المعروض النقدي

في الاقتصاد الكلي ، يشير عرض النقود (أو رصيد النقود ) إلى إجمالي حجم النقود التي يحتفظ بها الجمهور في وقت محدد. توجد عدة طرق لتعريف "النقود"، لكن المقاييس المعيارية تشمل عادةً العملة المتداولة (أي النقد المادي ) والودائع تحت الطلب ( أصول المودعين التي يسهل الوصول إليها والمسجلة في دفاتر المؤسسات المالية ). ^{[ 1 ]}^{[ 2 ]} تُسجل بيانات عرض النقود وتُنشر، عادةً من قِبل الهيئة الإحصائية الوطنية أو البنك المركزي للبلاد. تُسمى مقاييس عرض النقود التجريبية عادةً M1 و M2 و M3 ، وما إلى ذلك، وفقًا لمدى اتساع تعريف النقود الذي تشمله. وتختلف التعريفات الدقيقة من بلد إلى آخر، ويعتمد ذلك جزئيًا على التقاليد المؤسسية المالية الوطنية.

حتى بالنسبة للمؤشرات الضيقة مثل M1، فإن الجزء الأكبر من المعروض النقدي يتكون من الودائع في البنوك التجارية ، بينما لا تشكل العملة ( الأوراق النقدية والعملات المعدنية ) الصادرة عن البنوك المركزية سوى جزء صغير من إجمالي المعروض النقدي في الاقتصادات الحديثة. وبالتالي، يُعد طلب الجمهور على العملة والودائع المصرفية، بالإضافة إلى عرض البنوك التجارية للقروض ، من المحددات المهمة لتغيرات المعروض النقدي. ونظرًا لتأثر هذه القرارات بالسياسة النقدية للبنوك المركزية ، ولا سيما تحديدها لأسعار الفائدة ، فإن المعروض النقدي يتحدد في نهاية المطاف من خلال تفاعلات معقدة بين المؤسسات غير المصرفية والبنوك التجارية والبنوك المركزية.

وفقًا لنظرية الكمية التي يدعمها التيار النقدي ، ثمة علاقة سببية وثيقة بين نمو المعروض النقدي والتضخم . وقد كان لهذه الفكرة تأثير كبير، لا سيما خلال سبعينيات وثمانينيات القرن الماضي، حيث سعت العديد من البنوك المركزية الكبرى خلال تلك الفترة إلى ضبط المعروض النقدي بدقة، متبعةً هدفًا للسياسة النقدية يتمثل في زيادة المعروض النقدي بشكل مستقر. إلا أن هذه الاستراتيجية أثبتت عمومًا عدم جدواها، إذ تبين أن الطلب على النقود غير مستقر بما يكفي لفشل الاستراتيجية في تحقيق الغاية المرجوة. ^{[ 3 ]}

ونتيجةً لذلك، فقد المعروض النقدي دوره المحوري في السياسة النقدية، ولا تسعى البنوك المركزية اليوم عمومًا إلى التحكم فيه. ^{[ 4 ]} بل تركز بدلًا من ذلك على تعديل أسعار الفائدة، وعادةً ما يكون ذلك في الدول المتقدمة كجزء من هدف مباشر للتضخم، مما لا يترك مجالًا كبيرًا للتركيز بشكل خاص على المعروض النقدي. ومع ذلك، قد تظل مقاييس المعروض النقدي تؤدي دورًا في السياسة النقدية، باعتبارها أحد المؤشرات الاقتصادية العديدة التي يراقبها محافظو البنوك المركزية لتقييم التحركات المستقبلية المحتملة في متغيرات أساسية كالتوظيف والتضخم .

مقاييس عرض النقود

توجد عدة مقاييس معيارية لعرض النقود، ^{[ 6 ]} مصنفة على طيف متصل بين المجاميع النقدية الضيقة والواسعة . تشمل المقاييس الضيقة الأصول الأكثر سيولة فقط: تلك التي يسهل استخدامها للإنفاق (العملة، والودائع الجارية). أما المقاييس الأوسع فتضيف أنواعًا أقل سيولة من الأصول (شهادات الإيداع، وما إلى ذلك).

يتوافق هذا التدرج مع الطريقة التي تخضع بها أنواع النقود المختلفة لسيطرة السياسة النقدية بدرجات متفاوتة. تشمل المقاييس الضيقة تلك التي تتأثر وتخضع لسيطرة السياسة النقدية بشكل مباشر، بينما تكون المقاييس الأوسع نطاقاً أقل ارتباطاً بإجراءات السياسة النقدية. ^{[ 7 ]}

تُصنّف أنواع النقود المختلفة عادةً بالرمز " M ". تتراوح هذه الرموز عادةً من M0 (الأضيق) إلى M3 (وM4 في بعض الدول ^{[ 8 ]} ) (الأوسع)، ولكن تحديد الرموز التي يركز عليها البنك المركزي في بياناته، إن وُجدت، يعتمد على المؤسسة المعنية. وفيما يلي نموذجٌ نموذجيٌّ لكل رمز من الرموز في الولايات المتحدة:

نوع المال	M0	MB	M1	M2	M3	MZM
الأوراق النقدية والعملات المعدنية المتداولة (خارج بنوك الاحتياطي الفيدرالي وخزائن المؤسسات الإيداعية) ( العملة )	✓ ^{[ 9 ]}	✓	✓	✓	✓	✓
الأوراق النقدية والعملات المعدنية في خزائن البنوك ( أموال الخزائن )		✓
ائتمان بنك الاحتياطي الفيدرالي ( الاحتياطيات المطلوبة والاحتياطيات الفائضة غير الموجودة فعلياً في البنوك)		✓
شيكات المسافرين الصادرة عن جهات غير مصرفية			✓	✓	✓	✓
الودائع تحت الطلب			✓	✓	✓	✓
الودائع الأخرى القابلة للسحب (OCDs)، والتي تتكون أساسًا من حسابات أوامر السحب القابلة للتداول (NOW) في المؤسسات الإيداعية وحسابات الشيك المشترك للاتحادات الائتمانية.			✓ ^{[ 10 ]}	✓	✓	✓
ودائع الادخار			✓ ^{[ 11 ]}	✓	✓	✓
الودائع لأجل التي تقل عن 100,000 دولار أمريكي وصناديق سوق المال للأفراد ، للمستثمرين الأفراد				✓	✓
الودائع لأجل الكبيرة، وصناديق سوق المال المؤسسية ، وعمليات إعادة الشراء قصيرة الأجل، وغيرها من الأصول السائلة الأكبر حجماً ^{[ 12 ]}					✓
جميع صناديق سوق المال						✓

M0 : في بعض البلدان، مثل المملكة المتحدة، يشمل M0 الاحتياطيات المصرفية، لذلك يُشار إلى M0 باسم القاعدة النقدية، أو النقود الضيقة.^{[ 13 ]}
MB : يُشار إليه بالقاعدةالنقديةأو إجمالي العملة.^{[ 9 ]} وهي القاعدة التي تُنشأ منها أشكال النقود الأخرى (مثل الودائع الجارية، المذكورة أدناه)، وتُعتبر تقليديًا المقياس الأكثر سيولة لعرض النقود.^{[ 14 ]}
M1 : لا يتم تضمين احتياطيات البنوك في M1.
M2 : يمثل M1 و "البدائل القريبة" لـ M1.^{[ 15 ]} M2 هو تصنيف أوسع للنقود من M1.
M3 : M2 بالإضافة إلى الودائع الكبيرة وطويلة الأجل.
MZM : النقود ذات أجل استحقاق صفري. وهي تقيس عرض الأصول المالية القابلة للاسترداد بالقيمة الاسمية عند الطلب.^{[ 16 ]}^{[ 17 ]}

خلق النقود

تؤدي كل من البنوك المركزية والبنوك التجارية دورًا في عملية خلق النقود . باختصار، في نظام الاحتياطي الجزئي المصرفي المستخدم في جميع أنحاء العالم، يمكن تقسيم النقود إلى نوعين: ^{[ 18 ]}^{[ 19 ]}^{[ 20 ]}

أموال البنك المركزي – التزامات البنك المركزي، بما في ذلك العملة وحسابات الإيداع لدى البنك المركزي
أموال البنوك التجارية – التزامات البنوك التجارية، بما في ذلك الحسابات الجارية وحسابات التوفير.

في إحصاءات عرض النقود، فإن نقود البنك المركزي هي MB بينما يتم تقسيم نقود البنوك التجارية إلى مكونات M1-M3 ، حيث تشكل المكون غير M0 .

تُشكّل أموال البنوك التجارية، أي الودائع الصادرة عن البنوك والمؤسسات المالية الأخرى، الجزء الأكبر من الأموال التي يستخدمها الأفراد والشركات في أنشطتهم الاقتصادية. ففي المملكة المتحدة، تتجاوز الودائع النقدية العملة التي يصدرها البنك المركزي بأكثر من 30 ضعفًا. أما في الولايات المتحدة، حيث تتمتع العملة الوطنية بدور دولي خاص وتُستخدم في العديد من المعاملات حول العالم، سواءً كانت قانونية أو غير قانونية، فإن النسبة لا تزال تتجاوز 8 أضعاف. ^{[ 21 ]} تقوم البنوك التجارية بخلق النقود كلما منحت قرضًا، وتُنشئ في الوقت نفسه وديعة مقابلة في حساب المقترض. وفي المقابل، تُفقد النقود عند سداد المقترض لأصل القرض. ^{[ 22 ]} ولذلك، تعتمد تحركات المعروض النقدي إلى حد كبير على قرارات البنوك التجارية بتقديم القروض، وبالتالي الودائع، وعلى سلوك الجمهور في طلب العملة والودائع المصرفية. ^{[ 21 ]} وتتأثر هذه القرارات بالسياسة النقدية للبنوك المركزية، بحيث يتولد المعروض النقدي في نهاية المطاف من خلال تفاعلات معقدة بين البنوك والمؤسسات غير المصرفية والبنوك المركزية. ^{[ 23 ]}

على الرغم من أن البنوك المركزية نادرًا ما تحاول اليوم التحكم في كمية النقود المتداولة، إلا أن سياساتها لا تزال تؤثر على تصرفات كل من البنوك التجارية وعملائها. فعند تحديد سعر الفائدة على احتياطيات البنك المركزي، تتأثر أسعار الفائدة على القروض المصرفية، مما يؤثر بدوره على الطلب عليها. كما يمكن للبنوك المركزية التأثير على المعروض النقدي بشكل مباشر من خلال المشاركة في عمليات السوق المفتوحة المختلفة. ^{[ 22 ]} إذ يمكنها زيادة المعروض النقدي عن طريق شراء الأوراق المالية الحكومية، مثل السندات الحكومية أو أذون الخزانة . وهذا بدوره يزيد من سيولة النظام المصرفي عن طريق تحويل الأوراق المالية غير السائلة للبنوك التجارية إلى ودائع سائلة لدى البنك المركزي. ويؤدي ذلك أيضًا إلى ارتفاع أسعار هذه الأوراق المالية نتيجة لزيادة الطلب، وانخفاض أسعار الفائدة. في المقابل، عندما "يُضيّق" البنك المركزي المعروض النقدي، فإنه يبيع الأوراق المالية في السوق المفتوحة، ساحبًا معه السيولة من النظام المصرفي. وتنخفض أسعار هذه الأوراق المالية مع زيادة المعروض، وترتفع أسعار الفائدة. ^{[ 24 ]}

في بعض كتب الاقتصاد، يُصوَّر توازن العرض والطلب في أسواق النقود والاحتياطيات بعلاقة بسيطة تُسمى مُضاعِف النقود، تربط بين القاعدة النقدية للبنك المركزي والمعروض النقدي الناتج، بما في ذلك ودائع البنوك التجارية. وهذا تبسيط مُختزل يتجاهل عوامل أخرى عديدة تُحدِّد نسب الاحتياطي إلى الودائع في البنوك التجارية، وكذلك طلب الجمهور على النقود. ^{[ 21 ]}^{[ 22 ]}^{[ 25 ]}

التعريفات الوطنية لـ "المال"

شرق آسيا

هونغ كونغ

ينص القانون الأساسي لهونغ كونغ والإعلان الصيني البريطاني المشترك على احتفاظ هونغ كونغ باستقلالها الذاتي الكامل فيما يتعلق بإصدار العملة. وتصدر العملة في هونغ كونغ من قبل الحكومة وثلاثة بنوك محلية تحت إشراف البنك المركزي الفعلي للإقليم، وهو سلطة النقد في هونغ كونغ. وتتولى شركة هونغ كونغ لطباعة الأوراق النقدية طباعة الأوراق النقدية .

لا يُمكن لأي بنك إصدار دولار هونغ كونغ إلا إذا كان لديه ما يُعادله من الدولار الأمريكي في ودائعه. ويضمن نظام مجلس العملة تغطية القاعدة النقدية لهونغ كونغ بالدولار الأمريكي بسعر الصرف المرتبط. وتُحفظ موارد هذا الدعم في صندوق صرف العملات في هونغ كونغ، الذي يُعد من بين أكبر الاحتياطيات الرسمية في العالم. كما تمتلك هونغ كونغ ودائع ضخمة من الدولار الأمريكي، حيث بلغت احتياطياتها الرسمية من العملات الأجنبية 331.3 مليار دولار أمريكي في سبتمبر 2014.[ ²⁶^]

تاريخ ربط العملة

لقد تغير نظام سعر صرف العملات في هونغ كونغ بمرور الوقت.

في عام 1967، تم تخفيض قيمة الجنيه الإسترليني ، ورفع سعر صرفه من شلن واحد و3 بنسات (1 جنيه إسترليني = 16 دولارًا هونغ كونغ) إلى شلن واحد و4.5 بنسات (1 جنيه إسترليني = 14.5455 دولارًا هونغ كونغ). وبالمقارنة مع الدولار الأمريكي، ارتفعت قيمة العملة من دولار أمريكي واحد = 5.71 دولارًا هونغ كونغ إلى دولار أمريكي واحد = 6.06 دولارًا هونغ كونغ
1972: ربطت العملة بالدولار الأمريكي، حيث كان الدولار الأمريكي الواحد يساوي 5.65 دولار هونغ كونغ
1973: دولار أمريكي واحد = 5.085 دولار هونغ كونغ
من عام 1974 إلى عام 1983: تم تعويم دولار هونغ كونغ
17 أكتوبر 1983: تم تثبيت سعر صرف الدولار الأمريكي عند 1 دولار أمريكي = 7.80 دولار هونغ كونغي من خلال نظام مجلس العملة
18 مايو 2005: تم تحديد حد أدنى وحد أقصى مضمونين لسعر صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي عند 7.75. وتم تخفيض الحد الأدنى من 7.80 إلى 7.85 خلال الفترة من 23 مايو إلى 20 يونيو 2005. وأوضحت سلطة النقد أن هذا الإجراء يهدف إلى تضييق الفجوة بين أسعار الفائدة في هونغ كونغ والولايات المتحدة، وتجنب استخدام دولار هونغ كونغ كبديل للمضاربات على إعادة تقييم اليوان .

اليابان

يُعرّف بنك اليابان المجاميع النقدية على النحو التالي: ^{[ 27 ]}

M1 : العملة النقدية المتداولة، بالإضافة إلى الأموال المودعة
M2 + الأقراص المدمجة : M1 بالإضافة إلى شبه النقود والأقراص المدمجة
M3 + شهادات الإيداع : M2 + شهادات الإيداع بالإضافة إلى ودائع مكاتب البريد؛ والمدخرات والودائع الأخرى لدى المؤسسات المالية؛ وصناديق الاستثمار النقدي.
السيولة بتعريفها الواسع : تشمل M3 وشهادات الإيداع، بالإضافة إلى سوق المال، والصناديق الاستئمانية النقدية بخلاف صناديق النقد، وصناديق الاستثمار، وسندات البنوك، والأوراق التجارية الصادرة عن المؤسسات المالية، واتفاقيات إعادة الشراء، وإقراض الأوراق المالية بضمانات نقدية، والسندات الحكومية، والسندات الأجنبية.

أوروبا

منطقة اليورو

تعريف البنك المركزي الأوروبي للمجاميع النقدية لمنطقة اليورو: ^{[ 28 ]}

M1 : العملة المتداولة بالإضافة إلى الودائع لليلة واحدة
M2 : M1 بالإضافة إلى الودائع ذات أجل استحقاق متفق عليه يصل إلى سنتين بالإضافة إلى الودائع القابلة للاسترداد في فترة إشعار تصل إلى ثلاثة أشهر.
M3 : M2 بالإضافة إلى اتفاقيات إعادة الشراء بالإضافة إلى أسهم/وحدات صناديق سوق المال، بالإضافة إلى سندات الدين لمدة تصل إلى سنتين

المملكة المتحدة

يوجد مقياسان رسميان فقط في المملكة المتحدة. يُشار إلى M0 باسم " القاعدة النقدية الواسعة " أو "النقد الضيق"، ويُشار إلى M4 باسم " النقد الواسع " أو ببساطة "عرض النقود".

M0 : الأوراق النقدية والعملات المعدنية المتداولة بالإضافة إلى رصيد الاحتياطي لدى البنوك لدى بنك إنجلترا . (عندما أدخل البنك إصلاح سوق المال في مايو 2006، توقف عن نشر M0 وبدأ بدلاً من ذلك في نشر سلسلة أرصدة الاحتياطي لدى بنك إنجلترا لمرافقة الأوراق النقدية والعملات المعدنية المتداولة. ^{[ 29 ]} )
M4 : النقد المتداول خارج البنوك (أي المتداول لدى الجمهور والشركات غير المصرفية) بالإضافة إلى ودائع بنوك التجزئة وجمعيات البناء في القطاع الخاص، وودائع بنوك الجملة وجمعيات البناء في القطاع الخاص، وشهادات الإيداع. ^{[ 30 ]} في عام 2010، بلغ إجمالي المعروض النقدي (M4) في المملكة المتحدة 2.2 تريليون جنيه إسترليني، بينما بلغ إجمالي الأوراق النقدية والعملات المعدنية المتداولة فعليًا 47 مليار جنيه إسترليني فقط، أي ما يعادل 2.1% من إجمالي المعروض النقدي. ^{[ 31 ]}

توجد تعريفات متعددة لعرض النقود تعكس اختلاف مخزونات النقود. ونظرًا لطبيعة الودائع المصرفية، وخاصة ودائع حسابات التوفير ذات المدة المحددة، فإن M4 يمثل أقل مقياس سيولة للنقود. في المقابل، يُعد M0 أكثر مقياس سيولة لعرض النقود.

أمريكا الشمالية

الولايات المتحدة

نشر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بيانات عن ثلاثة مؤشرات نقدية إجمالية حتى عام 2006، حين توقف عن نشر بيانات M3 ^{[ 33 ]} واقتصر على نشر بيانات M1 وM2. يتكون M1 من الأموال المستخدمة عادةً في الدفع، أي العملة المتداولة وأرصدة الحسابات الجارية ؛ أما M2 فيشمل M1 بالإضافة إلى أرصدة تُشبه عمومًا حسابات المعاملات، والتي يُمكن تحويلها بسهولة إلى M1 مع خسارة ضئيلة أو معدومة في رأس المال. يُعتقد أن الأسر هي المستفيدة الرئيسية من M2. قبل توقف نشر M3، كان يشمل M2 بالإضافة إلى حسابات معينة مملوكة لجهات أخرى غير الأفراد، وتصدرها البنوك ومؤسسات الادخار لتعزيز أرصدة M2 لتلبية طلبات الائتمان، فضلًا عن أرصدة صناديق أسواق المال المشتركة التي يحتفظ بها المستثمرون المؤسسيون. وقد اضطلعت هذه المؤشرات بأدوار مختلفة في السياسة النقدية نظرًا لتغير موثوقيتها كمؤشرات مرجعية. المكونات الرئيسية هي: ^{[ 34 ]}

M0 : إجمالي جميع العملات النقدية المادية، بما في ذلك العملات المعدنية. M0 = أوراق الاحتياطي الفيدرالي + الأوراق النقدية الأمريكية + العملات المعدنية . ولا يهم ما إذا كانت العملة محفوظة داخل أو خارج النظام المصرفي الخاص كاحتياطيات.
المعروض النقدي : مجموع جميع العملات النقدية المادية بالإضافة إلى ودائع الاحتياطي الفيدرالي (ودائع خاصة لا يمكن أن تحتفظ بها إلا البنوك لدى الاحتياطي الفيدرالي). المعروض النقدي = العملات المعدنية + الأوراق النقدية الأمريكية + أوراق الاحتياطي الفيدرالي + ودائع الاحتياطي الفيدرالي
M1 : إجمالي مبلغ M0 (نقدًا/عملات معدنية) خارج النظام المصرفي الخاص بالإضافة إلى مبلغ الودائع تحت الطلب ، وشيكات المسافرين ، والودائع الأخرى القابلة للسحب + معظم حسابات التوفير .
M2 : M1 + حسابات سوق المال ، وصناديق الاستثمار المشتركة لسوق المال للأفراد ، والودائع لأجل ذات الفئات الصغيرة ( شهادات الإيداع التي تقل عن 100000 دولار).
مؤشر MZM : يُعدّ مؤشر "النقود ذات أجل الاستحقاق الصفري" أحد أكثر المؤشرات التجميعية شيوعًا لدى الاحتياطي الفيدرالي، نظرًا لأن سرعة تداوله كانت تاريخيًا أدقّ مؤشر للتنبؤ بالتضخم . وهو عبارة عن M2 - الودائع لأجل + صناديق سوق المال
M3 : يشمل M2 بالإضافة إلى جميع شهادات الإيداع الأخرى (الودائع لأجل طويلة، وأرصدة صناديق أسواق المال المؤسسية)، وودائع اليورو دولار ، واتفاقيات إعادة الشراء . منذ 23 مارس 2006، توقف البنك المركزي الأمريكي عن نشر M3، كأحد آخر قرارات آلان غرينسبان، نظرًا لتكلفته الباهظة. ^{[ 33 ]} ومع ذلك، لا تزال هناك تقديرات صادرة عن مؤسسات خاصة مختلفة.
M4- : M3 + أوراق تجارية
M4 : M4- + سندات الخزانة (أو M3 + الأوراق التجارية + سندات الخزانة )
L : أوسع مقياس للسيولة، والذي لم يعد الاحتياطي الفيدرالي يتتبعه. L قريب جدًا من M4 + قبولات المصرفيين
مضاعف النقود : M1 / MB. في 3 ديسمبر 2015، بلغ 0.756. ^{[ 35 ]} على الرغم من أن المضاعف الأقل من واحد يُعدّ حالة شاذة تاريخيًا، إلا أن هذا يعكس شعبية M2 على M1 والكمية الهائلة من MB التي أصدرتها الحكومة منذ عام 2008.

قبل عام 2020، كانت حسابات التوفير تُحتسب ضمن عرض النقد M2 وليس ضمن عرض النقد M1، إذ لم يعتبرها الاحتياطي الفيدرالي "حسابات معاملات". (كان هناك حد أقصى بست معاملات لكل دورة يمكن إجراؤها في حساب التوفير دون تكبّد غرامة). في 15 مارس 2020، ألغى الاحتياطي الفيدرالي متطلبات الاحتياطي لجميع المؤسسات الإيداعية، وجعل التمييز التنظيمي بين "حسابات المعاملات" الخاضعة للاحتياطي و"ودائع التوفير" غير الخاضعة له غير ضروري. في 24 أبريل 2020، ألغى المجلس هذا التمييز التنظيمي بحذف حد التحويلات البالغ ست عمليات شهريًا على ودائع التوفير. ومنذ ذلك الحين، أُدرجت ودائع حسابات التوفير ضمن عرض النقد M1. ^{[ 11 ]}

على الرغم من أن وزارة الخزانة تستطيع الاحتفاظ بالنقد وحساب إيداع خاص لدى الاحتياطي الفيدرالي (حساب TGA)، فإن هذه الأصول لا تُحتسب ضمن أي من المجاميع. وبالتالي، فإن الأموال المدفوعة كضرائب للحكومة الفيدرالية (وزارة الخزانة) تُستثنى من المعروض النقدي. ولمعالجة هذا الأمر، أنشأت الحكومة برنامج قروض وضرائب الخزانة (TT&L) الذي يُعيد إيداع أي إيرادات تتجاوز حدًا معينًا في البنوك الخاصة. والفكرة هي أن الإيرادات الضريبية لن تُقلل من حجم الاحتياطيات في النظام المصرفي. ولا تُحتسب حسابات قروض وضرائب الخزانة، على الرغم من كونها ودائع تحت الطلب، ضمن المعروض النقدي M1 أو أي مجاميع أخرى.

عندما أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2005 أنه سيتوقف عن نشر إحصاءات M3 في مارس 2006، أوضح أن M3 لا يقدم أي معلومات إضافية عن النشاط الاقتصادي مقارنةً بـ M2، وبالتالي، "لم يلعب دورًا في عملية السياسة النقدية لسنوات عديدة". لذلك، فاقت تكاليف جمع بيانات M3 الفوائد التي توفرها. ^{[ 33 ]} وقد عارض بعض السياسيين قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالتوقف عن نشر إحصاءات M3، وحثوا الكونجرس الأمريكي على اتخاذ خطوات تلزم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بذلك. وادعى عضو الكونجرس رون بول (جمهوري من تكساس) أن "M3 هو أفضل وصف لمدى سرعة قيام الاحتياطي الفيدرالي بخلق أموال وائتمان جديدين. ويخبرنا المنطق السليم أن قيام بنك مركزي حكومي بخلق أموال جديدة من العدم يؤدي إلى انخفاض قيمة كل دولار متداول". ^{[ 36 ]} ولا تزال بعض البيانات المستخدمة لحساب M3 تُجمع وتُنشر بانتظام. ^{[ 33 ]} وتتوفر حاليًا مصادر بديلة لبيانات M3 من القطاع الخاص. ^{[ 37 ]}

في الولايات المتحدة، تتكون احتياطيات البنك من العملة الأمريكية التي يحتفظ بها البنك (المعروفة أيضًا باسم "النقد الموجود في الخزينة" ^{[ 38 ]} ) بالإضافة إلى أرصدة البنك في حسابات الاحتياطي الفيدرالي. ^{[ 39 ]}^{[ 40 ]} ولهذا الغرض، يُمكن استخدام النقد المتوفر والأرصدة في حسابات الاحتياطي الفيدرالي ("الفيدرالية") بشكل تبادلي (كلاهما من التزامات الاحتياطي الفيدرالي). قد تأتي الاحتياطيات من أي مصدر، بما في ذلك سوق الأموال الفيدرالية ، وودائع الجمهور، والاقتراض من الاحتياطي الفيدرالي نفسه. ^{[ 41 ]}

اعتبارًا من أبريل 2013، بلغ حجم القاعدة النقدية 3 تريليونات دولار ^{[ 42 ]} وبلغت قيمة M2، وهي أوسع مقياس لعرض النقود، 10.5 تريليون دولار. ^{[ 43 ]}

أوقيانوسيا

أستراليا

يُعرّف بنك الاحتياطي الأسترالي المجاميع النقدية على النحو التالي: ^{[ 44 ]}

M1 : العملة المتداولة بالإضافة إلى الودائع الجارية المصرفية من القطاع الخاص غير المصرفي ^{[ 45 ]}
M3 : M1 بالإضافة إلى جميع الودائع المصرفية الأخرى من القطاع الخاص غير المصرفي، بالإضافة إلى شهادات الإيداع المصرفية، مطروحاً منها الودائع بين البنوك.
النقد الواسع : M3 بالإضافة إلى الاقتراضات من القطاع الخاص من قبل المؤسسات المالية غير المصرفية، مطروحاً منها حيازات هذه المؤسسات من العملات والودائع المصرفية.
القاعدة النقدية : حيازات الأوراق النقدية والعملات المعدنية من قبل القطاع الخاص بالإضافة إلى ودائع البنوك لدى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) والتزامات بنك الاحتياطي الأسترالي الأخرى تجاه القطاع الخاص غير المصرفي.

نيوزيلندا

يُعرّف بنك الاحتياطي النيوزيلندي المجاميع النقدية على النحو التالي: ^{[ 46 ]}

M1 : الأوراق النقدية والعملات المعدنية التي يحتفظ بها الجمهور بالإضافة إلى الودائع القابلة للسحب بالشيكات، مطروحًا منها الودائع القابلة للسحب بالشيكات بين المؤسسات، ومطروحًا منها ودائع الحكومة المركزية.
M2 : M1 + جميع تمويلات المكالمات غير M1 (يشمل تمويل المكالمات الأموال الليلية والتمويل بشروط يمكن فسخها دون غرامات فسخ) مطروحًا منه تمويل المكالمات غير M1 بين المؤسسات
M3 : أوسع مؤشر نقدي إجمالي. يُمثل هذا المؤشر جميع تمويلات مؤسسات M3 بالدولار النيوزيلندي، وأي عمليات إعادة شراء من البنك الاحتياطي مع مؤسسات غير M3. يتكون M3 من الأوراق النقدية والعملات المعدنية التي يحتفظ بها الجمهور، بالإضافة إلى تمويلات الدولار النيوزيلندي، مطروحًا منها مطالبات المؤسسات بين مؤسسات M3، ومطروحًا منها ودائع الحكومة المركزية.

جنوب آسيا

الهند

يُعرّف بنك الاحتياطي الهندي المجاميع النقدية على النحو التالي: ^{[ 47 ]}

النقد الاحتياطي ( M0 ): هو النقد المتداول، بالإضافة إلى ودائع البنوك لدى بنك الاحتياطي الهندي والودائع "الأخرى" لدى بنك الاحتياطي الهندي. يُحسب من صافي ائتمان بنك الاحتياطي الهندي للحكومة، بالإضافة إلى ائتمان بنك الاحتياطي الهندي للقطاع التجاري، بالإضافة إلى مطالبات بنك الاحتياطي الهندي على البنوك وصافي الأصول الأجنبية، بالإضافة إلى التزامات الحكومة النقدية تجاه الجمهور، مطروحًا منه صافي التزامات بنك الاحتياطي الهندي غير النقدية. بلغ رصيد النقد الاحتياطي (M0) القائم 30.297 تريليون روبية هندية في 31 مارس 2020.
M1 : النقد المتداول بين الجمهور بالإضافة إلى ودائع الجمهور (الودائع تحت الطلب لدى النظام المصرفي والودائع الأخرى لدى البنك المركزي). بلغت قيمة M1 نسبة 184% من M0 في أغسطس 2017.
M2 : هو M1 بالإضافة إلى ودائع التوفير لدى بنوك التوفير التابعة لمكاتب البريد. وقد بلغت قيمة M2 نسبة 879% من M0 في أغسطس 2017.
M3 (المفهوم الواسع لعرض النقود): M1 بالإضافة إلى الودائع لأجل لدى النظام المصرفي، والتي تتكون من صافي الائتمان المصرفي للحكومة والائتمان المصرفي للقطاع التجاري، بالإضافة إلى صافي أصول النقد الأجنبي للقطاع المصرفي والتزامات الحكومة بالعملة تجاه الجمهور، مطروحًا منها صافي الالتزامات غير النقدية للقطاع المصرفي (بخلاف الودائع لأجل). بلغت قيمة M3 نسبة 555% من M0 في 31 مارس 2020 (أي 167.99 تريليون روبية هندية ).
M4 : M3 بالإضافة إلى جميع الودائع لدى بنوك التوفير التابعة لمكاتب البريد (باستثناء شهادات الادخار الوطنية ). ^{[ 48 ]}

أهمية المعروض النقدي

إن الأهمية التي أُوليَت تاريخياً لعرض النقود في السياسة النقدية للبنوك المركزية تعود إلى الاعتقاد بأن تحركات النقود قد تحدد متغيرات اقتصادية هامة مثل الأسعار (وبالتالي التضخم) والإنتاج والتوظيف. في الواقع، استند إطاران تحليليان بارزان في القرن العشرين إلى هذه الفرضية: نموذج IS-LM الكينزي ونظرية كمية النقود النقدية . ^[²¹^]

نموذج IS-LM

قدّم جون هيكس نموذج IS-LM عام 1937 لوصف النظرية الاقتصادية الكلية الكينزية. وبين أربعينيات القرن العشرين ومنتصف سبعينياته، كان هذا النموذج الإطار الرائد في التحليل الاقتصادي الكلي ^{[ 49 ]} ، ولا يزال حتى اليوم أداةً تمهيديةً مفاهيميةً مهمةً في العديد من كتب الاقتصاد الكلي ^{[ 50 ]} . في النسخة التقليدية لهذا النموذج، يُفترض أن البنك المركزي يُدير السياسة النقدية عن طريق زيادة أو خفض المعروض النقدي، مما يؤثر على أسعار الفائدة ، وبالتالي على الاستثمار والطلب الكلي والناتج.

في ضوء حقيقة أن البنوك المركزية الحديثة قد توقفت عمومًا عن استهداف المعروض النقدي كمتغير سياسي صريح، ^{[ 51 ]} فقد تم تعديل نموذج IS-LM في بعض كتب الاقتصاد الكلي الحديثة ليشمل حقيقة أن البنوك المركزية، بدلاً من التلاعب بالمعروض النقدي، تميل إلى إدارة سياساتها من خلال تحديد أسعار الفائدة السياسية بشكل مباشر. ^{[ 24 ]}

نظرية كمية النقود

وفقًا لنظرية كمية النقود ، ينجم التضخم عن تقلبات في عرض النقود، وبالتالي يمكن للبنك المركزي السيطرة عليه إذا كان يتحكم في عرض النقود. وتستند هذه النظرية إلى معادلة التبادل التي وضعها إيرفينغ فيشر عام 1911: ^[⁵²^]

M\times V=P\times Q

أين

$M$ يمثل إجمالي الدولارات في المعروض النقدي للبلاد،
$V$ هو عدد مرات إنفاق كل دولار في السنة ( سرعة دوران النقود ).
$P$ هو متوسط سعر جميع السلع والخدمات المباعة خلال العام،
$Q$ هي كمية الأصول والسلع والخدمات المباعة خلال العام.

عمليًا، يستخدم خبراء الاقتصاد الكلي الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في أغلب الأحيان لتحديد الكمية (Q) ، متجاهلين دور جميع المعاملات الأخرى. ^{[ 53 ]} في كلتا الحالتين، تُعدّ المعادلة في حد ذاتها متطابقة صحيحة بحكم تعريفها، وليست وصفًا للسلوك الاقتصادي. أي أن سرعة تداول النقود تُحدد بقيم المتغيرات الثلاثة الأخرى. على عكس المتغيرات الأخرى، لا يوجد مقياس مستقل لسرعة تداول النقود، ولا يمكن تقديرها إلا بقسمة السعر والكمية (PQ) على النقد ( M) . يفترض أنصار نظرية كمية النقود أن سرعة تداول النقود ثابتة وقابلة للتنبؤ، وأنها تتحدد في الغالب من قِبل المؤسسات المالية. إذا كان هذا الافتراض صحيحًا، فيمكن استخدام التغيرات في النقد (M) للتنبؤ بالتغيرات في السعر والكمية (PQ) . ^{[ 54 ]} وإذا لم يكن كذلك، فإنه يلزم وجود نموذج لسرعة تداول النقود (V) حتى تكون معادلة التبادل مفيدة كنموذج للاقتصاد الكلي أو كمؤشر للتنبؤ بالأسعار.

يستبدل معظم خبراء الاقتصاد الكلي معادلة التبادل بمعادلات الطلب على النقود ، والتي تصف سلوكًا اقتصاديًا أكثر انتظامًا. ومع ذلك، فإن إمكانية التنبؤ (أو عدمها) بسرعة تداول النقود تعادل إمكانية التنبؤ (أو عدمها) بالطلب على النقود (لأن الطلب الحقيقي على النقود في حالة التوازن هو ببساطة Q / V ) .

توجد بعض الأدلة التجريبية على وجود علاقة مباشرة بين نمو المعروض النقدي والتضخم السعري طويل الأجل، على الأقل في حالة الزيادات السريعة في كمية النقود في الاقتصاد. ^{[ 55 ]} شكلت نظرية كمية النقود حجر الزاوية لأنصار النظرية النقدية، ولا سيما ميلتون فريدمان ، الذي وثّق مع آنا شوارتز في عام 1963، في عمل رائد، العلاقة بين النقود والتضخم في الولايات المتحدة خلال الفترة 1867-1960. ^{[ 21 ]} خلال سبعينيات وثمانينيات القرن العشرين، ازداد تأثير الأفكار النقدية، واتبعت البنوك المركزية الكبرى ، مثل الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا والبنك المركزي الألماني، رسميًا هدفًا للسياسة النقدية يتمثل في زيادة المعروض النقدي بطريقة مستقرة. ^{[ 53 ]}

تراجع الأهمية

ابتداءً من منتصف سبعينيات القرن الماضي، وعلى نحو متزايد خلال العقود اللاحقة، تلاشت العلاقة التجريبية بين تقلبات المعروض النقدي والتغيرات في الدخل أو الأسعار، وظهرت أدلة واضحة على عدم استقرار الطلب على النقود (أو ما يعادله، سرعة تداولها)، على الأقل في المدى القصير والمتوسط، وهو الأفق الزمني ذو الصلة بالسياسة النقدية. وقد جعل هذا استهداف المعروض النقدي أقل جدوى للبنوك المركزية، وأدى إلى تراجع استخدام المعروض النقدي كأداة للسياسة النقدية. وبدلاً من ذلك، تحولت البنوك المركزية عموماً إلى توجيه أسعار الفائدة مباشرة، مما سمح للمعروض النقدي بالتقلب لمواكبة تقلبات الطلب عليه. ^{[ 21 ]} في الوقت نفسه، طبقت معظم البنوك المركزية في الدول المتقدمة استهداف التضخم المباشر كأساس لسياستها النقدية، ^{[ 56 ]} مما لم يترك مجالاً يُذكر للتركيز بشكل خاص على المعروض النقدي. في الولايات المتحدة، جُرِّبت استراتيجية استهداف المعروض النقدي في عهد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بول فولكر منذ عام 1979، ولكن تبيّن أنها غير عملية، فتمّ التخلي عنها لاحقاً. ^{[ 57 ]} وفقًا لبنيامين فريدمان ، فإن عدد البنوك المركزية التي تسعى بنشاط إلى التأثير على المعروض النقدي كعنصر من عناصر سياستها النقدية يتقلص إلى الصفر. ^{[ 21 ]}

على الرغم من أن البنوك المركزية لا تسعى عمومًا اليوم إلى تحديد حجم المعروض النقدي، إلا أن رصد بيانات المعروض النقدي قد يظل له دور في إعداد السياسة النقدية، كجزء من مجموعة واسعة من البيانات المالية والاقتصادية التي يراجعها صناع السياسات. ^{[ 58 ]} قد تتضمن تطورات المعروض النقدي معلومات عن سلوك البنوك التجارية والوضع الاقتصادي العام، وهو أمر مفيد لتقييم التحركات المستقبلية في قطاعات مثل التوظيف والتضخم. ^{[ 59 ]} ومع ذلك، فإن بيانات المعروض النقدي في هذا الصدد أيضًا لها سجل متباين. ففي الولايات المتحدة، على سبيل المثال، كان مؤشر مجلس المؤتمرات الاقتصادي الرائد يتضمن في الأصل مكون المعروض النقدي الحقيقي (M2) كأحد مؤشراته العشرة الرائدة، لكنه أزاله من المؤشر في عام 2012 بعد أن تبين أنه كان ضعيف الأداء كمؤشر رائد منذ عام 1989. ^{[ 60 ]} يعترض أكصوي وبيسكورسكي على هذا الرأي. ويجادلان بأن الانهيار الظاهر في العلاقة بين النقود والتضخم والناتج الحقيقي هو إلى حد كبير نتيجة لمشاكل القياس في المجاميع النقدية الأمريكية. وعلى وجه الخصوص، فإن تدفقات الدولارات الأمريكية المحتفظ بها في الخارج كبيرة ومتقلبة. بمجرد أخذ حيازات الأموال الأمريكية المحلية في الاعتبار - أي العملة المتداولة بعد تعديلها وفقًا للدولارات المحتفظ بها في الخارج - تصبح حتى المجاميع النقدية الضيقة مؤشرات دقيقة للغاية للتنبؤ بالتضخم المستقبلي في الولايات المتحدة ونمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي. ^{[ 61 ]}

انظر أيضاً

مراجع

↑ آلان ديردورف . "عرض النقود"، معجم ديردورف للاقتصاد الدولي
↑ كارل برونر ، "عرض النقود"، قاموس بالغراف الجديد: قاموس الاقتصاد ، المجلد 3، ص 527.
↑ الاحتياطي الفيدرالي. "ما هو المعروض النقدي؟ وهل هو مهم؟" . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي . تم الاطلاع عليه في 8 مارس 2026 .
↑ كلينتون، كيفن (أبريل 1997). "تطبيق السياسة النقدية في نظام ذي متطلبات احتياطية صفرية" (ملف PDF) . بنك التسويات الدولية . تم الاطلاع عليه في 8 مارس 2026 .
↑ ديكر، فرانك؛ جودهارت، تشارلز إيه إي (2022). "آليات الائتمان عند فيلهلم لاوتنباخ - مقدمة للنقاش الحالي حول عرض النقود" . المجلة الأوروبية لتاريخ الفكر الاقتصادي . 29 (2): 246-270 . doi : 10.1080/09672567.2021.1963796 . S2CID 158727007 .
↑ "ما هو المعروض النقدي؟ وهل هو مهم؟" . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي . 16 ديسمبر 2015. تم الاطلاع عليه في 16 أغسطس 2023 .
↑ "تعريف عرض النقود" . مؤرشف من الأصل في 12 أبريل 2019. تم الاطلاع عليه في 20 يوليو 2008 .
↑ "مزيد من التفاصيل حول بيانات الطريق السريع M4" . www.bankofengland.co.uk . 31 يناير 2023. تم الاطلاع عليه بتاريخ 20 أغسطس 2023 .
1 2 "الذهب والنفط والأسهم والاستثمارات والعملات والاحتياطي الفيدرالي: نمو المعروض النقدي العالمي" . مدونة DollarDaze للتعليقات الاقتصادية بقلم مايك هيويت.
↑ عرض النقد M1 (M1) – FRED – بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس . Research.stlouisfed.org.
1 2 "تعديلات على الإصدار الإحصائي H.6" . 17 ديسمبر 2020.
↑ تعريف M3 . إنفستوبيديا (15 فبراير 2009).
↑ M0 (الأساس النقدي) . Moneyterms.co.uk.
↑ "M0" . إنفستوبيديا. مؤرشف من الأصل في 30 مارس 2018. تم الاسترجاع في 20 يوليو 2008 .
↑ "M2" . إنفستوبيديا . تم الاطلاع عليه في 20 يوليو 2008 .
↑ ثاير، غاري (16 يناير 2013). "ينبغي على المستثمرين افتراض أن التضخم سيتجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي" . استراتيجية الاقتصاد الكلي . مستشارو ويلز فارجو. مؤرشف من الأصل في 14 يوليو 2014. تم الاطلاع عليه في 2 أبريل 2013 .
↑ كارلسون، جون ب.؛ بنجامين د. كين (1996). "MZM: مؤشر نقدي لعقد التسعينيات؟" (ملف PDF) . المجلة الاقتصادية . 32 (2). بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند: 15-23 . مؤرشف من الأصل (ملف PDF) في 4 سبتمبر 2012. تم الاطلاع عليه في 2 أبريل 2013 .
↑ "تعايش أموال البنوك المركزية والتجارية: جهات إصدار متعددة، عملة واحدة". دور أموال البنوك المركزية في أنظمة الدفع (ملف PDF) . بنك التسويات الدولية. ص 9.
↑ دور أموال البنك المركزي في أنظمة الدفع (ملف PDF) . بنك التسويات الدولية. ص 3. تستند الأنظمة النقدية المعاصرة إلى الأدوار المتبادلة بين أموال البنك المركزي وأموال البنوك التجارية.
↑ المدفوعات المحلية في منطقة اليورو: النقود التجارية ونقود البنوك المركزية . البنك المركزي الأوروبي. 9 نوفمبر/تشرين الثاني 2000. في مطلع القرن العشرين، كانت معظم مدفوعات التجزئة تُجرى بنقود البنوك المركزية. ومع مرور الوقت، انتقلت هذه الاحتكارية إلى البنوك التجارية، عندما أصبح الإيداع وتحويل الأموال عبر الشيكات والتحويلات المصرفية مقبولين على نطاق واسع. وأصبحت الأوراق النقدية ونقود البنوك التجارية وسائل دفع قابلة للتبادل تمامًا، يمكن للعملاء استخدامها وفقًا لاحتياجاتهم. وبينما كانت تكاليف المعاملات بنقود البنوك التجارية تتناقص، ازداد استخدام أدوات الدفع غير النقدية، على حساب الأوراق النقدية.
1 2 3 4 5 6 7 فريدمان، بنيامين م. (2017). "عرض النقود" . قاموس بالغراف الجديد للاقتصاد . بالغراف ماكميلان المملكة المتحدة. ص 1-10 . doi : 10.1057/978-1-349-95121-5_875-2 . ISBN 978-1-349-95121-5تم الاطلاع عليه بتاريخ 29 أغسطس 2023 .
1 2 3 ماكلي، مايكل. "خلق النقود في الاقتصاد الحديث" (ملف PDF) . بنك إنجلترا.
↑ "دور البنوك والمؤسسات غير المصرفية والبنك المركزي في عملية خلق النقود" (ملف PDF) . البنك المركزي الألماني. أبريل 2017. تاريخ الاطلاع: 1 سبتمبر 2023 .
1 2 بلانشارد، أوليفييه؛ أميغيني، أليسيا؛ جيافازي، فرانشيسكو (2021). الاقتصاد الكلي: منظور أوروبي ( الطبعة الرابعة). هارلو: بيرسون. ص 78-86 . ISBN 978-1-292-36089-8.
^ بورمانز ، مارتين. مور، باسل (2009). الكتب المدرسية المقفلة والملتصقة . Issuu.com.
↑ "إصدار أحدث أرقام احتياطيات النقد الأجنبي في هونغ كونغ" . هيئة النقد في هونغ كونغ . تم الاطلاع عليه بتاريخ 20 نوفمبر 2016 .
↑ . بنك اليابان. ص 11 http://www.boj.or.jp/en/type/exp/stat/data/exms01.pdf {{cite web}}: مفقود أو فارغ |title=( مساعدة )
↑ "المجاميع النقدية" . البنك المركزي الأوروبي . تم الاطلاع عليه بتاريخ 20 نوفمبر 2016 .
↑ "مزيد من التفاصيل حول بيانات M0" . بنك إنجلترا. 8 نوفمبر 2018.
↑ "ملاحظات توضيحية - M4" . بنك إنجلترا. مؤرشف من الأصل في 9 أغسطس 2007. تم الاطلاع عليه في 13 أغسطس 2007 .
↑ ليبسي، ريتشارد ج.؛ كريستال، ك. أليك (2011). الاقتصاد ( الطبعة الثانية عشرة). مطبعة جامعة أكسفورد. ص 455. ISBN 978-0199563388.
↑ "أصبحت المدخرات الآن أكثر سيولة وجزءًا من "أموال M1"" . بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس.
1 2 3 4 إيقاف برنامج M3 ، الاحتياطي الفيدرالي، 10 نوفمبر 2005، تم تعديله في 9 مارس 2006.
↑ " الاحتياطي الفيدرالي - الأهداف والوظائف " . Federalreserve.gov. 24 أبريل 2013. تم الاطلاع عليه في 11 ديسمبر 2013 .
↑ "مضاعف النقود M1" . research.stlouisfed.org . 15 فبراير 1984. تم الاطلاع عليه في 3 ديسمبر 2015 .
↑ ماذا يخبرنا سعر الذهب ؟ Lewrockwell.com (25 أبريل 2006).
↑ "بيانات بديلة" . Shadowstats.com .
↑ 12 CFR sec. 204.2(k).
↑ 12 CFR sec. 204.5(a).
↑ ما هو النقد الموجود في الخزائن؟ التعريف والمعنى . Investorwords.com.
↑ "صافي الاحتياطيات الحرة أو المقترضة للمؤسسات الإيداعية (NFORBRES) – FRED" . research.stlouisfed.org . بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس. يناير 1929..
↑ "الاحتياطيات الإجمالية للمؤسسات الإيداعية والقاعدة النقدية – H.3" . الاحتياطي الفيدرالي .{{cite web}}: CS1 maint: deprecated archiveal service ( link )
↑ "مقاييس المعروض النقدي H.6" . إصدار إحصائي من الاحتياطي الفيدرالي . الاحتياطي الفيدرالي .{{cite web}}: CS1 maint: deprecated archiveal service ( link )
↑ "مسرد المصطلحات" . بنك الاحتياطي الأسترالي. 11 نوفمبر 2015.
↑ بنك، جويل؛ دوراني، قاسم؛ هاتزفي، إيدن (21 مارس 2019). "تحديثات على المجاميع المالية الأسترالية" . بنك الاحتياطي الأسترالي.
↑ وصف السلسلة – الإحصاءات النقدية والمالية . Rbnz.govt.nz.
↑ "ملاحظات على الجداول". دليل الإحصاءات حول الاقتصاد الهندي (ملف PDF) . ص 4.
↑ "البيانات الصحفية الصادرة عن بنك الاحتياطي الهندي بتاريخ 16 ديسمبر 2020" .
↑ بينتوليلا، صموئيل (2005). "نموذج هيكس-هانسن". قاموس الاقتصاد الذي يحمل اسمًا: دليل للقوانين والنظريات التي سُميت على أسماء الاقتصاديين . إدوارد إلجار. ISBN 978-1-84376-029-0.
↑ كولاندر، ديفيد (2004). "الاستمرار الغريب لنموذج IS-LM" (ملف PDF) . تاريخ الاقتصاد السياسي . 36 (ملحق سنوي): 305-322 . CiteSeerX 10.1.1.692.6446 . doi : 10.1215/00182702-36-suppl_1-305 . S2CID 6705939 .
↑ جودهارت، CAE (سبتمبر 2017). "تحديد المعروض النقدي: المرونة مقابل التحكم" . lse.ac.uk. كلية لندن للاقتصاد والعلوم السياسية . تم الاطلاع عليه في 3 سبتمبر 2023 .
↑ القوة الشرائية للنقود، وتحديدها وعلاقتها بالائتمان والفائدة والأزمات، إيرفينغ فيشر.
1 2 غراف، مايكل (أبريل 2008). "نظرية كمية النقود من منظور تاريخي" . أوراق عمل كوف . 196. معهد كوف السويسري للاقتصاد، المعهد الفدرالي السويسري للتكنولوجيا في زيورخ. doi : 10.3929/ethz-a-005582276 . تاريخ الاسترجاع: 3 سبتمبر 2023 .
↑ عزيز، جون (10 مارس 2013). "هل التضخم ظاهرة نقدية في كل مكان ودائم؟" . عزيزونوميكس . مؤرشف من الأصل في 13 مارس 2013. تم الاطلاع عليه في 2 أبريل 2013 .
↑ سيسوييفا، لاريسا؛ بيلوفا، إينا؛ ريابوشكا، لودميلا؛ ديميخوف، أوليكسي (29 مايو 2021). "محددات إدارة البنك المركزي لتحقيق النمو الاقتصادي: تطبيق نمذجة المعادلات الهيكلية" . دراسات في الاقتصاد التطبيقي . 39 (5). doi : 10.25115/eea.v39i5.4803 . ISSN 1697-5731 . S2CID 236417850 .
↑ "استهداف التضخم: الحفاظ على الوضع الراهن" . www.imf.org . تم الاطلاع عليه في 3 سبتمبر 2023 .
↑ "مجلس الاحتياطي الفيدرالي - المناهج التاريخية للسياسة النقدية" . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي . 8 مارس 2018. تم الاطلاع عليه بتاريخ 12 أغسطس 2023 .
↑ "ما هو المعروض النقدي؟ وهل هو مهم؟" . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي . 16 ديسمبر 2015. تم الاطلاع عليه في 31 يوليو 2023 .
↑ هالتوم، رينيه (مايو 2013). "هل لا يزال للمال أهمية في السياسة النقدية؟" (ملف PDF) . www.richmondfed.org . بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند . تاريخ الاطلاع: 3 سبتمبر 2023 .
↑ "مؤشر M2 الحقيقي وتأثيره على مؤشر مجلس المؤتمر الاقتصادي الرائد (LEI) للولايات المتحدة" (ملف PDF) . www.conference-board.org . مجلس المؤتمر. مارس 2010. تاريخ الاطلاع: 3 سبتمبر 2023 .
↑ أكصوي، يونس؛ بيسكورسكي، توماش (يناير 2006). "النقد المحلي الأمريكي، والتضخم، والناتج؟" . مجلة الاقتصاد النقدي . تم الاطلاع عليه في 24 مايو 2026 .

للمزيد من القراءة

روابط خارجية

الاحتياطيات الإجمالية للمؤسسات الإيداعية والقاعدة النقدية (H.3)
إصدارات H.3 التاريخية
مقاييس المخزون النقدي (H.6)
بيانات عن المجاميع النقدية في أستراليا
إحصاءات نقدية عن سلطة النقد في هونغ كونغ
المسح النقدي الصادر عن بنك الشعب الصيني

[1] آلان ديردورف . "عرض النقود"، معجم ديردورف للاقتصاد الدولي

[2] كارل برونر ، "عرض النقود"، قاموس بالغراف الجديد: قاموس الاقتصاد ، المجلد 3، ص 527.

[3] الاحتياطي الفيدرالي. "ما هو المعروض النقدي؟ وهل هو مهم؟" . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي . تم الاطلاع عليه في 8 مارس 2026 .

[4] كلينتون، كيفن (أبريل 1997). "تطبيق السياسة النقدية في نظام ذي متطلبات احتياطية صفرية" (ملف PDF) . بنك التسويات الدولية . تم الاطلاع عليه في 8 مارس 2026 .

[5] ديكر، فرانك؛ جودهارت، تشارلز إيه إي (2022). "آليات الائتمان عند فيلهلم لاوتنباخ - مقدمة للنقاش الحالي حول عرض النقود" . المجلة الأوروبية لتاريخ الفكر الاقتصادي . 29 (2): 246-270 . doi : 10.1080/09672567.2021.1963796 . S2CID 158727007 .

[Is_MS_important-6] "ما هو المعروض النقدي؟ وهل هو مهم؟" . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي . 16 ديسمبر 2015. تم الاطلاع عليه في 16 أغسطس 2023 .

[iwdef-7] "تعريف عرض النقود" . مؤرشف من الأصل في 12 أبريل 2019. تم الاطلاع عليه في 20 يوليو 2008 .

[8] "مزيد من التفاصيل حول بيانات الطريق السريع M4" . www.bankofengland.co.uk . 31 يناير 2023. تم الاطلاع عليه بتاريخ 20 أغسطس 2023 .

[dollardaze.org-9] 1 2 "الذهب والنفط والأسهم والاستثمارات والعملات والاحتياطي الفيدرالي: نمو المعروض النقدي العالمي" . مدونة DollarDaze للتعليقات الاقتصادية بقلم مايك هيويت.

[10] عرض النقد M1 (M1) – FRED – بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس . Research.stlouisfed.org.

[federalreserve.gov-11] 1 2 "تعديلات على الإصدار الإحصائي H.6" . 17 ديسمبر 2020.

[12] تعريف M3 . إنفستوبيديا (15 فبراير 2009).

[13] M0 (الأساس النقدي) . Moneyterms.co.uk.

[14] "M0" . إنفستوبيديا. مؤرشف من الأصل في 30 مارس 2018. تم الاسترجاع في 20 يوليو 2008 .

[15] "M2" . إنفستوبيديا . تم الاطلاع عليه في 20 يوليو 2008 .

[16] ثاير، غاري (16 يناير 2013). "ينبغي على المستثمرين افتراض أن التضخم سيتجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي" . استراتيجية الاقتصاد الكلي . مستشارو ويلز فارجو. مؤرشف من الأصل في 14 يوليو 2014. تم الاطلاع عليه في 2 أبريل 2013 .

[17] كارلسون، جون ب.؛ بنجامين د. كين (1996). "MZM: مؤشر نقدي لعقد التسعينيات؟" (ملف PDF) . المجلة الاقتصادية . 32 (2). بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند: 15-23 . مؤرشف من الأصل (ملف PDF) في 4 سبتمبر 2012. تم الاطلاع عليه في 2 أبريل 2013 .

[bis-18] "تعايش أموال البنوك المركزية والتجارية: جهات إصدار متعددة، عملة واحدة". دور أموال البنوك المركزية في أنظمة الدفع (ملف PDF) . بنك التسويات الدولية. ص 9.

[19] دور أموال البنك المركزي في أنظمة الدفع (ملف PDF) . بنك التسويات الدولية. ص 3. تستند الأنظمة النقدية المعاصرة إلى الأدوار المتبادلة بين أموال البنك المركزي وأموال البنوك التجارية.

[ecb-20] المدفوعات المحلية في منطقة اليورو: النقود التجارية ونقود البنوك المركزية . البنك المركزي الأوروبي. 9 نوفمبر/تشرين الثاني 2000. في مطلع القرن العشرين، كانت معظم مدفوعات التجزئة تُجرى بنقود البنوك المركزية. ومع مرور الوقت، انتقلت هذه الاحتكارية إلى البنوك التجارية، عندما أصبح الإيداع وتحويل الأموال عبر الشيكات والتحويلات المصرفية مقبولين على نطاق واسع. وأصبحت الأوراق النقدية ونقود البنوك التجارية وسائل دفع قابلة للتبادل تمامًا، يمكن للعملاء استخدامها وفقًا لاحتياجاتهم. وبينما كانت تكاليف المعاملات بنقود البنوك التجارية تتناقص، ازداد استخدام أدوات الدفع غير النقدية، على حساب الأوراق النقدية.

[Palgrave-21] 1 2 3 4 5 6 7 فريدمان، بنيامين م. (2017). "عرض النقود" . قاموس بالغراف الجديد للاقتصاد . بالغراف ماكميلان المملكة المتحدة. ص 1-10 . doi : 10.1057/978-1-349-95121-5_875-2 . ISBN 978-1-349-95121-5تم الاطلاع عليه بتاريخ 29 أغسطس 2023 .

[BoE-22] 1 2 3 ماكلي، مايكل. "خلق النقود في الاقتصاد الحديث" (ملف PDF) . بنك إنجلترا.

[23] "دور البنوك والمؤسسات غير المصرفية والبنك المركزي في عملية خلق النقود" (ملف PDF) . البنك المركزي الألماني. أبريل 2017. تاريخ الاطلاع: 1 سبتمبر 2023 .

[Blanchard-24] 1 2 بلانشارد، أوليفييه؛ أميغيني، أليسيا؛ جيافازي، فرانشيسكو (2021). الاقتصاد الكلي: منظور أوروبي ( الطبعة الرابعة). هارلو: بيرسون. ص 78-86 . ISBN 978-1-292-36089-8.

[25] بورمانز ، مارتين. مور، باسل (2009). الكتب المدرسية المقفلة والملتصقة . Issuu.com.

[26] "إصدار أحدث أرقام احتياطيات النقد الأجنبي في هونغ كونغ" . هيئة النقد في هونغ كونغ . تم الاطلاع عليه بتاريخ 20 نوفمبر 2016 .

[27] . بنك اليابان. ص 11 http://www.boj.or.jp/en/type/exp/stat/data/exms01.pdf {{cite web}}: مفقود أو فارغ |title=( مساعدة )

[28] "المجاميع النقدية" . البنك المركزي الأوروبي . تم الاطلاع عليه بتاريخ 20 نوفمبر 2016 .

[29] "مزيد من التفاصيل حول بيانات M0" . بنك إنجلترا. 8 نوفمبر 2018.

[30] "ملاحظات توضيحية - M4" . بنك إنجلترا. مؤرشف من الأصل في 9 أغسطس 2007. تم الاطلاع عليه في 13 أغسطس 2007 .

[31] ليبسي، ريتشارد ج.؛ كريستال، ك. أليك (2011). الاقتصاد ( الطبعة الثانية عشرة). مطبعة جامعة أكسفورد. ص 455. ISBN 978-0199563388.

[32] "أصبحت المدخرات الآن أكثر سيولة وجزءًا من "أموال M1"" . بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس.

[fedM3disc-33] 1 2 3 4 إيقاف برنامج M3 ، الاحتياطي الفيدرالي، 10 نوفمبر 2005، تم تعديله في 9 مارس 2006.

[paf-34] " الاحتياطي الفيدرالي - الأهداف والوظائف " . Federalreserve.gov. 24 أبريل 2013. تم الاطلاع عليه في 11 ديسمبر 2013 .

[35] "مضاعف النقود M1" . research.stlouisfed.org . 15 فبراير 1984. تم الاطلاع عليه في 3 ديسمبر 2015 .

[36] ماذا يخبرنا سعر الذهب ؟ Lewrockwell.com (25 أبريل 2006).

[SgsM3Data-37] "بيانات بديلة" . Shadowstats.com .

[38] 12 CFR sec. 204.2(k).

[39] 12 CFR sec. 204.5(a).

[40] ما هو النقد الموجود في الخزائن؟ التعريف والمعنى . Investorwords.com.

[41] "صافي الاحتياطيات الحرة أو المقترضة للمؤسسات الإيداعية (NFORBRES) – FRED" . research.stlouisfed.org . بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس. يناير 1929..

[42] "الاحتياطيات الإجمالية للمؤسسات الإيداعية والقاعدة النقدية – H.3" . الاحتياطي الفيدرالي .{{cite web}}: CS1 maint: deprecated archiveal service ( link )

[43] "مقاييس المعروض النقدي H.6" . إصدار إحصائي من الاحتياطي الفيدرالي . الاحتياطي الفيدرالي .{{cite web}}: CS1 maint: deprecated archiveal service ( link )

[44] "مسرد المصطلحات" . بنك الاحتياطي الأسترالي. 11 نوفمبر 2015.

[45] بنك، جويل؛ دوراني، قاسم؛ هاتزفي، إيدن (21 مارس 2019). "تحديثات على المجاميع المالية الأسترالية" . بنك الاحتياطي الأسترالي.

[46] وصف السلسلة – الإحصاءات النقدية والمالية . Rbnz.govt.nz.

[47] "ملاحظات على الجداول". دليل الإحصاءات حول الاقتصاد الهندي (ملف PDF) . ص 4.

[48] "البيانات الصحفية الصادرة عن بنك الاحتياطي الهندي بتاريخ 16 ديسمبر 2020" .

[49] بينتوليلا، صموئيل (2005). "نموذج هيكس-هانسن". قاموس الاقتصاد الذي يحمل اسمًا: دليل للقوانين والنظريات التي سُميت على أسماء الاقتصاديين . إدوارد إلجار. ISBN 978-1-84376-029-0.

[50] كولاندر، ديفيد (2004). "الاستمرار الغريب لنموذج IS-LM" (ملف PDF) . تاريخ الاقتصاد السياسي . 36 (ملحق سنوي): 305-322 . CiteSeerX 10.1.1.692.6446 . doi : 10.1215/00182702-36-suppl_1-305 . S2CID 6705939 .

[51] جودهارت، CAE (سبتمبر 2017). "تحديد المعروض النقدي: المرونة مقابل التحكم" . lse.ac.uk. كلية لندن للاقتصاد والعلوم السياسية . تم الاطلاع عليه في 3 سبتمبر 2023 .

[52] القوة الشرائية للنقود، وتحديدها وعلاقتها بالائتمان والفائدة والأزمات، إيرفينغ فيشر.

[Graff-53] 1 2 غراف، مايكل (أبريل 2008). "نظرية كمية النقود من منظور تاريخي" . أوراق عمل كوف . 196. معهد كوف السويسري للاقتصاد، المعهد الفدرالي السويسري للتكنولوجيا في زيورخ. doi : 10.3929/ethz-a-005582276 . تاريخ الاسترجاع: 3 سبتمبر 2023 .

[54] عزيز، جون (10 مارس 2013). "هل التضخم ظاهرة نقدية في كل مكان ودائم؟" . عزيزونوميكس . مؤرشف من الأصل في 13 مارس 2013. تم الاطلاع عليه في 2 أبريل 2013 .

[55] سيسوييفا، لاريسا؛ بيلوفا، إينا؛ ريابوشكا، لودميلا؛ ديميخوف، أوليكسي (29 مايو 2021). "محددات إدارة البنك المركزي لتحقيق النمو الاقتصادي: تطبيق نمذجة المعادلات الهيكلية" . دراسات في الاقتصاد التطبيقي . 39 (5). doi : 10.25115/eea.v39i5.4803 . ISSN 1697-5731 . S2CID 236417850 .

[Holdingline-56] "استهداف التضخم: الحفاظ على الوضع الراهن" . www.imf.org . تم الاطلاع عليه في 3 سبتمبر 2023 .

[Historical-57] "مجلس الاحتياطي الفيدرالي - المناهج التاريخية للسياسة النقدية" . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي . 8 مارس 2018. تم الاطلاع عليه بتاريخ 12 أغسطس 2023 .

[58] "ما هو المعروض النقدي؟ وهل هو مهم؟" . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي . 16 ديسمبر 2015. تم الاطلاع عليه في 31 يوليو 2023 .

[59] هالتوم، رينيه (مايو 2013). "هل لا يزال للمال أهمية في السياسة النقدية؟" (ملف PDF) . www.richmondfed.org . بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند . تاريخ الاطلاع: 3 سبتمبر 2023 .

[60] "مؤشر M2 الحقيقي وتأثيره على مؤشر مجلس المؤتمر الاقتصادي الرائد (LEI) للولايات المتحدة" (ملف PDF) . www.conference-board.org . مجلس المؤتمر. مارس 2010. تاريخ الاطلاع: 3 سبتمبر 2023 .

[61] أكصوي، يونس؛ بيسكورسكي، توماش (يناير 2006). "النقد المحلي الأمريكي، والتضخم، والناتج؟" . مجلة الاقتصاد النقدي . تم الاطلاع عليه في 24 مايو 2026 .

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]

[ 9 ]

[ 10 ]

[ 11 ]

[ 12 ]

[ 13 ]

[ 14 ]

[ 15 ]

[ 16 ]

[ 17 ]

[ 18 ]

[ 19 ]

[ 20 ]

[ 21 ]

[ 22 ]

[ 23 ]

[ 24 ]

[ 25 ]

26

[ 27 ]

[ 28 ]

[ 29 ]

[ 30 ]

[ 31 ]

[ 32 ].

[ 33 ]

[ 34 ]

[ 35 ]

[ 36 ]

[ 37 ]

[ 38 ]

[ 39 ]

[ 40 ]

[ 41 ]

[ 42 ]

[ 43 ]

[ 44 ]

[ 45 ]

[ 46 ]

[ 47 ]

[ 48 ]

[ 49 ]

[ 50 ]

[ 51 ]

[

[ 53 ]

[ 54 ]

[ 55 ]

[ 56 ]

[ 57 ]

[ 58 ]

[ 59 ]

[ 60 ]

[ 61 ]

اللغة	العربية (RTL)
روابط موسوعية	30 رابطاً
المصدر الأصلي	ويكيبيديا ↗