لجنة السياسة النقدية (المملكة المتحدة)

لجنة السياسة النقدية ( MPC ) هي لجنة تابعة لبنك إنجلترا ، تجتمع لمدة ثلاثة أيام ونصف، ثماني مرات في السنة، لتحديد سعر الفائدة الرسمي في المملكة المتحدة ( سعر الفائدة الأساسي لبنك إنجلترا ).

كما أنها مسؤولة عن توجيه جوانب أخرى من إطار السياسة النقدية الحكومية ، مثل التيسير الكمي والتوجيهات المستقبلية . تتألف اللجنة من تسعة أعضاء، بمن فيهم محافظ بنك إنجلترا ، وتضطلع بالمسؤولية الأساسية عن الحفاظ على مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لقياس التضخم قريبًا من الهدف الذي حددته الحكومة، وهو حاليًا 2% سنويًا (اعتبارًا من عام 2019). ^{[ 1 ]} وقد تم التأكيد على هدفها الثانوي - دعم النمو والتوظيف - في مارس 2013.

أُعلن عن تشكيل اللجنة في 6 مايو 1997، بعد خمسة أيام فقط من الانتخابات العامة في ذلك العام ، وكُلّفت رسميًا بمسؤولية تحديد أسعار الفائدة بموجب قانون بنك إنجلترا لعام 1998. صُممت اللجنة لتكون مستقلة عن أي تدخل سياسي، وبالتالي لتعزيز مصداقية قرارات أسعار الفائدة. لكل عضو صوت واحد، ويُحاسب عليه: تُنشر محاضر اجتماعات اللجنة كاملةً إلى جانب قراراتها المتعلقة بالسياسة النقدية، ويُستدعى الأعضاء بانتظام أمام لجنة الخزانة المختارة ، بالإضافة إلى إلقاء كلمات أمام جماهير أوسع في فعاليات تُقام على مدار العام.

تتولى اللجنة مسؤولية صياغة السياسة النقدية للمملكة المتحدة، ^{[ 2 ]} وذلك في أغلب الأحيان من خلال تحديد سعر الفائدة الذي تقرض به البنوك (وهو السعر الأساسي لبنك إنجلترا أو BOEBR اختصارًا). ^{[ 3 ]} وكما هو منصوص عليه في القانون، تُتخذ القرارات بهدف أساسي هو استقرار الأسعار ، والذي يُحدده هدف الحكومة للتضخم (2% سنويًا على مؤشر أسعار المستهلك اعتبارًا من عام 2016). ^{[ 2 ]} ويتخذ هذا الهدف شكل "نقطة"، وليس "نطاقًا" كما كان مُستخدمًا من قبل وزارة الخزانة قبل عام 1997. ^{[ 4 ]} أما الهدف الثانوي للجنة فهو دعم السياسات الاقتصادية للحكومة، ومساعدتها على تحقيق أهدافها المتعلقة بالنمو والتوظيف. ^{[ 2 ]} وقد عزز وزير الخزانة آنذاك، جورج أوزبورن، هذا الهدف الثانوي في ميزانيته لشهر مارس 2013، حيث مُنحت لجنة السياسة النقدية صلاحيات أوسع لموازنة التضخم الذي يتجاوز سعر الفائدة الأساسي على المدى المتوسط ​​بشكل أكثر وضوحًا لتعزيز المؤشرات الاقتصادية الأخرى. ^{[ 5 ]} لا تتحمل لجنة السياسة النقدية مسؤولية السياسة المالية ، التي تتولاها وزارة الخزانة نفسها، ^{[ 4 ]} ولكن يتم إطلاعها من قبل وزارة الخزانة على تطورات السياسة المالية في الاجتماعات. ^{[ 3 ]}

بموجب قانون بنك إنجلترا لعام 1998 (الفصل 11)، يتعين على محافظ البنك كتابة رسالة مفتوحة توضيحية إلى وزير الخزانة إذا تجاوز التضخم الهدف بأكثر من نقطة مئوية واحدة في أي من الاتجاهين، ومرة ​​كل ثلاثة أشهر بعد ذلك حتى تعود الأسعار إلى النطاق المسموح به. كما يجب أن توضح الرسالة خطط البنك لمعالجة المشكلة، والمدة المتوقعة لبقاء التضخم عند تلك المستويات خلال هذه الفترة. ^{[ 2 ]}

في يناير/كانون الثاني 2009، أعلن وزير المالية عن برنامج شراء الأصول (APF)، الذي ستديره لجنة السياسة النقدية، بهدف ضمان سيولة أكبر في الأسواق المالية. ^{[ 6 ]} وكانت اللجنة قد بدأت بالفعل في خفض أسعار الفائدة في خريف العام السابق، إلا أن تأثير هذه التغييرات قد يستغرق ما يصل إلى عامين، ولا يمكن أن تنخفض أسعار الفائدة إلى ما دون الصفر. وبحلول مارس/آذار 2009، وفي ظل مستويات تضخم منخفضة للغاية وأسعار فائدة بلغت 0.5%، صوتت لجنة السياسة النقدية على بدء عملية التيسير الكمي (QE) - أي ضخ الأموال مباشرة في الاقتصاد - عبر برنامج شراء الأصول. وقد كلفت اللجنة البنك المركزي بشراء سندات حكومية ( سندات غيلتس )، إلى جانب كمية أقل من الديون عالية الجودة الصادرة عن شركات خاصة. ^{[ 7 ]} وعلى الرغم من أن السندات غير الحكومية شكلت في البداية جزءًا لا يُستهان به من محفظة برنامج شراء الأصول، إلا أنه اعتبارًا من مايو/أيار 2015، أصبحت جميع أصول البرنامج عبارة عن سندات غيلتس. ^{[ 8 ]} في 7 أغسطس 2013، أصدر الحاكم مارك كارني أول توجيهات مستقبلية للجنة كأداة ثالثة للسيطرة على التضخم في المستقبل. ^{[ 9 ]}

تركزت الانتقادات الموجهة إلى لجنة السياسة النقدية على تركيزها المفرط على التضخم على حساب النمو والتوظيف، ^{[ 2 ]} مع أن هذه الانتقادات ربما خُففت بفعل تعديلات مارس 2013 على اختصاصات اللجنة. كما وردت شكاوى بشأن تردد المقرضين في تمرير تغييرات أسعار الفائدة، ^{[ 10 ]} وبشأن مدى احتمال تسييس اللجنة نتيجةً لإدخال برنامج التيسير الكمي وإدارته. ^{[ 11 ]}

تقليديًا، كانت وزارة الخزانة هي من تحدد أسعار الفائدة. بعد الإصلاحات التي أُجريت عام ١٩٩٢، عقد المسؤولون اجتماعات دورية ونشروا محاضرها، لكنهم لم يكونوا مستقلين عن الحكومة. ^{[ ٤ ]} وقد نتج عن ذلك شعور بأن العوامل السياسية تُؤثر على ما ينبغي أن يكون أحكامًا اقتصادية بحتة بشأن السياسة النقدية. ^{[ ١٠ ]}

في 6 مايو 1997، منح وزير الخزانة آنذاك، غوردون براون ، بنك إنجلترا المستقل صلاحية تحديد أسعار الفائدة . ^{[ 10 ]} وُضعت المبادئ التوجيهية لإنشاء "لجنة السياسة النقدية" الجديدة في قانون بنك إنجلترا لعام 1998. كما حدد القانون مسؤوليات اللجنة، حيث تجتمع شهريًا، وتتألف عضويتها من المحافظ، ونائبين للمحافظ، واثنين من المديرين التنفيذيين للبنك، وأربعة أعضاء يعينهم وزير الخزانة. ويتعين على اللجنة نشر محاضر جميع اجتماعاتها في غضون ستة أسابيع (وفي أكتوبر 1998، أعلنت اللجنة عن خطط لنشرها بشكل أسرع بكثير، بعد أسبوع واحد فقط ^{[ 12 ]} ). ومنح القانون الحكومة مسؤولية تحديد هدف استقرار الأسعار وأهداف النمو والتوظيف سنويًا على الأقل. ^{[ 13 ]} وكان هدف التضخم الأصلي الذي حددته الحكومة للجنة السياسة النقدية هو 2.5% سنويًا وفقًا لمؤشر أسعار التجزئة (RPI-X) ، ولكن في عام 2003 تم تغييره إلى 2% وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) . ^{[ 4 ]} احتفظت الحكومة بحقها في توجيه البنك بشأن سعر الفائدة الذي يجب تحديده في أوقات الطوارئ. ^{[ 14 ]}

شهدت الفترة من عام 1998 إلى عام 2006 استقرارًا غير مسبوق في الأسعار، حيث بقي التضخم ضمن نقطة مئوية واحدة من الهدف، على الرغم من التوقعات السابقة التي أشارت إلى إمكانية تجاوزه هذا النطاق بنسبة 40% أو أكثر من الوقت. وأشار تقرير صدر عام 2007 للجنة الخزانة إلى أن استقلالية لجنة السياسة النقدية عن الحكومة "قللت من تأثير الاعتبارات السياسية قصيرة الأجل على تحديد أسعار الفائدة". وأضاف التقرير أن إنشاء لجنة السياسة النقدية جلب معه "مكسبًا فوريًا في المصداقية". ^{[ 4 ]} وخلال هذه الفترة، حافظت اللجنة على استقرار أسعار الفائدة نسبيًا بين 3.5% و7.5%. ^{[ 15 ]}

إلا أن الأزمة المالية لعام 2008 أنهت فترة الاستقرار هذه، وفي 16 أبريل/نيسان 2007، اضطر محافظ لجنة السياسة النقدية ( ميرفين كينغ آنذاك ) إلى كتابة أول رسالة مفتوحة من اللجنة إلى وزير المالية (غوردون براون)، يشرح فيها سبب انحراف التضخم عن الهدف المحدد بنسبة 2% سنويًا بأكثر من نقطة مئوية واحدة (3.1%). ^{[ 16 ]} وبحلول فبراير/شباط 2013، كان قد كتب 14 رسالة مماثلة إلى وزراء المالية. ^{[ 17 ]} وبين أكتوبر/تشرين الأول 2008 ومارس/آذار 2009، خُفِّض سعر الفائدة الأساسي ست مرات إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 0.5% لتجنب الانكماش وتحفيز النمو. وفي مارس/آذار 2009، أطلقت لجنة السياسة النقدية برنامجًا للتيسير الكمي ، ضخت بموجبه مبدئيًا 75 مليار جنيه إسترليني في الاقتصاد. ^{[ 18 ]} وبحلول مارس 2010، زادت أيضًا المبلغ المخصص للتيسير الكمي إلى 200 مليار جنيه إسترليني، ^{[ 19 ]} وهو رقم زاد لاحقًا بمقدار 75 مليار جنيه إسترليني أخرى في الأشهر التي تلت أكتوبر 2011. ^{[ 20 ]} أعلنت لجنة السياسة النقدية عن جولتين إضافيتين من التيسير الكمي بقيمة 50 مليار جنيه إسترليني لكل منهما في فبراير ^{[ 21 ]} ويوليو 2012، ^{[ 22 ]} ليصل الإجمالي إلى 375 مليار جنيه إسترليني مع الإبقاء على سعر الفائدة الأساسي عند 0.5%. ^{[ 22 ]} في مارس 2013، دعا وزير الخزانة، جورج أوزبورن، لجنة السياسة النقدية إلى أن تحذو حذو نظيرتها الأمريكية ( مجلس الاحتياطي الفيدرالي ) في الالتزام بإبقاء أسعار الفائدة منخفضة لفترة طويلة من الزمن من خلال توجيهات مستقبلية مناسبة ، ^{[ 5 ]} وهو ما فعلته في 7 أغسطس. ^{[ 9 ]}

أثبتت هذه الإجراءات في نهاية المطاف عدم كفايتها لتجنب الانكماش. بعد توليه منصبه في أغسطس 2013، كتب المحافظ مارك كارني رسالته المفتوحة الأولى في فبراير 2015 لشرح أسباب انخفاض التضخم إلى ما دون 1% لأول مرة في تاريخ لجنة السياسة النقدية. ^{[ 23 ]} تبع ذلك انكماش بنسبة 0.1% في أبريل 2015، وهو أول شهر يشهد نموًا سلبيًا في مؤشر أسعار المستهلك منذ ستينيات القرن الماضي، مما استدعى كتابة رسالة ثانية. ^{[ 24 ]} وبحلول فبراير 2015، كان كارني قد كتب خمس رسائل مماثلة. ^{[ 25 ]} عقب تصويت المملكة المتحدة على مغادرة الاتحاد الأوروبي في يونيو 2016، خفضت لجنة السياسة النقدية سعر الفائدة الأساسي من 0.5% إلى 0.25%، وهو أول تغيير منذ مارس 2009. ^{[ 26 ]} وفي الوقت نفسه، أعلنت اللجنة عن جولة أخرى من التيسير الكمي بقيمة 60 مليار جنيه إسترليني، ليصل الإجمالي إلى 435 مليار جنيه إسترليني. ^{[ 26 ]}

في ديسمبر 2014، اعتمد البنك توصيات تقرير أعده كيفن وارش بهدف تحسين شفافية عمليات صنع القرار في اللجنة. ^{[ 27 ]}

بعد تعديل وزاري في أبريل 2014، تتألف اللجنة حاليًا من: ^{[ 3 ]}

• محافظ البنك
• نواب المحافظ الثلاثة لشؤون السياسة النقدية والاستقرار المالي والأسواق المصرفية
• كبير الاقتصاديين في البنك
• أربعة أعضاء خارجيين، يعينهم وزير الخزانة لفترة قابلة للتجديد مدتها ثلاث سنوات

لكل عضو صوت واحد متساوٍ في القيمة، ^{[ 3 ]} ويمكن محاسبته عليه علنًا. ^{[ 4 ]} يرأس المحافظ الاجتماع ويكون آخر من يدلي بصوته، ويكون صوته مرجحًا في حالة التعادل. ^{[ 28 ]} يجوز لممثلي وزارة الخزانة حضور الاجتماع، ولكن بصفة مراقبين فقط دون حق التصويت. ^{[ 3 ]}

تجتمع لجنة السياسة النقدية ثماني مرات في السنة، ^{[ 3 ]} بما في ذلك أربعة اجتماعات مشتركة مع لجنة السياسة المالية . ^{[ 27 ]} بعد اجتماع تمهيدي للجنة السياسة النقدية لمدة نصف يوم، يُعقد عادةً يوم الأربعاء السابق، تُعقد الاجتماعات على مدار ثلاثة أيام، عادةً الخميس والاثنين والأربعاء. ^{[ 3 ]} قبل تطبيق الإصلاحات التي أوصى بها كيفن وارش ، كانت الاجتماعات تُعقد شهريًا في يومي الأربعاء والخميس التاليين لأول يوم اثنين من الشهر، مع وجود بعض الاستثناءات. ففي عام 2010، على سبيل المثال، تم تأجيل الاجتماع من 5/6 إلى 7/10 مايو لتجنب تعارضه مع الانتخابات العامة المقررة في السادس من الشهر. ^{[ 29 ]} كما تم تأجيل اجتماع مايو 2015 لنفس السبب. ^{[ 30 ]}

في اليوم الأول من الاجتماعات الثلاثة، تدرس اللجنة بيانات تتعلق بالاقتصاد البريطاني ، بالإضافة إلى الاقتصاد العالمي، يقدمها خبراء الاقتصاد في البنك وممثلوه الإقليميون، ويتم تحديد مواضيع النقاش ومعالجتها. ^{[ 3 ]} أما اليوم الثاني فيتضمن نقاشًا رئيسيًا حول السياسة النقدية، حيث يشرح أعضاء لجنة السياسة النقدية وجهات نظرهم الشخصية ويناقشون المسار الأمثل للعمل. ^{[ 3 ]} يختار المحافظ السياسة التي يُرجح أن تحظى بالأغلبية، وفي اليوم الثالث من الاجتماع، يُجرى تصويت؛ لكل عضو صوت واحد. ^{[ 3 ]} ويُطلب من أعضاء الأقلية تقديم الإجراء الذي كانوا يفضلونه. ^{[ 3 ]} تُعلن قرارات اللجنة ظهر اليوم التالي لانتهاء الاجتماع. ^{[ 28 ]} بعد تغيير إجرائي في عام 2015، تُنشر محاضر كل اجتماع (بما في ذلك السياسة المفضلة لكل عضو) على موقع البنك الإلكتروني في نفس وقت إعلان أي قرار، مما يُحدث تأثيرًا يُعرف باسم "خميس القرار الكبير". ^{[ 31 ]} قبل أغسطس/آب 2015، كانت قرارات اللجنة تُنشر ظهر اليوم الأخير من الاجتماع، ولكن كان هناك تأخير لمدة أسبوعين قبل نشر أي محاضر. ^{[ 32 ]} ابتداءً من اجتماع مارس/آذار 2015، سيتم نشر النصوص الكاملة للاجتماعات أيضًا، وإن كان ذلك بعد تأخير دام ثماني سنوات. ^{[ 27 ]}

خارج نطاق الاجتماعات، يمكن للبرلمان استدعاء أعضاء لجنة السياسة النقدية للإجابة عن أسئلة تتعلق بقراراتهم، وذلك من خلال اجتماعات اللجان البرلمانية، وغالبًا ما تكون اجتماعات لجنة الخزانة. كما يلقي أعضاء اللجنة محاضرات أمام جماهير في مختلف أنحاء البلاد، لتحقيق الهدف نفسه. وتُعاد نشر آرائهم وتوقعاتهم بشأن التضخم في التقرير الفصلي للتضخم الصادر عن البنك. ^{[ 3 ]}

اعتبارًا من سبتمبر 2024، تتألف اللجنة الحالية من: ^{[ 33 ]}

أما الأعضاء السابقون الآخرون في اللجنة، بحسب تاريخ تعيينهم، فهم:

تُظهر التواريخ المدرجة متى تنتهي فترة تعيينهم الحالية، أو متى انتهت بالفعل.

اعتبارًا من يناير 2008، كان ميرفين كينغ ، محافظ بنك إنجلترا آنذاك، العضو الوحيد في لجنة السياسة النقدية الذي شارك في جميع اجتماعاتها منذ عام 1997. ^{[ 34 ]} ونتيجةً لذلك، وبعد اجتماع اللجنة في يوليو 2013، وهو الأول بعد تقاعد كينغ، لم يحضر أي عضو جميع الاجتماعات. واعتبارًا من عام 2016، تُعد كيت باركر العضو الخارجي الوحيد حتى الآن الذي عُيّن لثلاث فترات، مدة كل منها ثلاث سنوات. ^{[ 35 ]}

• لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ، وهي الهيكل المكافئ في نظام الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة

• الصفحة الرئيسية الرسمية لـ MPC
• جدول بيانات يُظهر تصويتات لجنة السياسة النقدية منذ عام 1997. مؤرشف بتاريخ 29 نوفمبر 2017 في أرشيف الإنترنت (Wayback Machine).
• لجنة السياسة النقدية
• مقارنة بين لجنة السياسة النقدية ونظيراتها في البلدان الأخرى
• قانون بنك إنجلترا لعام 1998 (النص الكامل)