مجلس وضع قواعد الأوراق المالية البلدية

مجلس وضع قواعد الأوراق المالية البلدية ( MSRB ) هو منظمة مالية ذاتية التنظيم في الولايات المتحدة ، تتولى وضع قواعد حماية المستثمرين وغيرها من القواعد التي تنظم عمل شركات الوساطة المالية والبنوك في سوق الأوراق المالية البلدية . ويشمل ذلك السندات البلدية المعفاة من الضرائب والخاضعة لها ، والسندات البلدية، وغيرها من الأوراق المالية التي تصدرها الولايات والمدن والمقاطعات أو هيئاتها للمساعدة في تمويل المشاريع العامة أو لأغراض السياسة العامة الأخرى.

أُنشئ مجلس تنظيم الأوراق المالية البلدية (MSRB) بموجب المادة 15ب من قانون سوق الأوراق المالية لعام 1934 (بصيغته المعدلة بموجب تعديلات قوانين الأوراق المالية لعام 1975 ، القانون العام 94-29 ، والمُقنّن في المادة 78o-4(ب) من الباب 15 من قانون الولايات المتحدة ) لإنشاء آلية لتنظيم الأوراق المالية البلدية، بالإضافة إلى الوسطاء والتجار والبنوك العاملة في مجال الأوراق المالية البلدية. ^{[ 1 ] [ 2 ]}    

وسّع قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك لعام 2010 صلاحيات مجلس تنظيم سوق الأوراق المالية البلدية (MSRB) في وضع القواعد لتشمل تنظيم ما يُسمى بالمستشارين البلديين، والذين يشملون المستشارين الماليين، ومستشاري المقايضات ، ووسطاء عقود الاستثمار المضمونة ، وغيرهم من المشاركين في السوق الذين يقدمون المشورة بشأن إصدار الأوراق المالية البلدية، ويقدمون أنواعًا أخرى من المشورة للحكومات المحلية وحكومات الولايات، وصناديق التقاعد العامة، وغيرها من الكيانات البلدية بشأن المشتقات البلدية، واستراتيجيات الاستثمار، وغيرها من المسائل المالية. اعتبارًا من مارس 2013نظراً لعدم إصدار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تعريفاً لمصطلح "المستشار البلدي"، فقد تم تعليق قواعد مجلس تنظيم الأوراق المالية البلدية (MSRB) في هذا الشأن، وهناك قلق بالغ في القطاع بشأن إمكانية اعتبار شركات التأمين و/أو غيرها من المهنيين الخاضعين للتنظيم مستشارين بلديين، وبالتالي تحملهم واجبات ائتمانية ذات صلة. وسيتم توسيع نطاق قواعد حماية المستثمرين الصادرة عن مجلس تنظيم الأوراق المالية البلدية لتشمل حماية الكيانات البلدية أيضاً.

على غرار هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA)، فإن مجلس تنظيم الأوراق المالية البلدية (MSRB) منظمة ذاتية التنظيم تخضع لإشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). ^{[ 3 ]} ويُخوّل المجلس وضع قواعد تهدف إلى "منع الأعمال والممارسات الاحتيالية والتلاعبية، وتعزيز مبادئ التجارة العادلة والمنصفة، وتشجيع التعاون والتنسيق مع الجهات العاملة في تنظيم وتسوية ومعالجة المعلومات المتعلقة بالأوراق المالية البلدية وتسهيل معاملاتها، وإزالة العوائق التي تحول دون تحقيق آلية سوق حرة ومفتوحة للأوراق المالية البلدية، وبشكل عام، حماية المستثمرين والمصلحة العامة". ^{[ 4 ]} في حين يضع مجلس تنظيم الأوراق المالية البلدية (MSRB) معايير لشركات الوساطة المالية والبنوك والمستشارين البلديين، فإن قواعده لا تنطبق على مُصدري الأوراق المالية البلدية أو الكيانات البلدية الأخرى، والتي استثناها الكونغرس عمومًا من معظم أحكام قوانين الأوراق المالية الفيدرالية (مثل قانون الأوراق المالية لعام 1933 ، وقانون سوق الأوراق المالية لعام 1934 ، وقانون شركات الاستثمار لعام 1940 ) التي تنطبق عادةً على مُصدري الأوراق المالية للشركات وأنواع أخرى من الأوراق المالية في القطاع الخاص. ^{[ 3 ]} تُنفذ قواعد مجلس تنظيم الأوراق المالية البلدية (MSRB) من قِبل العديد من الهيئات التنظيمية الفيدرالية الأخرى، بما في ذلك هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA)، ونظام الاحتياطي الفيدرالي ، والمؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع (FDIC)، ومكتب مراقب العملة (OCC). ^{[ 5 ]}

من بين قواعد حماية المستثمرين، تشتهر هيئة تنظيم سوق الأوراق المالية البلدية (MSRB) بتبنيها أول قاعدة وطنية لمكافحة استخدام التبرعات السياسية للحصول على أعمال الاكتتاب في الأوراق المالية البلدية من حكومات الولايات والحكومات المحلية. كما تسري قواعد حماية المستثمرين التابعة للهيئة على خطط 529 التي تديرها الولايات والتي يسوقها سماسرة الأوراق المالية، بالإضافة إلى الاكتتاب والبيع والتداول لسندات "بناء أمريكا" وغيرها من الالتزامات البلدية الخاضعة للضريبة. علاوة على ذلك، تدير الهيئة نظام الوصول الإلكتروني إلى سوق الأوراق المالية البلدية (EMMA)، الذي يوفر وصولاً مجانياً عبر الإنترنت إلى وثائق إفصاح شاملة عن الأوراق المالية البلدية، وأسعار التداول، ومعلومات أسعار الفائدة، وإحصاءات السوق.

يتألف مجلس تنظيم سوق الأوراق المالية البلدية (MSRB) من أعضاء يمثلون شركات الوساطة المالية والبنوك الخاضعة للتنظيم، بالإضافة إلى ممثلين عن الجمهور. وابتداءً من 1 أكتوبر 2010، سيُعاد تشكيل المجلس ليضم أغلبية من الأعضاء المستقلين من الجمهور، وليشمل ممثلين عن المستشارين البلديين.

• هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA)
• مؤسسة حماية مستثمري الأوراق المالية (SIPC)
• المشاركون في سوق الأوراق المالية (الولايات المتحدة)

• مجلس وضع قواعد الأوراق المالية البلدية
• نظام الوصول الإلكتروني إلى السوق البلدية (EMMA)