الصناديق السيادية الصينية

تُعد الصناديق السيادية للصين آليات تعمل من خلالها الدولة الصينية كمشارك في السوق بهدف دعم القطاعات الاقتصادية المحلية الرئيسية، وتعزيز المصالح الاستراتيجية دوليًا، وتنويع احتياطياتها من النقد الأجنبي .

دلالة

عادةً ما تكون صناديق الثروة السيادية قائمة على السلع الأساسية. ^{[ 1 ]}^{: 5} وغالبًا ما تُنشأ هذه الصناديق من قِبل الدول المُصدِّرة للسلع الأساسية، وخاصةً تلك الغنية بالموارد النفطية. ^{[ 1 ]}^{: 5} وتُموَّل هذه الصناديق السيادية النموذجية من الموارد الوطنية للدولة، وتُسهم في استقرار الميزانيات الوطنية من خلال التخفيف من آثار تقلبات أسعار السلع الأساسية. ^{[ 1 ]}^{: 5}

في المقابل، تموّل الصين صناديقها السيادية من خلال استغلال مواردها المالية والسياسية. ^{[ 1 ]}^{: 6} ويشمل ذلك زيادة رأس مال الصندوق عبر إصدار ديون جديدة، مثل السندات الحكومية. ^{[ 1 ]}^{: 7} وقد صاغت الباحثة زونغ يوان زوي ليو (أثناء عملها في مجلس العلاقات الخارجية الأمريكي ) مصطلح "الصناديق السيادية ذات الرافعة المالية" لتمييز الصناديق السيادية الصينية عن الصناديق السيادية التقليدية القائمة على السلع. وكتبت: "من السمات المميزة للصناديق السيادية ذات الرافعة المالية آلية تمويلها، التي تعتمد على سلسلة من المعاملات المالية المعقدة، بما في ذلك إصدارات الديون وغيرها من أشكال الرافعة المالية." ^{[ 1 ]}^{: 6} وعلى الرغم من أن الصناديق السيادية الصينية مُهيكلة على غرار الكيانات الخاصة، إلا أنها ممولة من الدولة، ويتم تعيين مديريها من قبل الحزب الشيوعي الصيني . ^{[ 1 ]}^{: 71}

تستخدم الصناديق السيادية الصينية أيضاً أصول الدولة، مثل احتياطيات النقد الأجنبي، التي تُحوّل إلى رأس مال أكثر مخاطرة ولكنه قد يكون أكثر ربحية في حوزة الصندوق. ^{[ 1 ]}^{: 7}

ساهمت الصناديق السيادية الصينية برؤوس أموال في مؤسسات التمويل الحكومية ذات التوجهات السياسية، بما في ذلك بنك التنمية الصيني ، وصندوق طريق الحرير ، وبنك التصدير والاستيراد الصيني . ^{[ 1 ]}^{: 5} وبدورها، لعبت هذه المؤسسات التمويلية دورًا رئيسيًا في دعم مبادرة الحزام والطريق . ^{[ 1 ]}^{: 5} ومن بين الصناديق السيادية الصينية، كان صندوق طريق الحرير هو الوحيد الذي مُوِّل برأس مال ذي مهمة جيواقتصادية واضحة (في حالة صندوق طريق الحرير، دعم مبادرة الحزام والطريق). ^{[ 1 ]}^{: 21}

تُعدّ الصناديق السيادية الصينية جزءًا من "الفريق الوطني" للمستثمرين المؤسسيين في الصين، القادرين على شراء الأصول المتراجعة لزيادة السيولة في السوق وتحسين استقرارها. ^{[ 1 ]}^{: 17}

تساهم الصناديق السيادية الصينية أيضاً في تمويل مشتريات الدولة من الأصول في الخارج، ودعم الشركات الصينية في عمليات الاندماج والاستحواذ في الخارج ، ودعم الشركات الصينية الناشئة في مجال التكنولوجيا . ^{[ 1 ]}^{: 11} وتُعدّ الصناديق السيادية من بين الآليات التي تسعى الدولة الصينية من خلالها إلى الاستفادة من التنمية الصناعية. ^{[ 2 ]}^{: 8}

كما يلخص ليو، فإن هذه الصناديق "تقلل من اعتماد الدولة على التدابير غير السوقية عند التعامل مع السوق. ويمكن لهذه الصناديق استخدام المشاركة في رأس المال لتصبح مشاركين مباشرين في السوق، وتوفير رأس المال للشركات في القطاعات التي توليها الدولة الأولوية". ^{[ 1 ]}^{: 9} وقد تطورت الصناديق السيادية الصينية لتصبح أدوات مهمة في السياسة المالية الصينية. ^{[ 1 ]}^{: 11}

كتبت ليو في مقدمة كتابها "الأموال السيادية: كيف يمول الحزب الشيوعي الصيني طموحاته العالمية": ^{[ 1 ]}

من خلال استخدام رأس المال المملوك للدولة الصينية لضخ الأموال في خزائن الشركات الغربية، مع تعزيز المصالح الوطنية، قد تستغل الصناديق السيادية الصينية النظام الاقتصادي العالمي الذي تقوده الولايات المتحدة بهدوء لإنهاء الهيمنة الأمريكية. إذا فشل صناع السياسة الأمريكيون في فهم النموذج السياسي والاقتصادي للصناديق السيادية الصينية، وكيفية دعمها للطموحات العالمية للحزب الشيوعي الصيني، فإن الولايات المتحدة تخاطر بالتخلي عن ريادتها في الأسواق المالية قبل الموعد المتوقع وفي مناطق غير متوقعة من العالم.

تاريخ

تأثر تطوير الصين لصناديقها السيادية بالأزمة المالية الآسيوية عام 1997 والأزمة المالية عام 2008. ^{[ 1 ]}^{: 11} ووفقًا للباحثة زونغ يوان زوي ليو، " استجابت قيادة الحزب الشيوعي الصيني لهذه الصدمات بإعادة النظر في حدود علاقات الدولة بالسوق في الصين ، وإعادة تفسير التزام الحزب بالإصلاح والانفتاح ". ^{[ 1 ]}^{: 11} وشمل ذلك إعادة تفسير نهج الصين في إدارة احتياطياتها من العملات الأجنبية وغيرها من الأصول المملوكة للدولة بشكل عام. ^{[ 1 ]}^{: 11}

كان أول صندوق سيادي صيني هو صندوق "سنترال هويجين" ، الذي أنشأته الصين عام 2003. ^{[ 1 ]}^{: 12}

دخلت صناديق الثروة السيادية الصينية الأسواق العالمية عام 2007، ^{[ 1 ]}^{: 4} مع تأسيس شركة الاستثمار الصينية (CIC). ^{[ 1 ]}^{: 14} ومنذ ذلك الحين، توسع نطاق عمل هذه الصناديق بشكل ملحوظ. ^{[ 1 ]}^{: 4} وفي عام 2019، تجاوزت الأصول التي تديرها الصناديق الصينية مجتمعةً تريليوني دولار أمريكي، ^{[ 1 ]}^{: 4-5} وبحلول أوائل عام 2022، بلغت نسبة الأصول التي تحتفظ بها الصناديق السيادية الصينية 31% من إجمالي الأصول التي تحتفظ بها هذه الصناديق. ^{[ 3 ]} وتُصنف أكبر أربعة صناديق سيادية صينية ضمن أكبر عشرة صناديق سيادية على مستوى العالم. ^{[ 3 ]}

كانت مهمة شركة الاستثمار الصينية (CIC) الاستثمار في الأسواق الخارجية، ساعيةً إلى استثمارات ذات مخاطر وعوائد أعلى من السندات الحكومية. ^{[ 1 ]}^{: 14} ودخولها الأسواق العالمية قبيل الأزمة المالية عام 2008 أدى إلى ضعف أدائها في بداياتها. ^{[ 1 ]}^{: 14}

في عام 2009، حظي توسع الصناديق السيادية الصينية بدعم عاملين رئيسيين. ^{[ 1 ]}^{: 67} بعد الأزمة المالية لعام 2008 ، نشأ إجماع سياسي داخلي يدعو الصين إلى استثمار احتياطياتها من النقد الأجنبي بشكل أكثر فعالية. ^{[ 1 ]}^{: 67} في الوقت نفسه، سعت دول أجنبية إلى الاستفادة من تدفق رؤوس الأموال الصينية. ^{[ 1 ]}^{: 67} كانت هذه الظروف مواتية لتطوير الصناديق السيادية الصينية، وشهد صندوق الاستثمار الصيني، وصندوق التنمية الصيني الأفريقي ، والعديد من الصناديق التابعة للإدارة الحكومية للصرف الأجنبي مزيدًا من التطوير في ذلك الوقت. ^{[ 1 ]}^{: 67}

أدى الأداء الباهت لشركة الاستثمار الصينية (CIC) إلى خلق فرصة سياسية في عام 2013 أمام الهيئة الحكومية لإدارة النقد الأجنبي لتوسيع نطاق الصناديق السيادية الخاضعة لولايتها. ^{[ 1 ]}^{: 14}

في عام 2013، دعا الأمين العام للحزب الشيوعي الصيني، شي جين بينغ، إلى إنشاء شركات استثمار مملوكة للدولة للاستثمار في قطاعات رئيسية مثل الطيران المدني والطاقة والموارد المعدنية والطاقة النووية والخدمات اللوجستية. ^{[ 1 ]}^{: 15 وكُلِّف} وزير المالية ، لو جيوي ، الذي كان يتمتع بخبرة سابقة في إدارة الصناديق السيادية بصفته رئيسًا لمجلس إدارة شركة الاستثمار الصينية (CIC) ومديرها التنفيذي السابق، بوضع هذا المقترح، كما شغل منصب المؤلف الرئيسي لـ "آراء مجلس الدولة بشأن إصلاح وتحسين نظام إدارة الأصول المملوكة للدولة". ^{[ 1 ]}^{: 15}

في نوفمبر 2022، دعت مؤسسة الاستثمار الصينية، وهي صندوق سيادي صيني، إلى تعزيز العولمة وتدفق الاستثمار الدولي "الحر والمفتوح والمنظم" لدعم "التعافي المطرد والتنمية المستدامة للاقتصاد العالمي". ^{[ 4 ]}

صناديق مخصصة

تشمل الصناديق السيادية الصينية صندوقين رئيسيين، هما مؤسسة الاستثمار الصينية (CIC) والإدارة الحكومية للصرف الأجنبي (SAFE)، بالإضافة إلى العديد من الصناديق الأخرى. ^{[ 1 ]}^{: 4-5}

وسط هويجين

استُلهم إنشاء أول صندوق سيادي صيني، صندوق سنترال هويجين، عام 2003، من الدروس التي استخلصها صناع السياسات الصينيون خلال الأزمة المالية الآسيوية عام 1997. ^{[ 1 ]}^{: 11-13} وقد أُنشئ في البداية كأداة ذات غرض خاص لإعادة رسملة البنوك الصينية. ^{[ 1 ]}^{: 13} ويُعد سنترال هويجين الآن أكبر مساهم في الغالبية العظمى من المؤسسات المالية الصينية. ^{[ 1 ]}^{: 23} وفي عام 2019، كان يمتلك ثاني أكبر حصة في بنك التنمية الصيني . ^{[ 2 ]}^{: 85}

شركة الاستثمار الصينية

تأسست شركة الاستثمار الصينية (CIC) عام ٢٠٠٧. ^{[ ١ ]}^{: ١٤} وقد تم تأسيسها باستخدام الرافعة المالية الصريحة. ^{[ ١ ]}^{: ٧} ولتمويلها، أصدرت وزارة المالية سندات، واستخدمت عائدات إصدارها لشراء احتياطيات من النقد الأجنبي من بنك الشعب الصيني، ثم مولت بدورها شركة الاستثمار الصينية بالاحتياطيات المشتراة. ^{[ ١ ]}^{: ٢٩} وكُلفت شركة الاستثمار الصينية بعد ذلك بالاستثمار في أسواق خارجية ذات مخاطر وعوائد أعلى من الاستثمار في السندات الحكومية. ^{[ ١ ]}^{: ١٤}

إدارة الدولة للصرف الأجنبي

الهيئة الوطنية لإدارة النقد الأجنبي (SAFE) هي الوحدة الإدارية المسؤولة عن إدارة النقد الأجنبي لبنك الشعب الصيني . ^{[ 1 ]}^{: 5} وتشرف على عدد من الصناديق السيادية التي تستثمر جزءًا من احتياطيات النقد الأجنبي الصينية في أدوات استثمارية تشمل مشاريع البنية التحتية والعقارات والأسهم الخاصة والموارد الاستراتيجية. ^{[ 1 ]}^{: 30}

الأموال الموجودة ضمن SASAC

اعتبارًا من يونيو 2022، يوجد 19 شركة استثمار رأسمالي مملوكة للدولة تابعة للجنة إدارة الأصول المملوكة للدولة (SASAC). ^{[ 1 ]}^{: 16} وقد أُعيد هيكلة هذه الشركات من مؤسسات مملوكة للدولة كانت قائمة سابقًا ضمن نطاق اختصاص اللجنة. ^{[ 1 ]}^{: 16}

صندوق التنمية الصيني الأفريقي

انظر أيضاً

مراجع

١ ٢ ٣ ٤ ٥ ٦ ٧ ٨ ٩ ١٠ ١١ ١٢ ١٣ ١٤ ١٥ ١٦ ١٧ ١٨ ١٩ ٢٠ ٢١ ٢٢ ٢٣ ٢٤ ٢٥ ٢٦ ٢٧ ٢٨ ٢٩ ٣٠ ٣١ ٣٢ ٣٣ ٣٤ ٣٥ ٣٦ ٣٧ ٣٨ ٣٩ ٤٠ ٤١ ٤٢ ٤٣ ٤٤ ٤٥ ليو ، زونغ يوان زوي (٢٠٢٣). الصناديق السيادية: كيف يمول الحزب الشيوعي الصيني طموحاته العالمية . مطبعة بيلكناب التابعة لجامعة هارفارد . doi : 10.2307/jj.2915805 . ISBN 9780674271913JSTOR jj.2915805
1 2 تشين، مويانغ (2024). صعود الوافد المتأخر: بنوك السياسات وعولمة تمويل التنمية في الصين . إيثاكا ولندن: مطبعة جامعة كورنيل . ISBN 9781501775857.
1 2 تشانغ، هانا (2022-02-01). "صناديق الثروة السيادية الصينية: أكبر من أن تُتجاهل" . إنستيتيوشنال إنفستور . مؤرشف من الأصل في 2023-06-20 . تم الاسترجاع في 2023-06-20 .
↑ تانغ، فرانك (11 نوفمبر 2022). "صندوق الثروة السيادية الصيني يدعو إلى تدفق استثماري "حر ومفتوح ومنظم" . صحيفة ساوث تشاينا مورنينغ بوست . مؤرشف من الأصل في 20 يونيو 2023. تم الاطلاع عليه في 20 يونيو 2023 .

[:3-1] ١ ٢ ٣ ٤ ٥ ٦ ٧ ٨ ٩ ١٠ ١١ ١٢ ١٣ ١٤ ١٥ ١٦ ١٧ ١٨ ١٩ ٢٠ ٢١ ٢٢ ٢٣ ٢٤ ٢٥ ٢٦ ٢٧ ٢٨ ٢٩ ٣٠ ٣١ ٣٢ ٣٣ ٣٤ ٣٥ ٣٦ ٣٧ ٣٨ ٣٩ ٤٠ ٤١ ٤٢ ٤٣ ٤٤ ٤٥ ليو ، زونغ يوان زوي (٢٠٢٣). الصناديق السيادية: كيف يمول الحزب الشيوعي الصيني طموحاته العالمية . مطبعة بيلكناب التابعة لجامعة هارفارد . doi : 10.2307/jj.2915805 . ISBN 9780674271913JSTOR jj.2915805

[:Chen-2] 1 2 تشين، مويانغ (2024). صعود الوافد المتأخر: بنوك السياسات وعولمة تمويل التنمية في الصين . إيثاكا ولندن: مطبعة جامعة كورنيل . ISBN 9781501775857.

[:0-3] 1 2 تشانغ، هانا (2022-02-01). "صناديق الثروة السيادية الصينية: أكبر من أن تُتجاهل" . إنستيتيوشنال إنفستور . مؤرشف من الأصل في 2023-06-20 . تم الاسترجاع في 2023-06-20 .

[4] تانغ، فرانك (11 نوفمبر 2022). "صندوق الثروة السيادية الصيني يدعو إلى تدفق استثماري "حر ومفتوح ومنظم" . صحيفة ساوث تشاينا مورنينغ بوست . مؤرشف من الأصل في 20 يونيو 2023. تم الاطلاع عليه في 20 يونيو 2023 .

[ 4 ]

اللغة	العربية (RTL)
روابط موسوعية	30 رابطاً
المصدر الأصلي	ويكيبيديا ↗