تنظيم تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في الاتحاد الأوروبي

لا يميز الاقتراح الحالي بين الشركات العامة والخاصة التي يمكنها تقديم تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.

فيما يتعلق بالجانب العالمي لأنشطة تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، سيُطبق النظام على الشركات داخل الاتحاد الأوروبي وخارجه، مع تسهيل نسبي على الشركات الصغيرة والمتوسطة التي يمثلها في الغالب مصنّفون من الاتحاد الأوروبي. من المتوقع أن تؤثر التزامات النظام على مقدمي الخدمات الصغار، مع بعض الأعباء الإدارية وتكاليف التغييرات التنظيمية، ولكن من ناحية أخرى، من المتوقع أن يحقق مقدمو الخدمات الصغار فائدة ملحوظة تتمثل في تحسين ظهورهم وسمعتهم. ^{[ 16 ] [ 17 ]}

تم إعفاء البنوك المركزية في الاتحاد الأوروبي، وقد رحب البنك المركزي الأوروبي بهذا الاستثناء لإنشاء تصنيفاته الخاصة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، في انتظار أن تصبح أنظمة تخطيط موارد المؤسسات الخاصة أكثر موثوقية. ^{[ 18 ]}

ولن ينطبق ذلك أيضاً على جهات إصدار تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية غير الربحية، مثل مشروع الإفصاح عن الكربون (CDP)، لأن هذه الجهات تحظى بثقة كبيرة في تقديم بيانات أكثر دقة من الجهات المصدرة الربحية. ^{[ 19 ]}

يُعدّ إيجاد تعريف واضح لتصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية أمرًا صعبًا. ^{[ 20 ]} وقد انبثقت الجهود الأخيرة لتعريف هذا المفهوم من جهات الإشراف المالي في الاتحاد الأوروبي أو من نصوص رسمية صادرة عن مؤسسات لم تتوصل بعد إلى توافق في الآراء. واقترحت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA ) (2021)، في رسالتها إلى المفوضية الأوروبية ، التعريف العام التالي عند طرحها اقتراحها بشأن تنظيم أنشطة تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية  :

"تصنيف ESG يعني رأيًا يتعلق بتأثير كيان أو جهة إصدار أو سندات دين على عوامل ESG أو تعرضها لها، ومدى توافقها مع الاتفاقيات المناخية الدولية أو خصائص الاستدامة، ويتم إصداره باستخدام نظام تصنيف محدد لفئات التصنيف ." ^{[ 20 ]}

يستند المقترح الحالي بشأن تنظيم شفافية ونزاهة أنشطة تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (2023)، والذي يمثل جوهر هذه المقالة، إلى ذلك المقترح الذي يدفع بتعريفه على النحو التالي:

« رأي أو تقييم أو مزيج منهما، يتعلق بكيان أو أداة مالية أو منتج مالي أو ملف تعريف أو خصائص أو تعرض أو تأثير على الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية لكيان أو أداة مالية أو منتج مالي أو مؤسسة، ويستند إلى منهجية راسخة ونظام تصنيف محدد لفئات التقييم، ويُقدم إلى أطراف ثالثة، بغض النظر عما إذا كان هذا التقييم يُسمى صراحةً «تقييمًا» أو «درجة الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية» ( المادة 3، مقترح بشأن شفافية ونزاهة تنظيم أنشطة تقييم الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية). ^{[ 21 ]}

يؤكد كلا المصدرين أن تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية تقيّم الخصائص البيئية والاجتماعية والحوكمة، ومدى تعرض الكيان أو الأداة المالية أو المنتج المالي لمخاطر الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، أو تأثيره على البيئة والمجتمع عمومًا، وذلك من خلال مجموعة من المنهجيات التي قد تختلف فيما بينها. وبالتالي، فإن النظام يقرّ بتنوع الآراء ومرونة تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية ويحافظ عليها، بدلاً من أن يكون مقياسًا موحدًا.

يسلط هذا التباين في التعريفات الأساسية الضوء على الصعوبة المحيطة بتنظيم مقدمي تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، ولا يزال الأمر خاضعًا لمناقشات مستفيضة من قبل البرلمان الأوروبي والمجلس ^{[ 22 ].}

إن اعتماد تعريفات واضحة أمر أساسي لتنظيم النظام البيئي للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، وبالتالي تبرز الحاجة إلى تحديد مزود تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، والمتطلبات التي يجب الوفاء بها في هذا الصدد، وتدابير إنفاذ هذا الإطار التنظيمي، والإشراف على الامتثال الذي تم تسليمه إلى الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق.

وفقًا لاقتراح المفوضية، سيتطلب إجراء تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية من الكيانات القانونية التقدم بطلب للحصول على ترخيص من الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق ( ESMA ). ^{[ 2 ] [ 5 ]}

إلى جانب منح ترخيص تقديم تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في الاتحاد الأوروبي، يمنح المقترح الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق صلاحيات إشرافية. ^{[ 23 ]} ولتنفيذ اختصاصها الإشرافي، يجوز للهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق أن تطلب من الأشخاص المعنيين تقديم جميع المعلومات اللازمة لأداء واجباتها الإشرافية. ويحدد المقترح نطاق الأشخاص المعنيين بشكل واسع، بما في ذلك: ^{[ 24 ]}

• مقدمو تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.
• الأشخاص المشاركون في أنشطة تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.
• الكيانات المصنفة، وهي أطراف ثالثة أسندت إليها جهات تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية وظائف أو أنشطة تشغيلية.
• الأشخاص المرتبطون ارتباطاً وثيقاً أو جوهرياً بمقدمي تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية أو أنشطة تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.

يلتزم الأشخاص المعنيون بتقديم المعلومات المطلوبة. ^{[ 25 ]}

يجوز للهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) أيضاً إجراء التحقيقات اللازمة مع الأشخاص المعنيين. ويشمل حق إجراء التحقيقات العامة ما يلي: ^{[ 26 ]}

• فحص السجلات والبيانات والإجراءات وأي مواد أخرى ذات صلة بتنفيذ مهامها.
• الحصول على نسخ مصدقة أو مقتطفات من هذه السجلات والبيانات والإجراءات والمواد الأخرى.
• طلب من الأشخاص المعنيين أو ممثليهم أو موظفيهم تقديم توضيحات بشأن الحقائق أو المستندات المتعلقة بموضوع وغرض التفتيش، بما في ذلك المقابلات (بموافقة هذا الشخص).
• طلب سجلات حركة المكالمات الهاتفية والبيانات.

من أجل القيام بواجباتها، يجوز للهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق إجراء عمليات تفتيش ميدانية في مقرات عمل الأشخاص الاعتباريين المعنيين، وربما دون إشعار مسبق. ^{[ 27 ]}

العقوبات الإدارية وغيرها من التدابير الإدارية

بحسب المقترح، تتمتع الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) بصلاحية اتخاذ تدابير إشرافية إذا تبين لها أن جهة تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية لم تلتزم بواجباتها. وتشمل هذه التدابير ما يلي: ^{[ 28 ]}

• سحب ترخيص مزود تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.
• حظر مؤقت على مزود تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية من تقديم تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، حتى يتوقف الانتهاك.
• تعليق استخدام تصنيفات ESG المقدمة من قبل مزود تصنيف ESG، حتى يتوقف الانتهاك.
• طلب من مزود تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية إنهاء الانتهاك.
• فرض غرامات. ^{[ 29 ]}
• إصدار الإشعارات العامة.

عند اتخاذ التدابير الرقابية، يتعين على الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق مراعاة طبيعة المخالفة وخطورتها. ويجب أن تكون التدابير في جميع الأحوال فعالة ومتناسبة ورادعة. ^{[ 30 ]}

يقترح هذا المقترح دفع غرامات دورية كأداة لإلزام مقدمي تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية أو الأشخاص المعنيين بالامتثال للقرارات الصادرة سابقاً، أو طلبات المعلومات، أو التحقيقات والتفتيشات. ^{[ 31 ]}

يمنح المقترح أيضاً الحق في مراجعة القرارات التي تفرضها الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) من خلال محكمة العدل، في حال فرضت غرامة أو جزاء دوري. وتختص المحكمة بمراجعة هذا القرار، ويجوز لها إلغاء الغرامة أو الجزاء الدوري أو تخفيضهما أو زيادتهما. ^{[ 32 ]}

إذا كان مزود تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG) من دولة ثالثة، فسيتعين عليه استيفاء المتطلبات التالية بعد إبلاغه الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) بنيته ممارسة أنشطة تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في الاتحاد الأوروبي. وهذه الشروط هي  : ^{[ 2 ] [ 33 ]}

• يُرجى توفير ممثل قانوني وتحديد اسم السلطة المختصة المسؤولة عن الإشراف على نظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP) غير الأوروبي. بهذه الطريقة، يتم تسهيل متابعة السوق وتنسيق السياسات العالمية.
• يتعين على المفوضية الأوروبية اعتماد قرار معادلة لسلطة الدولة الثالثة أو تفويض الترخيص إلى الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق على أساس كل حالة على حدة.
• تم التوصل إلى اتفاقية تعاون مع السلطات المختصة في الدولة الثالثة. قد يُسهم ذلك في تعزيز التعاون الدولي وتبادل المعلومات لتحسين التخطيط المستقبلي.
• يمكن اعتماد أنظمة تخطيط موارد المؤسسات الأخرى من قبل الأعضاء المصرح لهم مسبقاً.

عند الحصول على التفويض، ستكون المعلومات المتعلقة بهوية مقدمي تصنيف ESG الذين حصلوا على ترخيص أو اعتراف أو امتثلوا للائحة التكافؤ المقترحة متاحة في نقطة الوصول الأوروبية الموحدة (ESAP).

تؤكد دراسات مثل دراسة ميلر (2002) ^{[ 34 ]} ودراسة كونكورو (2011) ^{[ 35 ]} أن للشفافية أثراً بالغاً على الشركات والمستثمرين والدائنين ووسطاء المعلومات في سوق رأس المال ، وتحديداً في الحد من عدم تماثل المعلومات . وفي هذا الصدد، يتطلب المقترح من مزودي تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية ما يلي: ^{[ 2 ]}

• تقديم دليل على المعرفة والخبرة السابقة في تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.
• انشر على مواقع تخطيط موارد المؤسسات (ERP) المنهجيات والنماذج والافتراضات الأساسية لتوجيه عملية اتخاذ القرار لدى المستثمرين.
• جمع المعلومات حول نقطة الوصول الأوروبية الموحدة.
• التزم بتسجيل أنشطة الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية لمدة خمس سنوات على الأقل.

تتطلب نزاهة معايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، في إطار مراقبة الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق، عدم إعاقة مهام وكالة الاتحاد الأوروبي بأي شكل من الأشكال، وبالتالي سيُطلب من خطة عمل الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية المستقبلية للاتحاد الأوروبي ما يلي:

• وضع آليات لمعالجة الشكاوى.
• عدم الاستعانة بمصادر خارجية لأنه يضعف حكم الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق ويمكن أن يهدد جودة التقرير.
• لا يجوز لأي من وكالات التصنيف أن تقوم بأعمال الاستشارات أو الاستثمارات أو التدقيق أو الخدمات المصرفية أو إعادة التأمين أو أنشطة التصنيف الائتماني أو وضع معايير خضراء.