الحساب الجاري (ميزان المدفوعات)

في الاقتصاد الكلي والتمويل الدولي ، يسجل الحساب الجاري للدولة قيمة صادراتها ووارداتها من السلع والخدمات ، بالإضافة إلى التحويلات الرأسمالية الدولية . وهو أحد مكوني ميزان المدفوعات ، والآخر هو حساب رأس المال (المعروف أيضًا بالحساب المالي). يقيس الحساب الجاري إيرادات الدولة وإنفاقها في الخارج، ويتكون من الميزان التجاري ، وصافي الدخل الأولي أو دخل عوامل الإنتاج (العائدات على الاستثمارات الأجنبية مطروحًا منها المدفوعات للمستثمرين الأجانب)، وصافي التحويلات الأحادية، التي تمت خلال فترة زمنية محددة. يُعد رصيد الحساب الجاري أحد المقياسين الرئيسيين للتجارة الخارجية للدولة (والآخر هو صافي تدفق رأس المال إلى الخارج ). يشير فائض الحساب الجاري إلى نمو قيمة صافي الأصول الأجنبية للدولة (أي الأصول مطروحًا منها الخصوم) خلال الفترة المعنية، بينما يشير عجز الحساب الجاري إلى انكماشها. ويشمل الحساب المدفوعات الحكومية والخاصة على حد سواء. سُمي بالحساب الجاري لأن السلع والخدمات تُستهلك عمومًا في الفترة الحالية. ^{[ 1 ] [ 2 ]}

يُعدّ الحساب الجاري مؤشراً هاماً للقطاع الخارجي لأي اقتصاد. ويُعرَّف بأنه مجموع الميزان التجاري ( صادرات السلع والخدمات مطروحاً منها الواردات )، وصافي الدخل من الخارج، وصافي التحويلات الجارية. يشير رصيد الحساب الجاري الإيجابي إلى أن الدولة مُقرضة صافية لبقية العالم، بينما يشير رصيد الحساب الجاري السلبي إلى أنها مُقترضة صافية من بقية العالم. يزيد فائض الحساب الجاري من صافي الأصول الأجنبية للدولة بمقدار هذا الفائض، بينما يُقلّل عجز الحساب الجاري من هذا المبلغ.

يُعرَّف الميزان التجاري لأي دولة بأنه صافي أو الفرق بين صادراتها من السلع والخدمات ووارداتها منها، باستثناء جميع التحويلات المالية والاستثمارات والمكونات الأخرى، وذلك خلال فترة زمنية محددة. ويُقال إن الدولة لديها فائض تجاري إذا تجاوزت صادراتها وارداتها، وعجز تجاري إذا تجاوزت وارداتها صادراتها.

تساهم المبيعات الصافية الإيجابية في الخارج عموماً في فائض الحساب الجاري ، بينما تساهم المبيعات الصافية السلبية في الخارج عموماً في عجز الحساب الجاري . ولأن الصادرات تولد مبيعات صافية إيجابية، ولأن الميزان التجاري عادةً ما يمثل المكون الأكبر للحساب الجاري، فإن فائض الحساب الجاري يرتبط عادةً بالصادرات الصافية الإيجابية.

في حساب صافي دخل عوامل الإنتاج أو حساب الدخل، تُعتبر مدفوعات الدخل تدفقات خارجة، بينما تُعتبر إيرادات الدخل تدفقات داخلة. يشمل الدخل الإيرادات المُتحصلة من الاستثمارات المُنفذة في الخارج (ملاحظة: تُسجل الاستثمارات في حساب رأس المال ، بينما يُسجل الدخل الناتج عنها في الحساب الجاري)، بالإضافة إلى الأموال التي يُرسلها الأفراد العاملون في الخارج، والمعروفة بالتحويلات المالية ، إلى عائلاتهم في الوطن. إذا كان حساب الدخل سالبًا، فهذا يعني أن الدولة تدفع أكثر مما تحصل عليه من فوائد وأرباح أسهم، وما إلى ذلك.

ترتبط الفئات الفرعية المختلفة في حساب الدخل بفئات فرعية محددة في حساب رأس المال، إذ يتكون الدخل غالبًا من مدفوعات عوامل الإنتاج الناتجة عن ملكية رأس المال (الأصول) أو رأس المال السلبي (الديون) في الخارج. ومن خلال حساب رأس المال، يحدد الاقتصاديون والبنوك المركزية معدلات العائد الضمنية على أنواع رأس المال المختلفة. فعلى سبيل المثال، تحقق الولايات المتحدة معدل عائد أعلى بكثير من رأس المال الأجنبي مقارنةً بما يحققه الأجانب من امتلاك رأس مال أمريكي.

في المحاسبة التقليدية لميزان المدفوعات، يساوي الحساب الجاري التغير في صافي الأصول الأجنبية . ويشير عجز الحساب الجاري إلى انخفاض في صافي الأصول الأجنبية.

$${\displaystyle {\text{Current account}}={\text{change in net foreign assets}}.}$$

إذا كان اقتصاد ما يعاني من عجز في الحساب الجاري، فهذا يعني أنه يستوعب (الاستيعاب  =  الاستهلاك المحلي  +  الاستثمار  +  الإنفاق الحكومي) أكثر مما ينتج. ولا يحدث هذا إلا إذا قامت اقتصادات أخرى بإقراضه مدخراتها (في صورة ديون أو استثمارات مباشرة/محافظ استثمارية في الاقتصاد)، أو إذا كان الاقتصاد يستنزف أصوله الأجنبية، مثل احتياطي العملات الأجنبية الرسمي.

من جهة أخرى، إذا كان الاقتصاد يحقق فائضاً في الحساب الجاري، فإنه يستهلك أقل مما ينتج. وهذا يعني أنه يدخر. وبما أن الاقتصاد منفتح، فإن هذا الادخار يُستثمر في الخارج، وبالتالي تُخلق أصول أجنبية. ^{[ 3 ]}

عادةً، يتم حساب الحساب الجاري عن طريق جمع المكونات الأربعة للحساب الجاري: السلع والخدمات والدخل والتحويلات الجارية. ^{[ 5 ]}

بضائع

نظرًا لطبيعتها المنقولة والمادية، غالبًا ما يتم تداول السلع بين دول العالم أجمع. عندما تنتقل ملكية سلعة ما من دولة محلية إلى دولة أجنبية، يُطلق على هذه العملية اسم "تصدير". أما عندما تنتقل ملكية السلعة من مواطن أجنبي إلى مواطن محلي، فيُطلق على هذه العملية اسم "استيراد". عند حساب الحساب الجاري، تُسجل الصادرات كائتمان (تدفق نقدي وارد) والواردات كمدين (تدفق نقدي صادر).

خدمات

عندما يستخدم أجنبي خدمة غير ملموسة (مثل السياحة) في أرض محلية ويتلقى المقيم المحلي المال من أجنبي، فإن هذا يعتبر أيضًا بمثابة تصدير، وبالتالي ائتمان.

دخل العامل

يحدث قيد الدخل عندما يتلقى فرد أو شركة من الجنسية المحلية أموالاً من شركة أو فرد أجنبي. وبشكل عام، تُعتبر إيرادات عوامل الإنتاج (التدفقات الداخلة) قيوداً دائنة، بينما تُعتبر مدفوعات عوامل الإنتاج إلى الخارج (التدفقات الخارجة) قيوداً مدينة. على سبيل المثال، تُعد الفوائد المستلمة في البلد الأم من سندات تم شراؤها في الخارج أو الودائع المحتفظ بها في الخارج قيوداً دائنة. كما يُعد الربح المُحوّل من شركة محلية لديها مصنع في الخارج، أو الأرباح الموزعة على مستثمر محلي من أسهم تم شراؤها في شركة أجنبية، قيوداً دائنة أيضاً.

التحويلات الجارية

تحدث التحويلات الجارية عندما تُقدّم دولة أجنبية عملة إلى دولة أخرى دون مقابل. وعادةً ما تكون هذه التحويلات على شكل تبرعات أو مساعدات أو دعم رسمي. وتُشكّل تحويلات المغتربين جزءًا من رصيد التحويلات الجارية.

يمكن حساب الحساب الجاري لأي بلد باستخدام الصيغة التالية:

$${\displaystyle CA=(X-M)+NY+NCT}$$

حيث CA هو الحساب الجاري، و X و M هما على التوالي صادرات وواردات السلع والخدمات، و NY هو صافي الدخل من الخارج، و NCT هو صافي التحويلات الجارية.

بل والأفضل من ذلك، يمكن لأي دولة حساب رصيد حسابها الجاري ببساطة عن طريق جمع قيمة الميزان التجاري الظاهر مع قيمة الميزان التجاري غير الظاهر. الميزان التجاري الظاهر هو مجموع الفروقات بين جميع واردات وصادرات جميع السلع المادية، بينما الميزان التجاري غير الظاهر هو المجموع الناتج عن الفرق بين صادرات وواردات الخدمات.

يتأثر ميزان الحساب الجاري لأي دولة بعوامل عديدة، منها سياساتها التجارية، وسعر صرف عملتها ^{، وقدرتها التنافسية} ، واحتياطياتها من النقد الأجنبي، ومعدل التضخم ^{، وغيرها . وبما أن الميزان التجاري (الصادرات مطروحًا} منها الواردات) يُعدّ عادةً العامل الأهم في تحديد فائض أو عجز الحساب الجاري، فإنه غالبًا ما يُظهر اتجاهًا دوريًا. فخلال فترات التوسع الاقتصادي القوي، ترتفع أحجام الواردات عادةً؛ وإذا لم تتمكن الصادرات من النمو بنفس المعدل، سيتسع عجز الحساب الجاري. وعلى العكس، خلال فترات الركود، يتقلص عجز الحساب الجاري إذا انخفضت الواردات وزادت الصادرات إلى الاقتصادات الأقوى. ويؤثر سعر صرف العملة تأثيرًا كبيرًا على الميزان التجاري، وبالتالي على الحساب الجاري. فالعملة المقومة بأعلى من قيمتها تجعل الواردات أرخص والصادرات أقل تنافسية، مما يؤدي إلى اتساع عجز الحساب الجاري (أو تضييق الفائض). أما العملة المقومة بأقل من قيمتها، فتعزز الصادرات وتجعل الواردات أغلى، مما يزيد من فائض الحساب الجاري (أو يقلل العجز). غالباً ما تتعرض الدول التي تعاني من عجز مزمن في الحساب الجاري لتدقيق متزايد من المستثمرين خلال فترات عدم اليقين المتزايد. وتتعرض عملات هذه الدول في كثير من الأحيان لهجمات المضاربة خلال هذه الأوقات. ويخلق هذا حلقة مفرغة حيث تُستنزف احتياطيات النقد الأجنبي الثمينة لدعم العملة المحلية، وهذا الاستنزاف للاحتياطيات - بالإضافة إلى تدهور الميزان التجاري - يضع مزيداً من الضغط على العملة. وغالباً ما تُجبر الدول المتعثرة على اتخاذ تدابير صارمة لدعم عملتها، مثل رفع أسعار الفائدة وكبح تدفقات النقد الأجنبي إلى الخارج.

عادةً ما تتضمن الإجراءات الرامية إلى خفض عجز كبير في الحساب الجاري زيادة الصادرات (السلع الخارجة من بلد ما والواردة إلى بلدان أخرى) أو خفض الواردات (السلع الواردة من بلد أجنبي إلى بلد ما). أولاً، يتحقق ذلك عادةً بشكل مباشر من خلال فرض قيود على الواردات، أو تحديد حصص استيراد، أو فرض رسوم جمركية (مع أن هذه الإجراءات قد تحد من الصادرات بشكل غير مباشر أيضاً)، أو من خلال تشجيع الصادرات (عبر الدعم، والإعفاءات الجمركية، وما إلى ذلك). كما أن التأثير على سعر الصرف لجعل الصادرات أرخص للمشترين الأجانب سيزيد بشكل غير مباشر من ميزان المدفوعات. كذلك، تُعد حروب العملات ، وهي ظاهرة واضحة في أسواق ما بعد الركود، سياسة حمائية، حيث تقوم الدول بتخفيض قيمة عملاتها لضمان قدرتها التنافسية في مجال التصدير. ثانياً، يُعد تعديل الإنفاق الحكومي لصالح الموردين المحليين إجراءً فعالاً أيضاً.

وتشمل الطرق الأقل وضوحًا لتقليل عجز الحساب الجاري تدابير تزيد من المدخرات المحلية (أو تقلل من الاقتراض المحلي)، بما في ذلك خفض الاقتراض من قبل الحكومة الوطنية.

ميزان المدفوعات هو سجل المعاملات النقدية لدولة ما مع بقية دول العالم. تُصنف المعاملات إما دائنة أو مدينة. ويتضمن ميزان المدفوعات ثلاثة أقسام رئيسية تُصنف ضمنها المعاملات المختلفة: الحساب الجاري، وحساب رأس المال، والحساب المالي. في الحساب الجاري، تُسجل السلع والخدمات والدخل والتحويلات الجارية. أما في حساب رأس المال، فتُسجل الأصول المادية كالمباني والمصانع. وفي الحساب المالي، تُسجل الأصول المتعلقة بالتدفقات النقدية الدولية، كاستثمارات الأعمال أو المحافظ الاستثمارية على سبيل المثال.

في غياب أي تغييرات في الاحتياطيات الرسمية، يُعدّ الحساب الجاري انعكاسًا لمجموع حسابي رأس المال والمالية. وقد يُطرح السؤال: هل يُحرك الحساب الجاري حسابا رأس المال والمالية أم العكس؟ الإجابة التقليدية هي أن الحساب الجاري هو العامل السببي الرئيسي، بينما يعكس حسابا رأس المال والمالية ببساطة تمويل العجز أو استثمار الأموال الناتجة عن فائض. مع ذلك، أشار بعض المراقبين مؤخرًا إلى أن العلاقة السببية المعاكسة قد تكون مهمة في بعض الحالات. على وجه الخصوص، طُرح، بشكل مثير للجدل، أن عجز الحساب الجاري للولايات المتحدة مدفوع برغبة المستثمرين الدوليين في الاستحواذ على أصول أمريكية (انظر بن برنانكي ، ^{[ 11 ]} وروابط ويليام بول أدناه). ومع ذلك، يبقى الرأي السائد بلا شك أن العامل السببي هو الحساب الجاري، وأن الحساب المالي الإيجابي يعكس الحاجة إلى تمويل عجز الحساب الجاري للبلاد.

تواجه فوائض الحساب الجاري عجزًا في حسابات الدول الأخرى، مما يزيد من مديونيتها الخارجية. ووفقًا لكتاب "آليات التوازن" لولفغانغ شتوتزل، يُوصف هذا الوضع بأنه فائض في النفقات على الإيرادات. وتُناقش الاختلالات المتزايدة في التجارة الخارجية بشكل نقدي باعتبارها سببًا محتملاً للأزمة المالية لعام 2008. ^{[ 12 ]} ويُعتبر التفاوت القائم بين الحسابات الجارية في منطقة اليورو السبب الجذري لأزمة منطقة اليورو، وذلك بحسب العديد من الاقتصاديين الكينزيين ، مثل يانيس فاروفاكيس ، وهاينر فلاسبيك ، ^{[ 13 ]} وبول كروغمان ، ^{[ 14 ]} وجوزيف ستيغليتز . ^{[ 15 ]}

Since 1989, the current account deficit of the US has been increasingly large, reaching close to 7% of the GDP in 2006. In 2011, it was the highest deficit in the world.^[16] New evidence, however, suggests that the US current account deficits are being mitigated by positive valuation effects.^[17] That is, the US assets overseas are gaining in value relative to the domestic assets held by foreign investors. The net foreign assets of the US are therefore not deteriorating one to one with the current account deficits. The most recent experience has reversed this positive valuation effect, however, with the US net foreign asset position deteriorating by more than two trillion dollars in 2008, down to less than $18 trillion, but has since risen to $25 trillion.^[18] This temporary decline was due primarily to the relative under-performance of domestic ownership of foreign assets (largely foreign equities) compared to foreign ownership of domestic assets (largely US treasuries and bonds).^[19]

The Organisation for Economic Co-operation and Development, OECD – an international economic organisation of 34 countries, founded in 1961 to "promote policies that will improve the economic and social well-being of people around the world"^[20] – produces quarterly reports on its 34 member nations comparing statistics on balance of payments and international trade in terms of current account balance in billions of US dollars and as a percentage of GDP.^[21]

For example, according to their report the current account balance in billions of US dollars of several countries can be compared: Lows and highs refer to quarters from 2013 Q1 to 2015 Q2.

The report also compares countries on services balance, exports of services, import of services, goods balance, export of goods and imports of goods in billions of US dollars.^[21]

كتاب حقائق العالم ، ^{[ 22 ]} وهو مرجعٌ تُصدره وكالة الاستخبارات المركزية الأمريكية ، يجمع البيانات وينشر تقارير مفتوحة عبر الإنترنت تُقارن ميزان الحساب الجاري للدول . ^{[ 23 ]} ووفقًا لكتاب حقائق العالم ، فإن "ميزان الحساب الجاري يُقارن صافي تجارة الدولة في السلع والخدمات، بالإضافة إلى صافي الأرباح، وصافي التحويلات المالية من وإلى بقية دول العالم خلال الفترة المحددة. وتُحسب هذه الأرقام على أساس سعر الصرف." ^{[ 23 ]} وكانت الدول العشر الأولى في قائمة ميزان الحساب الجاري لعام 2014 هي:

1. ألمانيا: 286,400,000,000 دولار
2. الصين: 219,700,000,000 دولار
3. هولندا: 90,160,000,000 دولار
4. المملكة العربية السعودية: 76,920,000,000 دولار أمريكي
5. تايوان: 65,420,000,000 دولار أمريكي
6. روسيا: 59,460,000,000 دولار
7. سنغافورة: 58,770,000,000 دولار أمريكي
8. قطر: 54,840,000,000 دولار أمريكي
9. الإمارات العربية المتحدة: 54,630,000,000 دولار ^{[ 23 ]}

وفي القائمة نفسها، كانت الدول العشر الأقل أداءً من حيث رصيد الحساب الجاري في عام 2014 هي

في مقال نُشر عام ٢٠١٢ من قِبل صندوق النقد الدولي ^{[ ٢ ]} ، يرى المؤلفون أن عجز الحساب الجاري المصحوب بارتفاع الاستثمارات وانخفاض المدخرات قد يشير إلى أن اقتصاد الدولة يتمتع بإنتاجية عالية ونمو متسارع. أما في حال تجاوزت الواردات الصادرات، فقد تنشأ مشاكل تتعلق بالقدرة التنافسية. كما يمكن أن ينتج انخفاض المدخرات وارتفاع الاستثمارات عن "سياسة مالية متهورة أو إفراط في الاستهلاك". ^{[ ٢ ]} يُشجع النظام المالي الصيني على تراكم فوائض كبيرة، بينما تعاني الولايات المتحدة من "عجز كبير ومستمر في الحساب الجاري"، مما أدى إلى اختلال في الميزان التجاري. ^{[ ٢ ]}

ويشير المؤلفون إلى أن ^{[ 2 ]}

علاوة على ذلك، عملياً، غالباً ما يتدفق رأس المال الخاص من الاقتصادات النامية إلى الاقتصادات المتقدمة. وتعاني الاقتصادات المتقدمة، كالولايات المتحدة، من عجز في الحساب الجاري، بينما تحقق الدول النامية واقتصادات الأسواق الناشئة فوائض أو ما يقاربها. أما الدول الفقيرة جداً، فعادةً ما تعاني من عجز كبير في الحساب الجاري، يتناسب مع ناتجها المحلي الإجمالي، ويتم تمويل هذا العجز من خلال المنح والقروض الرسمية.

• قائمة الدول حسب رصيد الحساب الجاري
• قائمة الدول حسب رصيد الحساب الجاري كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي
• فائض المدخرات العالمية
• بيانات اقتصادية صادرة عن الاحتياطي الفيدرالي
• الدين الوطني للولايات المتحدة
• فرضية العجز لدى التوائم
• العجز المزدوج (الاقتصاد)

• كاراسكو، سي إيه، وبينادو، بي. (2014). حول أصل الاختلالات الأوروبية في سياق التكامل الأوروبي ، أوراق عمل wpaper71، مشروع التمويل والاقتصاد والمجتمع والتنمية المستدامة (FESSUD).

• هل تشكل العجوزات التجارية عائقاً أمام النمو الاقتصادي الأمريكي؟
• تصنيفات وكالة المخابرات المركزية لكتاب حقائق الحسابات على مستوى العالم
• مراقبة فائض الحساب الجاري من مؤسسة أمريكا الجديدة
• فائض المدخرات العالمي وعجز الحساب الجاري الأمريكي الناتج عن فائض المدخرات العالمي