نشرة إخبارية عن التضليل

نشرة الاكتتاب الأولية ، باعتبارها نشرة اكتتاب أولية أو تمهيدية، هي وثيقة تقدمها شركة (جهة إصدار) كجزء من طرح عام للأوراق المالية (إما أسهم أو سندات ). غالبًا ما ترتبط هذه الوثيقة بالاكتتاب العام الأولي (IPO)، ويجب تقديمها، مثل بيان التسجيل S-1 المقدم سابقًا ، إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC).

يتم إصدار نشرة الاكتتاب الأولية للمستثمرين المحتملين، ولكنها لا تحتوي على تفاصيل كاملة عن سعر الأوراق المالية المعروضة وكمية الأوراق المالية التي سيتم إصدارها. ^[1] تعرض الصفحة الأولى من نشرة الاكتتاب الأولية إخلاء مسؤولية باللون الأحمر الغامق ينص على أن المعلومات الواردة في نشرة الاكتتاب الأولية غير كاملة وقد يتم تغييرها، وأنه لا يجوز بيع الأوراق المالية حتى يصبح بيان التسجيل المقدم إلى هيئة تنظيم السوق ساري المفعول. ^[2] لا يجوز للمستثمرين المحتملين تقديم أوامر شراء للأوراق المالية، بناءً على المعلومات الواردة في نشرة الاكتتاب الأولية فقط. ومع ذلك، يجوز لهؤلاء المستثمرين التعبير عن "مؤشر اهتمام" بالعرض، شريطة أن يكونوا قد تلقوا نسخة من نشرة الاكتتاب الأولية قبل 72 ساعة على الأقل من البيع العام. بعد أن يصبح بيان التسجيل ساري المفعول، ويتم عرض الأسهم للجمهور، يمكن تحويل مؤشرات الاهتمام إلى أوامر شراء، وفقًا لتقدير المشتري. يجب بعد ذلك تسليم نشرة الاكتتاب النهائية على الفور إلى المشتري.

"نشرة الاكتتاب المضللة" تعني نشرة الاكتتاب التي لا تحتوي على تفاصيل كاملة عن سعر الأوراق المالية المعروضة وكمية الأوراق المالية المعروضة. تحتوي نشرة الاكتتاب المضللة على:

1. غرض الإصدار؛
2. الإفصاح عن أي اتفاقية خيار؛
3. عمولات وخصومات شركة التأمين ؛
4. مصاريف الترويج؛
5. العائدات الصافية للشركة المصدرة (الجهة المصدرة)؛
6. الميزانية العمومية ؛
7. بيانات الأرباح للسنوات الثلاث الماضية، إذا كانت متوفرة؛
8. أسماء وعناوين جميع المسؤولين والمديرين والمكتتبين والمساهمين الذين يمتلكون 10% أو أكثر من الأسهم المتداولة الحالية؛
9. نسخة من اتفاقية الاكتتاب؛
10. الرأي القانوني بشأن هذه المسألة؛
11. نسخ من النظام الأساسي للجهة المصدرة.

نظرًا لأن بيان التسجيل (نموذج SEC S-1) عبارة عن وثيقة طويلة ومعقدة للغاية، فإن قانون الأوراق المالية لعام 1933 يتطلب إعداد وثيقة أقصر، تُعرف باسم نشرة الاكتتاب، ليقرأها المستثمرون. يتم توزيع نشرة الاكتتاب الأولية (أو نشرة التضليل) خلال فترة الهدوء ، قبل أن يصبح بيان التسجيل ساري المفعول لدى لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC). بمجرد أن يصبح التسجيل ساري المفعول، يتم إعداد وتوزيع "نشرة الاكتتاب النهائية" التي تتضمن سعر الطرح العام النهائي وعدد الأسهم المصدرة. عندها فقط، يمكن إكمال الطرح العام للأسهم.

يرتبط اسم "Red Herring" بإخلاء المسؤولية المكتوب باللون الأحمر والمعروض على الصفحة الأولى من كل نشرة أولية. يحتوي إخلاء المسؤولية هذا على معلومات مشابهة لما يلي:

تم تقديم بيان تسجيل يتعلق بهذه الأوراق المالية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة ولكنه لم يصبح ساري المفعول بعد. المعلومات الواردة في هذا المستند قابلة للاستكمال أو التعديل. لا يجوز بيع هذه الأوراق المالية ولا يجوز قبول عروض الشراء قبل وقت سريان بيان التسجيل.

قد تختلف الصياغة قليلاً، وعادةً ما تكون كذلك، مع كل ملف فردي. ومن الأمثلة على ذلك نشرة الاكتتاب الخاصة بفيسبوك لعام 2012. ^[3]

الحد الأدنى للفترة بين تقديم التسجيل وتاريخ سريانه هو 20 يومًا، ويطلق عليها " فترة التهدئة ". يمكن لهيئة الأوراق المالية والبورصات اعتبار التسجيل "ناقصًا"، وفي هذه الحالة لا يصبح التسجيل ساريًا حتى يتم تصحيح أوجه القصور. لا توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات على الأوراق المالية المسجلة لديها، ولا تنقل مزايا الاستثمار، ولا تضمن دقة البيانات الواردة في بيان التسجيل أو نشرة الاكتتاب. تحاول هيئة الأوراق المالية والبورصات فقط التأكد من الكشف عن جميع المعلومات ذات الصلة.

• نشرة إخبارية عن التضليل