عدم اليقين في السياسات

عدم اليقين في السياسات (ويُسمى أيضًا عدم اليقين في النظام ) هو نوع من المخاطر الاقتصادية حيث يكون المسار المستقبلي للسياسة الحكومية غير واضح، مما يرفع علاوات المخاطرة ويدفع الشركات والأفراد إلى تأجيل الإنفاق والاستثمار حتى يتم حل هذا الغموض . ^{[ 1 ]} قد يشير عدم اليقين في السياسات إلى عدم اليقين بشأن السياسة النقدية أو المالية، أو النظام الضريبي أو التنظيمي، أو عدم اليقين بشأن نتائج الانتخابات التي ستؤثر على القيادة السياسية.

خلال فترة الركود الاقتصادي الكبير في أواخر العقد الأول من الألفية الثانية والسنوات التي تلتها، أكد العديد من الأكاديميين وصناع السياسات وقادة الأعمال أن مستويات عدم اليقين في السياسات قد ارتفعت بشكل كبير، مما ساهم في عمق الركود وضعف الانتعاش اللاحق. ^{[ 2 ] [ 3 ]}

الولايات المتحدة

تركز جزء كبير من حالة عدم اليقين السياسي في الولايات المتحدة على السياسة المالية، فضلاً عن عدم اليقين بشأن قانون الضرائب . ويتجلى ذلك بوضوح في الصراعات الحزبية في الكونغرس الأمريكي حول " الهاوية المالية" ورفع سقف الدين . ^{[ 4 ]} إضافةً إلى ذلك، شهدت تلك السنوات خلافاتٍ في الكونغرس والساحة السياسية الأوسع نطاقاً حول بنودٍ هامة في مجالات البيئة والطاقة والرعاية الصحية واللوائح المالية .

فرانك هاينمان نايت (1885-1972)، أحد مؤسسي مدرسة شيكاغو ، اشتهر بكتابه "المخاطرة وعدم اليقين والربح" ^{[ 8 ]} ، وهو دراسة رائدة حول دور رائد الأعمال في الحياة الاقتصادية، ميّز فيها بين المخاطرة الاقتصادية وما يُعرف بعدم اليقين النايتاني . ^{[ 8 ]} كانت المواقف التي تنطوي على مخاطرة هي تلك التي تكون نتائجها غير معروفة ولكنها تخضع لتوزيعات احتمالية معروفة مسبقًا. جادل نايت بأن هذه المواقف، حيث يمكن تطبيق قواعد اتخاذ القرار مثل تعظيم المنفعة المتوقعة، تختلف اختلافًا جوهريًا عن المواقف "غير المؤكدة"، حيث تكون النتائج عشوائية أيضًا، ولكنها تخضع لنموذج احتمالي غير معروف. وأكد نايت أن عدم اليقين يُولّد أرباحًا اقتصادية لا يمكن للمنافسة الكاملة القضاء عليها.

مفهومٌ ذو صلة، طوّره روبرت هيغز ^{[ 9 ]} ، وهو عدم استقرار النظام، يتجاوز مجرد قوانين الحكومة ولوائحها وقراراتها الإدارية. فكما يُقال، "الموظفون هم السياسة". ستثير الإدارة المعادية للأعمال التجارية قلقًا أكبر لدى المستثمرين مقارنةً بالإدارة الأكثر دعمًا لها، حتى لو كانت "قواعد اللعبة" الأساسية متطابقة نظريًا. وتُثير اختلافات مماثلة بين السلطات القضائية حالةً من عدم اليقين بشأن كيفية إصدار المحاكم أحكامها في القوانين والإجراءات الحكومية المتنازع عليها.

بالإضافة إلى ذلك، قد يكون للتغييرات التي تبدو محايدة في السياسات أو الموظفين آثارٌ بالغة على أنواعٍ محددة من الاستثمارات. فحتى عندما تُغيّر الحكومة القواعد بطريقةٍ تُعزز ظاهريًا حقوق الملكية الخاصة عمومًا، فإنّ الشكل المحدد لهذا الإجراء قد يُعرّض أنواعًا معينة من الاستثمارات للخطر، وقد يُؤدي التخوف من هذا التهديد إلى شلّ المستثمرين في هذه المجالات. علاوةً على ذلك، قد يُثير ذلك أيضًا تردد المستثمرين في مجالاتٍ أخرى، الذين يخشون أن ما ألحقته الحكومة من ضررٍ بالآخرين اليوم، قد تُلحقه بهم غدًا. باختصار، قد يُثني ازدياد حالة عدم اليقين عمومًا - أي الزيادة المُتصوّرة في التباين المُحتمل لجميع أنواع الإجراءات الحكومية ذات الصلة - عن الاستثمار حتى لو تحوّلت التوقعات نحو حقوق ملكية خاصة أكثر أمانًا. ^{[ 10 ]}