قانون استئناف دفع العملات المعدنية

📅 آخر تحديث: ٣١ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٣١ يوليو ٢٠٢٦
الموسوعة الحرة

كان قانون استئناف الدفع بالعملات المعدنية الصادر في 14 يناير 1875 قانونًا في الولايات المتحدة أعاد البلاد إلى معيار الذهب من خلال استرداد الأوراق النقدية الأمريكية غير المدعومة سابقًا [ 1 ] ، وعكس سياسات الحكومة التضخمية التي تم الترويج لها مباشرة بعد الحرب الأهلية الأمريكية . وقد أدى هذا القرار إلى تقليص المعروض النقدي للبلاد، واعتبره النقاد عاملًا مُفاقمًا لما يُسمى بالكساد الطويل الذي ضرب البلاد عام 1873.

تاريخ

في أواخر عام ١٨٦١، وسعيًا لزيادة إيرادات المجهود الحربي الأمريكي في الحرب الأهلية دون استنزاف احتياطياتها من الذهب والفضة، علّقت الحكومة الفيدرالية الأمريكية المدفوعات النقدية، أي المدفوعات التي تُدفع بالذهب والفضة مقابل الأوراق النقدية. وفي أوائل عام ١٨٦٢، أصدرت الولايات المتحدة أوراقًا نقدية قانونية تُعرف باسم " الأوراق الخضراء" . وبحلول نهاية الحرب، بلغ إجمالي قيمة الأوراق الخضراء المُصدرة ٤٣١  مليون دولار، كما تمّت الموافقة على إصدار ٥٠  مليون دولار أخرى بفئات صغيرة، تُعرف بالعملة الجزئية أو "القطع النقدية الصغيرة". وقد تسبب إصدار الأوراق الخضراء في حدوث تضخم خلال تلك الفترة.

مباشرةً بعد الحرب الأهلية، وخلال فترة إعادة الإعمار، شهدت الولايات المتحدة تدفقات رأسمالية كبيرة وتحسناً عاماً في نسبة الصادرات إلى الواردات، وذلك بعد إعادة دمج الجنوب، الذي كان يعتمد بشكل كبير على التصدير، مع الشمال. مع ذلك، زادت وزارة الخزانة الأمريكية رصيدها النقدي خلال صيف عام 1873 ببيع الذهب بقيمة 14  مليون دولار. كما زادت البنوك الوطنية إصدارها للأوراق النقدية بقيمة 44  مليون دولار. [ 2 ] شجع إفلاس العديد من شركات السكك الحديدية، بما فيها شركة جاي كوك، في سداد التزاماتها المتعلقة بالسندات، على تدفق رؤوس الأموال إلى الخارج من الولايات المتحدة نحو أوروبا، مما أدى إلى انخفاض الطلب على الدولار، وبالتالي إلى ذعر عام 1873. [ 3 ] ساهمت زيادة الأرصدة النقدية للخزانة، واستمرار إصدار الأوراق النقدية، وتدفق رؤوس الأموال إلى الخارج، مجتمعةً، في انخفاض قيمة العملة. كما أدت هذه العوامل إلى انخفاض احتياطيات المؤسسات النقدية، لأن ارتفاع الأسعار زاد من الطلب المحلي على العملة. لم تكن الاحتياطيات التي تحتفظ بها البنوك كافية لتلبية الطلبات الموسمية في خريف عام 1873 حيث انخفضت احتياطيات الدولار الأمريكي من 34  مليون دولار في سبتمبر 1873 إلى 5 ملايين دولار  في أكتوبر 1873. [ 2 ] أدت التوترات المحيطة بذعر عام 1873 بين الدائنين والمدينين إلى إحياء النقاش حول استئناف الدفع بالعملات المعدنية.

هيمنت وجهتا نظر على هذا النقاش. فقد فضّل المحافظون وطبقة الدائنين " العملة الصعبة "؛ إذ أيدوا استئناف صرف العملات المعدنية كوسيلة لتعويض الخسائر الناجمة عن انخفاض قيمة الدولار خلال العقد الماضي. واعتُبر استئناف صرف العملات المعدنية وسيلةً لكبح جماح ارتفاع مستوى الأسعار، وفي نهاية المطاف، مساواة العملة بالذهب. [ 4 ] بالنسبة للدائنين الذين أصدروا ديونًا بعملات ورقية متضخمة، فإن استئناف صرف العملات المعدنية سيرفع سعر الفائدة الحقيقي الذي يحصلون عليه. جادل مؤيدو قانون استئناف صرف العملات المعدنية بأن ذعر عام 1873 ربما لم يكن ليحدث لو كانت هناك احتياطيات كافية من الذهب في خزينة الولايات المتحدة، كما كان سيحدث لو استؤنف صرف العملات المعدنية.

في معارضةٍ لقانون استئناف الدين، توحّد تحالفٌ جديدٌ من المصالح الزراعية والعمالية خلال فترة إعادة الإعمار، داعيًا إلى "النقد الميسّر" أو تشجيع السياسات النقدية التضخمية . ورأى هؤلاء أن ذعر عام 1873 كان نتيجةً لنقص العملة التي كان ينبغي استخدامها لدعم النمو الإنتاجي في الجنوب والغرب. واعتمدت هذه المناطق على النقد الرخيص - أي أسعار الفائدة المنخفضة - لمواصلة النمو. [ 5 ] ومن بين دعاة النقد الميسّر الآخرين مضاربو الذهب وقطاع السكك الحديدية. ودعا كوليس ب. هنتنغتون وغيره من قادة السكك الحديدية إلى إصدار المزيد من الدولار الأمريكي في ظل الظروف التجارية الصعبة التي جعلت الوفاء بالالتزامات المالية أمرًا عسيرًا. [ 6 ] كما جادل معارضو قانون استئناف الدين بأن العديد من الالتزامات المالية قد أُبرمت في بيئةٍ كانت فيها قيمة الذهب أعلى نسبيًا من قيمة العملة، أي أن التضخم في العملة خلال العقد السابق جعل الذهب أكثر قيمةً من العملة. وبالتالي، كان استئناف الدين يستلزم زيادةً تصل إلى 50% في الالتزامات المالية في حال تساوى الذهب والعملة. [ 5 ] بالنسبة للمصنّعين، أدى ارتفاع سعر الذهب إلى انخفاض أسعار المنتجات المحلية مقارنةً بأسعار الواردات، نظرًا لارتباط العديد من العملات الأوروبية، بما فيها الجنيه الإسترليني، بسعر الذهب. [ 7 ] وبالتالي، دعمت التدابير التضخمية المستمرة، مثل إصدار المزيد من الدولارات الأمريكية، الصناعات المحلية بشكل مصطنع. غالبًا ما تجاوزت مصالح العملات النقدية التقليدية والتقليدية الانتماءات الحزبية، على الرغم من أن نسبة كبيرة من الديمقراطيين كانوا من مؤيدي العملات النقدية التقليدية.

عقب فوز الديمقراطيين في انتخابات الكونغرس عام 1874 ، أقرّ الكونغرس الجمهوري المنتهية ولايته قانون الاستئناف في 14 يناير 1875. [ 8 ] وقد ألزم القانون وزير الخزانة باسترداد الأوراق النقدية الخضراء بالعملات المعدنية عند الطلب اعتبارًا من 1 يناير 1879. [ 9 ] إلا أن القانون لم يُحدد آليةً مُعينةً للاسترداد. ومع ذلك، فقد سمح القانون لوزير الخزانة بالحصول على احتياطيات من الذهب إما عن طريق أي فوائض فيدرالية أو إصدار سندات حكومية . وقد سمح وجود احتياطي مُحدد من الذهب بتقلبات يومية في تدفقات العملات المعدنية وسهّل عملية الاستئناف. [ 10 ] وألغى القانون رسوم سك العملة الذهبية واستبدل الفضة بأي عملة جزئية لا تزال موجودة. [ 10 ] ولم يضع قانون الاستئناف أي حدٍّ لكمية الأوراق النقدية الوطنية التي يُمكن إصدارها؛ وقد عُرفت هذه الفكرة باسم "الخدمات المصرفية الحرة". [ 11 ] وقد دفع هذا البند العديد من المحافظين إلى الاعتقاد بأن القانون كان ذا طبيعة تضخمية. مع ذلك، نصّ قانون استئناف التداول أيضًا على سحب 80% من الأوراق النقدية الجديدة من فئة الدولار الأمريكي، وهو ما كان يهدف نظريًا إلى تقليص المعروض النقدي، وبالتالي تشجيع ارتفاع قيمة الدولار حتى تتساوى قيمة الذهب والعملة. [ 12 ] إلا أن الأثر العملي كان طفيفًا: فقد انخفض إجمالي كمية الأوراق النقدية المتداولة من فئة الدولار الأمريكي من 382  مليون دولار في نهاية عام 1874 إلى 300 مليون دولار  بعد إقرار قانون استئناف التداول. [ 13 ]

أثار قانون استئناف المدفوعات النقدية جدلاً واسعاً خلال الانتخابات الرئاسية لعام 1880، حيث عارضه معظم السياسيين الغربيين. وقد استؤنفت المدفوعات النقدية أخيراً خلال رئاسة رذرفورد ب. هايز . وبفضل عودة الازدهار الاقتصادي عام 1877، جمع وزير الخزانة جون شيرمان احتياطياً من الذهب لاسترداده مقابل العملات الورقية المتداولة، والتي جُمعت في معظمها من معاملات مع أوروبا. [ 14 ] خصص شيرمان صندوقاً للاسترداد بحلول 1 يناير 1879، بلغ 133  مليون دولار أمريكي، جُمعت من بيع السندات لأوروبا وفائض الخزانة. [ 15 ] إلا أنه عندما وجد الناس أن العملات الورقية تعادل الذهب، فقدوا رغبتهم في الاسترداد. [ 16 ]

ردود الفعل والتقييم

تباينت ردود الفعل حول آثار قانون استئناف المدفوعات النقدية. لم يعتبره المعاصرون انتصارًا مطلقًا للعملة ذات السعر الثابت. فقد مثّل التشريع حلًا وسطًا توصل إليه السيناتوران جون شيرمان وجورج إدموندز بين مؤيدي العملة ذات السعر الثابت ومؤيدي العملة ذات السعر المرن. [ 17 ] ويرى ميلتون فريدمان وآنا ج. شوارتز أن لقانون استئناف المدفوعات النقدية آثارًا متباينة على الاستئناف الفعلي للمدفوعات النقدية، إذ يقولان إن الناتج الاقتصادي الرئيسي للقانون هو أنه غرس الثقة في أوساط مجتمع الأعمال بشأن استمرار المدفوعات النقدية. [ 18 ] ووفقًا لجينيفر لي ، ساهم دعم العملة الأمريكية بالذهب في كبح التضخم واستقرار الدولار. [ 19 ] وقد مثّل القانون إشارةً للشركات باقتراب سعر صرف الذهب مقابل العملة. وتشجع استعدادات الشركات لهذا السعر على تحقيق التكافؤ بين الذهب والعملة. [ 20 ]

لم يتناول القانون مستوى الأسعار بشكل مباشر، مع أن استئناف التداول بالقيمة الاسمية بنجاح كان يتطلب انخفاض علاوة الذهب إلى الصفر، وهو ما استلزم بدوره انخفاضًا في مستوى الأسعار نظرًا لأن سعر الذهب العالمي كان متغيرًا خارجيًا. [ 21 ] في الواقع، لم يُحدد الموعد النهائي للاستئناف إلا بعد أن انخفضت علاوة الذهب إلى عُشر ذروتها. [ 18 ] لا يُمكن عزو انخفاض العلاوة بالكامل إلى قانون الاستئناف، إذ نتج الضغط الهبوطي على مستوى الأسعار الإجمالي أيضًا عن زيادة الإنتاج في الجنوب، لا سيما خلال عام 1877. [ 22 ] في الأشهر الأربعة الأولى من ذلك العام، بيعت كمية من لحوم البقر إلى إنجلترا تُعادل ما بيع طوال العام السابق. [ 23 ] كما وُجهت انتقادات للقانون لعدم سحبه جميع الأوراق النقدية الخضراء من التداول، ولعدم تحديده كيفية التصرف بالأوراق النقدية الخضراء المتبقية في التداول.

مراجع

الاقتباسات

  1. ↑ فالكنر، رولاند ب. (1900). "قانون العملة لعام 1900" . حوليات الأكاديمية الأمريكية للعلوم السياسية والاجتماعية . 16 : 33-55 . ISSN 0002-7162 . 
  2. 1 2 Timberlake 1993 ، ص 104.
  3. ↑ فريدمان وشوارتز 2008 ، ص 77-78.
  4. ↑ Timberlake 1993 ، ص 107.
  5. 1 2 Timberlake 1993 ، ص. 108.
  6. ↑ روثبارد 2002 ، ص 150.
  7. ↑ روثبارد 2002 ، ص 148.
  8. ↑ Timberlake 1993 ، ص 112.
  9. ↑ باريت 1931 ، ص 197.
  10. 1 2 كيندال 1961 ، ص 46.
  11. ↑ روثبارد 2002 ، ص 152.
  12. ↑ كيندال 1961 ، ص 45.
  13. ↑ Timberlake 1993 ، ص 105.
  14. ↑ روثبارد 2002 ، ص 159.
  15. ↑ باريت 1931 ، ص 208.
  16. ↑ "قانون الاستئناف لعام 1875 | موسوعة.كوم" . www.encyclopedia.com . تاريخ الاسترجاع: 13 ديسمبر 2018 .
  17. ↑ وينشتاين 1970 ، ص 41.
  18. 1 2 فريدمان وشوارتز 2008 ، ص 79-85.
  19. ↑ لي، جينيفر 8 (14 أكتوبر 2008). "نيويورك وذعر عام 1873" . سيتي روم . تم الاسترجاع في 4 فبراير 2021 .{{cite web}}: صيانة CS1: الأسماء الرقمية: قائمة المؤلفين ( رابط )
  20. ↑ كيندال 1961 ، ص 44.
  21. ↑ كيندال 1961 ، ص 34.
  22. ↑ كيندال 1961 ، ص 39.
  23. ↑ باريت 1931 ، ص 215.

مصادر

  • تيمبرليك، ريتشارد هـ. (1993). السياسة النقدية في الولايات المتحدة: تاريخ فكري ومؤسسي . شيكاغو: مطبعة جامعة شيكاغو. ISBN 9780226803845.
  • فريدمان، ميلتون؛ شوارتز، آنا جاكوبسون (2008). تاريخ نقدي للولايات المتحدة، 1867-1960 . برينستون: مطبعة جامعة برينستون. ISBN 9781400829330.
  • روثبارد، موراي ن. (2002). تاريخ المال والمصارف في الولايات المتحدة . أوبورن: معهد لودفيج فون ميزس. ISBN 978-0945466338.
  • باريت، دون سي. (1931). العملة الورقية واستئناف المدفوعات النقدية، 1862-1879 . كامبريدج: مطبعة جامعة هارفارد.
  • كيندال، جيمس ك. (فبراير 1961). "العوامل الاقتصادية في إعادة استخدام العملات المعدنية: الولايات المتحدة 1865-1879". مجلة الاقتصاد السياسي . 69 (1). doi : 10.1086/258412 .
  • وينشتاين، ألين (1970). مقدمة للشعبوية: أصول إصدار الفضة، 1867-1878 . نيو هيفن: مطبعة جامعة ييل. ISBN 9780300012293.

للمزيد من القراءة