الاحتياطيات الفائضة

الموسوعة الحرة

الاحتياطيات الزائدة هي الاحتياطيات المصرفية التي يحتفظ بها البنك والتي تزيد عن متطلبات الاحتياطي لها والتي يحددها البنك المركزي . [1]

في الولايات المتحدة، تتمثل احتياطيات البنوك التجارية في حيازاتها النقدية وأي رصيد دائن في حساب لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي . وقد يكون الاحتفاظ باحتياطيات زائدة على المدى الطويل مكلفاً إذا كان من الممكن تحقيق فائدة أعلى معدلة حسب المخاطر من خلال وضع الأموال في مكان آخر.

بالنسبة للبنوك في نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، قد يقوم بنك معين بإنشاء احتياطيات زائدة في الأمد القريب جدًا من خلال تقديم قروض قصيرة الأجل (عادةً لليلة واحدة) في سوق الأموال الفيدرالية لبنك آخر قد يكون أقل من متطلبات احتياطياته. قد تختار البنوك أيضًا الاحتفاظ ببعض الاحتياطيات الزائدة لتسهيل المعاملات القادمة أو لتلبية متطلبات رصيد المقاصة التعاقدية. [2]

يشكل إجمالي مبلغ ائتمانات بنك الاحتياطي الفيدرالي الموجودة في جميع حسابات بنك الاحتياطي الفيدرالي لجميع البنوك التجارية، إلى جانب جميع العملات والنقد في الخزائن، القاعدة النقدية M0 .

الاحتياطيات الفائضة في الولايات المتحدة، 1984-2019

تأثير فائض الاحتياطيات على التضخم

وقد أسفرت الأبحاث التي أجراها موظفون في بنك الاحتياطي الفيدرالي عن ادعاءات مفادها أن الفائدة المدفوعة على الاحتياطيات تساعد في الحماية من الضغوط التضخمية. [2] وفي ظل إطار التشغيل التقليدي، حيث يتحكم البنك المركزي في أسعار الفائدة عن طريق تغيير مستوى الاحتياطيات ولا يدفع أي فائدة على الاحتياطيات الزائدة، فإنه سيحتاج إلى إزالة كل هذه الاحتياطيات الزائدة تقريبًا لرفع أسعار الفائدة في السوق. والآن عندما يدفع البنك المركزي فائدة على الاحتياطيات الزائدة، فإن الرابط بين مستوى الاحتياطيات واستعداد البنوك التجارية للإقراض ينقطع. [2] ويسمح ذلك للبنك المركزي برفع أسعار الفائدة في السوق ببساطة عن طريق رفع سعر الفائدة الذي يدفعه على الاحتياطيات دون تغيير كمية الاحتياطيات وبالتالي تقليل نمو الإقراض وكبح النشاط الاقتصادي. [2]

يزعم الخبير الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل يوجين فاما أن دفع الفائدة على الاحتياطيات أدى (في الواقع) إلى زيادة المعروض من الديون القصيرة الأجل، وهو ما من شأنه أن يؤدي من خلال تأثيرات العرض والطلب القياسية إلى زيادة عائدات السندات. وبالتالي فقد استمرت بيئة أسعار الفائدة المنخفضة بعد الأزمة المالية العالمية على الرغم من إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي، وليس بسببها. وعلى وجه التحديد، هيمن الطلب على الأصول الخالية من المخاطر (الناجمة عن "الهروب إلى الجودة" بعد الأزمة) على تأثير دفع الفائدة على الاحتياطيات على أسعار الفائدة الإجمالية. كما زعم أن دفع الفائدة على الاحتياطيات قد وفر الحماية ضد التضخم المفرط للدولار الأمريكي. [3]

الفائدة على الاحتياطيات الفائضة

في الولايات المتحدة (2008-حتى الآن)

لقد سمح قانون الإغاثة التنظيمية للخدمات المالية لعام 2006 للبنوك الاحتياطية الفيدرالية بدفع الفائدة على الأرصدة التي تحتفظ بها المؤسسات الإيداعية أو نيابة عنها في البنوك الاحتياطية، مع مراعاة لوائح مجلس المحافظين، اعتبارًا من 1 أكتوبر 2011. وقد تم تقديم تاريخ سريان هذه السلطة بموجب قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008.

في 3 أكتوبر 2008، سمح القسم 128 من قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008 لبنوك الاحتياطي الفيدرالي بالبدء في دفع الفائدة على أرصدة الاحتياطي الزائدة ("IOER") بالإضافة إلى الاحتياطيات المطلوبة . بدأت بنوك الاحتياطي الفيدرالي في القيام بذلك بعد ثلاثة أيام. [4] بدأت البنوك بالفعل في زيادة مبلغ أموالها المودعة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي في بداية سبتمبر، من حوالي 10 مليار دولار إجماليًا في نهاية أغسطس 2008، إلى 880 مليار دولار بحلول نهاية الأسبوع الثاني من يناير 2009. [5] [6]

وبالمقارنة، لم تتجاوز الزيادة في أرصدة الاحتياطي 65 مليار دولار بعد هجمات الحادي عشر من سبتمبر/أيلول قبل أن تتراجع إلى مستوياتها الطبيعية في غضون شهر واحد. ولم يتضمن اقتراح الإنقاذ الأصلي الذي تقدم به وزير الخزانة الأميركي السابق هنري بولسون ، والذي بموجبه تستحوذ الحكومة على ما يصل إلى 700 مليار دولار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، أي بند يقضي ببدء دفع الفائدة على أرصدة الاحتياطي. [7]

في اليوم السابق للإعلان عن التغيير، في السابع من أكتوبر 2008، أعرب رئيس مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي عن بعض عدم اليقين بشأنه، قائلاً: "لسنا متأكدين تمامًا مما يتعين علينا دفعه من أجل رفع سعر السوق، والذي يتضمن بعض مخاطر الائتمان، إلى المستوى المستهدف. سنجري تجارب على هذا ونحاول العثور على الفارق الصحيح". [8] عدل بنك الاحتياطي الفيدرالي السعر في الثاني والعشرين من أكتوبر، بعد أن فشل السعر الأولي الذي حدده في السادس من أكتوبر في إبقاء سعر الفائدة القياسي الأمريكي لليلة واحدة قريبًا من هدف سياسته، [8] [9] ومرة ​​أخرى في الخامس من نوفمبر لنفس السبب. [10]

وقد قدر مكتب الميزانية بالكونجرس أن سداد الفائدة على أرصدة الاحتياطي سوف يكلف دافعي الضرائب الأميركيين نحو عُشر سعر الفائدة الحالي البالغ 0.25% على 800 مليار دولار من الودائع:

التأثيرات الميزانية المقدرة [11]
سنة 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
ملايين الدولارات 0 -192 -192 -202 -212 -221 -242 -253 -266 -293 -308
(الأرقام السلبية تمثل النفقات؛ ولا تشمل الخسائر في الإيرادات.)

ابتداءً من 18 ديسمبر 2008، أنشأ نظام الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر أسعار الفائدة المدفوعة على أرصدة الاحتياطي المطلوبة والأرصدة الزائدة بدلاً من تحديدها بصيغة تستند إلى سعر الأموال الفيدرالية المستهدف . [12] [13] [14] في 13 يناير، قال بن برنانكي ، "من حيث المبدأ، يجب أن يحدد سعر الفائدة الذي يدفعه بنك الاحتياطي الفيدرالي على احتياطيات البنوك حدًا أدنى لسعر الفائدة بين عشية وضحاها، حيث يجب ألا تكون البنوك راغبة في إقراض الاحتياطيات بمعدل أقل مما يمكنها الحصول عليه من بنك الاحتياطي الفيدرالي. في الممارسة العملية، انخفض سعر الأموال الفيدرالية إلى حد ما إلى ما دون سعر الفائدة على الاحتياطيات في الأشهر الأخيرة، مما يعكس الحجم المرتفع للغاية للاحتياطيات الزائدة، وعدم خبرة البنوك بالنظام الجديد، وعوامل أخرى. ومع ذلك، مع انخفاض الاحتياطيات الزائدة، وتطبيع الظروف المالية، وتكيف البنوك مع النظام الجديد، نتوقع أن يصبح سعر الفائدة المدفوع على الاحتياطيات أداة فعالة للسيطرة على سعر الأموال الفيدرالية." [15]

وفي الثالث عشر من يناير/كانون الثاني 2009، ذكرت مجلة فاينانشال ويك أن برنانكي اعترف بأن الزيادة الهائلة في الاحتياطيات الفائضة لدى البنوك تعمل على خنق تحركات السياسة النقدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي وجهوده الرامية إلى إحياء الإقراض في القطاع الخاص. [16] وفي السابع من يناير/كانون الثاني 2009، قررت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أن "حجم الميزانية العمومية ومستوى الاحتياطيات الفائضة لابد وأن يُخفَض". [17] في الخامس عشر من يناير/كانون الثاني 2009، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو وعضو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تشارلز إيفانز: "بمجرد تعافي الاقتصاد واستقرار الظروف المالية، سوف يعود بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تركيزه التقليدي على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. وسوف يضطر أيضاً إلى تقليص استخدام برامج الإقراض الطارئة وتقليص حجم الميزانية العمومية ومستوى الاحتياطيات الزائدة. وسوف يحدث بعض هذا التقليص بشكل طبيعي مع تحسن ظروف السوق نظراً للطريقة التي صممت بها هذه البرامج. ومع ذلك، يتعين على المشاركين في السوق المالية أن يكونوا مستعدين للتفكيك النهائي للتسهيلات التي تم وضعها أثناء الاضطرابات المالية" [18]

في نهاية يناير 2009، بلغت أرصدة الاحتياطيات الزائدة داخل نظام الاحتياطي الفيدرالي 793 مليار دولار [19] ولكن بعد أقل من أسبوعين في 11 فبراير 2009، انخفضت أرصدة الاحتياطي الإجمالية إلى 603 مليار دولار. وفي الأول من أبريل 2009، ارتفعت أرصدة الاحتياطي مرة أخرى إلى 806 مليار دولار. وبحلول أغسطس 2011، وصلت إلى 1.6 تريليون دولار. [20]

في 20 مارس 2013، بلغت الاحتياطيات الزائدة 1.76 تريليون دولار. [20] ومع بدء الاقتصاد في إظهار علامات التعافي في عام 2013، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في القلق بشأن مشكلة العلاقات العامة التي قد يسببها دفع عشرات المليارات من الدولارات كفائدة على الاحتياطيات الزائدة (IOER) عندما ترتفع أسعار الفائدة. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس جيمس ب. بولارد ، "إن دفع شيء من حوالي 50 مليار دولار [هو] أكثر من إجمالي أرباح أكبر البنوك". وقال المصرفيون الذين نقلت عنهم صحيفة فاينانشال تايمز إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه زيادة أسعار الفائدة على الاحتياطيات الزائدة بشكل أبطأ من أسعار الفائدة القياسية على أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ويجب تحويل الاحتياطيات من بنك الاحتياطي الفيدرالي وإقراضها من قبل البنوك مع تحسن الاقتصاد. كما زادت البنوك الأجنبية بشكل حاد من احتياطياتها الزائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي والتي قالت صحيفة فاينانشال تايمز إنها قد تؤدي إلى تفاقم مشكلة العلاقات العامة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي. [21]

بحلول أكتوبر 2013، تجاوزت الاحتياطيات الزائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي 2.3 تريليون دولار. [20] عندما تكون هناك احتياطيات زائدة لدى البنوك، تكون الأموال الفيدرالية بطبيعة الحال قريبة من 0%. كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يدفع 0.25% في سعر الفائدة على الاحتياطيات الدولية وهو ما يتوافق تمامًا مع متطلبات القسم 201 من قانون تنظيم الخدمات المالية لعام 2006. (أ) بشكل عام. - قد تتلقى الأرصدة التي يحتفظ بها بنك الاحتياطي الفيدرالي من قبل مؤسسة إيداع أو نيابة عنها أرباحًا يدفعها بنك الاحتياطي الفيدرالي مرة واحدة على الأقل كل ربع سنة تقويمية، بمعدل أو معدلات لا تتجاوز المستوى العام لأسعار الفائدة قصيرة الأجل.

وبحلول يوليو/تموز 2018، انخفضت الاحتياطيات الفائضة لدى البنوك إلى 1.8 تريليون دولار، مع خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لميزانيته العمومية وتحسن الطلب من جانب الاقتصاد. ومع ذلك، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يدفع الآن 1.95% على سعر الفائدة على الاحتياطيات الدولية، وهو ما لم يعد ضمن متطلبات دفع سعر أو أسعار لا تتجاوز المستوى العام لأسعار الفائدة قصيرة الأجل. وكان دفع 1.95% على سعر الفائدة على الاحتياطيات الدولية عندما كانت الأموال الفيدرالية تقترب بطبيعة الحال من الصفر أكثر بكثير مما كان الكونجرس ينوي على الإطلاق. وكانت إحدى العواقب غير المقصودة أن البنوك لم تعد تقرض احتياطياتها المصرفية الفائضة، بل اختارت بدلاً من ذلك تلقي أكثر من 35 مليار دولار سنوياً من الفائدة الخالية من المخاطر من بنك الاحتياطي الفيدرالي.

في الدول الاسكندنافية (2009-حتى الآن)

دفعت السويد والدنمرك فائدة سلبية على الاحتياطيات الزائدة (مما أدى فعليًا إلى فرض ضريبة على البنوك لتجاوز متطلبات احتياطياتها ) كإجراء للسياسة النقدية التوسعية . [22] [23] [24] [25] [26] وكان البنك المركزي السويدي قد دفع سابقًا أسعار فائدة إيجابية على جميع الودائع لليلة واحدة.

في المملكة المتحدة (2009-حتى الآن)

بدأ بنك إنجلترا في دفع فائدة بنسبة 0.5% على الاحتياطيات في 5 مارس 2009. [27] من الناحية الفنية، لا تعتبر هذه احتياطيات فائضة، لأن المملكة المتحدة ليس لديها متطلبات احتياطي.

انظر أيضا

مراجع

  1. ^ "قاموس التراث الأمريكي لمصطلحات الأعمال، 2009". مؤرشف من الأصل في 2009-11-30 . تم الاسترجاع في 2009-12-10 .
  2. ^ abcd تود كيستر وجيمس جيه ماكاندروز (ديسمبر 2009). "لماذا تحتفظ البنوك بهذا القدر من الاحتياطيات الزائدة؟" (PDF) . بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك . تم الاسترجاع في 9 سبتمبر 2012 .
  3. ^ فاما، يوجين (2014). "هل يتحكم بنك الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة؟". مراجعة دراسات تسعير الأصول . 4 (1): 39– 77. مؤرشف من الأصل في 2014-07-18 . تم الاسترجاع في 5 يناير 2016 .
  4. ^ مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي (6 أكتوبر 2008) "يعلن المجلس أنه سيبدأ في دفع الفائدة على المؤسسات الإيداعية المطلوبة ورصيد الاحتياطي الزائد" أرشيف 2009-01-24 على موقع واي باك مشين بيان صحفي صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي
  5. ^ كريسينزي، ت. (22 ديسمبر 2008) "كريسينزي: البنوك تجلس على تريليون دولار نقدًا" سي إن بي سي
  6. ^ كريل، إي. (10 ديسمبر 2008) "ما الخطأ في برنامج إغاثة الأصول المتعثرة؟" التمويل التجاري
  7. ^ "نص مسودة مقترح خطة الإنقاذ". نيويورك تايمز . 20 سبتمبر/أيلول 2008.
  8. ^ ab Lanman, S. (22 أكتوبر 2008) "بنك الاحتياطي الفيدرالي يرفع سعر الفائدة الذي يدفعه على أرصدة الاحتياطي للبنوك (تحديث 2)" بلومبرج
  9. ^ مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي (22 أكتوبر 2008) "يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه سيغير الصيغة المستخدمة لتحديد سعر الفائدة المدفوع للمؤسسات الإيداعية على الأرصدة الزائدة" بيان صحفي صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي
  10. ^ مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي (5 نوفمبر 2008) "يعلن المجلس أنه سيغير الصيغ المستخدمة لتحديد أسعار الفائدة المدفوعة للمؤسسات الإيداعية على أرصدة الاحتياطي المطلوبة وأرصدة الاحتياطي الزائدة" بيان صحفي صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي
  11. ^ مكتب الميزانية بالكونجرس (18 مايو 2006) "تقديرات تكاليف مكتب الميزانية بالكونجرس، قانون تخفيف القيود التنظيمية على الخدمات المالية لعام 2006"، الجدول 1
  12. ^ مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي (16 ديسمبر 2008) "بنك الاحتياطي الفيدرالي يصدر مذكرة فنية بشأن حساب أسعار الفائدة على أرصدة الاحتياطي المطلوبة والأرصدة الزائدة عن الفترات الصيانة المنتهية في 17 ديسمبر 2008-16 ديسمبر 2008" بيان صحفي صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي
  13. ^ مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي (31 ديسمبر 2008) "الفائدة على أرصدة الاحتياطي الإلزامي والأرصدة الفائضة" تم الوصول إليه في 5 يناير 2008
  14. ^ وايلدر، ر. (7 يناير/كانون الثاني 2009) "تُظهِر محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاول التفكير خارج الصندوق" محفوظ في 19 يناير/كانون الثاني 2009 على موقع واي باك مشين News N Economics (مقتطفات من محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في الفترة من 15 إلى 16 ديسمبر/كانون الأول 2008 )
  15. ^ بيرنانكي، ب. (13 يناير/كانون الثاني 2009) "الأزمة والاستجابة السياسية" (كلية لندن للاقتصاد)
  16. ^ كوين، م. (13 يناير 2009) "بيرنانكي يعترف بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يكافح من أجل إحياء الإقراض الخاص" محفوظ في 25 يناير 2016 على موقع واي باك مشين FinancialWeek.com
  17. ^ إروين، ن. (7 يناير/كانون الثاني 2009) "بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقع ضعف الاقتصاد ويخشى "انكماشاً مطولاً"" واشنطن بوست
  18. ^ كوك، ك. (15 يناير 2008) "إيفانز من بنك الاحتياطي الفيدرالي: الولايات المتحدة في خضم ركود خطير" [ رابط معطل ] رويترز
  19. ^ موير، ل. (3 فبراير 2009) "البنوك تعد بالقروض لكنها تخزن النقود" فوربس
  20. ^ abc بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس (20 مارس 2013) "سلسلة: WRESBAL، أرصدة الاحتياطي لدى بنوك الاحتياطي الفيدرالي" نظام البيانات الاقتصادية FRED
  21. ^ روبن هاردينج؛ توم برايثوايت (18 فبراير/شباط 2013). "مخاوف في بنك الاحتياطي الفيدرالي من دفع أسعار الفائدة للبنوك". فاينانشال تايمز . تم الاسترجاع في 20 مارس/آذار 2013 .
  22. ^ وارد، أندرو؛ أوكلي، ديفيد (27 أغسطس/آب 2009). "المصرفيون يراقبون السويد وهي تتحول إلى منطقة سلبية". فاينانشال تايمز . لندن.
  23. ^ Goodhart, CAE (يناير 2013). "الأدوات المحتملة للسياسة النقدية" (PDF) . ورقة مجموعة الأسواق المالية (ورقة خاصة رقم 219). كلية لندن للاقتصاد. 9-10. ISSN  1359-9151 . تم الاسترجاع في 13 أبريل 2013 . {{cite journal}}: تتطلب المجلة الاستشهاد بها |journal=( مساعدة )
  24. ^ بليندر، آلان س. (فبراير 2012). "إعادة النظر في السياسة النقدية في بيئة منخفضة التضخم ومنخفضة الاستخدام". مجلة النقود والائتمان والخدمات المصرفية . 44 (الملحق s1): 141-146 . doi :10.1111/j.1538-4616.2011.00481.x.
  25. ^ توما، مارك (27 أغسطس/آب 2012). "هل يؤدي خفض سعر الفائدة على الاحتياطيات الفائضة إلى تحفيز الاقتصاد؟". وجهة نظر الخبير الاقتصادي . تم الاسترجاع في 13 أبريل/نيسان 2013 .
  26. ^ باراميسواران، أشوين (2013-01-07). "حول حماقة استهداف التضخم في عالم الأموال ذات الفائدة". المرونة الاقتصادية الكلية . تم الاسترجاع في 13 أبريل 2013 .
  27. ^ كلير جونز (12 أغسطس 2009)، "البنك سوف يفكر في خفض الفائدة على الاحتياطيات"، CentralBanking.com ، تم استرجاعه في 20 يناير 2013
تم الاسترجاع من "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=الاحتياطيات_الفائضة&oldid=1256672777"
Original text
Rate this translation
Your feedback will be used to help improve Google Translate