التمويل الدولي

ترسخت فكرة العملة الورقية قبل ما يزيد قليلاً عن ألف عام في الصين خلال عهود أسرات يوان ، وتانغ ، وسونغ ، ومينغ . في عهد أسرة تانغ (618-907)، كان هناك طلب كبير على العملات المعدنية فاق المعروض من المعادن النفيسة. وكان الناس قد اعتادوا بالفعل على استخدام الأوراق النقدية، وسرعان ما بدأوا بقبول الأوراق النقدية أو الكمبيالات الورقية. ^{[ 7 ]}

أجبر نقص العملات المعدنية هؤلاء الناس على التحول من العملات المعدنية إلى الأوراق النقدية. خلال عهد أسرة سونغ (960-1276)، ازدهرت التجارة في منطقة سيتشوان ، مما أدى إلى نقص في العملات النحاسية. ونتيجة لذلك، أصدر التجار أوراقًا نقدية خاصة مدعومة باحتياطي نقدي. واعتُبرت هذه أول عملة قانونية على الإطلاق . أصبحت العملة الورقية العملة القانونية الوحيدة في عهد أسرة يوان (1276-1367)، وأُسند إصدار الأوراق النقدية إلى وزارة المالية خلال عهد أسرة مينغ (1368-1644). ^{[ 7 ]} يمكن أن تكون العملة الورقية عملة جيدة إذا استطاعت أداء الدور الذي يحتاجه اقتصاد الدولة من وحدتها النقدية: حفظ القيمة، وتوفير حساب رقمي، وتسهيل التبادل. كما أنها تتمتع بعائد إصدار ممتاز ، مما يعني أنها أكثر فعالية من حيث التكلفة من العملة المرتبطة مباشرة بالإنتاج، مقارنةً بالعملة المرتبطة مباشرة بسلعة معينة. ^{[ 8 ]}

على الصعيد الدولي، لم تكن العملات الورقية ذات أهمية حقيقية حتى ألغت الولايات المتحدة معيار الذهب لعملتها عام ١٩٧١. ^{[ ٨ ]} عندئذٍ حذت دول أخرى حذوها، مما خلق بيئةً تسمح بإصدار كميات غير محدودة من النقود. قبل ذلك، لم تكن عملة أي دولة -التي لم تكن مدعومة بالمعادن النفيسة- مقبولة مقابل السلع والخدمات خارج الدولة التي أصدرتها. ^{[ ٩ ]}

يُعدّ تأسيس صندوق النقد الدولي والبنك الدولي من أهمّ نقاط التحوّل في تاريخ التمويل الدولي. فعلى مدار عقود من المفاوضات بين القوى الدولية، وفي ظلّ استمرار هيمنة القوى الاقتصادية العظمى، لم يُلهم حدثٌ واحدٌ وحدة تحديد قواعد عادلة للتجارة والسياسة النقدية أكثر من الحرب العالمية الثانية. ففي بريتون وودز، بولاية نيو هامبشاير ، اجتمع مندوبون من 44 دولة لتحديد قواعد التجارة الدولية بعد الحرب. ^{[ 10 ]}

بعد انتهاء مؤتمر بريتون وودز، وُضِعَ إطار عمل صندوق النقد الدولي والبنك الدولي وبدأ العمل على تطويره. ونتيجةً لذلك، شهدت التجارة الدولية ازدهارًا كبيرًا، إذ أصبح للتبادل بين الدول والقارات آلية قابلة للقياس لتحديد أسعار الصرف والقيمة العادلة للعملات. ^{[ 11 ]} لم تعد بنوك الدول الفردية هي العامل الحاسم في تحديد سعر الصرف العادل، مما أدى إلى إزالة التناقضات بين الأنظمة النقدية للدول. ^{[ 12 ]}

لم يدم نظام بريتون وودز طويلًا، فبعد الحرب العالمية الثانية، كانت الولايات المتحدة تمتلك فعليًا معظم احتياطيات الذهب في العالم. كان هذا يعني ربط عملات الدول بمورد تحتكره الولايات المتحدة تقريبًا. لم يستمر هذا الوضع سوى عشرين عامًا تقريبًا، لا سيما في عام 1971 عندما استعاد الفرنسيون، المتشككون في قدرة الدولار الأمريكي على أن يكون عملة الاحتياط العالمية، معظم ذهبهم الذي كانوا يصدرونه إلى الولايات المتحدة لحمايته. ^{[ 13 ]} شكل هذا الإجراء قوة مزعزعة لاستقرار الدولار الأمريكي، إذ كان بإمكان الأفراد والشركات قبل ذلك استبدال دولاراتهم الأمريكية بالذهب. حذت دول أخرى حذوهم في ما يُعرف بـ"حمى الذهب" للحصول على الذهب من الولايات المتحدة عن طريق استبدال الدولارات. ونتيجة لذلك، لم يعد الدولار الأمريكي، عملة الاحتياط العالمية، مرتبطًا بالذهب منذ عام 1971، بعد أن ألغى ريتشارد نيكسون قابلية تحويل الدولار الأمريكي. لقد غيّر هذا الأمر التمويل الدولي بشكل جذري، إذ لم تعد عملة العالم قائمة على أي شيء مادي، بل تحولت إلى عملة ورقية (أموال بلا قيمة جوهرية تُستخدم كعملة بموجب مرسوم حكومي). ^{[ 14 ]}