شيكاغو لتداول الخيارات (CBOE) في وقت مبكر من عام 2000 باستخدام هذا النوع من الأوامر للمساعدة في تحسين سرعة تنفيذ الصفقات لعملائه. ^{[ 5 ]}

في عام 2006، بدأت شركة دايركت إيدج بتقديم خدمة تنفيذ أوامر التداول السريع في سوق الأسهم لعملائها . وسرعان ما استحوذت دايركت إيدج على حصة سوقية كبيرة من منافسيها، حيث ارتفعت حصتها من الصفقات المتطابقة من 1% إلى 12% من حجم التداول في القطاع. ^{[ 2 ]} أصبحت دايركت إيدج بورصة أمريكية في يوليو 2010. ^{[ 6 ]} وردًا على سوق دايركت إيدج، أنشأت بورصتا ناسداك وباتس الأمريكيتان سوقًا خاصًا بهما لتنفيذ أوامر التداول السريع في أوائل عام 2009. وقد أوقفت كلتاهما هذه الخدمة طواعيةً في أغسطس 2009. ^{[ 7 ] [ 8 ]}

كان ردّ شركة دايركت إيدج على ذلك في عام 2009 أن البيانات التي يستخدمها التداول السريع تُقلل من تأثير السوق ، وتزيد من متوسط ​​حجم الأوامر المنفذة، وتُقلل من زمن استجابة التداول، وتوفر سيولة إضافية. كما أتاحت دايركت إيدج لجميع مشتركيها تحديد ما إذا كانوا يرغبون في مشاركة أوامرهم في التداول السريع أم لا، مما يمنح الوسطاء خيار إلغاء الاشتراك في أوامر التداول السريع نيابةً عن عملائهم إذا رغبوا في ذلك. ولأن المشاركين في السوق يمكنهم اختيار استخدامه للحصول على سيولة إضافية أو عدم المشاركة فيه على الإطلاق، ترى دايركت إيدج أن الجدل الدائر حوله مُبالغ فيه، حيث صرّحت بما يلي:

"أثارت المفاهيم الخاطئة المتعلقة بتقنية الفلاش، حتى الآن، نقاشًا حادًا ولكنه غير مستنير." Direct Edge 2009 ^{[ 9 ]}

في عام 2009، جادل النقاد بأن هذه الممارسة تضر بشفافية السوق. وذكر مؤيدو التداول السريع أنه ضروري لتوفير السيولة للبورصات. ^{[ 10 ]}