المقاصة (التمويل)

📅 آخر تحديث: ٢٣ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٣ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 1 صور
الموسوعة الحرة

في القطاع المصرفي والمالي ، تشير المقاصة إلى جميع الأنشطة التي تبدأ من لحظة إبرام التزام بمعاملة ما وحتى تسويتها . تحوّل هذه العملية وعد الدفع (على سبيل المثال، في شكل شيك أو طلب دفع إلكتروني ) إلى تحويل فعلي للأموال من حساب إلى آخر. وقد أُنشئت غرف المقاصة لتسهيل هذه المعاملات بين البنوك.

وصف

في مجال التداول، تُعدّ المقاصة ضرورية لأن سرعة تنفيذ الصفقات تفوق بكثير الوقت اللازم لإتمام الصفقة الأساسية. وتشمل إدارة المخاطر الائتمانية بعد التداول وقبل التسوية لضمان تسوية الصفقات وفقًا لقواعد السوق، حتى في حال إفلاس أحد البائعين أو المشترين قبل التسوية. وتشمل عمليات المقاصة إعداد التقارير والمراقبة، وتحديد هامش المخاطر ، وتصفية الصفقات إلى مراكز فردية، ومعالجة الضرائب ، والتعامل مع حالات الإفلاس.

أنظمة الدفع ذات الأهمية النظامية (SIPS) هي أنظمة دفع تتميز بأن تعطلها قد يُهدد عمل الاقتصاد برمته. وعمومًا، تُعد هذه الأنظمة هي أنظمة المقاصة الرئيسية أو أنظمة التسوية الإجمالية الفورية في كل دولة على حدة، ولكن في أوروبا، توجد أنظمة دفع أوروبية شاملة. يُعد نظام T2 أحد أنظمة الدفع الأوروبية ذات الأهمية النظامية، ويتعامل مع المدفوعات الرئيسية بين البنوك. أما نظام STEP2 ، الذي تُشغّله جمعية المصارف الأوروبية، فهو نظام مقاصة أوروبي شامل رئيسي لمدفوعات التجزئة، ولديه إمكانية أن يُصبح نظام دفع أوروبيًا ذا أهمية نظامية. وفي الولايات المتحدة، يُعد نظام الاحتياطي الفيدرالي نظام دفع أوروبيًا ذا أهمية نظامية.

تاريخ

مقاصة الشيكات

كانت الشيكات أول طريقة دفع تتطلب المقاصة، حيث كان يتعين إعادة الشيكات إلى البنك المصدر للدفع.

على الرغم من أن العديد من بطاقات الخصم يتم سحبها من الحسابات الجارية، إلا أن الإيداع المباشر والمدفوعات الإلكترونية عند نقاط الشراء تتم مقاصتها من خلال شبكات منفصلة عن نظام مقاصة الشيكات (في الولايات المتحدة، غرفة المقاصة الآلية التابعة للاحتياطي الفيدرالي وشبكة المدفوعات الإلكترونية الخاصة ).

مقاصة الأوراق المالية والمشتقات

كان من الضروري إجراء مقاصة للأوراق المالية لضمان استلام الدفعة وتسليم شهادة الأسهم المادية. وقد تسبب ذلك في تأخير لبضعة أيام بين تاريخ التداول والتسوية النهائية . وللحد من المخاطر المرتبطة بعدم إتمام الصفقة في تاريخ التسوية ، كان غالبًا ما يتم الوساطة بين أطراف التداول. حيث يقوم أطراف التداول بتسليم شهادة الأسهم المادية والدفعة إلى غرفة المقاصة، التي بدورها تتولى ضمان تسليم الشهادة وإتمام عملية الدفع. تُعرف هذه العملية باسم "التسليم مقابل الدفع" .

خلال القرن الثامن عشر، كانت بورصة أمستردام على صلة وثيقة ببورصة لندن ، وكثيراً ما كانتا تدرجان أسهم بعضهما البعض. ولتسوية الصفقات، كان لا بد من وقت لنقل شهادات الأسهم أو الأموال النقدية من أمستردام إلى لندن والعودة. وقد أدى ذلك إلى فترة تسوية قياسية مدتها 14 يوماً، وهي المدة التي كان يستغرقها عادةً ساعي البريد للوصول بين المدينتين. وقد تبنت معظم البورصات هذا النموذج، الذي استُخدم لعدة قرون تالية. ومع ظهور الحاسوب في سبعينيات وثمانينيات القرن العشرين، اتجهت معظم البورصات نحو تقليص فترات التسوية، وصولاً تدريجياً إلى المعيار الحالي الذي يبلغ يوماً واحداً، والمعروف باسم T+1 .

مع ظهور التسوية الإلكترونية، والتحول نحو رقمنة الأوراق المالية ، برزت الحاجة إلى أنظمة مقاصة موحدة، بالإضافة إلى جهات إيداع وحفظ وتسجيل أوراق مالية موحدة . وحتى ذلك الحين، كانت العديد من البورصات تعمل كغرف مقاصة خاصة بها، إلا أن أنظمة الحاسوب الإضافية اللازمة للتعامل مع أحجام التداولات الكبيرة، وانفتاح أسواق مالية جديدة في ثمانينيات القرن الماضي، مثل الطفرة الكبيرة التي شهدها سوق الأسهم البريطاني عام 1986، دفعت عدداً من البورصات إلى فصل وظائف المقاصة والتسوية أو إسنادها إلى مؤسسات متخصصة.

في بعض الأسواق المالية المتخصصة، كانت المقاصة منفصلة بالفعل عن التداول. ومن الأمثلة على ذلك غرفة مقاصة لندن (التي أعيد تسميتها لاحقًا إلى LCH.Clearnet )، والتي كانت تقوم، منذ خمسينيات القرن الماضي، بمقاصة المشتقات والسلع لعدد من بورصات لندن. وتُعرف غرف المقاصة التي تقوم بمقاصة الأدوات المالية، مثل غرفة مقاصة لندن، عمومًا باسم الأطراف المقابلة المركزية .

في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008، اتفق قادة مجموعة العشرين في قمة بيتسبرغ عام 2009 على ضرورة تداول جميع عقود المشتقات المالية الموحدة في البورصات أو منصات التداول الإلكترونية، وتسويتها عبر غرف المقاصة المركزية. [ 1 ] ورغم أن بعض المشتقات كانت تُتداول وتُسوى بالفعل في البورصات، إلا أن العديد من المشتقات غير المتداولة خارج البورصة، والتي استوفت المعايير، استدعت نقلها إلى غرف المقاصة المركزية.

نظام المقاصة في الولايات المتحدة

يُعدّ نظام المقاصة الأمريكي، المعروف باسم CHIPS ، أكبر نظام مقاصة في العالم. [ 2 ] تُجرى ملايين المعاملات يوميًا بين بائعي ومشتري السلع والخدمات والأصول المالية، بقيمة تُقدّر بتريليونات الدولارات. وتتدفق معظم المدفوعات التي تُشكّل هذه المعاملات بين عدة بنوك، يحتفظ معظمها بحسابات لدى بنوك الاحتياطي الفيدرالي . ولذلك، يؤدي الاحتياطي الفيدرالي دور الوسيط، حيث يقوم بمقاصة وتسوية المدفوعات المصرفية الدولية. وقبل إتمام عملية المقاصة، تُسوّي البنوك معاملات الدفع عن طريق خصم المبلغ من حسابات المؤسسات المودعة، وإضافة المبلغ إلى حسابات المؤسسات المودعة التي تتلقى المدفوعات.

توفر خدمة تحويل الأموال الفيدرالية (Fedwire) نظام تسوية إجمالية فورية، يُمكّن أكثر من 9500 مشارك من بدء تحويلات إلكترونية فورية ونهائية وغير قابلة للإلغاء. يحق للمؤسسات الإيداعية التي تحتفظ بحساب لدى بنك الاحتياطي استخدام هذه الخدمة لإرسال المدفوعات مباشرةً إلى المشاركين الآخرين أو استلامها منهم. كما يمكن للمؤسسات الإيداعية استخدام علاقة مراسلة مع أحد المشاركين في Fedwire لإجراء أو استلام التحويلات بشكل غير مباشر عبر النظام. يستخدم المشاركون Fedwire عادةً لمعالجة المدفوعات الكبيرة والحساسة للوقت، مثل مدفوعات تسوية عمليات شراء وبيع الأموال الفيدرالية بين البنوك؛ وشراء أو بيع أو تمويل معاملات الأوراق المالية؛ وصرف أو سداد القروض الكبيرة؛ وتسوية معاملات العقارات. كما تستخدم وزارة الخزانة الأمريكية، والوكالات الفيدرالية الأخرى، والمؤسسات المدعومة حكوميًا، Fedwire لصرف الأموال وتحصيلها. في عام 2003، عالجت بنوك الاحتياطي 123 مليون دفعة عبر Fedwire بقيمة إجمالية بلغت 436.7 تريليون دولار.

تُقدّم خدمة فيدواير للأوراق المالية (FSS) خدمات الحفظ والتحويل والتسوية للأوراق المالية الصادرة عن وزارة الخزانة الأمريكية، والوكالات الفيدرالية، والمؤسسات المدعومة حكوميًا، وبعض المنظمات الدولية. وتؤدي بنوك الاحتياطي هذه الخدمات بصفتها وكلاء ماليين لهذه الجهات. تُحفظ الأوراق المالية في شكل سجلات إلكترونية للأوراق المالية المحفوظة في حسابات الحفظ. ويتم تحويل الأوراق المالية وفقًا للتعليمات المقدمة من الأطراف التي لديها صلاحية الوصول إلى النظام. ويقتصر الوصول إلى خدمة فيدواير للأوراق المالية على المؤسسات الإيداعية التي تحتفظ بحسابات لدى بنك الاحتياطي، وعدد قليل من المنظمات الأخرى مثل الوكالات الفيدرالية، والمؤسسات المدعومة حكوميًا، ومكاتب أمناء خزائن حكومات الولايات (التي تُعيّنها وزارة الخزانة الأمريكية للاحتفاظ بحسابات الأوراق المالية). أما الأطراف الأخرى، وتحديدًا الوسطاء والتجار، فيحتفظون عادةً بالأوراق المالية وينقلونها من خلال المؤسسات الإيداعية المشاركة في خدمة فيدواير والتي تُقدّم خدمات متخصصة في مقاصة الأوراق المالية الحكومية. في عام 2003، عالجت خدمة فيدواير للأوراق المالية 20.4 مليون عملية تحويل للأوراق المالية بقيمة 267.6 تريليون دولار.

شبكة المقاصة الآلية (ACH) هي نظام دفع إلكتروني، طُوِّر بالاشتراك بين القطاع الخاص والاحتياطي الفيدرالي في أوائل سبعينيات القرن الماضي كبديل أكثر كفاءة للشيكات. ومنذ ذلك الحين، تطورت شبكة المقاصة الآلية لتصبح آلية وطنية تعالج التحويلات الائتمانية والمدينة إلكترونيًا. تُستخدم التحويلات الائتمانية عبر شبكة المقاصة الآلية لإيداع رواتب الموظفين مباشرةً في حساباتهم المصرفية، ولتسديد المدفوعات للشركات إلى الموردين. أما التحويلات المدينة، فيستخدمها المستهلكون لتفويض دفع أقساط التأمين، والرهون العقارية، والقروض، والفواتير الأخرى من حساباتهم. كما تستخدم الشركات شبكة المقاصة الآلية لتجميع الأموال في بنك رئيسي، ولتسديد المدفوعات إلى شركات أخرى. في عام 2003، عالجت بنوك الاحتياطي الفيدرالي 6.5 مليار عملية دفع عبر شبكة المقاصة الآلية بقيمة 16.8 تريليون دولار. [ 3 ]

انظر أيضاً

للمزيد من القراءة

  • دادلي ب. بيلي. 1890. نظام غرفة المقاصة . طبعة مُعاد طباعتها من مجلة المصرفيين. شركة هومانز للنشر، نيويورك.

مراجع

  1. ↑ دومانسكي، ديتريش؛ غامباكورتا، ليوناردو؛ بيسيلو، كريستينا (2015-12-06). "المقاصة المركزية: الاتجاهات والقضايا الراهنة" . بنك التسويات الدولية . تاريخ الاسترجاع: 2017-10-13 .
  2. ↑ "ما هو نظام المدفوعات بين البنوك (CHIPS)؟" . Investopedia . Dotdash Meredith .
  3. ↑ "الاحتياطي الفيدرالي في نظام المدفوعات الأمريكي" (ملف PDF) . الاحتياطي الفيدرالي.