احتياطيات النقد الأجنبي للصين

تمثل احتياطيات النقد الأجنبي للصين إجمالي احتياطيات النقد الأجنبي التي تحتفظ بها جمهورية الصين الشعبية ، وتشمل النقد والودائع المصرفية والسندات وغيرها من الأصول المالية المقومة بعملات غير العملة الوطنية الصينية ( الرنمينبي ). وبلغ إجمالي احتياطيات النقد الأجنبي للصين 3.342 تريليون دولار أمريكي في مارس 2026، وهو أعلى مستوى لاحتياطيات النقد الأجنبي بين جميع دول العالم . ^{[ 1 ]}

تخضع إدارة احتياطيات النقد الأجنبي لإشراف الهيئة الحكومية للصرف الأجنبي ^{[ 2 ]} وبنك الشعب الصيني . ^{[ 3 ]}

يحتفظ بنك الشعب الصيني ، البنك المركزي الصيني، باحتياطيات النقد الأجنبي للصين. ^{[ 3 ]} ويعلن البنك المركزي بانتظام عن إجمالي هذه الاحتياطيات. في مارس 2026، بلغ إجمالي احتياطيات الصين 3.342 تريليون دولار أمريكي ، وهو أعلى احتياطي نقد أجنبي بين جميع دول العالم. ^{[ 4 ]}

تُعدّ التركيبة الدقيقة لاحتياطيات النقد الأجنبي الصينية معلومات سرية . ^{[ 5 ] [ 6 ]} في يوليو/تموز 2019، أعلنت الهيئة الحكومية الصينية لإدارة النقد الأجنبي أن أصول الدولار الأمريكي شكّلت 58% من إجمالي احتياطيات الصين بنهاية عام 2014، بانخفاض عن 79% في عام 1995؛ وأضافت أن حصتها من أصول العملة الأمريكية كانت أقل من المتوسط ​​العالمي البالغ 65% في عام 2014. ^{[ 7 ]} ويعتقد المحللون أن ما تبقى من أصول النقد الأجنبي مُحتفظ به في الغالب باليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني . ^{[ 6 ]}

حتى عام 2014، كانت الصين أكبر حائز أجنبي لسندات الخزانة الأمريكية منذ عام 2008، حين تفوقت على اليابان في هذا الصدد، ^{[ 8 ]} حيث بلغت حصتها حوالي 22% من إجمالي سندات الخزانة الأمريكية المملوكة لغير الأمريكيين. ^{[ 9 ]} إلا أنه بحلول عام 2024، خفضت الصين حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية إلى 782 مليار دولار، ما جعلها ثاني أكبر حائز أجنبي لسندات الخزانة الأمريكية بعد اليابان. ^{[ 10 ]}

في يناير 2023، بلغت حيازات الصين من سندات الدين الحكومية الأمريكية 860 مليار دولار، أي ما يعادل 11.6% من إجمالي حيازات الأجانب من هذه السندات. وبذلك، تحتل الصين المرتبة الثانية بين أكبر حائزي سندات الدين الحكومية الأمريكية بعد اليابان. ^{[ 11 ]} وتعمل الصين تدريجياً على خفض حيازاتها من احتياطيات الدولار الأمريكي، لتصل إلى 25% في عام 2023 بعد أن كانت 59% من إجمالي احتياطياتها من العملات الأجنبية في عام 2016. ^{[ 11 ] [ 12 ]} ومع ذلك، تمتلك الصين أيضاً سندات أمريكية في حسابات الحفظ لدى بنك يوروكلير (في بلجيكا) وبنك كليرستريم (في لوكسمبورغ)، ولديها محفظة كبيرة من سندات الوكالات الأمريكية ( الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية ، الصادرة عن مؤسسات مدعومة من الحكومة ). وبعد تعديل هذه البيانات، انخفض إجمالي حيازات الصين من السندات الأمريكية بنسبة 5% بين عامي 2013 و2023. ^{[ 13 ]}

تُتيح احتياطيات الصين الضخمة من النقد الأجنبي للدولة القدرة على التأثير في الأسواق المالية دون الحاجة إلى توجيهات إدارية. ^{[ 14 ] : 60} كما أن لحجم هذه الاحتياطيات دلالة رمزية، إذ يُعدّ دليلاً على تنامي قوة الصين الاقتصادية والشرعية السياسية للحزب الشيوعي. ^{[ 14 ] : 60}

في ختام الحرب الأهلية الصينية ، جرّد القوميون المهزومون الصين من أصولها السائلة، بما في ذلك الذهب والفضة واحتياطياتها من الدولار، أثناء انسحابهم إلى تايوان . ^{[ 15 ]} لم تكن الصين تمتلك احتياطيات أجنبية ذات قيمة تُذكر، ولا نظامًا متخصصًا لإدارة احتياطيات النقد الأجنبي، حتى عام 1978. ^{[ 14 ] : 36-37}

ابتداءً من أوائل ثمانينيات القرن العشرين، نمت احتياطيات الصين من النقد الأجنبي بشكل كبير. ^{[ 14 ] : 31}

تأثر نهج الصين في إدارة احتياطياتها من النقد الأجنبي بشكل كبير بالدروس التي استخلصها صناع السياسات الصينيون من الأزمة المالية الآسيوية عام 1997 والأزمة المالية عام 2008. ^{[ 14 ] : 11} خلال الأزمة المالية الآسيوية ، استفاد صناع السياسات الصينيون من تجارب الدول المجاورة التي عانت من نقص احتياطياتها من النقد الأجنبي (والذي تفاقم في تلك الدول بسبب هروب رؤوس الأموال ). ^{[ 14 ] : 12} ولذلك، شددت الصين الرقابة على النقد الأجنبي وتدفقات رأس المال، بما في ذلك تجريم انتهاكات هذه اللوائح باعتبارها جرائم جنائية. ^{[ 14 ] : 12}

بين عامي 2001 و2006، تضاعفت احتياطيات الصين من النقد الأجنبي أربع مرات تقريبًا. ^{[ 14 ] : 12} وفي عام 2006، أصبحت الصين أكبر دولة في العالم من حيث احتياطيات النقد الأجنبي. ^{[ 14 ] : 31} وقد أقنع هذا المعدل القيادة الصينية بأن احتياطياتها من النقد الأجنبي ستستمر في النمو وستساعد في ردع هروب رؤوس الأموال. ^{[ 14 ] : 12} بعد عام 2006، قلّ تركيز صانعي السياسات على جذب رؤوس الأموال الأجنبية ^{[ 14 ]} ، واتجهوا بدلًا من ذلك إلى تقييم كيفية مساهمة الاحتياطيات في تعزيز مصالح الصين محليًا ودوليًا. ^{[ 14 ] : 12} فعلى سبيل المثال، في ديسمبر 2006، وخلال اجتماع اللجنة الدائمة للمجلس الوطني العاشر لنواب الشعب ، دعا نائب رئيس الوزراء تشنغ بييان إلى استخدام احتياطيات النقد الأجنبي لدعم الشركات الصينية في الحصول على الموارد المعدنية الأجنبية، وبالتالي تطوير وصول الصين إلى المعادن الاستراتيجية. ^{[ 14 ] : 58}

دفعت تقلبات الأزمة المالية لعام 2008 صانعي السياسات والأكاديميين والمديرين التنفيذيين في الشركات المملوكة للدولة في الصين إلى البدء في تقييم ما إذا كانت الصين قد انكشفت بشكل مفرط لسندات الخزانة الأمريكية. ^{[ 14 ] : 61-62.} في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 ، اتفق الحزب الشيوعي والرأي العام عمومًا على أن استثمار هذا القدر الكبير من احتياطيات النقد الأجنبي الصينية في ديون الحكومة الأمريكية أمر غير مقبول. ^{[ 14 ] : 62}

يرى بعض المؤرخين الصينيين أن تصريحات رئيس الوزراء ون جيا باو لصحيفة فايننشال تايمز في فبراير 2009 تُشير إلى تحول من النهج السلبي الذي اتبعته الصين في إدارة احتياطياتها من العملات الأجنبية إلى استخدامها الفعال لهذه الاحتياطيات لتحقيق المزيد من الأرباح ودفع عجلة التنمية الاقتصادية المحلية. ^{[ 14 ] : 62-63} وقد صرّح ون جيا باو بما يلي: ^{[ 14 ] : 63}

تعكس احتياطيات النقد الأجنبي القوة الاقتصادية للدولة. ونحن ندرس حاليًا كيفية الاستفادة المثلى من هذه الاحتياطيات في الصين... أعتقد أن احتياطيات النقد الأجنبي تُعدّ التزامات على البنك المركزي، وإذا أرادت الحكومة الاستفادة منها، فعليها إصدار سندات حكومية لتمويلها. ونجري الآن مناقشات حول كيفية الاستخدام الرشيد والفعّال لاحتياطيات النقد الأجنبي الصينية بما يخدم التنمية الاقتصادية في الصين... يجب إنفاق النقد الأجنبي في الخارج، وسيُخصص معظمه للتجارة والاستثمار الخارجيين... ونرغب في استخدام النقد الأجنبي لشراء المعدات والمنتجات التكنولوجية التي نحن في أمسّ الحاجة إليها.

ومن بين المؤيدين الآخرين لهذا النهج محافظ بنك التنمية الصيني، تشن يوان ، الذي رأى أن على الصين التحوط ضد ارتفاع أسعار السلع الأساسية وانخفاض قيمة الدولار الأمريكي باستخدام احتياطياتها من النقد الأجنبي لشراء الطاقة والمعادن. ^{[ 14 ] : 63} وفي عام 2009، حظي استخدام احتياطيات النقد الأجنبي بهذه الطريقة بتأييد واسع بين الاقتصاديين الصينيين. ^{[ 14 ] : 64}

بلغت احتياطيات الصين من النقد الأجنبي 3.1 تريليون دولار أمريكي في أبريل 2011. ^{[ 14 ] : 65} وفي الشهر نفسه، صرّح محافظ بنك الشعب الصيني، تشو شياو تشوان، علنًا بأن احتياطيات الصين من النقد الأجنبي أصبحت مفرطة، وأوصى بخفضها عن طريق زيادة رأس مال الصناديق السيادية . ^{[ 14 ] : 65}

ابتداءً من عام 2014، وحتى عام 2023 على الأقل، ظلّت حصة الصين النسبية من احتياطيات النقد الأجنبي العالمية مستقرة. ^{[ 14 ] : 31}

في عام 2015، استخدمت الصين احتياطياتها من النقد الأجنبي لإعادة رسملة بنك التنمية الصيني وبنك التصدير والاستيراد الصيني . ^{[ 14 ] : 70} وقد مكّن هذا بدوره هذين البنكين من تقديم قروض كبيرة في أوراسيا وأمريكا اللاتينية وأفريقيا والشرق الأوسط. ^{[ 14 ] : 70}

بعد الأزمة المالية عام 2008 ، اعتبر صناع السياسات الصينيون وعامة الناس أن حيازات الصين من الديون الأمريكية تُعرّض الصين بشكل مفرط وغير حكيم للتقلبات. ^{[ 14 ] : 61-62}

يرى الخبير الاقتصادي والمستشار الحكومي الصيني يو يونغدينغ أن حيازات الصين الكبيرة من سندات الخزانة الأمريكية تُعدّ "سوء تخصيص فادح للموارد"، نظرًا لأن صافي دخلها الاستثماري الحقيقي للصين كان سلبيًا لما يقرب من عقدين. ^{[ 14 ] : 203} ويشير يو أيضًا إلى أن الدولار يتراجع قيمته الحقيقية بسبب ارتفاع الدين الوطني الأمريكي وسياسة التوسع النقدي التي يتبعها مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي . ^{[ 14 ] : 203} ويرى يو أن الولايات المتحدة قد "توقفت بالفعل عن الالتزام بالقواعد النقدية". ^{[ 14 ] : 203} وبناءً على ذلك، يُفضّل يو تحويل احتياطيات الصين من النقد الأجنبي بعيدًا عن الأصول المقومة بالدولار، والاستثمار بشكل متزايد في الطاقة والمواد الخام. ^{[ 14 ] : 203-204}

أعرب العديد من المحللين الاقتصاديين الأمريكيين وغيرهم عن قلقهم إزاء امتلاك الصين "كميات هائلة" من سندات الدين الحكومية الأمريكية كجزء من احتياطياتها. ^{[ 16 ] [ 17 ] [ 18 ]}

يتجاهل عدد كبير من الاقتصاديين والمحللين أي مخاوف بشأن حيازات الأجانب من سندات الدين الحكومية الأمريكية المقومة بالدولار الأمريكي ، بما في ذلك حيازات الصين. ^{[ 19 ] [ 20 ] [ 21 ] [ 22 ]}

انخفضت حيازات الصين من الديون الأمريكية منذ أوائل عام 2021، وبلغت تريليون دولار أمريكي في عام 2022، وما زالت في انخفاض. ^{[ 23 ]} وبحلول مارس 2024، انخفضت حيازات الصين من الديون الأمريكية إلى 767.4 مليار دولار. ^{[ 24 ]}

احتياطيات النقد الأجنبي من عام 2004: ^{[ 25 ] [ 26 ]}

• احتياطيات النقد الأجنبي
• استبدال الواردات
• قائمة الدول حسب احتياطياتها من العملات الأجنبية
• قائمة الدول حسب الناتج المحلي الإجمالي (الاسمي)