قانون إصلاح وكالات التصنيف الائتماني

قانون إصلاح وكالات التصنيف الائتماني ( القانون العام 109-291 (النص) (PDF) ) هو قانون فيدرالي أمريكي يهدف إلى تحسين جودة التصنيفات لحماية المستثمرين وتحقيق المصلحة العامة من خلال تعزيز المساءلة والشفافية والمنافسة في قطاع وكالات التصنيف الائتماني . ^{[ 1 ]} 

صدر هذا القانون بعد توقيعه من قبل الرئيس بوش في 29 سبتمبر 2006، ^{[ 1 ] [ 2 ]} حيث عدّل قانون سوق الأوراق المالية لعام 1934 ليُلزم منظمات التصنيف الإحصائي المعترف بها وطنياً (NRSROs) بالتسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). ^{[ 2 ] [ 3 ] [ 4 ]}

انتقد البعض هيمنة وكالات التصنيف الائتماني الثلاث الكبرى - ستاندرد آند بورز ، وموديز، وفيتش - معتبرينها مسؤولة جزئيًا عن أزمة الرهن العقاري الثانوي في الفترة 2006-2008. ^{[ 5 ]} وقد صنّفت هذه الوكالات 98% من منتجات "الاستثمار المهيكل" الموجهة نحو الرهن العقاري، والتي بلغت قيمتها تريليونات الدولارات. ثم خُفّض تصنيف أوراق مالية بمئات المليارات من الدولارات، كانت قد مُنحت أعلى تصنيف لدى هذه الوكالات (AAA)، إلى تصنيف "غير استثماري". ^{[ 6 ] [ 7 ] [ 8 ]} وبلغت الخسائر والتخفيضات في القيمة أكثر من نصف تريليون دولار. ^{[ 9 ] [ 10 ] [ 11 ]}

سمح القانون لوكالات التصنيف الائتماني الأصغر والأحدث بالتسجيل كـ"منظمات تصنيف إحصائي". ^{[ 2 ] [ 12 ]} وكان هدف الكونغرس الأمريكي هو زيادة الخيارات المتاحة للمستهلكين من خلال فتح السوق أمام عدد أكبر من وكالات التصنيف، وكذلك تحفيز التصنيفات الدقيقة والموثوقة. ^{[ 4 ] [ 12 ]}

في الأشهر الاثني عشر المنتهية في يونيو 2011، وجدت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن الشركات الثلاث الكبرى لا تزال تصدر 97% من جميع التصنيفات الائتمانية، بانخفاض عن 98% في عام 2007. ^{[ 5 ] [ 13 ]} ووجدت صحف ماكلاتشي أن "المنافسة ضئيلة في تصنيف أنواع سندات الرهن العقاري المعقدة التي أدى انهيارها إلى الأزمة المالية عام 2007". ^{[ 5 ]}

انتقد البعض معايير تصنيف وكالات التصنيف الائتماني كـ"مؤسسة تصنيف إحصائي معترف بها وطنياً"، مشيرين إلى أنها وُضعت من قِبل "مسؤول لم يُكشف عن هويته بعد من إحدى وكالات التصنيف الثلاث الكبرى"، وأنها بالغة الصعوبة لدرجة أنها "منعت منافساً محتملاً واحداً على الأقل من الحصول على الموافقة، وثبطت عزيمة آخرين عن التقدم بطلبات". ^{[ 5 ]} ووفقاً للمنتقدين، فقد وضع القانون "عوائق غريبة تصب في مصلحة الشركات القائمة"، وجعل "من الصعب للغاية على أي جهة ناشئة التأهل" كوكالة معترف بها من قِبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، و"أغلق الباب تماماً أمام أي منافسة جديدة" في المنتجات المهيكلة - "الجزء الأكثر ربحية في مجال التصنيف الائتماني". ^{[ 5 ]}

• القانون
• هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) – الموقع الرسمي