السياسة المالية

في الاقتصاد والعلوم السياسية ، تُعرَّف السياسة المالية بأنها استخدام إيرادات الحكومة ( الضرائب أو تخفيضاتها ) وإنفاقها للتأثير على اقتصاد الدولة. وقد تطور استخدام إيرادات الحكومة وإنفاقها للتأثير على متغيرات الاقتصاد الكلي كرد فعل على الكساد الكبير في ثلاثينيات القرن العشرين، عندما أصبح نهج عدم التدخل السابق في إدارة الاقتصاد غير قابل للتطبيق. وتستند السياسة المالية إلى نظريات الاقتصادي البريطاني جون ماينارد كينز ، الذي افترض في نظريته الاقتصادية الكينزية أن التغييرات الحكومية في مستويات الضرائب والإنفاق الحكومي تؤثر على الطلب الكلي ومستوى النشاط الاقتصادي. وتُعد السياسة المالية والنقدية الاستراتيجيتين الرئيسيتين اللتين تستخدمهما حكومة الدولة وبنكها المركزي لتحقيق أهدافها الاقتصادية. ويتيح الجمع بين هاتين السياستين للسلطات استهداف التضخم وزيادة فرص العمل . وفي الاقتصادات الحديثة، يُعتبر التضخم "صحياً" في نطاق 2% إلى 3%. بالإضافة إلى ذلك، يُصمم النظام للحفاظ على نمو الناتج المحلي الإجمالي عند 2% إلى 3% ومعدل البطالة قريباً من معدل البطالة الطبيعي الذي يتراوح بين 4% و5%. ^{[ 1 ]} وهذا يعني أن السياسة المالية تُستخدم لتحقيق استقرار الاقتصاد على مدار الدورة الاقتصادية . ^{[ 2 ] [ 3 ]}

يمكن أن تؤثر التغييرات في مستوى وتكوين الضرائب والإنفاق الحكومي على متغيرات الاقتصاد الكلي، بما في ذلك:

• الطلب الكلي ومستوى النشاط الاقتصادي
• الادخار والاستثمار​
• توزيع الدخل
• تخصيص الموارد .

يمكن التمييز بين السياسة المالية والسياسة النقدية ، فالسياسة المالية تُعنى بالضرائب والإنفاق الحكومي، وغالبًا ما تُدار من قِبل جهة حكومية ^{[ 4 ]} ؛ ^{[ 5 ]؛ [ 6 ]،} بينما تُعنى السياسة النقدية بالمعروض النقدي وأسعار الفائدة ، وغالبًا ما تُدار من قِبل البنك المركزي للبلاد . وتؤثر كلتا السياستين، المالية والنقدية، على الأداء الاقتصادي للبلاد ^{[ 7 ]} . ^{[ 5 ] ؛ [ 8 ]}

منذ سبعينيات القرن الماضي، بات من الواضح أن أداء السياسة النقدية يتفوق على السياسة المالية في بعض الجوانب، وذلك لأنها تحدّ من النفوذ السياسي، إذ يحددها البنك المركزي (فربما يلجأ السياسيون إلى خفض أسعار الفائدة لتحقيق نمو اقتصادي قبل الانتخابات العامة). إضافةً إلى ذلك، قد يكون للسياسة المالية تأثيرات أكبر على جانب العرض في الاقتصاد: فخفض التضخم لا يُفضّل اللجوء إلى زيادة الضرائب أو خفض الإنفاق، ما قد يجعل الحكومة مترددة في استخدامها. وتتميز السياسة النقدية عمومًا بسرعة تنفيذها، إذ يمكن تحديد أسعار الفائدة شهريًا، بينما قد يستغرق قرار زيادة الإنفاق الحكومي وقتًا لتحديد أوجه إنفاق الأموال. ^{[ 9 ]}

أظهر الركود الاقتصادي الذي شهده العقد الأول من الألفية الثانية أن للسياسة النقدية حدودًا معينة. ويحدث فخ السيولة عندما لا تكفي تخفيضات أسعار الفائدة لتحفيز الطلب، إذ تمتنع البنوك عن الإقراض ويتردد المستهلكون في زيادة إنفاقهم بسبب التوقعات السلبية للاقتصاد. ويُعد الإنفاق الحكومي مسؤولاً عن خلق الطلب في الاقتصاد، ويمكنه أن يُعطي دفعة قوية لإخراج الاقتصاد من الركود. وعندما يحدث ركود عميق، لا يكفي الاعتماد على السياسة النقدية وحدها لاستعادة التوازن الاقتصادي. ^{[ 9 ]} ولكل من هاتين السياستين اختلافات، ولذلك أصبح الجمع بين جوانب كلتيهما لمعالجة المشكلات الاقتصادية حلاً تستخدمه الولايات المتحدة حاليًا. لهذه السياسات آثار محدودة؛ ومع ذلك، يبدو أن للسياسة المالية تأثيرًا أكبر على المدى الطويل، بينما تميل السياسة النقدية إلى تحقيق نجاح قصير الأجل. ^{[ 10 ]}

في عام 2000، أظهر استطلاع رأي شمل 298 عضوًا في الجمعية الاقتصادية الأمريكية (AEA) أن 84% منهم وافقوا عمومًا على عبارة "للسياسة المالية تأثير تحفيزي كبير على الاقتصاد الذي لا يعمل بكامل طاقته "، بينما وافق 71% منهم أيضًا على عبارة " ينبغي ترك إدارة الدورة الاقتصادية للاحتياطي الفيدرالي ؛ وينبغي تجنب السياسة المالية الفعّالة ". ^{[ 11 ]} وفي عام 2011، أظهر استطلاع رأي لاحق شمل 568 عضوًا في الجمعية الاقتصادية الأمريكية أن الإجماع السابق حول هذه العبارة الأخيرة قد تلاشى، وأصبح محل خلاف متساوٍ تقريبًا. ^{[ 12 ]}

بحسب حالة الاقتصاد، قد تسعى السياسة المالية إلى تحقيق أهداف مختلفة: فقد تركز على كبح النمو الاقتصادي عن طريق ضبط التضخم، أو على زيادة النمو الاقتصادي عن طريق خفض الضرائب ، وتشجيع الإنفاق على مشاريع مختلفة تحفز النمو الاقتصادي ، وتمكين الاقتراض والإنفاق. وتتمثل المواقف الثلاثة للسياسة المالية فيما يلي: ^{[ 13 ]}

• تُتخذ السياسة المالية المحايدة عادةً عندما لا يكون الاقتصاد في حالة ركود أو ازدهار . ويكون حجم الإنفاق الحكومي بالعجز (الفائض غير الممول من الإيرادات الضريبية ) مماثلاً تقريباً لمتوسطه عبر الزمن، لذا لا تطرأ عليه أي تغييرات من شأنها التأثير على مستوى النشاط الاقتصادي .
• تلجأ الحكومة إلى السياسة المالية التوسعية عند محاولتها تحقيق التوازن خلال مرحلة الانكماش في الدورة الاقتصادية . وتتضمن هذه السياسة زيادة الإنفاق الحكومي بما يتجاوز الإيرادات الضريبية المعتادة، وعادةً ما تُطبّق خلال فترات الركود. ومن أمثلة تدابير السياسة المالية التوسعية زيادة الإنفاق الحكومي على الأشغال العامة (مثل بناء المدارس) وتقديم تخفيضات ضريبية للمواطنين لتعزيز قدرتهم الشرائية (لتعويض انخفاض الطلب).
• من ناحية أخرى، تُعدّ السياسة المالية الانكماشية إجراءً يهدف إلى زيادة معدلات الضرائب وخفض الإنفاق الحكومي. وتُطبّق هذه السياسة عندما يكون عجز الإنفاق الحكومي أقل من المعتاد. وقد يُؤدي ذلك إلى تباطؤ النمو الاقتصادي إذا كان التضخم، الناجم عن زيادة كبيرة في الطلب الكلي والمعروض النقدي، مفرطًا. ومن خلال خفض إجمالي دخل الاقتصاد، يقلّ أيضًا المبلغ المتاح للمستهلكين للإنفاق. لذا، تُطبّق إجراءات السياسة المالية الانكماشية عندما يحدث نمو غير مستدام، مما يُؤدي إلى التضخم، وارتفاع أسعار الاستثمار، والركود، وارتفاع معدلات البطالة إلى ما يزيد عن المستوى "الصحيح" الذي يتراوح بين 3% و4%.

مع ذلك، قد تكون هذه التعريفات مُضللة، لأنه حتى في غياب أي تغييرات في الإنفاق أو قوانين الضرائب، تُؤدي التقلبات الدورية للاقتصاد إلى تقلبات دورية في الإيرادات الضريبية وبعض أنواع الإنفاق الحكومي، مما يُغير وضع العجز؛ ولا تُعتبر هذه تغييرات في السياسة. لذا، ولأغراض التعريفات المذكورة أعلاه، يُستبدل مصطلحا "الإنفاق الحكومي" و"الإيرادات الضريبية" عادةً بمصطلحي "الإنفاق الحكومي المُعدَّل دوريًا" و" الإيرادات الضريبية المُعدَّلة دوريًا ". ^{[ 14 ]} وبالتالي، على سبيل المثال، تُعتبر الميزانية الحكومية المتوازنة على مدار الدورة الاقتصادية بمثابة موقف محايد وفعال للسياسة المالية.

تنفق الحكومات الأموال على طيف واسع من المجالات، بدءًا من الجيش والشرطة وصولًا إلى خدمات مثل التعليم والرعاية الصحية، فضلًا عن التحويلات المالية كإعانات الرعاية الاجتماعية . ويمكن تمويل هذا الإنفاق بعدة طرق مختلفة:

• الضرائب
• ربح إصدار العملة ، وهو الفائدة الناتجة عن طباعة النقود
• اقتراض الأموال من السكان أو من الخارج
• اللجوء إلى الاحتياطيات المالية
• بيع الأصول الثابتة (مثل الأراضي )
• بيع الأسهم للسكان

يُعدّ مفهوم تعديل الميزانية المتوازنة أو ما يُعرف بالقيود المالية مبدأً اقتصاديًا عامًا يُشير إلى فرض قيود صارمة على الإنفاق الحكومي واقتراض القطاع العام، بهدف الحدّ من عجز الميزانية أو تنظيمه على مدى فترة زمنية محددة. وتتبنى معظم الولايات الأمريكية قواعد الميزانية المتوازنة التي تمنعها من تسجيل عجز في الميزانية. وعلى الرغم من أن الحكومة الفيدرالية الأمريكية لديها، من الناحية الفنية، حدّ أقصى قانوني لإجمالي الأموال التي يُمكنها اقتراضها ، إلا أن هذا الحدّ ليس قيدًا فعليًا، إذ يُمكن رفعه بسهولة بمجرد الموافقة على الإنفاق، وغالبًا ما يُرفع قبل أن يصل الدين إلى هذا المستوى. ويمكن أن يتضمن تعديل الميزانية المتوازنة تعديلًا لمراعاة الدورات الاقتصادية . ^{[ 16 ]}

يُناقش تأثير السياسة المالية بشكل أساسي في سياق الاقتصادات المتقدمة. إلا أن السياسة المالية تُستخدم بشكل مختلف في الدول النامية . فبدلاً من الحفاظ على النمو الاقتصادي ، تُستخدم لتوليد نمو اقتصادي إضافي من خلال تحسين رأس المال البشري . ويمكن تحقيق ذلك عبر الاستثمار في الإنفاق العام، كالبنية التحتية والتعليم. وعند نجاح هذه الاستراتيجية، يُمكن أن تُسفر عن مكاسب اقتصادية طويلة الأجل. ^{[ 17 ]} ومع ذلك، لا يزال يتعين على الدول النامية مراعاة تأثير السياسة المالية على التضخم والبطالة. فبالنسبة لبعض الدول النامية، يتطلب تطبيق سياسة مالية تُحسّن الاستقرار الاقتصادي "إعادة توجيه" نحو الانضباط المالي، والحد من نفوذ الحكومة وتدخلها، لمنح القطاع الخاص القدرة على النمو والاستقرار. ^{[ 18 ]}

من أبرز المشكلات التي تواجهها الاقتصادات النامية على الأرجح عدم القدرة على تمويل السياسات المالية. إذ تبلغ الإيرادات الضريبية التي تجبيها الدول المتقدمة ضعف نظيرتها في الدول النامية تقريبًا كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي. ^{[ 19 ]} إضافةً إلى ذلك، تتفاقم أزمة الديون في الدول النامية لتصل إلى 11.4 تريليون دولار، مدفوعة جزئيًا بمشاريع التنمية. ^{[ 20 ]} وقد دفع هذا الحكومات إلى إعطاء الأولوية لسداد الديون على حساب تمويل الخدمات العامة الأساسية. ^{[ 20 ]} ونتيجةً لذلك، باتت العديد من الدول النامية عاجزة عن مواصلة تطبيق سياسات مالية مناسبة بسبب نقص الموارد.

تستخدم الحكومات السياسة المالية للتأثير على مستوى الطلب الكلي في الاقتصاد، بحيث يمكن تحقيق أهداف اقتصادية معينة: ^{[ 21 ]}

• استقرار الأسعار؛
• التوظيف الكامل؛
• النمو الاقتصادي.

يرى أصحاب النظرية الكينزية في الاقتصاد أن زيادة الإنفاق الحكومي وخفض الضرائب هما أفضل السبل للتأثير على الطلب الكلي وتحفيزه، بينما يُنصح بخفض الإنفاق وزيادة الضرائب بعد حدوث التوسع الاقتصادي. ويؤكد الكينزيون أيضًا على ضرورة استخدام السياسة المالية التوسعية في أوقات الركود أو انخفاض النشاط الاقتصادي كأداة أساسية لبناء إطار عمل لنمو اقتصادي قوي والسعي نحو تحقيق التوظيف الكامل . نظريًا، يُفترض أن يُغطى العجز الناتج من خلال اقتصاد متوسع خلال فترة التوسع اللاحقة؛ وهذا هو المنطق الذي استندت إليه خطة الصفقة الجديدة . ^{[ 22 ]}

يُعدّ نموذج IS-LM طريقة أخرى لفهم آثار التوسع المالي. فمع زيادة الإنفاق الحكومي، ينتقل منحنى IS إلى أعلى وإلى اليمين. على المدى القصير ، يؤدي ذلك إلى ارتفاع سعر الفائدة الحقيقي ، مما يقلل الاستثمار الخاص ويزيد الطلب الكلي، وبالتالي يضغط على العرض نحو الأعلى. ولمواجهة هذا الارتفاع في الطلب الكلي على المدى القصير، تزيد الشركات إنتاجها عند مستوى التوظيف الكامل . ويؤدي ارتفاع مستويات الأسعار على المدى القصير إلى انخفاض المعروض النقدي ، مما يُعيد منحنى LM إلى وضعه الأصلي، وبالتالي يُعيد التوازن العام إلى مستوى التوظيف الكامل الأصلي. لذلك، يُبيّن نموذج IS-LM أنه سيحدث ارتفاع عام في مستوى الأسعار وأسعار الفائدة الحقيقية على المدى الطويل نتيجة للتوسع المالي. ^{[ 23 ]}

يمكن للحكومات استخدام فائض الميزانية للقيام بأمرين:

• لإبطاء وتيرة النمو الاقتصادي القوي؛
• لتحقيق استقرار الأسعار عندما يكون التضخم مرتفعاً للغاية.

تفترض النظرية الكينزية أن خفض الإنفاق في الاقتصاد سيؤدي إلى انخفاض مستويات الطلب الكلي وانكماش الاقتصاد، وبالتالي استقرار الأسعار. ومن النماذج الأخرى الشائعة الاستخدام لفهم آثار السياسة المالية نموذج الطلب الكلي - العرض الكلي ( AD-AS) . وهو مشابه لنموذج IS-LM، ولكنه يسمح بتغير مستوى الأسعار، مما يجعله النموذج الأمثل للتحليل طويل الأجل. ^{[ 24 ]} لا يزال الاقتصاديون يناقشون فعالية التحفيز المالي ^{[ 25 ]} . ويتمحور النقاش في الغالب حول ظاهرة مزاحمة الإنفاق الحكومي: أي ما إذا كان الاقتراض الحكومي يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة ، مما قد يعوض الأثر التحفيزي للإنفاق. عندما تعاني الحكومة من عجز في الميزانية، ستحتاج إلى تمويل من الاقتراض العام (إصدار السندات الحكومية)، أو الاقتراض الخارجي، أو تمويل الدين. وعندما تمول الحكومات العجز بإصدار السندات الحكومية، يمكن أن ترتفع أسعار الفائدة في السوق، لأن الاقتراض الحكومي يخلق طلبًا أكبر على الائتمان في الأسواق المالية. يؤدي هذا إلى انخفاض الطلب الكلي على السلع والخدمات، مما يعوض جزئيًا أو كليًا الأثر التوسعي المباشر للإنفاق بالعجز، وبالتالي يقلل أو يلغي تحقيق هدف التحفيز المالي. ويؤكد الاقتصاديون الكلاسيكيون الجدد عمومًا على ظاهرة مزاحمة الشركات الناشئة، بينما يرى الكينزيون أن السياسة المالية لا تزال فعالة، لا سيما في حالة فخ السيولة حيث تكون هذه الظاهرة، بحسب رأيهم، ضئيلة. ^{[ 26 ]}

في الرؤية الكلاسيكية ، تؤدي السياسة المالية التوسعية إلى انخفاض صافي الصادرات، مما يُخفف من أثرها على الناتج القومي والدخل. فعندما يؤدي اقتراض الحكومة إلى رفع أسعار الفائدة، فإنه يجذب رؤوس الأموال الأجنبية من المستثمرين الأجانب. ويعود ذلك إلى أنه، مع ثبات العوامل الأخرى، تُقدم السندات الصادرة عن دولة تُطبق سياسة مالية توسعية معدل عائد أعلى. بعبارة أخرى، يتعين على الشركات الراغبة في تمويل مشاريعها التنافس مع حكومتها للحصول على رأس المال، لذا تُقدم هذه الحكومات معدلات عائد أعلى. ولشراء سندات صادرة عن دولة معينة، يجب على المستثمرين الأجانب الحصول على عملة تلك الدولة. وبالتالي، عندما تتدفق رؤوس الأموال الأجنبية إلى الدولة التي تشهد توسعًا ماليًا، يزداد الطلب على عملة تلك الدولة . ويؤدي ازدياد الطلب بدوره إلى ارتفاع قيمة العملة، مما يُقلل من تكلفة الواردات ويجعل الصادرات من تلك الدولة أكثر تكلفة بالنسبة للأجانب. ونتيجة لذلك، تنخفض الصادرات وتزداد الواردات ، مما يُقلل الطلب على صافي الصادرات . ^{[ 27 ]}

يعارض بعض الاقتصاديين الاستخدام التقديري للتحفيز المالي بسبب التأخير الداخلي (الفترة الزمنية اللازمة لتنفيذه)، والذي يكون طويلاً حتمًا تقريبًا نظرًا للجهد التشريعي الكبير المبذول. علاوة على ذلك، فإن التأخير الخارجي بين وقت التنفيذ ووقت ظهور معظم آثار التحفيز قد يعني أن التحفيز يُؤثر سلبًا على اقتصاد يتعافى بالفعل، مما يُؤدي إلى تضخم النمو الاقتصادي في الفترة اللاحقة بدلًا من تحفيز الاقتصاد في الوقت الذي يحتاج فيه إلى ذلك. ^{[ 28 ]} كما يُبدي بعض الاقتصاديين قلقهم بشأن الآثار التضخمية المحتملة الناجمة عن زيادة الطلب التي يُولدها التحفيز المالي. من الناحية النظرية، لا يُسبب التحفيز المالي التضخم عندما يستخدم موارد كانت ستظل مُعطلة لولا ذلك. على سبيل المثال، إذا وظّف التحفيز المالي عاملًا كان سيبقى عاطلًا عن العمل لولا ذلك ، فلن يكون هناك أي أثر تضخمي؛ ومع ذلك، إذا وظّف التحفيز عاملًا كان سيحصل على وظيفة لولا ذلك، فإن التحفيز يزيد الطلب على العمالة بينما يظل عرضها ثابتًا، مما يؤدي إلى تضخم الأجور وبالتالي تضخم الأسعار . ^{[ 29 ]}

• سيمونسن، إم إتش. الاقتصاد القياسي والدولة. محرر جامعة برازيليا، 1960-1964.
• هاين، بي تي، بوتكي، بي جيه، بريتشيتكو، دي إل (2002). الطريقة الاقتصادية في التفكير (الطبعة العاشرة). برنتيس هول.
• لارش، م. وج. نوغيرا ​​مارتينز (2009). صنع السياسة المالية في الاتحاد الأوروبي: تقييم للممارسات والتحديات الحالية. روتليدج.
• هانسن، بنت (2003). النظرية الاقتصادية للسياسة المالية، المجلد 3. روتليدج.
• أندرسون، جي إي (2005). الإصلاح المالي وآثاره على مستوى الشركات في أوروبا الشرقية وآسيا الوسطى ، سلسلة أوراق العمل wp800، معهد ويليام ديفيدسون في جامعة ميشيغان.
• دي. هاريس. روجر فنتون وحرب القرم
• شميدت، م (2018). "نظرة على السياسة المالية والنقدية"، دوت داش
• بيتنجر، ت. (2017). "الفرق بين السياسة النقدية والسياسة المالية"، EconomicsHelp.org
• أماديو، ك. (2018). "أنواع السياسة المالية وأهدافها وأدواتها"، دوت داش
• كريمر، ل. (2019). "ما هي السياسة المالية؟"، دوت داش
• ماسيك، ر؛ جانكو، ج. (2015) "تأثير السياسة المالية على النمو الاقتصادي تبعاً للظروف المؤسسية"

• صفحة موضوع السياسة المالية من موسوعة بريتانيكا