قانون المعايير الموحدة للتقاضي في قضايا الأوراق المالية

قانون المعايير الموحدة للتقاضي في الأوراق المالية لعام 1998 ( SLUSA )، القانون العام 105-353 (نص) (ملف PDF) ، 112 Stat. 3227، هو قانون تشريعي فيدرالي في الولايات المتحدة الأمريكية يتعلق بدعاوى جماعية خاصة تتعلق بالاحتيال في الأوراق المالية . عدّل قانون SLUSA أجزاءً من قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون سوق الأوراق المالية لعام 1934 لمنع رفع دعاوى جماعية معينة تزعم الاحتيال بموجب قانون الولاية "فيما يتعلق بشراء أو بيع" الأوراق المالية. لا يمكن رفع هذه الدعاوى في محاكم الولايات أو المحاكم الفيدرالية. 

في عام 1995، أقر الكونجرس قانون إصلاح التقاضي في الأوراق المالية الخاصة (PSLRA)، مدعياً ​​أن آلية الدعاوى الجماعية كانت تُستخدم للإضرار بـ "الاقتصاد الأمريكي بأكمله" من خلال الدعاوى الكيدية، واستهداف المدعى عليهم الأثرياء، وطلبات الكشف التعسفية، و"التلاعب من قبل محامي الدعاوى الجماعية بالعملاء الذين يزعمون تمثيلهم". ^{[ 1 ]} وبناءً على ذلك، فرض قانون PSLRA قيودًا جديدة تضمنت معيارًا أكثر صرامة للمرافعة في الدعاوى الجماعية المتعلقة بالأوراق المالية، وحدودًا قصوى للتعويضات، وعقوبات إلزامية على التقاضي التافه.

نتيجةً لذلك، سعى العديد من المدعين في قضايا الاحتيال في الأوراق المالية إلى التهرب من القيود الجديدة التي فرضها قانون إصلاح التقاضي في الأوراق المالية الخاصة (PSLRA) بتجنب المحاكم الفيدرالية تمامًا. وبينما كانت قضايا الأوراق المالية نادرة تاريخيًا في محاكم الولايات، أصبحت الدعاوى الجماعية القائمة على قوانين الولايات والمتعلقة بالاحتيال في الأوراق المالية شائعة الآن. وقد عقد الكونغرس جلسة استماع في عام 1997 لتقييم آثار قانون إصلاح التقاضي في الأوراق المالية الخاصة (PSLRA)، ثم سنّ قانون الولايات بشأن التقاضي في الأوراق المالية (SLUSA) لوقف هذا "التحول من المحاكم الفيدرالية إلى محاكم الولايات" و"منع استخدام بعض الدعاوى الجماعية الخاصة بالأوراق المالية في الولايات، والتي تزعم الاحتيال، لإحباط أهداف" قانون الإصلاح. ^{[ 2 ]}

ينص البند الأساسي من قانون SLUSA على ما يلي:

قيود الدعاوى الجماعية. -- لا يجوز لأي طرف خاص رفع دعوى جماعية مشمولة بالتغطية، استنادًا إلى القانون التشريعي أو العرفي لأي ولاية أو قسم فرعي منها، في أي محكمة ولاية أو محكمة اتحادية، بدعوى --

(أ) تحريف أو إغفال حقيقة جوهرية فيما يتعلق بشراء أو بيع ورقة مالية مشمولة؛ أو

(ب) أن المدعى عليه استخدم أو وظف أي وسيلة أو حيلة تلاعبية أو خادعة فيما يتعلق بشراء أو بيع ورقة مالية مشمولة. ^{[ 3 ]}

ينص بند رئيسي آخر في القانون على إمكانية نقل جميع "الدعاوى الجماعية المشمولة" المرفوعة أمام محاكم الولايات إلى المحاكم الفيدرالية، ^{[ 4 ]} والتي يُعرّفها القانون بأنها دعوى قضائية تُطالب فيها بتعويضات نيابةً عن أكثر من 50 شخصًا. ويُقصد بـ"الأوراق المالية المشمولة" الأوراق المالية المتداولة على الصعيد الوطني والمدرجة في بورصة وطنية منظمة .

في قضية ميريل لينش، بيرس، فينير وسميث ضد دابيت ، 547 الولايات المتحدة 71 (2006)، قضت المحكمة العليا الأمريكية بأن قانون SLUSA يُبطل دعاوى "حاملي" الأسهم بموجب قوانين الولايات، والتي تزعم الضرر الناجم عن الاحتفاظ المطول بالأسهم بسبب الاحتيال، بالإضافة إلى الدعاوى الناشئة عن شراء أو بيع الأوراق المالية بفعل الاحتيال. ورغم أن قاعدة 10b-5 الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لا تُنشئ إلا دعوى خاصة بموجب القانون الفيدرالي لدعاوى البائع والمشتري، وتستخدم هذه القاعدة نفس عبارة "فيما يتعلق بـ" الواردة في قانون SLUSA، فقد قضت المحكمة بأن استبعاد دعاوى حاملي الأسهم من القاعدة 10b-5 هو قيد قضائي على التقاضي الخاص، ^{[ 5 ]} وليس تفسيرًا لنصها. ورأت المحكمة أن السياسة الكامنة وراء قانون SLUSA تشير إلى ضرورة إعطاء نصها أثرًا واسعًا، لسد ثغرة دعاوى حاملي الأسهم.

يستثني قانون SLUSA من نطاق أحكامه الاستباقية بعض الدعاوى الجماعية التي تستند إلى قانون الولاية التي تأسست فيها الجهة المصدرة للأوراق المالية . كما يستثني أي دعاوى ترفعها وكالة حكومية، أو خطة معاشات تقاعدية حكومية ، أو دعاوى بموجب عقود بين الجهات المصدرة وأمناء السندات ، أو دعاوى مشتقة يرفعها المساهمون نيابةً عن شركة. ^{[ 6 ]} ويحتفظ قانون SLUSA صراحةً باختصاص محاكم الولايات في إجراءات إنفاذ الوكالات الحكومية. ^{[ 7 ]}

• في قضية التقاضي المتعلقة بشركة American Realty Capital Properties, Inc. ، بشأن الانتهاكات المزعومة للمادة 11 من قانون الأوراق المالية لعام 1933.