برنامج قروض الأسهم

بدأت حكومة بوريس يلتسين في عام 1995 بخصخصة الأسهم المملوكة للدولة في الشركات من خلال برنامج قروض مقابل الأسهم . ^{[ 1 ]} ساعد هذا البرنامج في " جمع التبرعات " لحملة إعادة انتخاب يلتسين عام 1996 وإعادة هيكلة الشركات التي تم بيعها حديثًا في نفس الوقت (من أجل التغلب على المتعاطفين مع الشيوعية كما تكهن أحد المصادر).

شكّل المصرفيون الروس غالبية الجهات التي قدمت التمويل (انظر رسالة الثلاثة عشر ). وشملت الجهات المتبقية كيانات مثل بنك ستوليتشني ( بالروسية : Столичный банк ) والبنك الدولي (الذي قدم قرضًا لنسبة صغيرة من شركة سيبنفت النفطية )، وحتى بعض الاستثمارات الموجهة من الوكالة الأمريكية للتنمية الدولية لمساعدة تشوبايس، وفقًا لريتشارد مورنينغستار ، منسق المساعدات الأمريكية للاتحاد السوفيتي السابق. ^{[ 2 ]}

أشرف على هذا المخطط بشكل أساسي أناتولي تشوبايس، الذي كان مرتبطًا ببرنامج الوكالة الأمريكية للتنمية الدولية الذي كان يديره رئيس معهد هارفارد للتنمية الدولية آنذاك. ^{[ 3 ] [ 2 ]}

أدى تنفيذ المخطط في نهاية المطاف إلى ظهور طبقة مؤثرة من أصحاب المشاريع، تُعرف باسم الأوليغارشية الروسية . ^{[ 4 ] [ 5 ]}

لتحقيق الربحية للشركات التي باعت الحكومة أسهمها، سعى المستثمرون الجدد إلى إعادة هيكلتها وتطبيق نهج إداري غربي من خلال القضاء على البيروقراطية الشيوعية . إلا أن ذلك استلزم إقصاء المديرين المتجذرين ذوي الولاءات الشيوعية (ما يُعرف بـ" المديرين الحمر "). وقد ازدادت هذه المهمة صعوبةً بالغةً بعد سيطرة الشيوعيين على البرلمان الروسي في انتخابات عام 1995 ، وستصبح بالغة الصعوبة إذا ما سيطروا على السلطة التنفيذية في روسيا. ^{[ 3 ]} ونتيجةً لذلك، رأى المستثمرون أن خسارة الشيوعيين للانتخابات ضرورية لتحقيق الربحية للشركات. كانت المزادات مُزوّرة وتفتقر إلى المنافسة، إذ كانت خاضعةً لسيطرة المقربين ذوي النفوذ السياسي أو مُستغلةً لصالح البنوك التجارية نفسها. ^{[ 3 ] [ 6 ]}

صُممت الخطة بطريقة تجعل فوز يلتسين مصلحةً رئيسيةً للمستثمرين المعنيين. وقد بُني البرنامج على مرحلتين بحيث تُخصص القروض قبل الانتخابات، بينما لا يُجرى مزاد الأسهم إلا بعد الانتخابات، مما جعل فوز يلتسين في الانتخابات مصدر قلق مالي لهم. ^{[ 3 ]}

في 31 أغسطس/آب 1995، عقد يلتسين اجتماعًا تمهيديًا حضره عشرة من كبار رجال الأعمال الروس لمناقشة قضايا القطاع المصرفي. وفي كلمته، أعرب يلتسين عن اعتقاده بضرورة أن يكون للبنوك دور سياسي، قائلاً: "يشارك المصرفيون الروس في الحياة السياسية للبلاد... والبنوك، شأنها شأن روسيا بأكملها، تتعلم الديمقراطية".

أتاحت مزادات القروض مقابل الأسهم التي جرت في نوفمبر وديسمبر 1995 لأبرز "الأوليغاركيين"، كما عُرفوا آنذاك، فرصةً لإعادة تموضعهم كقادة للصناعة. كانت فكرة هذه الخطة، التي وضعها فلاديمير بوتانين من بنك التصدير والاستيراد، مدعومةً من قبل تشوبايس، بالإضافة إلى محافظين من الكرملين مثل أوليغ سوسكوفيتس ، الذي حصل على توقيع يلتسين عليها. وبأسعار زهيدة، استحوذ بوتانين على شركة نوريلسك نيكل ، أكبر مصهر للبلاديوم والنيكل في العالم، كما استحوذ هو وميخائيل خودوركوفسكي من ميناتيب وبوريس بيريزوفسكي على شركات النفط العملاقة سيدانكو ويوكوس وسيبنفت .

في عام 1995، وفي ظلّ عجز مالي حادّ وحاجة ماسّة إلى تمويل الانتخابات الرئاسية لعام 1996 ، تبنّت حكومة بوريس يلتسين خطة "قروض مقابل أسهم" اقترحها المصرفي فلاديمير بوتانين وأيّدها تشوبايس، الذي كان آنذاك نائبًا لرئيس الوزراء، حيث تمّ بموجبها تأجير بعض أكبر الأصول الصناعية الحكومية (بما في ذلك أسهم مملوكة للدولة في شركات نوريلسك نيكل ، ويوكوس ، ولوك أويل ، وسيبنفت ، وسورغوت نفت غاز ، ونوفوليبتسك ستيل ، وميشيل ) من خلال مزادات مقابل أموال أقرضتها البنوك التجارية للحكومة. ^{[ 6 ]} ونظرًا لعدم سداد القروض أو الشركات المؤجرة في الوقت المحدد، فقد تحوّل هذا الأمر فعليًا إلى شكل من أشكال بيع أو خصخصة الأصول الحكومية بأسعار زهيدة للغاية.

قدّم أستاذ العلوم السياسية والدراسات الدولية، راسل بوفا، تفسيراً "أقل تشاؤماً"، حيث طرح كبديل أن دوافع تشوبايس ربما كانت نابعة من مخاوف من فشل الخصخصة، وأنه في ظل الصعوبات الاقتصادية التي واجهتها البلاد في منتصف التسعينيات، قد تعود البلاد إلى صعود الشيوعية إذا لم يُحافظ على التقدم، وأنه في ضوء هذه المخاوف، ربما اعتُبرت الأهداف السياسية طويلة الأجل المتمثلة في الديمقراطية وتوزيع الأصول من الدولة إلى الملكية الخاصة أكثر أهمية من المكاسب المحتملة قصيرة الأجل من بيع الأصول: "إذا كان ذلك يعني التقليل من قيمة أصول الدولة، فليكن". ^{[ 9 ]}

اعتبر الكثيرون هذا المخطط غير عادل ومُخادع، وهو مخطط القروض مقابل الأسهم الذي أدى إلى ظهور طبقة من رجال الأعمال الروس الأثرياء ، الذين راكموا ثروات هائلة، مما زاد من اتساع الفجوة بين الأغنياء والفقراء في روسيا وساهم في عدم الاستقرار السياسي. على المدى المتوسط، أعاق هذا المخطط النمو الروسي؛ إذ أدرك هؤلاء الأثرياء أن عمليات الشراء التي قاموا بها قد تُعتبر احتيالية من قِبل الحكومات اللاحقة، فحاولوا الاستيلاء على أصول الشركات الحكومية بدلاً من تنميتها.

• الخصخصة في روسيا