المعيار الذهبي

بدأ استخدام الذهب كعملة حوالي عام 600 قبل الميلاد في آسيا الصغرى ^{[ 18 ]} ، ومنذ ذلك الحين أصبح مقبولاً على نطاق واسع ^{[ 19 ]} ، إلى جانب سلع أخرى متنوعة استُخدمت كعملة ، حيث أصبحت السلع الأقل تأثراً بفقدان قيمتها بمرور الوقت هي العملة المقبولة ^{[ 20 ]} . في أوائل العصور الوسطى وذروتها ، شاع استخدام العملة الذهبية البيزنطية ( البيزانت) في جميع أنحاء أوروبا ومنطقة البحر الأبيض المتوسط، لكن استخدامها تراجع مع انحسار النفوذ الاقتصادي للإمبراطورية البيزنطية ^{[ 21 ] .}

مع ذلك، لم تظهر الأنظمة الاقتصادية التي تستخدم الذهب كعملة ووحدة حساب وحيدة قبل القرن الثامن عشر. فعلى مدى آلاف السنين، كانت الفضة، لا الذهب، هي الأساس الحقيقي للاقتصادات المحلية: أساس معظم أنظمة الحسابات النقدية، ودفع الأجور والرواتب، ومعظم تجارة التجزئة المحلية. ^{[ 22 ]} لم يكن من الممكن استخدام الذهب كعملة ووحدة حساب للمعاملات اليومية، نظرًا لعوائق مختلفة لم تُحل إلا بأدوات ظهرت في القرن التاسع عشر، من بينها:

• قابلية التقسيم: كان استخدام الذهب كعملة محدودًا بسبب صغر حجمه وندرته، حيث كانت الدوقة التي تزن 3.4 غرامات، بحجم الدايم، تُعادل راتب سبعة أيام لأعلى العمال أجرًا. في المقابل، كانت العملات الفضية والبيلون (الفضة منخفضة الجودة) تُعادل بسهولة تكاليف العمل اليومية ومشتريات الطعام، مما جعل الفضة أكثر فعالية كعملة ووحدة حساب. في منتصف القرن الخامس عشر في إنجلترا، كان معظم الحرفيين المهرة ذوي الأجور المرتفعة يتقاضون 6 بنسات يوميًا (ستة بنسات، أو 5.4  غرام من الفضة)، وكان سعر الخروف الكامل 12 بنسًا. هذا جعل الدوقة التي تزن 40 بنسًا ونصف الدوقة التي تزن 20 بنسًا قليلة الفائدة في التجارة الداخلية. ^{[ 22 ]}
• عدم وجود عملات رمزية للذهب: أوضح سارجنت وفيلدي (1997) كيف كانت العملات الرمزية المصنوعة من النحاس أو البيليون والقابلة للاستبدال بالفضة أو الذهب شبه معدومة قبل القرن التاسع عشر. كانت العملات المعدنية الصغيرة تُصدر بقيمتها الجوهرية الكاملة تقريبًا ودون أي شروط لتحويلها إلى عملات معدنية. كانت العملات الرمزية ذات القيمة الجوهرية الضئيلة موضع شك واسع، واعتُبرت مؤشرًا على انخفاض قيمة العملة، كما كان من السهل تزويرها في عصر ما قبل الصناعة. هذا ما جعل تطبيق معيار الذهب مستحيلاً في أي مكان مع وجود عملات فضية رمزية؛ حتى بريطانيا نفسها لم تقبل الأخيرة إلا في القرن التاسع عشر. ^{[ 23 ]}
• عدم وجود الأوراق النقدية: لم تكن الأوراق النقدية تحظى بالثقة كعملة في النصف الأول من القرن الثامن عشر، وذلك بعد فشل فرنسا في إصدارها عام ١٧١٦ تحت إشراف الخبير الاقتصادي جون لو . ولم تُقبل الأوراق النقدية في جميع أنحاء أوروبا إلا مع تطور المؤسسات المصرفية، وأيضًا نتيجة للحروب النابليونية في أوائل القرن التاسع عشر. كما كانت هناك مخاوف من تزويرها.

لذا، استندت أقدم معايير العملات الأوروبية إلى معيار الفضة ، بدءًا من الديناريوس في الإمبراطورية الرومانية، مرورًا بالبنس (الدينير) الذي أدخله شارلمان في جميع أنحاء أوروبا الغربية، وصولًا إلى الدولار الإسباني والرايخستالر الألماني والكونفينشنستالر اللذين استمرا حتى القرن التاسع عشر. كان الذهب بمثابة وسيلة للتجارة الدولية والمعاملات ذات القيمة العالية، ولكنه كان يتذبذب سعره عمومًا مقارنةً بالعملة الفضية المتداولة يوميًا. ^{[ 22 ]}

ظهر معيار ثنائي المعدن في ظل معيار الفضة، مما منح العملات الذهبية الشائعة، مثل الدوقات، قيمة ثابتة من حيث الفضة. ونظرًا لتقلب نسب الذهب إلى الفضة في بلدان أخرى، كانت المعايير ثنائية المعدن غير مستقرة إلى حد ما، وتحولت فعليًا إلى معيار ثنائي المعدن موازٍ (حيث يتداول الذهب بسعر صرف عائم مقابل الفضة) أو عادت إلى معيار أحادي المعدن. ^{[ 24 ]} وكانت فرنسا أهم دولة حافظت على معيار ثنائي المعدن خلال معظم القرن التاسع عشر.

كان الجنيه الإسترليني الإنجليزي ، الذي طُرح حوالي عام 800 ميلادي ، وحدةً فضيةً قياسيةً تساوي 20 شلنًا أو 240 بنسًا فضيًا. احتوى البنس الفضي في البداية على 1.35 غرام من الفضة الخالصة، ثم انخفض وزنه بحلول عام 1601 إلى 0.464 غرام (ليصبح الشلن [12 بنسًا] 5.57 غرام من الفضة الخالصة). وبالتالي، كان الجنيه الإسترليني في الأصل 324 غرامًا من الفضة الخالصة، لكنه انخفض إلى 111.36 غرامًا بحلول عام 1601.     

كانت مشكلة البنسات والشلنات الفضية المقصوصة والناقصة الوزن مشكلة مستمرة لم تُحل منذ أواخر القرن السابع عشر وحتى أوائل القرن التاسع عشر. في عام ١٧١٧، حُددت قيمة الجنيه الذهبي (الذي يزن ٧.٦٨٨٥  غرامًا من الذهب الخالص) عند ٢١ شلنًا، مما أدى إلى نسبة ذهب إلى فضة بلغت ١٥.٢، وهي نسبة أعلى من النسب السائدة في أوروبا القارية. ولذلك، كانت بريطانيا العظمى بحكم القانون خاضعة لمعيار ثنائي المعدن، حيث كان الذهب هو العملة الأرخص والأكثر موثوقية مقارنةً بالفضة المقصوصة الوزن ^{[ ٨ ]} (لم تكن العملات الفضية كاملة الوزن متداولة، بل كانت تُرسل إلى أوروبا حيث كان سعر ٢١ شلنًا يفوق سعر الجنيه الذهبي). وقد ساهمت عدة عوامل في تمديد العمل بالمعيار الذهبي البريطاني حتى القرن التاسع عشر، وهي:

• أدت حمى الذهب البرازيلية في القرن الثامن عشر إلى تزويد البرتغال وبريطانيا بكميات كبيرة من الذهب، كما كانت العملات الذهبية البرتغالية عملة قانونية في بريطانيا.
• أدى العجز التجاري مع الصين (التي كانت تبيع لأوروبا لكنها لم تكن بحاجة كبيرة إلى السلع الأوروبية) إلى استنزاف الفضة من اقتصادات معظم دول أوروبا. وبالتزامن مع ازدياد الثقة في الأوراق النقدية الصادرة عن بنك إنجلترا ، مهد ذلك الطريق أمام الذهب والأوراق النقدية ليصبحا عملة مقبولة بدلاً من الفضة.
• كانت العملات الفضية الرمزية/الثانوية مقبولة كبدائل للذهب قبل نهاية القرن الثامن عشر. في البداية، أصدرها بنك إنجلترا وشركات خاصة أخرى، ثم بدأ الإصدار الدائم للعملات الثانوية من دار سك العملة الملكية بعد إعادة سك العملة الكبرى عام 1816 .

أدى إعلان الملكة آن عام 1704 إلى اعتماد معيار الذهب في جزر الهند الغربية البريطانية ؛ إلا أن ذلك لم يُفضِ إلى استخدام واسع النطاق للعملة الذهبية ومعيار الذهب، نظراً لسياسة بريطانيا التجارية القائمة على تكديس الذهب والفضة من مستعمراتها لاستخدامها في الداخل. كانت الأسعار تُحدد قانونياً بالجنيه الإسترليني الذهبي، ولكن نادراً ما كانت تُدفع بالذهب؛ وكان الدولار الفضي الإسباني هو وسيلة التبادل ووحدة الحساب اليومية الفعلية للمستعمرين . ^{[ 25 ]}

في القرن التاسع عشر، وبعد الحروب النابليونية، انتقلت بريطانيا قانونياً من نظام المعدنين إلى معيار الذهب على عدة مراحل:

• تم إيقاف استخدام الجنيه ذي الـ 21 شلنًا لصالح الجنيه الذهبي ذي الـ 20 شلنًا ، أو عملة الجنيه الإسترليني الواحد، والذي كان يحتوي على 7.32238  غرام من الذهب الخالص.
• الإصدار الدائم لعملات فضية فرعية محدودة القيمة، بدءاً من إعادة سك العملة الكبرى عام 1816
• قانون عام 1819 لاستئناف المدفوعات النقدية، الذي حدد عام 1823 موعداً لاستئناف قابلية تحويل أوراق بنك إنجلترا النقدية إلى جنيهات ذهبية، و
• قانون ميثاق البنك لعام 1844 ، الذي رسّخ معيار الذهب في بريطانيا من خلال تحديد نسبة بين احتياطيات الذهب التي يحتفظ بها بنك إنجلترا مقابل الأوراق النقدية التي يمكنه إصدارها، ومن خلال الحد بشكل كبير من امتياز البنوك البريطانية الأخرى في إصدار الأوراق النقدية.

ابتداءً من النصف الثاني من القرن التاسع عشر، أدخلت بريطانيا معيار الذهب إلى أستراليا ونيوزيلندا وجزر الهند الغربية البريطانية ، وذلك من خلال إصدار عملات ذهبية سيادية متداولة، بالإضافة إلى أوراق نقدية قابلة للتحويل بسعر صرفها الأصلي إلى عملات سيادية أو أوراق نقدية صادرة عن بنك إنجلترا. ^{[ 8 ]} وفي عام 1867، أصدرت كندا دولاراً ذهبياً مساوياً للدولار الذهبي الأمريكي ، مع سعر صرف ثابت مقابل العملة الذهبية السيادية. ^{[ 26 ]}

حتى عام 1850، كانت بريطانيا وعدد قليل من مستعمراتها فقط تعتمد معيار الذهب؛ بينما كانت معظم الدول الأخرى تعتمد معيار الفضة. وكانت فرنسا والولايات المتحدة من أبرز الدول التي اعتمدت المعيار الثنائي للمعدن . وقد ساهمت إجراءات فرنسا في الحفاظ على الفرنك الفرنسي عند 4.5  غرام من الفضة الخالصة أو 0.29032  غرام من الذهب الخالص في استقرار نسب أسعار الذهب والفضة العالمية بالقرب من النسبة الفرنسية البالغة 15.5 في الأرباع الثلاثة الأولى من القرن التاسع عشر، وذلك من خلال عرضها سكّ المعدن الأرخص بكميات غير محدودة - عملات ذهبية من فئة 20 فرنكًا عندما كانت النسبة أقل من 15.5، وعملات فضية من فئة 5 فرنكات عندما كانت النسبة أعلى من 15.5. وكان الدولار الأمريكي أيضًا ثنائي المعدن بحكم القانون حتى عام 1900، حيث كانت قيمته إما 24.0566  غرامًا من الفضة الخالصة، أو 1.60377  غرامًا من الذهب الخالص (بنسبة 15.0). تمت مراجعة الأخير إلى 1.50463  غرام من الذهب الخالص (نسبة 15.99) من عام 1837 إلى عام 1934. كان الدولار الفضي عمومًا العملة الأرخص قبل عام 1837، بينما كان الدولار الذهبي أرخص بين عامي 1837 و1873.

أدت حمى الذهب في كاليفورنيا عام 1849، وحمى الذهب الأسترالية التي تلتها بفترة وجيزة عام 1851، إلى زيادة كبيرة في إمدادات الذهب العالمية، وزيادة في سكّ الفرنكات والدولارات الذهبية، حيث انخفضت نسبة الذهب إلى الفضة إلى أقل من 15.5، مما دفع فرنسا والولايات المتحدة إلى تبني معيار الذهب مع بريطانيا العظمى خلال خمسينيات القرن التاسع عشر. وقد لمس هذا التكتل الأكبر من الدول فوائد معيار الذهب أولاً، حيث كانت بريطانيا وفرنسا القوتين الماليتين والصناعيتين الرائدتين في العالم خلال القرن التاسع عشر، بينما كانت الولايات المتحدة قوة صاعدة.

بحلول الوقت الذي عادت فيه نسبة الذهب إلى الفضة إلى 15.5 في ستينيات القرن التاسع عشر، نمت هذه الكتلة من الدول التي تستخدم الذهب بشكل أكبر، مما أعطى زخماً لمعيار الذهب الدولي قبل نهاية القرن التاسع عشر:

• بدأت البرتغال والعديد من المستعمرات البريطانية العمل بمعيار الذهب في خمسينيات وستينيات القرن التاسع عشر.
• انضمت بلجيكا وسويسرا وإيطاليا إلى فرنسا في اتحاد نقدي لاتيني أكبر قائم على كل من الفرنك الفرنسي الذهبي والفضي .
• بدأت العديد من المؤتمرات النقدية الدولية في الثلث الأخير من القرن التاسع عشر في دراسة مزايا معيار الذهب الدولي، على الرغم من المخاوف بشأن تأثيره على سعر الفضة في حال قيام عدة دول بالتحول إليه. ^{[ 27 ]}

بدأ العمل بنظام المعيار الذهبي الكلاسيكي الدولي عام 1873 بعد أن قررت الإمبراطورية الألمانية الانتقال من عملة التالر الفضية في شمال ألمانيا والجولدن الفضية في جنوبها إلى المارك الذهبي الألماني ، مما يعكس توجهات المؤتمر النقدي الدولي الأول عام 1867، وذلك باستخدام مبلغ 5  مليارات فرنك ذهبي (بقيمة 4.05  مليار مارك أو 1451 طنًا متريًا ) كتعويضات طالبت بها فرنسا في نهاية الحرب الفرنسية البروسية . وقد أدى هذا التحول، الذي قامت به اقتصاد أوروبي كبير ذو موقع مركزي، إلى تحول العديد من الدول الأوروبية إلى استخدام الذهب في سبعينيات القرن التاسع عشر، كما أدى إلى تعليق سك العملات الفضية من فئة 5 فرنكات بشكل غير محدود في الاتحاد النقدي اللاتيني عام 1873. ^{[ 28 ]}

قامت الدول التالية بالتحول من العملات الفضية أو ثنائية المعدن إلى العملات الذهبية في السنوات التالية (تم تضمين بريطانيا من أجل الإكمال):

• 1816، الإمبراطورية البريطانية : جنيه إسترليني واحد : من 111.37  غرام من الفضة إلى 7.32238  غرام من الذهب؛ النسبة 15.21
• عام 1873، الإمبراطورية الألمانية : ثالر ألماني شمالي واحد أو 1 3/4 غيلدر ألماني جنوبي من 16.67 غرام من الفضة، تم تحويله إلى 3 ماركات ذهبية ألمانية من 3 ⁄ 2.79 = 1.0753 غرام من الذهب؛ النسبة 15.5  
• عام 1873، فرنك الاتحاد النقدي اللاتيني : من 4.5 غرام من  الفضة إلى 9/31 = 0.29032 غرام من الذهب؛ النسبة 15.5 
• عام 1873، دولار الولايات المتحدة ، بموجب قانون سك العملة لعام 1873 : من 24.0566  غرام من الفضة إلى 1.50463  غرام من الذهب؛ النسبة 15.99
• 1875، الاتحاد النقدي الإسكندنافي : عملة ريغسدالر من الفضة وزنها 25.28  غرام، تم تحويلها إلى 4 كرونات (أو كرونة ) من الذهب وزنها 4 ⁄ 2.48 = 1.6129 غرام؛ النسبة 15.67 
• 1875، هولندا: الغيلدر الهولندي من 9.45  غرام من الفضة إلى 0.6048  غرام من الذهب؛ النسبة 15.625.
• 1881، الإمبراطورية العثمانية : الليرة العثمانية
• 1892، النمسا-المجر : تم تحويل الفلورين النمساوي المجري الذي يزن 11.11  غرامًا من الفضة إلى كرونتين نمساويتين مجريتين تزن كل منهما 2 / 3.28 = 0.60976 غرامًا من الذهب؛ النسبة 18.22 
• 1897، الإمبراطورية الروسية : الروبل من 18  غرام من الفضة إلى 0.7742  غرام من الذهب؛ النسبة 23.25.

أصبح معيار الذهب أساس النظام النقدي الدولي بعد عام 1873. ^{[ 29 ] [ 30 ]} ووفقًا للمؤرخ الاقتصادي باري إيتشنغرين ، "لم تستقر الدول على الذهب كأساس لإمداداتها النقدية إلا بعد ذلك. ولم تُرسخ أسعار الصرف المرتبطة بمعيار الذهب إلا بعد ذلك." ^{[ 29 ]} وقد شجع تبني نظام نقدي موحد والحفاظ عليه التجارة والاستثمار الدوليين من خلال استقرار علاقات الأسعار الدولية وتسهيل الاقتراض الأجنبي. ^{[ 30 ] [ 31 ]} ولم يكن معيار الذهب راسخًا في الدول غير الصناعية. ^{[ 32 ]}

كما توقعت المؤتمرات النقدية الدولية المختلفة، أدى التحول إلى الذهب، بالتزامن مع الإنتاج القياسي للفضة الأمريكية من منجم كومستوك لود ، إلى انخفاض حاد في سعر الفضة بعد عام 1873، حيث ارتفعت نسبة الذهب إلى الفضة إلى مستويات قياسية بلغت 18 بحلول عام 1880. اتخذت معظم دول أوروبا القارية قرارًا واعيًا بالتحول إلى معيار الذهب، مع الإبقاء على الكم الهائل من العملات الفضية القديمة (التي كانت قيمتها قد انخفضت) كعملة قانونية غير محدودة وقابلة للتحويل بقيمتها الاسمية إلى عملة ذهبية جديدة. وقد استُخدم مصطلح " المعيار المتعثر" لوصف العملات التي أُثيرت الشكوك حول التزام دولها بمعيار الذهب بسبب الكم الهائل من العملات الفضية التي لا تزال تُستخدم للدفع، وأكثرها عددًا العملات الفرنسية من فئة 5 فرنكات ، والعملات الألمانية من فئة 3 ماركات (فيرينستالر) ، والغيلدرات الهولندية ، ودولارات مورغان الأمريكية . ^{[ 33 ]}

لم يعد نظام بريطانيا الأصلي القائم على معيار العملات الذهبية، مع تداول الذهب، قابلاً للتطبيق بعد تحول بقية دول أوروبا القارية إلى استخدام الذهب. ولم يُحل مشكلة ندرة الذهب والعملات الفضية القديمة إلا بتولي البنوك المركزية الوطنية مسؤولية استبدال الفضة بأوراق نقدية وعملات رمزية وطنية، وتركيز إمدادات الذهب النادرة في البلاد، وتوفير أصول احتياطية لضمان قابلية تحويل العملات الفضية القديمة، والسماح بتحويل الأوراق النقدية إلى سبائك ذهبية أو عملات أخرى متوافقة مع معيار الذهب حصراً للمشتريات الخارجية. يُعرف هذا النظام إما بمعيار سبائك الذهب عند عرض سبائك الذهب، أو بمعيار صرف الذهب عند عرض عملات أخرى قابلة للتحويل إلى الذهب.

أشار جون ماينارد كينز إلى المعيارين المذكورين أعلاه ببساطة باسم معيار الصرف الذهبي في كتابه " العملة والتمويل في الهند" الصادر عام 1913. ووصف هذا المعيار بأنه الشكل السائد لمعيار الذهب الدولي قبل الحرب العالمية الأولى، وأن تطبيق معيار الذهب كان مستحيلاً عموماً قبل القرن التاسع عشر بسبب غياب الأدوات الحديثة آنذاك (مثل المؤسسات المصرفية المركزية، والأوراق النقدية، والعملات الرمزية)، وأن معيار الصرف الذهبي كان متفوقاً حتى على معيار العملات الذهبية البريطانية الذي كان يعتمد على الذهب المتداول. كما ناقش كينز ذلك في المرجع ^{[ 17 ].}

ينشأ معيار الصرف بالذهب من اكتشاف أنه طالما كان الذهب متاحًا لسداد الديون الدولية بسعر ثابت تقريبًا مقابل العملة الوطنية، فإن مسألة ما إذا كان يشكل العملة الوطنية فعليًا لا تُحدث فرقًا كبيرًا  ... ويمكن القول إن معيار الصرف بالذهب قائم عندما لا يتداول الذهب في بلد ما على نطاق واسع، وعندما لا تكون العملة المحلية قابلة للاسترداد بالذهب بالضرورة، ولكن عندما تتخذ الحكومة أو البنك المركزي ترتيبات لتوفير التحويلات المالية الخارجية بالذهب بسعر أقصى ثابت مقابل العملة المحلية، مع الاحتفاظ بالاحتياطيات اللازمة لتوفير هذه التحويلات إلى حد كبير في الخارج.

طُرحت مزاياها النظرية لأول مرة على يد ريكاردو (أي ديفيد ريكاردو ، 1824) خلال جدل تجار الذهب. وقد أوضح أن العملة تكون في أفضل حالاتها عندما تتكون من مادة رخيصة، ولكن لها قيمة مساوية للذهب الذي تمثله؛ واقترح ضمان قابلية التحويل لأغراض الصرف الأجنبي من خلال تقديم سبائك ذهبية (وليس عملات معدنية) عند الطلب مقابل الأوراق النقدية، بحيث يكون الذهب متاحًا لأغراض التصدير فقط، ويُمنع من دخوله التداول الداخلي للبلاد.

كانت هولندا أول محاولة بدائية في العصر الحديث لوضع معيار من هذا النوع. فقد تم تعليق سك العملات الفضية الحرة عام ١٨٧٧، لكن العملة استمرت في التكوّن أساسًا من الفضة والورق. ومنذ ذلك التاريخ، حافظ البنك على قيمتها الثابتة مقابل الذهب من خلال توفير الذهب بانتظام عند الحاجة إليه للتصدير، واستخدام سلطته في الوقت نفسه لتقييد استخدام الذهب محليًا قدر الإمكان. ولتمكين هذه السياسة، احتفظ بنك هولندا باحتياطي معتدل واقتصادي، جزء منه ذهب وجزء آخر عملات أجنبية.

منذ أن اكتمل النظام الهندي (معيار صرف الذهب الذي طُبّق عام ١٨٩٣) وأصبحت أحكامه معروفة على نطاق واسع، تم تقليده على نطاق واسع في آسيا وغيرها  ... وقد وُجد نظام مشابه في جاوة تحت التأثير الهولندي لسنوات عديدة  ... يُعد معيار صرف الذهب الوسيلة الوحيدة الممكنة لجعل الصين تعتمد على الذهب  ...

لم يكن معيار الذهب الكلاسيكي في أواخر القرن التاسع عشر مجرد تحول سطحي من تداول الفضة إلى تداول الذهب. فقد استُبدل الجزء الأكبر من العملة الفضية بأوراق نقدية وعملات رمزية، ضُمنت قيمتها الذهبية بسبائك الذهب وغيرها من الأصول الاحتياطية لدى البنوك المركزية. وبالتالي، كان معيار صرف الذهب خطوة واحدة فقط تفصله عن العملة الورقية الحديثة ذات الأوراق النقدية الصادرة عن البنوك المركزية، والتي تُؤمَّن قيمتها بأصولها الاحتياطية، ولكن قيمتها الصرفية تُحدد وفقًا لأهداف السياسة النقدية للبنك المركزي فيما يتعلق بقوتها الشرائية، بدلاً من معادلة ثابتة مع الذهب.

في الفصل الأخير من نظام معيار الذهب الكلاسيكي، الذي انتهى عام ١٩١٤، تم توسيع نطاق معيار الصرف الذهبي ليشمل العديد من الدول الآسيوية، وذلك بربط قيمة العملات المحلية بالذهب أو بعملة معيار الذهب لإحدى القوى الاستعمارية الغربية. وكان غيلدر جزر الهند الشرقية الهولندية أول عملة آسيوية تُربط بالذهب عام ١٨٧٥، عبر معيار صرف ذهبي حافظ على تكافؤه مع غيلدر الذهب الهولندي .

في الفترة التي سبقت عام 1892، عُقدت العديد من المؤتمرات النقدية الدولية ، وتعهدت دول مختلفة بالحفاظ على المعيار المتعثر للعملات الفضية المتداولة بحرية لمنع المزيد من الزيادة في نسبة الذهب إلى الفضة، والتي وصلت إلى 20 في ثمانينيات القرن التاسع عشر. ^{[ 33 ]} ومع ذلك، بعد عام 1890، لم يكن من الممكن منع انخفاض سعر الفضة أكثر من ذلك، وارتفعت نسبة الذهب إلى الفضة بشكل حاد إلى ما يزيد عن 30.

في عام 1893، تم تثبيت سعر صرف الروبية الهندية ، التي تزن 10.69  غرام من الفضة الخالصة، عند 16 بنسًا بريطانيًا (أو ما يعادل 1 جنيه إسترليني = 15 روبية؛ بنسبة ذهب إلى فضة 21.9)، مع بقاء الروبيات الفضية القديمة عملة قانونية. وفي عام 1906، تم تثبيت سعر صرف دولار المضيق، الذي يزن 24.26  غرامًا من الفضة، عند 28 بنسًا (أو ما يعادل 1 جنيه إسترليني = 8 و4 / 7 دولارات؛ بنسبة 28.4).

طُبقت معايير ذهبية مماثلة تقريبًا في اليابان عام 1897، وفي الفلبين عام 1903، وفي المكسيك عام 1905، حيث أُعيد تعريف الين أو البيزو السابق، الذي كان يعادل 24.26 غرامًا من الفضة، ليصبح ما يقارب 0.75 غرامًا من الذهب أو نصف دولار أمريكي (بنسبة 32.3). وقد اكتسبت اليابان احتياطيات الذهب اللازمة بعد الحرب الصينية اليابانية (1894-1895). في اليابان، كان التحول إلى الذهب يُعتبر أمرًا حيويًا للوصول إلى أسواق رأس المال الغربية. ^{[ 34 ]}  

في عشرينيات القرن العشرين، صاغ جون ماينارد كينز عبارة "قواعد اللعبة" لوصف كيفية تطبيق البنوك المركزية لمعيار الذهب خلال الحقبة الكلاسيكية ما قبل الحرب، بافتراض أن تدفقات التجارة الدولية تتبع آلية تدفق العملات المعدنية المثالية . إلا أن انتهاكات هذه "القواعد" التي لوحظت فعلياً خلال حقبة معيار الذهب الكلاسيكية من عام 1873 إلى عام 1914، تكشف عن مدى قوة البنوك المركزية الوطنية في التأثير على مستويات الأسعار وتدفقات العملات المعدنية، مقارنةً بالتدفقات "ذاتية التصحيح" التي تنبأت بها آلية تدفق العملات المعدنية. ^{[ 35 ]}

استند كينز في "قواعد اللعبة" إلى أفضل ممارسات البنوك المركزية لتطبيق معيار الذهب الدولي الذي كان سائداً قبل عام 1914، وهو:

• استبدال الذهب بالعملة الورقية المتداولة، بحيث يمكن مركزة احتياطيات الذهب
• للسماح بنسبة محددة بعناية لاحتياطيات الذهب إلى العملة الورقية تقل عن 100%، مع تعويض الفرق بقروض أخرى وأصول مستثمرة، فإن نسبة الاحتياطي هذه تتوافق مع ممارسات النظام المصرفي الاحتياطي الجزئي.
• استبدال العملة المتداولة بالذهب أو العملات الأجنبية الأخرى بسعر ثابت للذهب، والسماح بحرية استيراد وتصدير الذهب
• سُمح للبنوك المركزية بهوامش ربح متواضعة في أسعار الصرف لمراعاة تكاليف تسليم الذهب مع الالتزام بمعيار الذهب. ولتوضيح هذه النقطة، قد تسمح فرنسا، من الناحية المثالية، بتداول الجنيه الإسترليني (الذي تبلغ قيمته 25.22 فرنكًا فرنسيًا بناءً على نسب محتواه من الذهب) بين ما يُسمى بنقطتي الذهب 25.02 فرنكًا و25.42 فرنكًا (مع افتراض تكلفة تسليم ذهب قدرها 0.20 فرنكًا لكل جنيه إسترليني). وستمنع فرنسا الجنيه الإسترليني من الارتفاع فوق 25.42 فرنكًا بتسليم ذهب بقيمة 25.22 فرنكًا أو جنيه إسترليني واحد (مع إنفاق 0.20 فرنكًا للتسليم)، ومن الانخفاض دون 25.02 فرنكًا من خلال العملية العكسية المتمثلة في طلب جنيه إسترليني واحد من الذهب بقيمة 25.22 فرنكًا في فرنسا (مع خصم 0.20 فرنكًا للتكاليف).
• وأخيراً، تم تفويض البنوك المركزية بتعليق العمل بمعيار الذهب في أوقات الحرب إلى حين إمكانية استعادته مرة أخرى مع انتهاء حالة الطوارئ.

كان من المتوقع أيضاً أن تحافظ البنوك المركزية على معيار الذهب على أساس الافتراض المثالي للتجارة الدولية التي تعمل في ظل آلية تدفق الأسعار والعملات المعدنية التي اقترحها الخبير الاقتصادي ديفيد هيوم ، والتي تنص على ما يلي:

• الدول التي تصدر المزيد من السلع ستتلقى تدفقات من العملات المعدنية (الذهب أو الفضة)، على حساب الدول التي تستورد تلك السلع.
• زيادة العملات المعدنية في البلدان المصدرة ستؤدي إلى ارتفاع مستويات الأسعار هناك، وعلى العكس من ذلك، ستؤدي إلى انخفاض مستويات الأسعار بين البلدان التي تنفق عملاتها المعدنية.
• ستصحح فوارق الأسعار نفسها ذاتياً حيث أن انخفاض الأسعار في البلدان التي تعاني من نقص العملات المعدنية سيجذب الإنفاق من البلدان الغنية بالعملات المعدنية، حتى تتساوى مستويات الأسعار في كلا المكانين مرة أخرى.

لكن عمليًا، لم تُصحَّح تدفقات العملات المعدنية خلال حقبة معيار الذهب الكلاسيكي تلقائيًا كما وُصِف سابقًا. فقد عاد الذهب من الدول ذات الفائض إلى الدول ذات العجز لاستغلال فروق الأسعار ببطء شديد، ووجدت البنوك المركزية أن رفع أو خفض مستويات الأسعار المحلية عبر خفض أو رفع أسعار الفائدة المحلية أكثر فعالية. قد ترفع الدول ذات مستويات الأسعار المرتفعة أسعار الفائدة لخفض الطلب والأسعار المحلية، لكن ذلك قد يُحفِّز أيضًا تدفقات الذهب من المستثمرين، وهو ما يُناقض فرضية خروج الذهب من الدول ذات مستويات الأسعار المرتفعة. كما تبيَّن أن شراء أو بيع الأصول المحلية من قِبَل الاقتصادات المتقدمة للمستثمرين الدوليين أكثر فعالية في التأثير على تدفقات الذهب من آلية التصحيح الذاتي التي تنبأ بها هيوم. ^{[ 35 ]}

تضمنت مجموعة أخرى من انتهاكات "قواعد اللعبة" عدم تدخل البنوك المركزية في الوقت المناسب حتى عندما تجاوزت أسعار الصرف "نقاط الذهب" (في المثال أعلاه، سُجلت حالات ارتفع فيها سعر صرف الجنيه الإسترليني فوق 25.42 فرنكًا أو انخفض دون 25.02 فرنكًا). وتبين أن البنوك المركزية كانت تسعى لتحقيق أهداف أخرى غير تثبيت أسعار الصرف مقابل الذهب (مثل خفض الأسعار المحلية، أو وقف تدفقات الذهب الضخمة إلى الخارج)، على الرغم من أن هذا السلوك كان محدودًا بمصداقيتها العامة فيما يتعلق بالتزامها بمعيار الذهب. وصف كينز مثل هذه الانتهاكات التي حدثت قبل عام 1913 من قبل البنوك الفرنسية التي حددت مدفوعات الذهب بـ 200 فرنك للفرد وفرضت علاوة بنسبة 1%، ومن قبل بنك الرايخ الألماني الذي علق جزئيًا الدفع المجاني بالذهب، وإن كان ذلك "سرًا وبخجل". ^{[ 17 ]}

حققت بعض الدول نجاحًا محدودًا في تطبيق معيار الذهب، حتى مع تجاهلها "قواعد اللعبة" هذه في سعيها لتحقيق أهداف أخرى في السياسة النقدية. ففي الاتحاد النقدي اللاتيني ، تداولت الليرة الإيطالية والبيزيتا الإسبانية خارج مستويات معيار الذهب المعتادة التي تتراوح بين 25.02 و25.42 ليرة فرنسية لكل جنيه إسترليني لفترات طويلة: ^{[ 36 ]}

• تساهلت إيطاليا عام 1866 مع إصدار عملة "كورسو فورزوزو" (عملة ورقية قانونية قسرية) ذات قيمة أقل من فرنك الاتحاد النقدي اللاتيني. كما أغرقت الاتحاد بعملات فضية فرعية منخفضة القيمة، أقل من قيمة الفرنك. وطوال ما تبقى من القرن التاسع عشر، تداولت الليرة الإيطالية بخصم متذبذب مقابل الفرنك الذهبي القياسي.
• في عام ١٨٨٣، انفصلت البيزيتا الإسبانية عن معيار الذهب، وأصبحت تُتداول بأقل من سعر التكافؤ مع الفرنك الفرنسي الذهبي . ومع ذلك، ونظرًا لتوقف سك الفضة بحرية للعامة، كان للبيزيتا سعر صرف عائم بين قيمة الفرنك الذهبي والفرنك الفضي. استحوذت الحكومة الإسبانية على جميع أرباح سك عملات الديروس (عملات ٥ بيزيتا) من الفضة التي تم شراؤها بأقل من ٥ بيزيتا. وبينما تم تقييد الإصدار الإجمالي لمنع انخفاض قيمة البيزيتا عن الفرنك الفضي، حال وفرة الديروس المتداولة دون عودة البيزيتا إلى سعر التكافؤ مع الفرنك الذهبي. يُطلق على النظام الإسباني الذي تم فيه تداول الديروس الفضي بسعر أعلى من قيمته المعدنية نظرًا لندرته النسبية اسم المعيار الائتماني ؛ وقد تم تطبيقه بشكل مماثل في الفلبين ومستعمرات إسبانية أخرى في نهاية القرن التاسع عشر. ^{[ ٣٧ ]}

في ثمانينيات القرن الثامن عشر، أوصى توماس جيفرسون وروبرت موريس وألكسندر هاميلتون الكونغرس الأمريكي باعتماد نظام العملة العشرية. وكانت التوصية الأولية عام ١٧٨٥ هي اعتماد معيار الفضة بناءً على الدولار الإسباني (الذي حُدِّد وزنه بـ ٣٧١.٢٥ حبة أو ٢٤.٠٥٦٦  غرامًا من الفضة الخالصة)، ولكن في النسخة النهائية من قانون سك العملة لعام ١٧٩٢، تمت الموافقة أيضًا على توصية هاميلتون بإضافة عملة ذهبية من فئة ١٠ دولارات ، تحتوي على ٢٤٧.٥ حبة (١٦.٠٣٧٧ غرامًا) من الذهب الخالص. وبذلك، وضع هاميلتون الدولار الأمريكي على معيار ثنائي المعدن بنسبة ذهب إلى فضة تبلغ ١٥.٠. ^{[ ٣٨ ]}

ظلت الدولارات والسنتات الأمريكية أقل شيوعًا في التداول من الدولارات والريالات الإسبانية ( ثمن الدولار ) على مدى العقود الستة التالية ، حتى تم إلغاء العملات الأجنبية عام ١٨٥٧. صُدِّرت عملات النسر الذهبي فئة ١٠ دولارات إلى أوروبا، حيث كان سعرها يتجاوز عشرة دولارات إسبانية نظرًا لارتفاع نسبة الذهب فيها (١٥.٥). كما كانت الدولارات الفضية الأمريكية تُقارن بشكل إيجابي مع الدولارات الإسبانية، واستُخدمت بسهولة في عمليات الشراء الخارجية. وفي عام ١٨٠٦، أوقف الرئيس جيفرسون سك العملات الذهبية والفضية المخصصة للتصدير، بهدف توجيه موارد دار سك العملة الأمريكية المحدودة نحو العملات المعدنية الصغيرة التي ظلت متداولة.

شرعت الولايات المتحدة أيضًا في إنشاء بنك وطني، حيث أنشأت بنك الولايات المتحدة الأول عام 1791 وبنك الولايات المتحدة الثاني عام 1816. وفي عام 1836، رفض الرئيس أندرو جاكسون تمديد ميثاق البنك الثاني، مما يعكس معارضته للمؤسسات المصرفية وتفضيله استخدام العملات الذهبية للمدفوعات الكبيرة بدلًا من الأوراق النقدية الصادرة عن القطاع الخاص. وكان العودة إلى معيار الذهب يتطلب تخفيض قيمة الدولار مقابل الذهب، وفي قانون سك العملة لعام 1834، رُفعت نسبة الذهب إلى الفضة إلى 16.0 (ثم استقرت النسبة عام 1837 عند 15.99 عندما حُدد محتوى الذهب الخالص في عملة النسر فئة 10 دولارات عند 232.2 حبة أو 15.0463 غرامًا).

أدى اكتشاف الذهب في كاليفورنيا عام 1848، ولاحقًا في أستراليا، إلى انخفاض سعر الذهب مقارنةً بالفضة؛ مما أدى إلى سحب العملات الفضية من التداول نظرًا لارتفاع قيمتها السوقية مقارنةً بقيمتها كعملة نقدية. ^{[ 39 ]} وقد فرض إقرار قانون الخزانة المستقلة لعام 1848 على الولايات المتحدة معيارًا صارمًا للعملات المعدنية. وأصبح التعامل التجاري مع الحكومة الأمريكية يتطلب عملات ذهبية أو فضية.

تم فصل الحسابات الحكومية قانونيًا عن النظام المصرفي. ومع ذلك، استمرت نسبة سك ​​العملة (سعر الصرف الثابت بين الذهب والفضة في دار سك العملة) في المبالغة في تقدير قيمة الذهب. في عام 1853، خُفِّضت نسبة الفضة في العملات الفضية من فئة 50 سنتًا وما دون، ولم يعد بإمكان عامة الناس طلب سكها (إذ كان هذا مقتصرًا على الحكومة الأمريكية). في عام 1857، أُلغي الوضع القانوني للدولار الإسباني والعملات الأجنبية الأخرى. وفي العام نفسه، بدأت الأزمة الأخيرة لعصر المصارف الحرة، حيث أوقفت البنوك الأمريكية الدفع بالفضة، مما أدى إلى تداعيات واسعة النطاق في النظام المالي الدولي الناشئ.

نتيجةً للإجراءات المالية التضخمية التي اتُخذت للمساعدة في تمويل الحرب الأهلية الأمريكية ، واجهت الحكومة صعوبةً في سداد التزاماتها بالذهب أو الفضة، فأوقفت سداد الالتزامات غير المحددة قانونًا بالعملات المعدنية (سندات الذهب)؛ ما دفع البنوك إلى تعليق تحويل التزاماتها المصرفية (الأوراق النقدية والودائع) إلى عملات معدنية. وفي عام ١٨٦٢، أصبحت العملة الورقية عملة قانونية. وكانت عملة إلزامية (غير قابلة للتحويل عند الطلب بسعر صرف ثابت إلى عملات معدنية). وأصبحت هذه الأوراق النقدية تُعرف باسم " الأوراق الخضراء ". ^{[ ٣٩ ]}

بعد الحرب الأهلية، سعى الكونغرس إلى إعادة العمل بنظام معيار الذهب عند مستويات ما قبل الحرب. كان سعر الذهب في السوق، مُقوّمًا بالدولار الأمريكي، أعلى من السعر الثابت قبل الحرب (20.67 دولارًا للأونصة)، مما استلزم انكماشًا للوصول إلى سعر ما قبل الحرب. وقد تحقق ذلك من خلال زيادة المعروض النقدي بوتيرة أبطأ من نمو الناتج الحقيقي. وبحلول عام 1879، تساوى سعر الدولار الأمريكي في السوق مع سعر سك الذهب، ووفقًا لباري إيتشنغرين، كانت الولايات المتحدة قد اعتمدت فعليًا معيار الذهب في ذلك العام. ^{[ 28 ]}

أوقف قانون سك العملة لعام 1873 (المعروف أيضًا باسم "جريمة 73") سك الدولار الفضي القياسي (بوزن 412.5 حبة، ونقاوة 90%)، وهو العملة الوحيدة القانونية التي كان بإمكان الأفراد تحويل سبائك الفضة إليها بكميات غير محدودة (أو الفضة الحرة )، وذلك بالتزامن مع بداية حمى الفضة من منجم كومستوك في سبعينيات القرن التاسع عشر. وأدى الحراك السياسي بسبب عجز عمال مناجم الفضة عن تحويل إنتاجهم إلى سيولة إلى صدور قانون بلاند-أليسون لعام 1878 وقانون شيرمان لشراء الفضة لعام 1890، اللذين فرضا سك كميات كبيرة من دولار مورغان الفضي .

مع استئناف قابلية تحويل العملة في 30 يونيو 1879، عادت الحكومة لسداد ديونها بالذهب، وقبلت الدولارات الورقية مقابل الرسوم الجمركية، واستردتها بالذهب عند الطلب. ورغم أن الدولارات الورقية شكلت بديلاً مناسباً للعملات الذهبية، إلا أن تطبيق معيار الذهب في أمريكا تعثر بسبب استمرار الإفراط في إصدار الدولارات الفضية وشهادات الفضة نتيجة للضغوط السياسية. وقد أدى انعدام ثقة الجمهور بالعملة الفضية المنتشرة إلى سحب جماعي لاحتياطيات الذهب الأمريكية خلال أزمة عام 1893 .

خلال النصف الثاني من القرن التاسع عشر، شكّل استخدام الفضة والعودة إلى معيار المعدنين قضايا سياسية متكررة، أثارها بشكل خاص ويليام جينينغز برايان ، وحزب الشعب ، وحركة الفضة الحرة . في عام 1900، أُعلن الدولار الذهبي وحدة الحساب القياسية، وأُنشئ احتياطي من الذهب للأوراق النقدية الحكومية. وظلت الأوراق النقدية الخضراء، وشهادات الفضة، ودولارات الفضة عملات قانونية، قابلة للاستبدال بالذهب. ^{[ 39 ]}

بلغ مخزون الذهب في الولايات المتحدة 1.9 مليون أونصة (59 طنًا) عام 1862. وارتفع المخزون إلى 2.6 مليون أونصة (81 طنًا) عام 1866، ثم انخفض عام 1875 إلى 1.6 مليون أونصة (50 طنًا) ، ليعود ويرتفع إلى 2.5 مليون أونصة (78 طنًا) عام 1878. لم يتبع صافي الصادرات هذا النمط. ففي العقد الذي سبق الحرب الأهلية، كان صافي الصادرات ثابتًا تقريبًا؛ وبعد الحرب، تذبذب بشكل غير منتظم حول مستويات ما قبل الحرب، لكنه انخفض بشكل ملحوظ عام 1877، وأصبح سالبًا عامي 1878 و1879. كان صافي واردات الذهب يعني أن الطلب الأجنبي على العملة الأمريكية لشراء السلع والخدمات والاستثمارات تجاوز الطلب الأمريكي المقابل على العملات الأجنبية. في السنوات الأخيرة من فترة العملة الأمريكية (1862-1879)، ازداد إنتاج الذهب بينما انخفضت صادراته. وقد اعتبر البعض انخفاض صادرات الذهب نتيجة لتغير الأوضاع النقدية. كان الطلب على الذهب خلال هذه الفترة يتمثل في استخدامه كأداة للمضاربة، واستخدامه الأساسي في أسواق الصرف الأجنبي لتمويل التجارة الدولية. وكان الأثر الرئيسي لزيادة الطلب على الذهب من قبل الجمهور ووزارة الخزانة هو انخفاض صادرات الذهب وارتفاع سعر الذهب بالدولار الأمريكي مقارنةً بقوته الشرائية. ^{[ 40 ]}            

علّقت الحكومات التي تعاني من نقص في الإيرادات الضريبية قابلية تحويل العملة مرارًا وتكرارًا خلال القرن التاسع عشر. إلا أن الاختبار الحقيقي جاء في صورة الحرب العالمية الأولى ، وهو اختبار "فشلت فيه فشلًا ذريعًا" وفقًا للخبير الاقتصادي ريتشارد ليبسي . ^{[ 19 ]} انتهى العمل بمعيار العملة الذهبية في المملكة المتحدة وبقية الإمبراطورية البريطانية مع اندلاع الحرب العالمية  الأولى. ^{[ 41 ]}

بحلول نهاية عام 1913، بلغ معيار الذهب الكلاسيكي ذروته، لكن الحرب العالمية  الأولى دفعت العديد من الدول إلى تعليقه أو التخلي عنه. ^{[ 42 ]} ووفقًا للورانس أوفيسر، فإن السبب الرئيسي لفشل معيار الذهب في استعادة مكانته السابقة بعد الحرب العالمية  الأولى هو "وضع السيولة الهش لبنك إنجلترا ومعيار صرف الذهب". وقد تسبب انهيار الجنيه الإسترليني في فرض بريطانيا قيودًا على الصرف الأجنبي ، مما أدى إلى إضعاف المعيار بشكل كبير؛ لم يتم تعليق قابلية التحويل قانونيًا، لكن أسعار الذهب لم تعد تؤدي الدور الذي كانت تؤديه سابقًا. ^{[ 43 ]} ومع تمويل الحرب والتخلي عن الذهب، عانت العديد من الدول المتحاربة من تضخم حاد . تضاعفت مستويات الأسعار في الولايات المتحدة وبريطانيا، وتضاعفت ثلاث مرات في فرنسا، وأربع مرات في إيطاليا. كانت تغيرات أسعار الصرف أقل، على الرغم من أن معدلات التضخم الأوروبية كانت أشد من نظيرتها الأمريكية. هذا يعني أن تكاليف السلع الأمريكية انخفضت مقارنة بتكاليفها في أوروبا. بين أغسطس 1914 وربيع 1915، تضاعفت قيمة الصادرات الأمريكية بالدولار ثلاث مرات، وتجاوز فائضها التجاري  مليار دولار لأول مرة. ^{[ 44 ]}

في نهاية المطاف، لم يتمكن النظام من التعامل بالسرعة الكافية مع العجز والفائض الكبيرين ؛ وقد عُزي ذلك سابقًا إلى جمود الأجور نحو الانخفاض الذي أحدثه ظهور النقابات العمالية، ولكنه يُعتبر الآن عيبًا متأصلًا في النظام نشأ تحت ضغوط الحرب والتغير التكنولوجي السريع. على أي حال، لم تكن الأسعار قد وصلت إلى حالة التوازن بحلول وقت الكساد الكبير ، الذي قضى على النظام تمامًا. ^{[ 19 ]}

على سبيل المثال، تخلت ألمانيا عن معيار الذهب عام ١٩١٤، ولم تستطع العودة إليه فعلياً لأن تعويضات الحرب استنزفت جزءاً كبيراً من احتياطياتها الذهبية. خلال احتلال منطقة الرور، أصدر البنك المركزي الألماني ( الرايخسبانك ) مبالغ طائلة من المارك غير القابل للتحويل لدعم العمال المضربين عن العمل احتجاجاً على الاحتلال الفرنسي، ولشراء العملات الأجنبية لسداد التعويضات؛ مما أدى إلى التضخم المفرط في ألمانيا مطلع عشرينيات القرن العشرين، وإلى تدهور أوضاع الطبقة الوسطى الألمانية.

لم تُعلّق الولايات المتحدة العمل بمعيار الذهب خلال الحرب. وتدخل الاحتياطي الفيدرالي الجديد في أسواق العملات وباع سندات لـ" تعقيم " بعض واردات الذهب التي كانت ستزيد من المعروض النقدي. وبحلول عام ١٩٢٧، عادت دول عديدة إلى العمل بمعيار الذهب. ^{[ ٣٩ ]} ونتيجة للحرب العالمية، أصبحت الولايات المتحدة، التي كانت دولة مدينة صافية، دولة دائنة صافية بحلول عام ١٩١٩. ^{[ ٤٥ ]}

انتهى العمل بنظام العملة الذهبية في المملكة المتحدة وبقية الإمبراطورية البريطانية مع اندلاع الحرب العالمية  الأولى، عندما حلت الأوراق النقدية محل العملات الذهبية السيادية وأنصاف السيادية. قانونيًا، لم يُلغَ نظام العملة الذهبية رسميًا، بل تم تنفيذه من قِبل بنك إنجلترا عبر دعواتٍ للوطنية تحث المواطنين على عدم استبدال العملات الورقية بالعملات الذهبية. وفي عام ١٩٢٥، عندما عادت بريطانيا إلى نظام العملة الذهبية بالتعاون مع أستراليا وجنوب إفريقيا، تم إنهاء العمل بهذا النظام رسميًا.

البريطانيونأقرّ قانون معيار الذهب لعام 1925 معيار سبائك الذهب، وألغى في الوقت نفسه معيار العملات الذهبية. ^{[ 46 ]} أنهى المعيار الجديد تداول العملات الذهبية. وبدلاً من ذلك، ألزم القانون السلطات ببيع سبائك الذهب عند الطلب بسعر ثابت، ولكن "فقط على شكل سبائك تحتوي على ما يقارب 400أونصة تروي[12 كيلوغرامًا] منالذهب الخالص". ^{[ 47 ] [ 48 ]} عارض جون ماينارد كينز، مستشهدًا بمخاطر الانكماش، استئناف العمل بمعيار الذهب. ^{[ 49 ]} يُقال إن تشرشلوزيرًا للخزانة،ارتكب خطأً أدى إلى الكساد والبطالةوالإضراب العام عام 1926، وذلك بتحديده السعر عند مستوى أعاد سعر الصرف قبل الحرب البالغ 4.86 دولار أمريكي للجنيه الإسترليني.ووصفأندرو تورنبولبأنه "خطأ تاريخي". ^{[ 50 ]}

انفصل الجنيه الإسترليني عن معيار الذهب عام 1931، ورُبطت عملات عدد من الدول التي كانت تُجري تاريخياً جزءاً كبيراً من تجارتها بالجنيه الإسترليني بدلاً من الذهب. اتخذ بنك إنجلترا قراراً مفاجئاً ومن جانب واحد بالانسحاب من معيار الذهب. ^{[ 51 ]}

حذت دول عديدة حذو بريطانيا في العودة إلى معيار الذهب، مما أدى إلى فترة من الاستقرار النسبي، ولكنها شهدت أيضًا انكماشًا اقتصاديًا. ^{[ 53 ]} استمر هذا الوضع حتى الكساد الكبير (1929-1939) الذي أجبر الدول على التخلي عن معيار الذهب. ^{[ 32 ]} وكانت الدول المنتجة للمواد الأولية أول من تخلى عن معيار الذهب. ^{[ 32 ]} في صيف عام 1931، دفعت أزمة مصرفية في أوروبا الوسطى ألمانيا والنمسا إلى تعليق قابلية تحويل الجنيه الإسترليني إلى ذهب وفرض قيود على الصرف. ^{[ 32 ]} تسبب سحب جماعي للودائع في مايو 1931 من أكبر بنك تجاري في النمسا في إفلاسه . وامتد السحب إلى ألمانيا، حيث انهار البنك المركزي أيضًا. وجاءت المساعدة المالية الدولية متأخرة جدًا، وفي يوليو 1931، فرضت ألمانيا قيودًا على الصرف، وتبعتها النمسا في أكتوبر. وكانت التجارب النمساوية والألمانية، فضلًا عن الصعوبات المالية والسياسية البريطانية، من بين العوامل التي أدت إلى انهيار الثقة في الجنيه الإسترليني، والذي حدث في منتصف يوليو 1931. وتبع ذلك عمليات سحب جماعي للودائع، وخسر بنك إنجلترا جزءًا كبيرًا من احتياطياته.

في 19 سبتمبر 1931، دفعت المضاربات على الجنيه الإسترليني بنك إنجلترا إلى التخلي عن معيار الذهب، ظاهريًا "مؤقتًا". ^{[ 51 ]} ومع ذلك، كان لهذا التخلي المؤقت ظاهريًا عن معيار الذهب آثار إيجابية غير متوقعة على الاقتصاد، مما أدى إلى قبول أكبر للتخلي عنه. ^{[ 51 ]} لم تكن القروض المقدمة من البنوك المركزية الأمريكية والفرنسية، والبالغة 50  مليون جنيه إسترليني، كافية، ونفدت في غضون أسابيع، بسبب التدفقات الكبيرة للذهب إلى الخارج عبر المحيط الأطلسي. ^{[ 54 ] [ 55 ] [ 56 ]} استفاد البريطانيون من هذا التخلي، إذ أصبح بإمكانهم الآن استخدام السياسة النقدية لتحفيز الاقتصاد. وكانت أستراليا ونيوزيلندا قد تخلتا بالفعل عن معيار الذهب، وسرعان ما حذت كندا حذوهما.

كان نظام معيار الذهب المدعوم جزئياً في فترة ما بين الحربين العالميتين غير مستقر بطبيعته بسبب التضارب بين توسع الالتزامات تجاه البنوك المركزية الأجنبية وما نتج عنه من تدهور في نسبة الاحتياطي لدى بنك إنجلترا. وكانت فرنسا آنذاك تسعى لجعل باريس مركزاً مالياً عالمياً، وتلقت تدفقات كبيرة من الذهب أيضاً. ^{[ 57 ]}

عند توليه منصبه في مارس 1933، تخلى الرئيس الأمريكي فرانكلين د. روزفلت عن معيار الذهب. ^{[ 58 ]}

بحلول نهاية عام 1932، تم التخلي عن معيار الذهب كنظام نقدي عالمي. ^{[ 58 ]} تخلت تشيكوسلوفاكيا وبلجيكا وفرنسا وهولندا وسويسرا عن معيار الذهب في منتصف ثلاثينيات القرن العشرين. ^{[ 58 ]} ووفقًا لباري إيشنغرين، كانت هناك ثلاثة أسباب رئيسية لانهيار معيار الذهب: ^{[ 59 ]}

1. المفاضلات بين استقرار العملة والأهداف الاقتصادية المحلية الأخرى: واجهت الحكومات في عشرينيات وثلاثينيات القرن العشرين ضغوطًا متضاربة بين الحفاظ على استقرار العملة وخفض البطالة. وقد مارست حركات حق الاقتراع والنقابات العمالية والأحزاب العمالية ضغوطًا على الحكومات للتركيز على خفض البطالة بدلًا من الحفاظ على استقرار العملة.
2. زيادة خطر هروب رؤوس الأموال المزعزعة للاستقرار : شككت المؤسسات المالية الدولية في مصداقية الحكومات الوطنية في الحفاظ على استقرار العملة، مما أدى إلى هروب رؤوس الأموال أثناء الأزمات، الأمر الذي فاقم الأزمات.
3. كانت الولايات المتحدة، وليس بريطانيا، هي المركز المالي الرئيسي : فبينما كانت بريطانيا قادرة خلال الفترات الماضية على إدارة نظام نقدي دولي متناغم، لم تكن الولايات المتحدة قادرة على ذلك.

بحسب دوغلاس إيروين ، ساهم معيار الذهب في لجوء صانعي السياسات إلى الحمائية المفرطة في ثلاثينيات القرن العشرين. فقد كان صانعو السياسات مترددين في التخلي عن معيار الذهب، الأمر الذي كان سيؤدي إلى انخفاض قيمة عملاتهم. ودفعهم هذا بدلاً من ذلك إلى فرض تعريفات جمركية أعلى وتدابير حمائية أخرى. ^{[ 60 ]}

كان الكساد الكبير أزمة اقتصادية بدأت عام 1929 واستمرت قرابة عقد من الزمن. ^{[ 61 ]} وقد ألقى اقتصاديون مثل باري إيشنغرين وبيتر تيمين وبن برنانكي جزءًا من اللوم على الأقل على معيار الذهب في عشرينيات القرن الماضي. ^{[ 62 ] [ 63 ] [ 64 ] [ 65 ]} ويستند هذا الرأي إلى حجتين: "(1) في ظل معيار الذهب، انتقلت الصدمات الانكماشية بين الدول، و(2) بالنسبة لمعظم الدول، حال التمسك المستمر بالذهب دون تمكّن السلطات النقدية من معالجة الأزمات المصرفية وعرقل تعافيها." ^{[ 13 ]} ومع ذلك، تشير ورقة بحثية نُشرت عام 2002 إلى أن الحجة الثانية لا تنطبق إلا "على الاقتصادات الصغيرة المفتوحة ذات الاحتياطيات المحدودة من الذهب. لم يكن هذا هو الحال بالنسبة للولايات المتحدة، أكبر دولة في العالم، والتي تمتلك احتياطيات ضخمة من الذهب. لم تكن الولايات المتحدة مُقيدة من استخدام سياسة توسعية لمعالجة الأزمات المصرفية والانكماش وتراجع النشاط الاقتصادي." ^{[ 13 ]} وفقًا لإدوارد سي. سيمونز، في الولايات المتحدة، حال التمسك بمعيار الذهب دون تمكّن الاحتياطي الفيدرالي من زيادة المعروض النقدي لتحفيز الاقتصاد، وتمويل البنوك المتعثرة، وسداد عجز الموازنة الحكومية الذي كان من شأنه أن يُهيئ الظروف للتوسع الاقتصادي. وبمجرد التخلي عن معيار الذهب، أصبح بإمكانه الانخراط بحرية في خلق النقود . وقد حدّ معيار الذهب من مرونة السياسة النقدية للبنوك المركزية من خلال تقييد قدرتها على زيادة المعروض النقدي. في الولايات المتحدة، كان قانون الاحتياطي الفيدرالي (1913) يُلزم البنك المركزي بتغطية 40% من سنداته النقدية بالذهب. ^{[ 66 ]} وخلصت دراسة نُشرت عام 2024 في المجلة الاقتصادية الأمريكية إلى أن التخلي عن معيار الذهب ساعد الولايات، في عينة شملت 27 دولة، على التعافي من الكساد الكبير. ^{[ 67 ]}

أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى تفاقم الضغط الانكماشي على الدولار وانخفاض الاستثمار في البنوك الأمريكية. قامت البنوك التجارية بتحويل أوراق الاحتياطي الفيدرالي إلى ذهب عام 1931، مما قلل من احتياطياتها من الذهب وأجبرها على خفض مماثل في كمية العملة المتداولة. أثار هذا الهجوم المضاربي حالة من الذعر في النظام المصرفي الأمريكي. خوفًا من انخفاض قيمة العملة الوشيك، سحب العديد من المودعين أموالهم من البنوك الأمريكية. ^{[ 68 ]} ومع تزايد عمليات سحب الودائع من البنوك، تسبب تأثير المضاعف العكسي في انكماش المعروض النقدي. ^{[ 69 ]} بالإضافة إلى ذلك، أقرض بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أكثر من 150 مليون دولار من الذهب (أكثر من 240 طنًا) للبنوك المركزية الأوروبية. أدى هذا التحويل إلى انكماش المعروض النقدي الأمريكي. أصبحت القروض الأجنبية موضع شك بمجرد أن تخلت بريطانيا وألمانيا والنمسا ودول أوروبية أخرى عن معيار الذهب عام 1931، مما أدى إلى إضعاف الثقة في الدولار. ^{[ 70 ]}

أدى الانكماش القسري للمعروض النقدي إلى الانكماش. ورغم انخفاض أسعار الفائدة الاسمية، ظلت أسعار الفائدة الحقيقية المعدلة وفقًا للانكماش مرتفعة، مما شجع من احتفظوا بأموالهم بدلًا من إنفاقها، الأمر الذي زاد من تباطؤ الاقتصاد. ^{[ 71 ]} وكان التعافي في الولايات المتحدة أبطأ منه في بريطانيا، ويعود ذلك جزئيًا إلى تردد الكونغرس في التخلي عن معيار الذهب وتعويم العملة الأمريكية كما فعلت بريطانيا. ^{[ 72 ]}

في أوائل ثلاثينيات القرن العشرين، دافع الاحتياطي الفيدرالي عن الدولار برفع أسعار الفائدة، في محاولة لزيادة الطلب على الدولار. وقد ساعد ذلك في جذب المستثمرين الدوليين الذين اشتروا أصولاً أجنبية بالذهب. ^{[ 68 ]}

أقرّ الكونغرس قانون احتياطي الذهب في 30 يناير 1934، والذي أمّم جميع الذهب بإلزام بنوك الاحتياطي الفيدرالي بتسليم مخزونها إلى وزارة الخزانة الأمريكية. في المقابل، حصلت البنوك على شهادات ذهبية تُستخدم كاحتياطيات مقابل الودائع وأوراق الاحتياطي الفيدرالي. كما خوّل القانون الرئيس تخفيض قيمة الدولار الذهبي. وبموجب هذه الصلاحية، قام الرئيس، في 31 يناير 1934، بتغيير قيمة الدولار من 20.67 دولارًا للأونصة إلى 35 دولارًا للأونصة، أي بتخفيض قيمته بأكثر من 40% .

تشمل العوامل السببية الأخرى، أو العوامل التي ساهمت في إطالة أمد الكساد الكبير، الحروب التجارية وانخفاض التجارة الدولية الناجم عن الحواجز مثل تعريفة سموت-هاولي في الولايات المتحدة ^{[ 73 ] [ 74 ]} وسياسات التفضيل الإمبراطوري لبريطانيا العظمى، وفشل البنوك المركزية في التصرف بمسؤولية، ^{[ 75 ]} والسياسات الحكومية المصممة لمنع انخفاض الأجور، مثل قانون ديفيس-بيكون لعام 1931، خلال فترة الانكماش مما أدى إلى انخفاض تكاليف الإنتاج بوتيرة أبطأ من أسعار البيع، وبالتالي الإضرار بأرباح الشركات ^{[ 76 ]} وزيادة الضرائب لتقليل عجز الميزانية ودعم برامج جديدة مثل الضمان الاجتماعي . ارتفع معدل ضريبة الدخل الهامشية الأعلى في الولايات المتحدة من 25٪ إلى 63٪ في عام 1932 وإلى 79٪ في عام 1936، ^{[ 77 ]} بينما ارتفع المعدل الأدنى بأكثر من عشرة أضعاف، من 0.375٪ في عام 1929 إلى 4٪ في عام 1932. ^{[ 78 ]} وأدى الجفاف الهائل المتزامن إلى حدوث عاصفة الغبار في الولايات المتحدة .

جادلت المدرسة النمساوية بأن الكساد الكبير كان نتيجة انهيار الائتمان. ^{[ 79 ]} كتب آلان غرينسبان أن انهيار البنوك في ثلاثينيات القرن العشرين كان شرارته تخلي بريطانيا العظمى عن معيار الذهب عام 1931. وقد "مزق" هذا الإجراء أي ثقة متبقية في النظام المصرفي. ^{[ 80 ]} كتب المؤرخ المالي نيال فيرغسون أن ما جعل الكساد الكبير "عظيمًا" حقًا هو الأزمة المصرفية الأوروبية عام 1931. ^{[ 81 ]} وفقًا لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي مارينر إيكلز ، كان السبب الجذري هو تركز الثروة مما أدى إلى ركود أو انخفاض مستوى معيشة الفقراء والطبقة المتوسطة. غرقت هذه الطبقات في الديون، مما أدى إلى انفجار الائتمان في عشرينيات القرن العشرين . في النهاية، أصبح عبء الديون ثقيلًا للغاية، مما أدى إلى حالات التخلف عن السداد الهائلة والذعر المالي في ثلاثينيات القرن العشرين. ^{[ 82 ]}

الجهود المبذولة للعودة إلى معيار الذهب

خلال الحرب العالمية الأولى، علّقت العديد من الدول العمل بمعيار الذهب بطرق مختلفة. وشهدت تلك الفترة تضخماً مرتفعاً منذ الحرب، واستمر هذا التضخم في عشرينيات القرن الماضي في جمهورية فايمار والنمسا وعموم أوروبا. وفي أواخر عشرينيات القرن الماضي، سارعت الدول إلى خفض الأسعار لإعادة أسعار صرف الذهب إلى مستويات ما قبل الحرب العالمية الأولى، وذلك من خلال التسبب في انكماش اقتصادي وارتفاع معدلات البطالة عبر سياسة نقدية متشددة . وفي عام 1933، وقّع الرئيس فرانكلين روزفلت الأمر التنفيذي رقم 6102 ، وفي عام 1934 وقّع قانون احتياطي الذهب . ^{[ 83 ]}

سياسات المعيار الذهبي حسب البلد ^{[ 84 ]}

دولة	العودة إلى الذهب	تعليق معيار الذهب	مراقبة الصرف الأجنبي	انخفاض قيمة العملة
أستراليا	أبريل 1925	ديسمبر 1929	—	مارس 1930
النمسا	أبريل 1925	أبريل 1933	أكتوبر 1931	سبتمبر 1931
بلجيكا	أكتوبر 1926	—	—	مارس 1935
كندا	يوليو 1926	أكتوبر 1931	—	سبتمبر 1931
تشيكوسلوفاكيا	أبريل 1926	—	سبتمبر 1931	فبراير 1934
الدنمارك	يناير 1927	سبتمبر 1931	نوفمبر 1931	سبتمبر 1931
إستونيا	يناير 1928	يونيو 1933	نوفمبر 1931	يونيو 1933
فنلندا	يناير 1926	أكتوبر 1931	—	أكتوبر 1931
فرنسا	أغسطس 1926 - يونيو 1928	—	—	أكتوبر 1936
ألمانيا	سبتمبر 1924	—	يوليو 1931	—
اليونان	مايو 1928	أبريل 1932	سبتمبر 1931	أبريل 1932
هنغاريا	أبريل 1925	—	يوليو 1931	—
إيطاليا	ديسمبر 1927	—	مايو 1934	أكتوبر 1936
اليابان	ديسمبر 1930	ديسمبر 1931	يوليو 1932	ديسمبر 1931
لاتفيا	أغسطس 1922	—	أكتوبر 1931	—
هولندا	أبريل 1925	—	—	أكتوبر 1936
النرويج	مايو 1928	سبتمبر 1931	—	سبتمبر 1931
نيوزيلندا	أبريل 1925	سبتمبر 1931	—	أبريل 1930
بولندا	أكتوبر 1927	—	أبريل 1936	أكتوبر 1936
رومانيا	مارس 1927 - فبراير 1929	—	مايو 1932	—
السويد	أبريل 1924	سبتمبر 1931	—	سبتمبر 1931
إسبانيا	—	—	مايو 1931	—
المملكة المتحدة	مايو 1925	سبتمبر 1931	—	سبتمبر 1931
الولايات المتحدة	يونيو 1919	مارس 1933	مارس 1933	أبريل 1933

بموجب اتفاقية بريتون وودز النقدية الدولية لعام 1944 ، تم الإبقاء على معيار الذهب دون إمكانية تحويل العملات محليًا. وقد قُيّد دور الذهب بشدة، حيث كانت عملات الدول الأخرى مرتبطة بالدولار. احتفظت العديد من الدول باحتياطياتها من الذهب وسددت حساباتها به. ومع ذلك، فضّلت تسوية أرصدتها بعملات أخرى، وأصبح الدولار الأمريكي العملة المفضلة. أُنشئ صندوق النقد الدولي للمساعدة في عملية الصرف ومساعدة الدول في الحفاظ على أسعار صرف ثابتة. ضمن اتفاقية بريتون وودز، تم تخفيف آثار التعديل من خلال قروض ساعدت الدول على تجنب الانكماش. في ظل المعيار القديم، كانت الدولة التي تُبالغ في قيمة عملتها تفقد الذهب وتتعرض للانكماش حتى تُعاد قيمة عملتها إلى قيمتها الصحيحة. عرّفت معظم الدول عملاتها بالدولار، لكن بعض الدول فرضت قيودًا تجارية لحماية الاحتياطيات وأسعار الصرف. لذلك، ظلت عملات معظم الدول غير قابلة للتحويل بشكل أساسي. في أواخر الخمسينيات، رُفعت قيود الصرف وأصبح الذهب عنصرًا مهمًا في التسويات المالية الدولية. ^{[ 39 ]}

بعد الحرب العالمية الثانية ، أُرسِيَ نظامٌ مشابهٌ لمعيار الذهب، ويُشار إليه أحيانًا باسم "معيار صرف الذهب"، بموجب اتفاقيات بريتون وودز. وبموجب هذا النظام، ثبّتت العديد من الدول أسعار صرف عملاتها مقابل الدولار الأمريكي، وكان بإمكان البنوك المركزية استبدال حيازاتها من الدولار بالذهب بسعر الصرف الرسمي البالغ 35 دولارًا للأونصة؛ ولم يكن هذا الخيار متاحًا للشركات أو الأفراد. وبذلك، امتلكت جميع العملات المرتبطة بالدولار قيمةً ثابتةً من حيث الذهب. ^{[ 19 ]} ونظرًا لعدم قدرة الأفراد على استبدال الذهب بالسعر الرسمي، فقد شهدت أسعار السوق تقلباتٍ كبيرة. وأدت الارتفاعات الحادة في أسعار السوق عام 1960 إلى إنشاء مجمع لندن للذهب .

ابتداءً من عهد الرئيس شارل ديغول (1959-1969 ) وحتى عام 1970، خفضت فرنسا احتياطياتها من الدولار، واستبدلتها بالذهب بالسعر الرسمي، مما قلل من النفوذ الاقتصادي الأمريكي. هذا، إلى جانب الضغط المالي الناتج عن النفقات الفيدرالية لحرب فيتنام والعجز المستمر في ميزان المدفوعات، دفع الرئيس الأمريكي ريتشارد نيكسون إلى إنهاء قابلية تحويل الدولار الأمريكي إلى الذهب دوليًا في 15 أغسطس 1971 (ما عُرف بـ" صدمة نيكسون ").

كان من المفترض أن يكون هذا إجراءً مؤقتًا، مع بقاء سعر الذهب مقابل الدولار وسعر الصرف الرسمي ثابتين. وكان الهدف الرئيسي من هذه الخطة هو إعادة تقييم العملات. لم تحدث أي إعادة تقييم أو استرداد رسمي. ثم عُوِّم الدولار. في ديسمبر 1971، تم التوصل إلى " اتفاقية سميثسونيان ". وبموجب هذه الاتفاقية، خُفِّضت قيمة الدولار من 35 دولارًا للأونصة من الذهب إلى 38 دولارًا . وارتفعت قيمة عملات الدول الأخرى. ومع ذلك، لم تُستأنف قابلية تحويل الذهب. في أكتوبر 1973، رُفِع السعر إلى 42.22 دولارًا . ومرة ​​أخرى، لم يكن خفض القيمة كافيًا. في غضون أسبوعين من خفض القيمة الثاني، تُرِك الدولار ليُعَوَّم. أُعلنت القيمة الاسمية البالغة 42.22 دولارًا رسميًا في سبتمبر 1973، بعد فترة طويلة من التخلي عنها عمليًا. في أكتوبر 1976، غيّرت الحكومة رسميًا تعريف الدولار؛ وأُزيلت الإشارات إلى الذهب من القوانين. ومنذ ذلك الحين، أصبح النظام النقدي الدولي قائمًا على العملات الورقية فقط . ومع ذلك، ظل الذهب يمثل أصلاً احتياطياً هاماً منذ انهيار معيار الذهب الكلاسيكي. ^{[ 85 ]}

تشير تقديرات الاتحاد العالمي لعلوم المعادن (GFMS) لعام 2012 إلى أن إجمالي كمية الذهب المستخرجة عبر التاريخ البشري بلغت 174,100 طن . ويعادل هذا تقريبًا 5.6 ​​مليار أونصة تروي ، أو ما يعادل حجمًا يبلغ حوالي 9,261 مترًا مكعبًا (327,000 قدم مكعب ) ، أو مكعب طول ضلعه 21 مترًا (69 قدمًا) . وتتباين التقديرات لحجم الذهب المستخرج، ويعود أحد أسباب هذا التباين إلى أن استخراج الذهب يجري منذ آلاف السنين، بالإضافة إلى أن بعض الدول لا تفصح بشكل كامل عن كميات الذهب المستخرجة. كما يصعب حصر إنتاج الذهب في أنشطة التعدين غير القانونية. ^{[ 86 ]}   

بلغ الإنتاج العالمي لعام 2011 حوالي 2700 طن . ومنذ خمسينيات القرن الماضي، واكب نمو إنتاج الذهب السنوي تقريبًا نمو سكان العالم (أي تضاعف خلال هذه الفترة) ^{[ 87 ]،} على الرغم من أنه كان أقل من النمو الاقتصادي العالمي (زيادة تقارب ثمانية أضعاف منذ خمسينيات القرن الماضي، ^{[ 88 ]} وأربعة أضعاف منذ عام 1980. ^{[ 89 ]}

يتحقق معيار الذهب الكامل أو معيار الاحتياطي بنسبة 100% عندما تمتلك السلطة النقدية كمية كافية من الذهب لتحويل جميع الأموال المتداولة إلى ذهب بالسعر المتفق عليه. ويُشار إليه أحيانًا بمعيار العملات الذهبية لتسهيل التمييز بينه وبين معيار الذهب التقليدي. ويرى معارضو معيار الذهب الكامل صعوبة تطبيقه، إذ يرون أن كمية الذهب في العالم ضئيلة جدًا بحيث لا تكفي لدعم النشاط الاقتصادي العالمي عند أسعار الذهب الحالية أو بالقرب منها؛ كما أن تطبيقه سيستلزم ارتفاعًا كبيرًا في سعر الذهب. ^{[ 95 ]} في المقابل، يقول مؤيدو معيار الذهب: "بمجرد إرساء نظام نقدي، يصبح أي رصيد نقدي متوافقًا مع أي مستوى من التوظيف والدخل الحقيقي". ^{[ 96 ]} وبينما ستتكيف الأسعار بالضرورة مع عرض الذهب، قد تنطوي هذه العملية على اضطرابات اقتصادية كبيرة، كما حدث خلال محاولات سابقة للحفاظ على معيار الذهب. ^{[ 97 ]}

في نظام معيار الذهب الدولي (الذي يستند بالضرورة إلى معيار ذهب داخلي في الدول المعنية)، ^{[ 98 ]} يُستخدم الذهب أو عملة قابلة للتحويل إلى ذهب بسعر ثابت لإجراء المدفوعات الدولية. وبموجب هذا النظام، عندما ترتفع أسعار الصرف أو تنخفض عن سعر الصرف المحدد من قبل دار سك العملة بأكثر من تكلفة شحن الذهب، تحدث تدفقات نقدية داخلة أو خارجة حتى تعود الأسعار إلى المستوى الرسمي. وغالبًا ما تحدد معايير الذهب الدولية الجهات التي يحق لها استبدال العملة بالذهب.

وفقًا للخبير الاقتصادي مايكل دي بوردو ، فإن معيار الذهب له ثلاث فوائد: "سجله كمرساة اسمية مستقرة؛ وتلقائيته؛ ودوره كآلية التزام موثوقة": ^{[ 15 ]}

• لا يسمح معيار الذهب ببعض أنواع القمع المالي . ^{[ 100 ]} يعمل القمع المالي كآلية لنقل الثروة من الدائنين إلى المدينين، ولا سيما الحكومات التي تمارسه. يكون القمع المالي أكثر نجاحًا في خفض الديون عندما يقترن بالتضخم، ويمكن اعتباره شكلًا من أشكال الضرائب . ^{[ 101 ] [ 102 ]} في عام 1966، كتب آلان غرينسبان : " إن الإنفاق بالعجز ليس إلا مخططًا لمصادرة الثروة. يقف الذهب عائقًا أمام هذه العملية الخبيثة، فهو بمثابة حامٍ لحقوق الملكية. إذا أدرك المرء هذا، فلن يجد صعوبة في فهم معارضة أنصار الدولة لمعيار الذهب." ^{[ 103 ]}
• وُصِفَ استقرار الأسعار على المدى الطويل بأنه إحدى مزايا معيار الذهب، ^{[ 104 ] [ 105 ]} لكن البيانات التاريخية تُظهر أن حجم تقلبات الأسعار على المدى القصير كان أعلى بكثير في ظل معيار الذهب. ^{[ 106 ] [ 107 ] [ 104 ]}
• كانت أزمات العملة أقل تواتراً في ظل معيار الذهب مقارنةً بالفترات التي لم يكن فيها معيار الذهب. ^{[ 2 ]} ومع ذلك، كانت الأزمات المصرفية أكثر تواتراً. ^{[ 2 ]}
• يُوفر معيار الذهب أسعار صرف دولية ثابتة بين الدول المشاركة، مما يُقلل من عدم اليقين في التجارة الدولية. تاريخيًا، كانت الاختلالات بين مستويات الأسعار تُعالج بآلية لتعديل ميزان المدفوعات تُسمى " آلية تدفق العملات المعدنية ". ^{[ 108 ]} يُؤدي استخدام الذهب لدفع ثمن الواردات إلى تقليل المعروض النقدي للدول المستوردة، مما يُسبب انكماشًا، وبالتالي يجعلها أكثر قدرة على المنافسة، بينما يُؤدي استيراد الذهب من قِبل الدول المُصدِّرة الصافية إلى زيادة المعروض النقدي لديها، مما يُسبب تضخمًا، وبالتالي يجعلها أقل قدرة على المنافسة. ^{[ 109 ]}
• يُعدّ التضخم المفرط، وهو عامل شائع يرتبط بانقلابات الحكومات والإخفاقات الاقتصادية، أكثر صعوبة في ظل وجود معيار الذهب. ويعود ذلك إلى أن التضخم المفرط، بحكم تعريفه، هو فقدان الثقة في العملات الورقية المتداعية والحكومات التي تُصدرها.

• إن التوزيع غير المتكافئ لرواسب الذهب يجعل معيار الذهب أكثر فائدة للدول المنتجة للذهب. ^{[ 110 ]} في عام 2010، كانت أكبر الدول المنتجة للذهب، بالترتيب، هي الصين، وأستراليا، والولايات المتحدة، وجنوب إفريقيا، وروسيا. ^{[ 111 ]} وتُعد أستراليا الدولة التي تمتلك أكبر رواسب الذهب غير المستخرجة. ^{[ 112 ]}
• يعتقد بعض الاقتصاديين أن معيار الذهب يحد من النمو الاقتصادي. ووفقًا لديفيد ماير، "مع نمو القدرة الإنتاجية للاقتصاد، ينبغي أن ينمو معه المعروض النقدي. ولأن معيار الذهب يتطلب أن تكون النقود مدعومة بالذهب، فإن ندرة الذهب تحد من قدرة الاقتصاد على إنتاج المزيد من رأس المال والنمو." ^{[ 113 ]}
• يرى الاقتصاديون السائدون أن الركود الاقتصادي يمكن التخفيف من حدته إلى حد كبير عن طريق زيادة المعروض النقدي خلال فترات الانكماش الاقتصادي. ^{[ 114 ]} أما معيار الذهب فيعني أن المعروض النقدي سيتحدد بناءً على المعروض من الذهب، وبالتالي لن يكون بالإمكان استخدام السياسة النقدية لتحقيق استقرار الاقتصاد. ^{[ 115 ] [ 116 ]}
• على الرغم من أن معيار الذهب يحقق استقرارًا سعريًا طويل الأجل، إلا أنه يرتبط تاريخيًا بتقلبات سعرية حادة قصيرة الأجل . ^{[ 104 ] [ 117 ]} وقد جادل شوارتز، من بين آخرين، بأن عدم استقرار مستويات الأسعار على المدى القصير قد يؤدي إلى عدم استقرار مالي، حيث يصبح المقرضون والمقترضون غير متأكدين من قيمة الديون. ^{[ 117 ]} تاريخيًا، تسببت اكتشافات الذهب والزيادات السريعة في إنتاجه في حدوث تقلبات. ^{[ 118 ]}
• يُلحق الانكماش ضرراً بالمدينين. ^{[ 119 ] [ 120 ]} وبالتالي، ترتفع أعباء الديون الحقيقية، مما يدفع المقترضين إلى خفض الإنفاق لسداد ديونهم أو التخلف عن السداد. يصبح المقرضون أكثر ثراءً، لكنهم قد يختارون ادخار جزء من هذه الثروة الإضافية، مما يُقلل الناتج المحلي الإجمالي . ^{[ 121 ]}
• يتحدد المعروض النقدي أساسًا بمعدل إنتاج الذهب. فعندما تزيد مخزونات الذهب بوتيرة أسرع من نمو الاقتصاد، يحدث التضخم، والعكس صحيح أيضًا. ^{[ 104 ] [ 122 ]} ويُجمع الرأي على أن معيار الذهب ساهم في حدة الكساد الكبير وطول أمده، إذ لم تتمكن البنوك المركزية في ظل هذا المعيار من توسيع الائتمان بالسرعة الكافية لمواجهة قوى الانكماش. ^{[ 123 ] [ 124 ] [ 125 ]}
• جادل هاميلتون بأن معيار الذهب عرضة للهجمات المضاربية عندما يبدو الوضع المالي للحكومة ضعيفًا. في المقابل، يُثني هذا التهديد الحكومات عن الانخراط في سياسات محفوفة بالمخاطر . على سبيل المثال، اضطرت الولايات المتحدة إلى تقليص المعروض النقدي ورفع أسعار الفائدة في سبتمبر 1931 للدفاع عن الدولار بعد أن أجبر المضاربون المملكة المتحدة على التخلي عن معيار الذهب. ^{[ 125 ] [ 126 ] [ 127 ]}
• يؤدي تخفيض قيمة العملة في ظل معيار الذهب عموماً إلى تغييرات أكثر حدة من الانخفاضات التدريجية التي تشهدها العملات الورقية، وذلك بحسب طريقة تخفيض القيمة. ^{[ 128 ]}
• يفضل معظم الاقتصاديين معدل تضخم منخفضًا وإيجابيًا يبلغ حوالي 2%. ويعكس هذا الخوف من الصدمات الانكماشية، والاعتقاد بأن السياسة النقدية النشطة قادرة على الحد من تقلبات الإنتاج والبطالة. ويمنحهم التضخم مجالًا لتشديد السياسة النقدية دون التسبب في انكماش. ^{[ 129 ]}
• يُوفّر معيار الذهب قيودًا عملية على التدابير التي قد تستخدمها البنوك المركزية للاستجابة للأزمات الاقتصادية. ^{[ 130 ]} ويؤدي خلق نقود جديدة إلى خفض أسعار الفائدة، وبالتالي زيادة الطلب على الديون الجديدة منخفضة التكلفة، مما يرفع الطلب على النقود. ^{[ 131 ]}
• قد يكون ظهور معيار الذهب في وقت متأخر جزئياً نتيجة لقيمته الأعلى مقارنة بالمعادن الأخرى، مما جعله غير عملي بالنسبة لمعظم العمال لاستخدامه في المعاملات اليومية (مقارنة بالعملات الفضية الأقل قيمة). ^{[ 132 ]}

يُعدّ عضو الكونغرس السابق رون بول من أبرز الداعمين لمعيار الذهب منذ فترة طويلة، ولكنه أعرب أيضاً عن تأييده لاستخدام معيار قائم على سلة من السلع الأساسية التي تعكس بشكل أفضل حالة الاقتصاد. ^{[ 140 ]}

في عام ٢٠١١، أقرّ المجلس التشريعي لولاية يوتا قانونًا يسمح بقبول العملات الذهبية والفضية الصادرة اتحاديًا كعملة قانونية لدفع الضرائب. ^{[ ١٤١ ]} وباعتبارها عملة صادرة اتحاديًا، كانت هذه العملات بالفعل عملة قانونية لدفع الضرائب، على الرغم من أن سعرها السوقي يتجاوز قيمتها النقدية حاليًا. وفي عام ٢٠١١، كان تشريع مماثل قيد الدراسة في ولايات أمريكية أخرى. ^{[ ١٤٢ ]} وقد بادر إلى تقديم هذا القانون مشرّعون منتخبون حديثًا من الحزب الجمهوري، مرتبطون بحركة حزب الشاي، وكان دافعهم القلق إزاء سياسات الرئيس باراك أوباما . ^{[ ١٤٣ ]}

في عام 2013، أقر المجلس التشريعي لولاية أريزونا مشروع القانون رقم 1439، الذي كان سيجعل العملات الذهبية والفضية عملة قانونية لسداد الديون، لكن الحاكم استخدم حق النقض ضد مشروع القانون. ^{[ 144 ]}

في عام 2015، دعا بعض المرشحين الجمهوريين للانتخابات الرئاسية لعام 2016 إلى اعتماد معيار الذهب، انطلاقاً من مخاوفهم من أن محاولات الاحتياطي الفيدرالي لزيادة النمو الاقتصادي قد تؤدي إلى التضخم. ولم يتفق المؤرخون الاقتصاديون مع مزاعم المرشحين بأن معيار الذهب سيفيد الاقتصاد الأمريكي. ^{[ 145 ]}

في عام 2025، أصدرت ولاية فلوريدا قانوناً يجعل الذهب والفضة عملتين قانونيتين داخل الولاية، وذلك، كما قال الحاكم رون ديسانتيس، لمنح الناس "الحرية المالية". ^{[ 146 ] [ 147 ]}

• بنك التسويات الدولية
• صندوق النقد الدولي
• مؤتمر الأمم المتحدة النقدي والمالي
• البنك الدولي