خطة الإنقاذ

📅 آخر تحديث: ٢٥ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٥ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 6 صور
الموسوعة الحرة

فئات من
المخاطر المالية
مخاطر الائتمان
مخاطر السوق
مخاطر السيولة
مخاطر الاستثمار
مخاطر الأعمال
مخاطر الربح
المخاطر غير المالية
  • ف
  • ت
  • هـ

الإنقاذ المالي هو تقديم المساعدة المالية لشركة أو دولة كانت لتكون على وشك الإفلاس . يختلف الإنقاذ المالي عن مصطلح الإنقاذ الداخلي (الذي صيغ في عام 2010) والذي بموجبه يضطر حاملو السندات أو المودعون في المؤسسات المالية العالمية المهمة نظاميًا (G-SIFIs) إلى المشاركة في عملية إعادة الرسملة ولكن دافعي الضرائب لا يفعلون ذلك. تتمتع بعض الحكومات أيضًا بالسلطة للمشاركة في عملية الإفلاس؛ على سبيل المثال، تدخلت حكومة الولايات المتحدة في عملية إنقاذ جنرال موتورز في الفترة 2009-2013. [1] يمكن للإنقاذ المالي تجنب عملية الإفلاس، ولكن ليس بالضرورة. مصطلح الإنقاذ المالي بحري الأصل ويصف فعل إزالة الماء من سفينة غارقة باستخدام دلو. [2] [3]

ملخص

إن عملية الإنقاذ قد تتم لأسباب تتعلق بالربح، كما يحدث عندما يقوم مستثمر جديد بإحياء شركة متعثرة من خلال شراء أسهمها بأسعار بخسة، أو لأسباب اجتماعية، كما يحدث عندما يقوم أحد المحسنين الأثرياء بإعادة اختراع شركة للوجبات السريعة غير مربحة وتحويلها إلى شبكة توزيع أغذية غير ربحية. ومع ذلك، فإن الاستخدام الشائع لهذه العبارة يحدث عندما تستخدم موارد الحكومة لدعم شركة فاشلة عادة لمنع مشكلة أكبر أو عدوى مالية لأجزاء أخرى من الاقتصاد. على سبيل المثال، تفترض حكومة الولايات المتحدة أن النقل أمر بالغ الأهمية للازدهار الاقتصادي العام للبلاد. [4] وعلى هذا النحو، كانت سياسة حكومة الولايات المتحدة في بعض الأحيان حماية الشركات الأمريكية الكبرى المسؤولة عن النقل (شركات تصنيع الطائرات وشركات القطارات وشركات السيارات وما إلى ذلك) من الفشل من خلال الإعانات والقروض منخفضة الفائدة. وتعتبر مثل هذه الشركات، من بين شركات أخرى، " أكبر من أن تفشل " لأن الحكومة تعتبر سلعها وخدماتها ضروريات عالمية ثابتة للحفاظ على رفاهية الأمة وغالبًا، بشكل غير مباشر، أمنها. [5] [6]

إن عمليات الإنقاذ الحكومية الطارئة قد تكون مثيرة للجدال. فقد احتدمت المناقشات في عام 2008 حول ما إذا كان ينبغي إنقاذ صناعة السيارات الفاشلة في الولايات المتحدة ، وكيف ينبغي ذلك . وقد رأى المعارضون، مثل شخصية الراديو المؤيدة للسوق الحرة هيو هيويت ، أن عملية الإنقاذ غير مقبولة. وزعم أن الشركات لابد وأن تفكك عضوياً من قِبَل قوى السوق الحرة حتى يتسنى لرجال الأعمال أن ينهضوا من الرماد؛ وأن عملية الإنقاذ تشير إلى معايير عمل أقل للشركات العملاقة من خلال تحفيز المخاطر، وخلق المخاطر الأخلاقية من خلال ضمان شبكات الأمان التي لا ينبغي أن تؤخذ في الاعتبار، ولكن للأسف يتم أخذها في الاعتبار في معادلات الأعمال؛ وأن عملية الإنقاذ تعزز البيروقراطية المركزية من خلال السماح لسلطات الحكومة باختيار شروط عملية الإنقاذ. وعلاوة على ذلك، يتم انتقاد عمليات الإنقاذ الحكومية باعتبارها رعاية اجتماعية للشركات ، وهو ما يشجع على عدم المسؤولية لدى الشركات.

وقد وصف آخرون، مثل الخبير الاقتصادي جيفري ساكس ، عملية الإنقاذ هذه بأنها شر لا بد منه، وزعموا في عام 2008 أن عدم الكفاءة المحتملة في إدارة شركات السيارات لا يشكل سبباً كافياً للسماح لها بالفشل الكامل والمخاطرة بإزعاج الحالة الاقتصادية الهشة للولايات المتحدة، حيث كانت ما يصل إلى ثلاثة ملايين وظيفة تعتمد على قدرة الشركات الثلاث الكبرى على الوفاء بالتزاماتها وكانت الأمور قاتمة بما فيه الكفاية كما كانت. [7]

وقد أشار راندال د. جوين إلى حجج مماثلة لصالح عمليات الإنقاذ المالي في عام 2008، موضحًا أن معظم صناع السياسات اعتبروا عمليات الإنقاذ أقل الشرين، نظرًا لعدم وجود خيارات فعالة للحل في ذلك الوقت. [8]

في الأزمة المالية 2007-2008 ، تم استخدام مبالغ كبيرة من الدعم الحكومي لحماية النظام المالي، وقد هوجمت العديد من هذه الإجراءات باعتبارها عمليات إنقاذ. تم نشر أكثر من تريليون دولار من الدعم الحكومي في هذه الفترة و"كان الناخبون غاضبين". [9] سمح برنامج إغاثة الأصول المتعثرة في الولايات المتحدة بما يصل إلى 700 مليار دولار من الدعم الحكومي، تم استثمار 426 مليار دولار منها في البنوك، [10] ومجموعة أمريكان إنترناشونال ، وشركات صناعة السيارات، وأصول أخرى. استعاد برنامج إغاثة الأصول المتعثرة أموالًا إجمالية بلغت 441.7 مليار دولار من 426.4 مليار دولار مستثمرة، محققًا ربحًا قدره 15.3 مليار دولار. [11]

وفي المملكة المتحدة، كانت حزمة إنقاذ البنوك أكبر من ذلك، إذ بلغت قيمتها الإجمالية نحو 500 مليار جنيه إسترليني.

كما حدثت عمليات إنقاذ مثيرة للجدل في بلدان أخرى أيضًا، مثل ألمانيا ( صندوق إنقاذ SoFFin )، وسويسرا (إنقاذ UBS)، [12] وأيرلندا (الضمان الشامل للبنوك المحلية الأيرلندية الصادر في سبتمبر 2008)، [13] والعديد من البلدان الأخرى في أوروبا. [14]

الإنقاذ مقابل المشاركة

إن عملية الإنقاذ الداخلي هي عكس عملية الإنقاذ الخارجي لأنها لا تعتمد على أطراف خارجية، وخاصة دعم رأس المال الحكومي. إن عملية الإنقاذ الداخلي تخلق رأس مال جديد لإنقاذ شركة فاشلة من خلال إعادة تمويل داخلي وتجبر دائني المقترض على تحمل العبء من خلال شطب جزء من الدين المستحق عليهم أو تحويله إلى أسهم. (على سبيل المثال، في حالة البنوك القبرصية في عام 2013، كان الدائنون المعنيون هم حاملي السندات، وكانت عملية الإنقاذ الداخلي من المودعين الذين لديهم أكثر من 100 ألف يورو في حساباتهم. [15] )

نظرية

كان اقتراح الإنقاذ الداخلي أول اقتراح علني في مقال رأي في مجلة الإيكونوميست بعنوان "من الإنقاذ إلى الإنقاذ الداخلي" في يناير/كانون الثاني 2010، [16] بقلم بول كاليلو وويلسون إرفين. وقد وُصِف هذا الاقتراح بأنه بديل جديد بين "عمليات الإنقاذ التي يقوم بها دافعو الضرائب (السيئة) والانهيار المالي الشامل (الأسوأ على الأرجح)." وكان الاقتراح يتصور إعادة تمويل سريعة يتم تمويلها من خلال "الإنقاذ الداخلي" (تحويل) ديون حاملي السندات إلى أسهم جديدة. ومن شأن رأس المال الجديد أن يمتص الخسائر ويوفر رأس مال جديد لدعم الأنشطة الحيوية، وبالتالي تجنب الانهيار المفاجئ غير المنظم أو البيع بأسعار بخسة، كما حدث في فشل ليمان براذر. وسوف يتم طرد الإدارة واستبدال المساهمين من قبل حاملي السندات الذين تم إنقاذهم، ولكن الامتياز والموظفين والخدمات الأساسية يمكن أن تستمر، بدعم من رأس المال المحول حديثًا. [17]

وفي نفس الوقت تقريبًا، كان بنك إنجلترا يطور بنية مماثلة، [18] نظرًا للحاجة الملحة إلى أداة أفضل للتعامل مع البنوك الفاشلة في أعقاب الأزمة المالية. وقد تم طرح أول مناقشة رسمية للإنقاذ الداخلي في خطاب ألقاه بول تاكر ، الذي ترأس مجموعة العمل التابعة لمجلس الاستقرار المالي (FSB) المعنية بإدارة الأزمات عبر الحدود وكان أيضًا نائب محافظ الاستقرار المالي في بنك إنجلترا. في مارس 2010، بدأ تاكر في تحديد خصائص استراتيجية "الإنقاذ الداخلي" الجديدة للتعامل مع فشل بنك كبير:

إن النهج المختلف تماما والأكثر عمقا قد يكون نشر إطار حل خاص للغاية يسمح للسلطات، وفقا لجدول زمني سريع، بتخفيض أقساط الدائنين غير المؤمن عليهم في الشركات العاملة.

وبحلول شهر أكتوبر/تشرين الأول 2011، كانت مجموعة العمل التابعة لمجلس الاستقرار المالي قد طورت هذا التفكير إلى حد كبير ونشرت وثيقة "السمات الرئيسية لأنظمة التسوية الفعّالة للمؤسسات المالية". وقد حددت الوثيقة المبادئ الأساسية التي يتعين على كافة السلطات القضائية المشاركة تبنيها، بما في ذلك القدرة القانونية والتشغيلية لمثل هذا النظام الفائق الخاص للتسوية (المعروف الآن باسم "الإنقاذ الداخلي"). [19]

ولم يقتصر نطاق نظام الحل المخطط له على البنوك المحلية الكبيرة. فبالإضافة إلى المؤسسات المالية "ذات الأهمية النظامية أو الحرجة"، ينطبق النطاق أيضاً على فئتين أخريين من المؤسسات: المؤسسات المالية العالمية ذات الأهمية النظامية (البنوك المسجلة محلياً في بلد ينفذ نظام الإنقاذ الداخلي) و"البنية الأساسية للأسواق المالية" مثل بيوت المقاصة. ويشكل إدراج المؤسسات المالية ذات الأهمية النظامية في عمليات الإنقاذ الداخلي المحتملة في حد ذاته انحرافاً كبيراً. ويحدد مجلس الاستقرار المالي هذه البنى الأساسية للأسواق بحيث تشمل أنظمة المقاصة والتسوية للأوراق المالية والمشتقات المالية المتعددة الأطراف ومجموعة كاملة من أنظمة التبادل والمعاملات، مثل أنظمة الدفع، ومستودعات الأوراق المالية المركزية، ومستودعات التداول. وهذا يعني أن مطالبة الدائن غير المضمون، على سبيل المثال، لمؤسسة مقاصة أو بورصة للأوراق المالية يمكن أن تتأثر نظرياً إذا كانت هناك حاجة إلى إنقاذ مثل هذه المؤسسة.

كانت العناصر العابرة للحدود في حل المؤسسات المصرفية ذات الأهمية العالمية (G-SIFIs) موضوع ورقة مشتركة أعدها بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا في عام 2012.

في أكتوبر/تشرين الأول 2013، اختار نائب مدير بنك إنجلترا المنتهية ولايته بول تاكر أن يفتتح مسيرته الأكاديمية في هارفارد بخطاب ألقاه في واشنطن أمام معهد التمويل الدولي ، حيث زعم أن الحلول قد أحرزت تقدماً كافياً في العديد من البلدان بحيث لن تكون هناك حاجة إلى عمليات الإنقاذ، وبالتالي سوف يتم إنقاذها، وخاصة البنوك ذات الأهمية العالمية في الولايات المتحدة. ورغم أنها لا تزال كبيرة، فإنها لم تعد كبيرة إلى الحد الذي لا يمكن السماح لها بالإفلاس بسبب التحسينات التي طرأت على تكنولوجيا الحلول.

وعلى نحو مماثل، خلص تقرير صادر عن مكتب المحاسبة العامة في عام 2014 إلى أن توقعات السوق بشأن عمليات إنقاذ أكبر البنوك "الكبيرة للغاية بحيث لا يمكن السماح لها بالإفلاس" قد تم القضاء عليها إلى حد كبير من خلال الإصلاحات. وقد تم تحديد ذلك من خلال طرق مختلفة، وخاصة من خلال مقارنة تكلفة تمويل أكبر البنوك بالبنوك الأصغر التي تخضع لتسوية مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية العادية. وقد تم تقليص هذا الفارق، الذي كان كبيرًا في الأزمة، إلى ما يقرب من الصفر بفضل تقدم الإصلاح، لكن مكتب المحاسبة العامة حذر أيضًا من أنه يجب تفسير النتائج بحذر. [20]

في أوروبا، حضر وزير المالية الأيرلندي مايكل نونان ندوة المجتمع المالي في الاتحاد الأوروبي حول "مستقبل الخدمات المصرفية في أوروبا" (ديسمبر 2013) ، واقترح خطة إنقاذ في ضوء الاتحاد المصرفي الذي كان قيد المناقشة في الحدث. [21] اقترح نائب مدير بنك إنجلترا جون كونليف في خطاب ألقاه في مارس 2014 في تشاتام هاوس أن البنوك المحلية كانت كبيرة جدًا بحيث لا يمكن السماح لها بالإفلاس، ولكن بدلاً من عملية التأميم المستخدمة في حالة إتش بي أو إس ورويال بنك أوف سكوتلند والتهديد بانهيار باركليز (كلها في أواخر عام 2008)، يمكن إنقاذ هذه البنوك من الآن فصاعدًا. [22]

وقد استُخدم شكل من أشكال الإنقاذ الداخلي في المؤسسات الدنماركية الصغيرة (مثل Amagerbanken) في وقت مبكر من عام 2011، [23] فضلاً عن التحويل اللاحق للديون الثانوية في البنك الهولندي SNS REALL. ومع ذلك، لم تحظ العملية باهتمام عالمي واسع النطاق حتى إنقاذ البنوك الرئيسية في قبرص خلال عام 2013، كما هو موضح أدناه. وقد وُصفت إعادة هيكلة بنك Co-op في المملكة المتحدة (2013) بأنها إنقاذ داخلي طوعي أو متفاوض عليه. [24]

الجهود التشريعية والتنفيذية

يشرع قانون دود-فرانك إجراءات حل البنوك في الولايات المتحدة بموجب العنوان الأول والعنوان الثاني. [25] يشير العنوان الأول إلى المسار المفضل، وهو حل البنك بموجب إجراءات الإفلاس بمساعدة التخطيط المسبق المكثف ("الوصية الحية"). [26]

ينص العنوان الثاني على صلاحيات إضافية يمكن استخدامها إذا تبين أن الإفلاس يشكل "تأثيرات خطيرة وضارة على الاستقرار المالي في الولايات المتحدة"، كما حددها وزير الخزانة، إلى جانب ثلثي مجلس الاحتياطي الفيدرالي وثلثي مجلس إدارة مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية. [27] ومثل العنوان الأول، فإنه سيجبر المساهمين والدائنين على تحمل خسائر الشركة المالية الفاشلة، "وإزالة الإدارة التي كانت مسؤولة عن الوضع المالي للشركة". كما تنشئ الإجراءات بعض الحماية للدائنين، مثل وضع شرط لسداد المطالبين بما لا يقل عن خمسة أضعاف ما كان المطالبون يتلقونه بموجب تصفية الإفلاس.

لفتت مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية الانتباه إلى مشكلة حوكمة ما بعد القرار واقترحت تعيين رئيس تنفيذي ومجلس إدارة جديدين تحت إشراف مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية.

يتم دفع المطالبات بالترتيب التالي، ويجب تعويض أي عجز للحكومة من خلال التقييمات المفروضة على الصناعة المالية: [28]

  1. التكاليف الإدارية
  2. الحكومة
  3. أجور أو رواتب أو عمولات الموظفين
  4. المساهمات في خطط مزايا الموظفين
  5. أي مسؤولية عامة أو عليا أخرى للشركة
  6. أي التزام صغرى
  7. رواتب المديرين التنفيذيين والمديرين في الشركة
  8. الالتزامات تجاه المساهمين والأعضاء والشركاء العامين وحاملي الأسهم الآخرين

تم استكشاف عدد من الاستراتيجيات في وقت مبكر لتحديد كيفية استخدام صلاحيات العنوان الأول والعنوان الثاني على أفضل وجه لحل مشكلة فشل بنك كبير، [29] بما في ذلك "الشراء والافتراض" و"تقاسم الخسارة". بمرور الوقت، تطور النهج المفضل إلى استراتيجية الإنقاذ، وهي أكثر مباشرة، حيث لا تتطلب طرفًا مستحوذًا. تم تطوير هذا النهج تحت إشراف مجموعة مكتب المؤسسات المالية المعقدة التابع لمؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية بقيادة جيمس ر. ويجاند. تم وصف النهج في عرض شرائح من يناير 2012 وكذلك في شهادة الكونجرس. [30]

وقد وُصِفَت الاستراتيجية المحددة لتنفيذ عملية الإنقاذ بموجب متطلبات قانون دود-فرانك بأنها "آلية نقطة الدخول الوحيدة". ووصف محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول استراتيجية مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية المبتكرة بأنها "مبسطة كلاسيكية تجعل من الممكن نظريًا القيام بشيء يبدو معقدًا بشكل مستحيل". وقد خلقت مسارًا بسيطًا نسبيًا يمكن من خلاله تنفيذ عملية الإنقاذ بموجب صلاحيات دود-فرانك الحالية. وأوضح باول:

وبموجب نقطة الدخول الواحدة، سوف يتم تعيين مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية كمتلقي فقط للشركة القابضة الأم من الدرجة الأولى للمجموعة المالية الفاشلة. وبمجرد وضع الشركة القابضة الأم تحت الحراسة القضائية، سوف تقوم مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية بنقل أصول الشركة الأم (في المقام الأول استثماراتها في الشركات التابعة) إلى شركة قابضة مؤقتة. وسوف يتم محو مطالبات الأسهم لمساهمي الشركة الأم الفاشلة، وسوف يتم تخفيض مطالبات حاملي الديون غير المضمونة حسب الضرورة لتعكس أي خسائر في الحراسة القضائية لا يستطيع المساهمون تغطيتها. ولتوفير رأس مال للشركة القابضة المؤقتة والشركات التابعة العاملة، والسماح بنقل ملكية الشركة المؤقتة والسيطرة عليها مرة أخرى إلى أيد خاصة، سوف تقوم مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية بتبادل المطالبات المتبقية للدائنين غير المضمونين للشركة الأم بمطالبات الأسهم و/أو الديون لشركة الحراسة القضائية. وإذا لزم الأمر، سوف توفر مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية السيولة المؤقتة لشركة الحراسة القضائية إلى أن يتم إنجاز "إنقاذ" دائني الشركة الأم الفاشلة. [31]

تتوفر نظرة عامة شاملة على هذه الاستراتيجية في تقرير مركز السياسات الحزبية بعنوان "أكبر من أن يُسمح له بالإفلاس: الطريق إلى الحل". [32]

أوضحت الحكومة الكندية قواعدها الخاصة بعمليات الإنقاذ المالي في "خطة العمل الاقتصادي 2013"، في الصفحتين 144 و145 "للحد من المخاطر التي يتعرض لها دافعو الضرائب". [33] [ بحاجة لمصدر ]

اقترحت مجموعة اليورو في 27 يونيو 2013 أنه بعد عام 2018، سيكون مساهمو البنوك أول من يتحمل خسائر البنك الفاشل قبل حاملي السندات وبعض المودعين الكبار. سيتم إعفاء الودائع المؤمنة التي تقل عن 85000 جنيه إسترليني (100000 يورو)، وبإعفاءات محددة، سيتم منح الودائع غير المؤمنة للأفراد والشركات الصغيرة وضعًا مفضلًا في ترتيب الإنقاذ لتحمل الخسائر. وقد شكل هذا الاتفاق رسميًا الممارسة التي شوهدت سابقًا في قبرص. بموجب الاقتراح، سيتعرض جميع حاملي السندات غير المضمونة للخسائر قبل السماح للبنك بتلقي حقن رأس المال مباشرة من آلية الاستقرار الأوروبية . [34] كانت الأداة المعروفة باسم آلية الحل الموحد ، والتي وافق عليها أعضاء مجموعة اليورو في 20 مارس 2014، جزءًا من جهد الاتحاد الأوروبي لمنع الأزمات المالية المستقبلية من خلال تجميع المسؤولية عن بنوك منطقة اليورو، والمعروفة باسم الاتحاد المصرفي. في خطوة أولى، سيتولى البنك المركزي الأوروبي الإشراف الكامل على مقرضي الكتلة النقدية المكونة من 18 دولة في نوفمبر 2014. وكان الاتفاق بحاجة إلى موافقة رسمية من البرلمان الأوروبي والحكومات الوطنية. [35] وسيتم دفع تكاليف صندوق الحل من قبل البنوك نفسها وسوف يتم دمج صناديق الحل الوطنية تدريجيًا في صندوق أوروبي مشترك حتى يصل إلى هدف التمويل البالغ 55 مليار يورو. [36] انظر الأسئلة الشائعة للمفوضية الأوروبية حول آلية إعادة الهيكلة. [37] تم تقسيم البند التشريعي إلى ثلاث مبادرات من قبل مفوض السوق الداخلية والخدمات ميشيل بارنييه : توجيه إعادة الهيكلة المصرفية، والإدارة العامة للخدمات، وآليات إعادة الهيكلة المصرفية. [37]

يمارس

تم استخدام شكل من أشكال الإنقاذ الداخلي في المؤسسات الدنماركية الصغيرة (مثل Amagerbanken) منذ وقت مبكر من عام 2011. [38] قامت السلطات الهولندية بتحويل الدين الثانوي لشركة SNS REAAL في عام 2013، كجزء من إعادة تمويل بتمويل خاص.

خلال الأزمة المالية القبرصية 2012-2013 ، اقترب الاقتصاد القبرصي من الانهيار حيث هددت الأزمة المالية اليونانية (التي تعرضت لها البنوك القبرصية بشدة) البنوك القبرصية، مما تسبب في حالة من الذعر المالي ، وهروب الودائع من البنوك ، وخفض تصنيف السندات الحكومية إلى وضع "غير مرغوب فيه". [39] في مارس 2013، أعلنت الترويكا الأوروبية ، وهي تحالف فضفاض من الاتحاد الأوروبي والبنك المركزي الأوروبي وصندوق النقد الدولي ، عن خطة إنقاذ بقيمة 10 مليارات يورو ، في مقابل موافقة قبرص على إغلاق ثاني أكبر بنك لديها، بنك قبرص الشعبي ، المعروف أيضًا باسم بنك لايكي. كان على القبارصة الموافقة على فرض ضريبة على جميع الودائع غير المؤمنة هناك وربما حوالي 40٪ من الودائع غير المؤمنة في بنك قبرص ، أكبر بنك تجاري في الجزيرة. [40] [41] بعد استبدال الاقتراح الأولي بالاقتراح النهائي، لم يتأثر أي وديعة مؤمنة بقيمة 100000 يورو أو أقل. [42] [43] تم وصف عملية فرض الرسوم على الودائع التي تجاوزت 100 ألف يورو بأنها "عملية إنقاذ" لتمييزها عن عملية الإنقاذ المدعومة من الحكومة. [44] [45] نفذ بنك قبرص عملية الإنقاذ في 28 أبريل 2013. [44]

كانت هناك بعض العناصر المثيرة للجدل، وخاصة فيما يتعلق بالخطة الأولية، والتي تضمنت مساهمة من المودعين المؤمن عليهم، والتي وصفها رئيس البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي بأنها "ليست ذكية" . [46] تم تعديل الاقتراح في اليوم التالي للتأثير فقط على المودعين والدائنين غير المؤمن عليهم. في مراجعة أوسع لأحداث قبرص، تناول دراجي بعض الانتقادات لهذا الحدث في مؤتمر صحفي:

إن عملية الإنقاذ الداخلي ليست مشكلة في حد ذاتها: إن الافتقار إلى القواعد المسبقة المعروفة لجميع الأطراف والافتقار إلى احتياطيات رأس المال أو الأصول الأخرى "غير القابلة للإنقاذ" قد يجعل عملية الإنقاذ الداخلي حدثًا غير منظم. وبالتالي فإن وجود احتياطيات من الأصول "غير القابلة للإنقاذ" أمر ضروري. وفي حالة قبرص، كانت إحدى الخصائص الغريبة هي حقيقة أن هذه الأصول كانت محدودة للغاية في الواقع بالمقارنة بحجم أصول البنوك. وعلاوة على ذلك، فإن غياب القواعد المسبقة يعطي انطباعًا بوجود نهج مخصص في مثل هذه المواقف. [47]

في عام 2016، أكملت قبرص برنامج الإنقاذ الخاص بها، والذي تم تنفيذه بنجاح. [39] ولم يتم استغلال حوالي 30 في المائة من إجمالي أموال الإنقاذ في البلاد. [39]

في السنوات الأخيرة، بُذلت جهود كبيرة لضمان وجود معروض كبير من الالتزامات غير القابلة للإنقاذ للبنوك الأكبر حجمًا. أدت قواعد "قدرة امتصاص الخسارة الكلية" (TLAC) في الولايات المتحدة إلى قيام المؤسسات المالية الحكومية الثمانية ذات الأهمية العالمية في الولايات المتحدة بإصدار ما يقرب من 1.0 تريليون دولار من التزامات الشركات القابضة طويلة الأجل، والتي يمكن استخدامها لهذا الغرض. [48] جنبًا إلى جنب مع الأسهم والأوراق المالية الرأسمالية الأخرى، ينشئ ذلك إجمالي قدرة امتصاص الخسارة الكلية حوالي 2 تريليون دولار للمؤسسات المالية الحكومية الثمانية ذات الأهمية العالمية في الولايات المتحدة. في المملكة المتحدة، حدد بنك إنجلترا متطلبات قدرة امتصاص الخسارة الكلية لأكبر بنوكه، والتي يطلق عليها MREL، بين 25.2٪ و 29.3٪ من الأصول المرجحة بالمخاطر . فرضت سويسرا متطلبات على مؤسستيها الماليتين ذات الأهمية العالمية بنسبة 28.6٪ من الأصول المرجحة بالمخاطر. [49]

ويناقش الاتحاد الأوروبي حاليا أفضل السبل لتطبيق متطلبات مجلس الاستقرار المالي في جميع أنظمته المصرفية وما هو الحجم المناسب لهذا المطلب.

المواضيع

ومن خلال عمليات الإنقاذ العديدة التي جرت على مدار القرن العشرين، ظهرت مبادئ ودروس معينة متسقة: [50] [51] [52] [53]

  • يتعين على البنوك المركزية أن تقدم القروض لمساعدة النظام على التعامل مع مخاوف السيولة إذا كانت البنوك غير قادرة أو غير راغبة في تقديم القروض للشركات أو الأفراد. وقد تم التعبير عن الإقراض في ظل انعدام السيولة ولكن ليس الإفلاس منذ وقت مبكر يعود إلى عام 1873 على الأقل في كتاب لومبارد ستريت، وصف سوق المال ، بقلم والتر باجهوت .
  • ينبغي السماح للمؤسسات المفلسة (تلك التي لا تملك أموالاً كافية لسداد التزاماتها قصيرة الأجل أو تلك التي تحمل ديوناً أكبر من أصولها) بالإفلاس بطريقة منظمة.
  • ينبغي أن يكون الوضع المالي الحقيقي للمؤسسات المالية الرئيسية مفهوماً بوضوح من خلال عمليات التدقيق أو غيرها من الوسائل. وينبغي للمؤسسات أن تكون على علم بمدى الخسائر ونوعية الأصول وأن تبلغ عنها. [54]
  • إن البنوك التي تعتبر سليمة بما يكفي أو مهمة بما يكفي للبقاء ولكنها تتطلب إعادة تمويل من الحكومة لتوفير الأموال، يجب أن يتم ذلك في مقابل حقوق الملكية مثل الأسهم الممتازة، والتي تتلقى أرباحًا نقدية بمرور الوقت. [55]
  • يتعين على الحكومة أن تستحوذ على حصة ملكية (أسهم أو أسهم) بالقدر الذي توفر به المساعدة لدافعي الضرائب حتى يتسنى لهم الاستفادة في وقت لاحق. بعبارة أخرى، تصبح الحكومة المالك ويمكنها في وقت لاحق الحصول على الأموال من خلال إصدار أسهم عادية جديدة للجمهور عندما يتم خصخصة المؤسسة المؤممة في وقت لاحق.
  • يمكن أن تكون هناك هيئة حكومية خاصة مفيدة لإدارة البرنامج، مثل Resolution Trust Corporation .
  • قد يتم تقييد مدفوعات الأرباح لضمان استخدام أموال دافعي الضرائب في القروض وتعزيز البنك، بدلاً من المدفوعات للمستثمرين.
  • يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى خفض أسعار الإقراض وبالتالي تحفيز الاقتصاد.

نقد

في الرابع والعشرين من نوفمبر/تشرين الثاني 2008، كتب النائب الجمهوري الأميركي رون بول (جمهوري ـ تكساس): "إن إنقاذ الشركات الفاشلة يعني مصادرة الأموال من الأعضاء المنتجين في الاقتصاد وإعطائها للشركات الفاشلة. ومن خلال دعم الشركات التي تتبنى نماذج أعمال عتيقة أو غير مستدامة، تمنع الحكومة مواردها من التصفية وإتاحتها لشركات أخرى قادرة على استخدامها على نحو أفضل وأكثر إنتاجية. ويتلخص أحد العناصر الأساسية للسوق الحرة السليمة في السماح لكل من النجاح والفشل بالحدوث عندما يستحقان ذلك. ولكن بدلاً من ذلك، فإن الإنقاذ يؤدي إلى عكس المكافآت ـ حيث يتم منح العائدات من الكيانات الناجحة للكيانات الفاشلة. ولا أستطيع أن أفهم كيف من المفترض أن يكون هذا مفيداً لاقتصادنا. ... لن ينجح. ولن ينجح. ... ومن الواضح لمعظم الأميركيين أننا في حاجة إلى رفض المحسوبية بين الشركات، والسماح للتنظيمات والحوافز الطبيعية للسوق الحرة باختيار الفائزين والخاسرين في اقتصادنا، وليس أهواء البيروقراطيين والسياسيين". [57]

  • وقد تتسبب هذه الإجراءات في تكاليف باهظة على الحكومات ودافعي الضرائب. وفي الحالات القصوى، قد ترتفع تكاليف اقتراض الدولة، أو قد تفلس الدولة، كما حدث في عملية إنقاذ أيرلندا في عام 2008. وقال صندوق النقد الدولي إن "الفشل في إشراك الدائنين غير المضمونين في عملية إنقاذ البنوك التي كلفت دافعي الضرائب الأيرلنديين 64 مليار يورو وأفلست البلاد كان قائماً على وجهة نظر مفادها أن القيام بذلك من شأنه أن يخلف آثاراً سلبية خطيرة في دول منطقة اليورو الأخرى، على الرغم من أن مثل هذه المخاطر "غير واضحة". [ 58 ] وفي أزمة منطقة اليورو في عام 2012، تأثرت دول أخرى مثل إيطاليا بما يسمى " حلقة الهلاك "، والتي زادت من تكلفة الاقتراض الحكومي لأن عمليات الإنقاذ يمكن أن "تدمر مالية الدولة إذا احتاجت البنوك إلى الإنقاذ". [59]

التكاليف

في عام 2000، أفاد البنك الدولي أن عمليات إنقاذ البنوك تكلف في المتوسط ​​12.8% من الناتج المحلي الإجمالي لكل حدث: [60]

لقد تحملت الحكومات، وبالتالي دافعو الضرائب في نهاية المطاف، إلى حد كبير التكاليف المباشرة لانهيار الأنظمة المصرفية. وكانت هذه التكاليف ضخمة: ففي عينة من أربعين دولة أنفقت الحكومات في المتوسط ​​12.8% من الناتج المحلي الإجمالي لتنظيف أنظمتها المالية.

أمثلة

إنقاذ البنوك الأيرلندية

إن الأزمة المصرفية الأيرلندية في عام 2008 تشبه الأزمات المصرفية الأخرى، ولكنها كانت فريدة من نوعها لأنها كانت أول أزمة مصرفية في دولة عضو في منطقة اليورو. وهذا جعل الحكومة الأيرلندية والبنك المركزي يواجهان قيودًا فريدة عندما اندلعت الأزمة. [64] كما كان التباطؤ الاقتصادي الأيرلندي بعد عام 2008 حادًا بشكل غير عادي. وكان التأثير على ائتمان الحكومة الأيرلندية شديدًا لدرجة أنها اضطرت إلى طلب المساعدة من الاتحاد الأوروبي وصندوق النقد الدولي.

إنقاذ البنوك السويدية

في عامي 1991 و1992، انكمشت فقاعة الإسكان في السويد ، مما أدى إلى أزمة ائتمانية حادة وإفلاس البنوك على نطاق واسع. وكانت الأسباب مماثلة لتلك التي أدت إلى أزمة الرهن العقاري الثانوي في عامي 2007 و2008. وردًا على ذلك، اتخذت الحكومة الإجراءات التالية: [65]

  • لقد تحملت الحكومة السويدية ديون البنوك المتعثرة، ولكن البنوك اضطرت إلى شطب خسائرها وإصدار حصة ملكية ( أسهم عادية ) للحكومة. وقد تم القضاء على المساهمين بشكل عام، ولكن حاملي السندات كانوا محميين.
  • وعندما تم بيع الأصول المتعثرة في وقت لاحق، تدفقت الأرباح إلى دافعي الضرائب ، وتمكنت الحكومة من استرداد المزيد من الأموال في وقت لاحق عن طريق بيع أسهمها في الشركات في العروض العامة .
  • وأعلنت الحكومة أنها ستضمن جميع الودائع المصرفية والدائنين للبنوك الـ114 في البلاد.
  • شكلت السويد وكالة جديدة للإشراف على المؤسسات التي تحتاج إلى إعادة تمويل رأس المال، وأخرى لبيع الأصول، وخاصة العقارات، التي احتفظت بها البنوك كضمان.

بلغت تكلفة عملية الإنقاذ في البداية حوالي 4% من الناتج المحلي الإجمالي السويدي، ثم تم تخفيضها لاحقًا إلى 0-2% من الناتج المحلي الإجمالي، اعتمادًا على الافتراضات المختلفة حول قيمة الأسهم التي تم بيعها عند خصخصة البنوك المؤممة.

أزمة الادخار والقروض في الولايات المتحدة

في أواخر الثمانينيات وأوائل التسعينيات، انهار أكثر من ألف مؤسسة ادخار كجزء من أزمة الادخار والقروض . وردًا على ذلك، أنشأت الولايات المتحدة مؤسسة Resolution Trust Corporation (RTC) في عام 1989. وقد قُدِّرَت تكلفة عملية الإنقاذ هذه بنحو 132.1 مليار دولار أمريكي بالنسبة لدافعي الضرائب.

في عامي 2008 و2009، أنقذت وزارة الخزانة الأميركية ونظام الاحتياطي الفيدرالي العديد من البنوك وشركات التأمين الضخمة فضلاً عن جنرال موتورز وكرايسلر . كما أقر الكونجرس، بناءً على الطلب العاجل من الرئيس الأميركي جورج دبليو بوش ، برنامج إغاثة الأصول المتعثرة (TARP)، الذي تم اعتماده بمبلغ 700 مليار دولار. وسددت قطاعات البنوك الأموال بحلول ديسمبر/كانون الأول 2009، وأعاد برنامج إغاثة الأصول المتعثرة بالفعل أرباحاً إلى دافعي الضرائب. [66] وبلغ إجمالي عمليات الإنقاذ المنفصلة لفاني ماي وفريدي ماك ، اللتين تؤمنان الرهن العقاري، 135 مليار دولار بحلول أكتوبر/تشرين الأول 2010. [67]

لقد أصبحت قضية عمليات الإنقاذ الفيدرالية للبنوك والشركات الكبرى قضية رئيسية في الانتخابات، حيث ركزت حركة حزب الشاي على وجه الخصوص هجومها على عمليات الإنقاذ. [68]

إنقاذ الرأسمالية

إن الرأسمالية الإنقاذية تحدث عندما يكون الاقتصاد بعيداً عن التوازن إلى الحد الذي يجعل السبيل الوحيد لتحقيق الاستقرار في النظام هو من خلال الدعم الحكومي للشركات والأسر. [69] ومن خلال الحفاظ على الاقتصاد طافياً من خلال هذه الوسائل الاصطناعية يتم الالتفاف على التدمير الإبداعي الشومبيتري وتظل الشركات غير الفعّالة التي تخوض مخاطرات مفرطة في العمل، وبالتالي حرمان أحد العناصر الرئيسية للتنمية الرأسمالية الطبيعية. [70]

يمكن أن يأتي الدعم في شكل شراء الأصول السامة كما في عام 2008 ومن خلال خلق النقود كما في برنامج التيسير الكمي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى. [71] زاد هذا البرنامج من الأصول التي يحتفظ بها مجلس الاحتياطي الفيدرالي من 0.8 تريليون دولار في سبتمبر 2008 إلى 9 تريليون دولار بحلول مايو 2022 أو بعامل أحد عشر. [72] تكررت عمليات الإنقاذ في عام 2020 مع اختلاف أن الشركات الصغيرة والأسر تلقت هذه المرة أيضًا دعمًا ماليًا. [73]

انظر أيضا

محدد:

عام:

مراجع

  1. ^ "انتهاء خطة إنقاذ جنرال موتورز بعد أن باعت الولايات المتحدة آخر ما لديها من "سيارات حكومية". 10 ديسمبر 2013. تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 – عبر www.bloomberg.com.
  2. ^ "bail | بحث في قاموس أصول الكلمات عبر الإنترنت". www.etymonline.com . تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 .
  3. ^ سافير، ويليام (6 أبريل/نيسان 2008). "هل هي أكبر من أن تُفلس أم أن تُنقذ؟". نيويورك تايمز .
  4. ^ تشومسكي، نعوم (2006). الدول الفاشلة.
  5. ^ ab Surowiecki, James (31 مارس 2008). "غباء شديد لدرجة أنه لا يمكن أن يفشل". مجلة النيويوركر . تم استرجاعه في 21 سبتمبر 2008 .
  6. ^ جودمان، بيتر س. (يوليو 2008). "هل هي أكبر من أن يُسمح لها بالإفلاس؟". نيويورك تايمز .
  7. ^ ساكس (نوفمبر 2008). "جسر لصانعي السيارات". washingtonpost.com .
  8. ^ راندال د. جوين (يناير 2012). "هل عمليات الإنقاذ حتمية؟". مجلة ييل للتنظيم . 29 (1).
  9. ^ جرويندال (8 نوفمبر 2017). "الكفالة". أخبار بلومبرج.
  10. ^ "عمليات إنقاذ البنوك تقترب من الحساب النهائي". wsj.com .
  11. ^ رايان تريسي وجولي شتاينبرج وتيليس ديموس (19 ديسمبر 2014). "عمليات إنقاذ البنوك تقترب من الحساب النهائي". وول ستريت جورنال . تم الاسترجاع في 28 ديسمبر 2014 .
  12. ^ "سويسرا تكشف عن خطة لإنقاذ البنوك". الغارديان .
  13. ^ "نظام الضمان البنكي". NTMA. مؤرشف من الأصل في 2 مارس 2009.
  14. ^ "تفاصيل خطة إنقاذ البنوك في الاتحاد الأوروبي – كيف تم تخصيص 1.6 تريليون يورو". تومسون رويترز.
  15. ^ "المودعون في بنك قبرص يخسرون 47.5% من مدخراتهم". USA TODAY . تم الاسترجاع في 21 يونيو 2018 .
  16. ^ "من الإنقاذ إلى الإنقاذ الداخلي". مجلة الإيكونوميست .
  17. ^ "ميلاد نظام الإنقاذ الداخلي". مراجعة القانون المالي الدولي .
  18. ^ "سياسة الحل وقابلية الحل في مركز أنظمة الاستقرار المالي؟" (PDF) . تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 .
  19. ^ توماس ف. هويرتاس. "حالة الإنقاذ المالي" (PDF) . مؤرشف من الأصل (PDF) في 12 يونيو 2019. تم الاسترجاع في 6 يونيو 2018 .
  20. ^ "شركات القابضة المصرفية الكبرى" (PDF) . تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 .
  21. ^ والش، جون (3 ديسمبر 2013). "نونان: خط الائتمان قادر على كسر دورة الهلاك". آيريش إكزامينر . تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 .
  22. ^ "بنك إنجلترا ليس لديه ثقة في إمكانية إنقاذ بنك كبير فاشل". www.telegraph.co.uk . 17 مارس 2014 . تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 .
  23. ^ "تزايد المخاوف بشأن قواعد الإنقاذ المالي في الدنمارك". فاينانشال تايمز .
  24. ^ بروسي، بول (5 مايو/أيار 2013). "حل البنوك و"الإنقاذ الداخلي" في الاتحاد الأوروبي: دراسات حالة مختارة قبل وبعد إعادة هيكلة البنوك المركزية" (PDF) . البنك الدولي. ص 1-9.
  25. ^ "بيان مارتن جيه جرونبيرج، رئيس مجلس إدارة مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية بشأن استراتيجية حل نقطة الدخول الواحدة". مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية.
  26. ^ "خطط حل العنوان الأول وIDI". FDIC.
  27. ^ "دليل الدائنين لسلطة التصفية المنظمة لمؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية" (PDF) (بيان صحفي). ديفيس بولك. مؤرشف من الأصل (PDF) في 12 يونيو 2018. تم الاسترجاع في 7 يونيو 2018 .
  28. ^ "Dodd-Frank: Title II - Orderly Liquidation Authority". LII / Legal Information Institute . تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 .
  29. ^ "التصفية المنظمة لشركة ليمان براذرز القابضة بموجب قانون دود-فرانك" (PDF) (بيان صحفي). مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية.
  30. ^ "التصفية المنظمة لشركة ليمان براذرز القابضة بموجب قانون دود-فرانك" (PDF) (بيان صحفي). مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية.
  31. ^ "إنهاء 'أكبر من أن يُسمَح له بالإفلاس'". بنك الاحتياطي الفيدرالي.
  32. ^ "أكبر من أن يُسمح له بالإفلاس: الطريق إلى الحل". مركز السياسة الحزبية.
  33. ^ انظر الصفحتين 144 و145 من وثيقة ميزانية حكومة كندا "خطة العمل الاقتصادي 2013"
  34. ^ "الاتحاد الأوروبي يجعل دائني البنوك يتحملون الخسائر مع تحول خطة الإنقاذ القبرصية إلى خطة إنقاذ". www.telegraph.co.uk . 27 يونيو 2013 . تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 .
  35. ^ "الاتحاد الأوروبي يتوصل إلى اتفاق بشأن مشروع قانون إفلاس البنوك بعد محادثات ماراثونية". 20 مارس 2014. تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 – عبر www.bloomberg.com.
  36. ^ فونتانيلا خان، جيمس (16 يناير/كانون الثاني 2014). "البرلمان الأوروبي يتحدى خطة إنشاء صندوق إنقاذ بنوك بقيمة 55 مليار يورو". فاينانشال تايمز . تم الاسترجاع في 16 مارس/آذار 2023 .
  37. ^ "ركن الصحافة". المفوضية الأوروبية - المفوضية الأوروبية . تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 .
  38. ^ "تزايد المخاوف بشأن قواعد الإنقاذ المالي في الدنمارك". فاينانشال تايمز .
  39. ^ abc Holly Ellyatt, That was quick! Cyprus exits rescuepay with cash out, CNBC (March 8, 2016).
  40. ^ إيرينفرويند، ماكس (27 مارس/آذار 2013). "البنوك القبرصية تعيد فتح أبوابها وسط انتقادات لخطة الإنقاذ". واشنطن بوست .
  41. ^ "كارثة قبرص تلقي الضوء على صناعة الملاذات الضريبية العالمية". MSNBC. 26 مارس 2013. تم الاسترجاع في 2 أبريل 2013 .
  42. ^ يان ستروبكزيوسكي؛ أنيكا بريدثاردت (25 مارس/آذار 2013). "صفقة قبرص في اللحظة الأخيرة لإغلاق بنك وإجباره على تحمل الخسائر". رويترز . تم الاسترجاع في 25 مارس/آذار 2013 .
  43. ^ "مجموعة اليورو توقع على اتفاق الإنقاذ الذي توصلت إليه قبرص والترويكا". إيكاثيميريني . اليونان. 25 مارس 2013. تم الاسترجاع في 25 مارس 2013 .
  44. ^ "بنك قبرص ينفذ خطة إنقاذ المودعين". www.telegraph.co.uk . 28 أبريل 2013 . تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 .
  45. ^ "غير عادل، قصير النظر، ومحبط للذات". مجلة الإيكونوميست . تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 .
  46. ^ "بيان تمهيدي للمؤتمر الصحفي (مع أسئلة وأجوبة)" (بيان صحفي). البنك المركزي الأوروبي.
  47. ^ "بيان تمهيدي للمؤتمر الصحفي (مع أسئلة وأجوبة)" (بيان صحفي). البنك المركزي الأوروبي.
  48. ^ "سلطة التصفية المنظمة وإصلاح الإفلاس" (PDF) (بيان صحفي). وزارة الخزانة.
  49. ^ "FINMA - Swiss "too big to fail regime" significant booster". Finma.ch (بيان صحفي). مؤرشف من الأصل في 13 يونيو 2018. تم الاسترجاع في 13 يونيو 2018 .
  50. ^ "دروس ماسون من عمليات الإنقاذ الجزء الثاني". مؤرشف من الأصل في 3 أكتوبر 2008.
  51. ^ دروس من خطة إنقاذ اليابان أرشيف 2008-09-30 على موقع واي باك مشين
  52. ^ "ورقة صندوق النقد الدولي" (PDF) . تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 .
  53. ^ شومان، مايكل؛ ماسترز، كوكو (10 أكتوبر/تشرين الأول 2008). "الدروس المستفادة من الانهيار الأخير في آسيا: التصرف بسرعة". تايم . مؤرشف من الأصل في 12 أكتوبر/تشرين الأول 2008.
  54. ^ تابوتشي، هيروكو (13 فبراير 2009). "دروس من اليابان"، نيويورك تايمز .
  55. ^ بلودجيت، هنري. "تاريخ عمليات الإنقاذ: أي الأنواع تنجح... ولماذا لن تنجح عمليات الإنقاذ الخاصة بنا". بيزنس إنسايدر . تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 .
  56. ^ "فولكر ينتقد خطة أوباما بشأن الشركات "المهمة نظامياً". بلومبرج . 24 سبتمبر/أيلول 2009.بلومبرج، 2009-09-24
  57. ^ موجة الإنقاذ المالي، بقلم رون بول، 24 نوفمبر 2008
  58. ^ "صندوق النقد الدولي يشير إلى فشل خطة إنقاذ البنوك الأيرلندية". فاينانشال تايمز .
  59. ^ "تعزيز حلقة الهلاك التي تربط البنوك والحكومات الأوروبية". رويترز . مؤرشف من الأصل في 20 مايو 2016.
  60. ^ "باتريك هونوهان ودانييلا كلينجبيل، مجموعة أبحاث التنمية، إدارة التمويل والاستراتيجية القطاعية والسياسات، "السيطرة على التكاليف المالية للأزمات المصرفية"" (PDF) .سبتمبر 2000
  61. ^ "القائمة: أكبر عمليات الإنقاذ في العالم" . تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 .
  62. ^ سانجر، ديفيد إي. (14 نوفمبر 1998). "خطة إنقاذ البرازيل: مقامرتان للولايات المتحدة" نيويورك تايمز . تم الاسترجاع في 4 ديسمبر 2016 .
  63. ^ ""وراء خطة الإنقاذ"" – الآن على قناة بي بي إس". بي بي إس .
  64. ^ "تحليل صندوق النقد الدولي لخطة الإنقاذ الأيرلندية". VoxEU.org . 17 نوفمبر 2015. تم الاسترجاع في 24 يناير 2017 .
  65. ^ دوجيرتي، كارتر (22 سبتمبر/أيلول 2008). "وقف الأزمة المالية، على الطريقة السويدية". صحيفة نيويورك تايمز . تم استرجاعه في 24 سبتمبر/أيلول 2008 .
  66. ^ لينوس ويلسون ويان ويندي وو، "الهروب من القماش المشمع". مجلة الاستقرار المالي 8.1 (2012): 32-42.
  67. ^ "تامارا كيث، "تكاليف إنقاذ فاني ماي وفريدي ماك قد ترتفع" NPR، 21 أكتوبر 2010". NPR .
  68. ^ بانون، براد (9 سبتمبر/أيلول 2010). "إنقاذ البنوك أدى إلى ظهور مشكلة حزب الشاي بين أوباما والديمقراطيين". يو إس نيوز آند وورلد ريبورت .
  69. ^ "رأسمالية الإنقاذ: بعد عامين". مركز البحوث الاقتصادية والسياسية . 25 نوفمبر/تشرين الثاني 2010. تم الاسترجاع في 17 مايو/ أيار 2022 .
  70. ^ "مشكلة الإنقاذ في ظل الليبرالية الجديدة". بوسطن ريفيو . تم الاسترجاع في 17 مايو 2022 .
  71. ^ وينشتاين، كيم. "PERI - مشكلة إنقاذ النيوليبرالية". peri.umass.edu . تم الاسترجاع في 17 مايو 2022 .
  72. ^ مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي (الولايات المتحدة) (18 ديسمبر 2002). "الأصول: إجمالي الأصول: إجمالي الأصول (ناقص الاستبعادات من التوحيد): مستوى الأربعاء". FRED، بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس . تم الاسترجاع في 17 مايو 2022 .
  73. ^ كوملوس، جون (2021). "العقدة الغوردية الأمريكية" (PDF) . مراجعة الاقتصاد في العالم الحقيقي. ص 103-108 . تم الاسترجاع في 29 مايو 2022 .

قراءة إضافية

  • "الأزمة المالية: التذمر من برنامج إغاثة الأصول المتعثرة: الكونجرس يتجادل حول أفضل السبل لتجنب الكارثة المالية"، مجلة الإيكونوميست ، 23 سبتمبر/أيلول 2008
  • "وراء خطة الإنقاذ" - الآن على قناة PBS 26/09/2008
  • لانشيستر، جون ، "اختراع النقود: كيف أصبحت هرطقات اثنين من المصرفيين أساس اقتصادنا الحديث"، مجلة النيويوركر ، 5 و12 أغسطس/آب 2019، ص 28-31.
  • مولو، بول (2008). خطة الإنقاذ بقيمة 700 مليار دولار . نيويورك: جون وايلي وأولاده. رقم ISBN 978-0470462560.
  • دراسة صندوق النقد الدولي ليفان وفالنسيا سبتمبر 2008
  • رايت، روبرت إي. محرر. عمليات الإنقاذ: المال العام، الربح الخاص (نيويورك: مطبعة جامعة كولومبيا، 2009). [ رقم ISBN مفقود ]
  • رايت، روبرت إي. فوبارنوميكس: نظرة خفيفة وجادة إلى المشاكل الاقتصادية في أميركا (بافالو، نيويورك: بروميثيوس، 2010). [ رقم ISBN مفقود ]
  • تقدير الدعم الحكومي للبنوك الكندية خلال الأزمة المالية من قبل المركز الكندي للبدائل السياسية
يحتوي موقع Wikiquote على اقتباسات متعلقة بـ Bailout .
ابحث عن كلمة bailout في ويكاموس، القاموس الحر.
  • قارئ خطة الإنقاذ – مورد ضد خطة الإنقاذ من منظور ليبرالي
  • حملة إنقاذ مالي على يوتيوب – فيديو ساخر عن عمليات الإنقاذ المالي والتأثير الاقتصادي على المواطنين العاديين

الولايات المتحدة

  • إجمالي خطة الإنقاذ الأمريكية 29.616 تريليون دولار
  • الصفقة الجديدة في القرن الحادي والعشرين
تم الاسترجاع من "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=خطة الإنقاذ&oldid=1245387115"
Original text
Rate this translation
Your feedback will be used to help improve Google Translate