الدين الحكومي

📅 آخر تحديث: ٢٤ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٤ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 5 صور
الموسوعة الحرة
حصة الإنفاق الحكومي المخصصة لسداد الفوائد

يُعرَّف إجمالي الدين الحكومي لأي دولة (ويُسمى أيضًا الدين العام أو الدين السيادي [ 1 ] ) بأنه الالتزامات المالية للقطاع الحكومي. [ 2 ] : 81 وتعكس التغيرات في الدين الحكومي بمرور الوقت في المقام الأول الاقتراض الناتج عن عجز الميزانية الحكومية في الماضي . [ 3 ] ويحدث العجز عندما تتجاوز نفقات الحكومة إيراداتها. [ 4 ] [ 2 ] : 79-82 وقد يكون الدين الحكومي مستحقًا للمقيمين المحليين، وكذلك للمقيمين الأجانب. وإذا كان مستحقًا للمقيمين الأجانب، فإن هذا المبلغ يُدرج ضمن الدين الخارجي للدولة . [ 5 ]

في عام 2020، بلغت قيمة الدين الحكومي العالمي 87.4 تريليون دولار أمريكي، أي ما يعادل 99% من الناتج المحلي الإجمالي . [ 6 ] وشكّل الدين الحكومي ما يقارب 40% من إجمالي الديون (بما في ذلك ديون الشركات والأسر)، وهي أعلى نسبة منذ ستينيات القرن الماضي. [ 6 ] ويعزى ارتفاع الدين الحكومي منذ عام 2007 إلى حد كبير إلى إجراءات التحفيز الاقتصادي خلال فترة الركود الكبير ، والركود الناجم عن جائحة كوفيد-19 . [ 6 ]

قد تلجأ الحكومات إلى الاقتراض عندما لا تتوافق رغباتها في الإنفاق مع تدفقات إيراداتها. يُمكّن الاقتراض الحكومات من إدارة سياستها المالية بفعالية أكبر، وتجنب زيادة الضرائب، والاستثمار بعوائد طويلة الأجل. [ 7 ] لطالما كانت قدرة الحكومة على إصدار الديون أساسية في تشكيل الدولة وبنائها . [ 8 ] [ 9 ] وقد رُبط الدين العام بظهور الديمقراطية ، والأسواق المالية الخاصة ، والنمو الاقتصادي الحديث . [ 8 ] [ 9 ]

تشمل الجهات التي تصدر سندات سيادية المستثمرين من القطاع الخاص، والبنوك التجارية، وبنوك التنمية متعددة الأطراف (مثل البنك الدولي )، وحكومات أخرى. [ 7 ] تميل الدول ذات الدخل المنخفض والمثقلة بالديون إلى الحصول على قروض من بنوك التنمية متعددة الأطراف وحكومات أخرى لأنها تُعتبر محفوفة بالمخاطر بالنسبة للمستثمرين من القطاع الخاص. [ 7 ] أما الدول ذات الدخل المرتفع فتميل إلى إصدار سندات سيادية ، والتي يتداولها المستثمرون لاحقًا في الأسواق الثانوية. [ 7 ] وتصدر وكالات التصنيف الائتماني (مثل موديز وستاندرد آند بورز) تصنيفات تقيس الجدارة الائتمانية للحكومات، والتي قد تؤثر بدورها على قيمة السندات السيادية في الأسواق الثانوية. [ 7 ]

قياس

نسبة الدين الحكومي إلى الناتج المحلي الإجمالي  (2024، صندوق النقد الدولي)

يُقاس الدين الحكومي عادةً بإجمالي ديون القطاع الحكومي العام ، والتي تتخذ شكل التزامات تُعرف بأدوات الدين. [ 2 ] : 207 أداة الدين هي مطالبة مالية تتطلب من المدين سداد الفائدة و/أو أصل الدين للدائن في المستقبل. ومن الأمثلة على ذلك سندات الدين (مثل السندات والأذونات)، والقروض، والتزامات معاشات موظفي الحكومة . [ 2 ] : 207

تركز المقارنات الدولية عادةً على الدين الحكومي العام، لأن مستوى الحكومة المسؤول عن البرامج (مثل الرعاية الصحية) يختلف بين الدول، ويشمل الدين الحكومي العام الحكومات المركزية وحكومات الولايات والمحافظات والأقاليم والحكومات المحلية وصناديق الضمان الاجتماعي. [ 2 ] : 18، الفقرة 2.58، الفقرة 2.59. ولا يُدرج دين المؤسسات العامة (مثل مكاتب البريد التي تقدم السلع أو الخدمات وفقًا لآلية السوق) ضمن الدين الحكومي العام، وذلك وفقًا لدليل إحصاءات المالية الحكومية لعام 2014 الصادر عن صندوق النقد الدولي ، والذي يصف المنهجيات الموصى بها لجمع إحصاءات الدين لضمان إمكانية المقارنة الدولية. [ 2 ] : 33، الفقرة 2.127

يُعرَّف إجمالي الدين في القطاع الحكومي العام بأنه مجموع الالتزامات التي تُمثل أدوات دين. ويُعدّ صافي الدين مقياسًا بديلًا للدين ، وهو إجمالي الدين مطروحًا منه الأصول المالية المُتمثلة في أدوات الدين. [ 2 ] : 208، ص7.243. ولا تتوفر تقديرات صافي الدين دائمًا، نظرًا لصعوبة تقييم بعض الأصول الحكومية، مثل القروض المُقدمة بأسعار فائدة مُيسَّرة. [ 2 ] : 208-209، ص7.246

يمكن قياس الدين بالقيمة السوقية أو القيمة الاسمية . وكقاعدة عامة، ينص دليل إدارة الدين الحكومي (GFSM) على أن الدين يجب تقييمه بالقيمة السوقية ، أي القيمة التي يمكن بها استبدال الأصل نقدًا. [ 2 ] : 55، الفقرة 3.107. ومع ذلك، فإن القيمة الاسمية مفيدة للحكومة المصدرة للدين، لأنها المبلغ الذي يدين به المدين للدائن. [ 2 ] : 191، الجزء 28. إذا لم تتوفر القيمتان السوقية والاسمية، تُستخدم القيمة الاسمية (المبلغ الأصلي غير المخصوم الذي يُسدد عند الاستحقاق). [ 2 ] : 56. [ 2 ] : 208، الفقرة 7.238 .

تُعدّ نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي مؤشراً على عبء الدين في أي بلد، إذ يقيس الناتج المحلي الإجمالي قيمة السلع والخدمات التي ينتجها الاقتصاد خلال فترة زمنية محددة (عادةً سنة). كما أن قياس الدين كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي يُسهّل المقارنة بين الدول ذات الأحجام المختلفة. وتعتبر منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي مؤشراً رئيسياً على الاستدامة المالية للحكومة. [ 3 ] وقد وُجد أن نمو الدين الحكومي غير مستدام بالنسبة للعديد من الدول. [ 10 ]

الالتزامات خارج الميزانية العمومية

تتحمل معظم الحكومات التزامات خارج الميزانية العمومية ، بما في ذلك التكاليف غير الممولة والالتزامات الطارئة. [ 2 ] : 76

تشمل الالتزامات غير الممولة التزامات المعاشات التقاعدية القائمة على مبدأ الدفع الفوري . ووفقًا للتقارير السنوية لعام 2018 الصادرة عن أمناء صناديق الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية الأمريكية، يواجه برنامج الرعاية الطبية التزامًا غير ممول بقيمة 37 تريليون دولار على مدى السنوات الخمس والسبعين القادمة، بينما يواجه الضمان الاجتماعي التزامًا غير ممول بقيمة 13 تريليون دولار خلال الفترة نفسها. [ 11 ] ولا يُدرج أي من هذين المبلغين ضمن إجمالي الدين العام للحكومة الأمريكية ، الذي بلغ 34 تريليون دولار في عام 2024. [ 12 ]

تشمل أمثلة الالتزامات الطارئة تغطية التزامات الحكومات دون الوطنية في حالة التخلف عن السداد، [ 2 ] : 210، المادة 7.252 ، والإنفاق على الإغاثة من الكوارث الطبيعية. [ 2 ] : 209-210

ينبغي إدراج الالتزامات غير الممولة والالتزامات الطارئة في الميزانية العمومية للحكومة ، [ 2 ] : 69، 76-77، 209-212 إذا كانت التزامات تعاقدية. [ 2 ] : 210، الفقرة 7.252. في عام 2010، ألزمت المفوضية الأوروبية الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي بنشر معلومات ديونها وفق منهجية موحدة، مع تضمين الالتزامات التي كانت مخفية سابقًا بعدة طرق، وذلك للوفاء بالحد الأدنى من المتطلبات على المستويين المحلي (الوطني) والأوروبي ( ميثاق الاستقرار والنمو ). [ 13 ]

أسباب تراكم الدين الحكومي

من أهم أسباب لجوء الحكومات إلى الاقتراض هو العمل كآلية لتخفيف الصدمات الاقتصادية. فعلى سبيل المثال، يمكن استخدام تمويل العجز للحفاظ على الخدمات الحكومية خلال فترة الركود الاقتصادي عندما تنخفض الإيرادات الضريبية وترتفع النفقات، كإعانات البطالة مثلاً. [ 14 ] ويمكن أن يكون الدين الحكومي المُنشأ لتغطية تكاليف الصدمات الكبرى مفيدًا بشكل خاص. وتشمل هذه الصدمات ما يلي:

في غياب التمويل بالدين، عندما تنخفض الإيرادات خلال فترة الركود، ستحتاج الحكومة إلى رفع الضرائب أو خفض الإنفاق، مما سيؤدي إلى تفاقم الحدث السلبي.

مع أن الاقتراض الحكومي قد يكون مرغوبًا فيه أحيانًا، إلا أن "انحياز العجز" قد ينشأ عند وجود خلاف بين فئات المجتمع حول الإنفاق الحكومي . [ 16 ] [ 17 ] ويمكن وصف زيادة الدين الحكومي بمأساة المشاعات ، حيث يُحفَّز السياسيون على زيادة شعبيتهم من خلال الإنفاق بالعجز ، ولكن إذا اتبعوا هذا الحافز، فإن نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي سترتفع حتى التخلف عن سداد الديون السيادية . [ 18 ] ولمواجهة انحياز العجز، تبنت العديد من الدول قواعد الميزانية المتوازنة أو قيودًا على الدين الحكومي. ومن الأمثلة على ذلك "مثبت الدين" [ 14 ] في السويد؛ و "مكبح الدين" في ألمانيا وسويسرا ؛ واتفاقية ميثاق الاستقرار والنمو للاتحاد الأوروبي التي تنص على ألا يتجاوز إجمالي الدين الحكومي 60% من الناتج المحلي الإجمالي. [ 19 ] [ 20 ]

تاريخ

ختم ميثاق بنك إنجلترا (1694)

لطالما كانت قدرة الحكومة على إصدار الديون عنصراً أساسياً في تشكيل الدولة وبنائها . [ 8 ] [ 9 ] وقد ارتبط الدين العام بظهور الديمقراطية ، والأسواق المالية الخاصة ، والنمو الاقتصادي الحديث . [ 8 ] [ 9 ] فعلى سبيل المثال، أنشأت إنجلترا في القرنين السابع عشر والثامن عشر برلماناً ضمّ الدائنين، كجزء من ائتلاف أوسع، وكان لا بد من الحصول على موافقتهم لكي تتمكن الدولة من الاقتراض أو زيادة الضرائب. وقد حسّنت هذه المؤسسة قدرة إنجلترا على الاقتراض لأن المقرضين كانوا أكثر استعداداً لتحمل ديون دولة ذات مؤسسات ديمقراطية تدعم سداد الديون، مقارنةً بدولة لا يمكن فيها إجبار الملك على سداد الديون. [ 8 ] [ 9 ]

مع ازدياد الاعتراف بالدين العام كاستثمار آمن وسهل السيولة، أصبح بالإمكان استخدامه كضمان للقروض الخاصة. وقد أدى ذلك إلى تكامل بين تطور أسواق الدين العام والأسواق المالية الخاصة. [ 8 ] وارتبط اقتراض الحكومات لتمويل الخدمات العامة، كالبنية التحتية الحضرية، بالنمو الاقتصادي الحديث . [ 8 ] : 6

تشير السجلات المكتوبة إلى الاقتراض العام منذ ألفي عام، حين اقترضت دول المدن اليونانية، مثل سيراكوزا، من مواطنيها. [ 8 ] : 10-16. إلا أن تأسيس بنك إنجلترا عام 1694 أحدث ثورة في المالية العامة، ووضع حدًا لحالات التخلف عن السداد، مثل " الإيقاف الكبير للخزانة" عام 1672، حين أوقف تشارلز الثاني سداد ديونه. ومنذ ذلك الحين، لم تتخلف الحكومة البريطانية قط عن سداد ديونها. [ 21 ] وفي القرون اللاحقة، تبنت دول أخرى في أوروبا، ثم في أنحاء العالم، مؤسسات مالية مماثلة لإدارة ديونها الحكومية.

في المنتصف: الملك جورج الثالث، مرسومًا كرجل بدين ذي جيوب منتفخة بالعملات الذهبية، يتسلم عربة يدوية مليئة بأكياس النقود من ويليام بيت، الذي تفيض جيوبه هو الآخر بالعملات. على اليسار، يتسول جندي سابق مصاب بشلل رباعي في الشارع. على اليمين، يظهر جورج، أمير ويلز، مرتديًا ملابس رثة.
طريقة جديدة لسداد الدين الوطني ، جيمس جيلراي ، 1786. الملك جورج الثالث ، مع ويليام بيت وهو يسلمه كيساً آخر من النقود.

في عام 1815، في نهاية الحروب النابليونية ، بلغ الدين الحكومي البريطاني ذروته متجاوزًا 200% من الناتج المحلي الإجمالي، [ 22 ] أي ما يقارب 887 مليون جنيه إسترليني. [ 23 ] وقد سُدِّد هذا الدين على مدى 90 عامًا من خلال تحقيق فوائض أولية في الميزانية (أي أن الإيرادات كانت أكبر من النفقات بعد دفع الفوائد). [ 15 ]

في عام 1900، كانت فرنسا الدولة الأكثر مديونية (1,086,215,525 جنيهًا إسترلينيًا)، تليها روسيا (656,000,000 جنيهًا إسترلينيًا)، ثم المملكة المتحدة (628,978,782 جنيهًا إسترلينيًا)؛ [ 23 ] أما على أساس نصيب الفرد، فكانت الدول الأكثر مديونية هي نيوزيلندا (58 جنيهًا إسترلينيًا و12 شلنًا للفرد)، والمستعمرات الأسترالية (52 جنيهًا إسترلينيًا و13 شلنًا)، والبرتغال (35 جنيهًا إسترلينيًا). [ 23 ]

في عام 2018، بلغ الدين الحكومي العالمي ما يعادل 66 تريليون دولار أمريكي، أي حوالي 80% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، [ 24 ] وبحلول عام 2020، وصل الدين الحكومي العالمي إلى 87 تريليون دولار أمريكي، أي 99% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. [ 6 ] وقد تسببت جائحة كوفيد-19 في ارتفاع الدين العام بشكل حاد في عام 2020، لا سيما في الاقتصادات المتقدمة التي طبقت إجراءات مالية شاملة. [ 6 ]

آثار الدين الحكومي

ساعة الدين الوطني خارج مكتب مصلحة الضرائب الأمريكية في مدينة نيويورك ، 20 أبريل 2012

قد يؤدي تراكم الدين الحكومي إلى ارتفاع أسعار الفائدة، [ 14 ] مما قد يُزاحم الاستثمار الخاص نتيجةً لتنافس الحكومات مع الشركات الخاصة على موارد الاستثمار المحدودة. تشير بعض الأدلة إلى انخفاض معدلات النمو في الدول التي يتجاوز فيها الدين الحكومي 80% من الناتج المحلي الإجمالي. [ 14 ] [ 25 ] وقد وجد تقرير صادر عن مجموعة البنك الدولي، حلل مستويات الدين في 100 دولة متقدمة ونامية خلال الفترة من 1980 إلى 2008، أن نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي التي تتجاوز 77% في الدول المتقدمة (64% في الدول النامية) تُقلل النمو الاقتصادي السنوي المستقبلي بمقدار 0.017 نقطة مئوية (0.02 نقطة مئوية في الدول النامية) لكل نقطة مئوية من الدين تتجاوز الحد المسموح به. [ 26 ] [ 27 ]

قد تجعل مستويات الدين المفرطة الحكومات أكثر عرضة لأزمة ديون ، حيث تعجز الدولة عن سداد ديونها، ولا تستطيع الاقتراض أكثر. [ 14 ] يمكن أن تكون الأزمات مكلفة، لا سيما إذا اقترنت أزمة ديون بأزمة مالية/مصرفية تؤدي إلى خفض المديونية على مستوى الاقتصاد . ومع بيع الشركات لأصولها لسداد الديون، تنخفض أسعار الأصول، مما يُنذر بانخفاض أكبر في الدخول، ويزيد من تراجع الإيرادات الضريبية، ويُجبر الحكومات على خفض الخدمات الحكومية بشكل كبير. [ 28 ] من أمثلة أزمات الديون أزمة ديون أمريكا اللاتينية في أوائل الثمانينيات، وأزمة ديون الأرجنتين عام 2001. ولمنع حدوث أزمة، قد ترغب الحكومات في الحفاظ على "هواء مالي". تُظهر التجارب التاريخية أن وجود هامش لمضاعفة مستوى الدين الحكومي عند الحاجة هو دليل تقريبي. [ 14 ]

وفقًا لمبدأ التكافؤ الريكاردي ، فبينما يؤثر حجم الإنفاق الحكومي على الاقتصاد، فإن تمويل الديون سيكون له نفس تأثير تمويل الضرائب، لأن الأفراد سيتوقعون الضرائب المستقبلية اللازمة لسداد الدين، وبالتالي سيزيدون مدخراتهم وميراثهم بمقدار الدين الحكومي. ويعني هذا الارتفاع في مدخرات الأفراد، على سبيل المثال، أن الاستهلاك الخاص سينخفض ​​بنسبة 1:1 مع ارتفاع الدين الحكومي، وبالتالي لن يرتفع سعر الفائدة ولن يتأثر الاستثمار الخاص سلبًا. [ 29 ]

يفرض الدين الحكومي إرثاً سلبياً على الأجيال القادمة ويقلل من العدالة بين الأجيال ، لأن المستفيدين من إنفاق الحكومة على السلع والخدمات عند نشوء الدين يختلفون عادةً عن الأفراد المسؤولين عن سداد الدين في المستقبل. [ 30 ]

في الخطاب العام، كثيراً ما يقارن السياسيون والمعلقون بين الدين الحكومي وديون الأسر ، بحجة أن اقتراض الحكومة يشبه اقتراض الأسرة. إلا أن الاقتصاديين عموماً يشككون في هذه المقارنة، نظراً للاختلاف الكبير في وظائف وقيود الحكومات والأسر. [ 31 ] [ 32 ] [ 33 ] [ 34 ] تشمل الاختلافات ما يلي: [ 35 ] [ 36 ] [ 37 ] إمكانية قيام البنوك المركزية بطباعة النقود ، [35] [36] [37 ] انخفاض أسعار الفائدة على الاقتراض الحكومي مقارنةً بالاقتراض الفردي، [ 35 ] [ 36 ] قدرة الحكومات على زيادة ميزانياتها من خلال الضرائب ، [ 35 ] [ 36 ] امتلاك الحكومات لآفاق تخطيط غير محددة، [ 38 ] إمكانية امتلاك الدين الوطني محليًا في المقام الأول (ما يعادل ديون أفراد الأسرة لبعضهم البعض)، [38] امتلاك الحكومات عادةً لضمانات أكبر للاقتراض، [ 39 ] إمكانية تسبب انكماش الإنفاق الحكومي في أزمات اقتصادية أو إطالة أمدها وزيادة الدين الحكومي. [ 34 ] بالنسبة للحكومات، قد تتمحور المخاطر الرئيسية للإفراط في الإنفاق حول التضخم وليس حول حجم الدين بحد ذاته. [ 37 ] [ 38 ]

مخاطرة

مخاطر الائتمان (التخلف عن السداد)

تاريخياً، كانت هناك حالات عديدة تخلفت فيها الحكومات عن سداد ديونها، بما في ذلك إسبانيا في القرنين السادس عشر والسابع عشر، التي ألغت ديونها الحكومية عدة مرات؛ والولايات الكونفدرالية الأمريكية ، التي لم يتم سداد ديونها بعد الحرب الأهلية الأمريكية ؛ وروسيا الثورية بعد عام 1917، التي رفضت تحمل مسؤولية ديون روسيا القيصرية الخارجية. [ 40 ]

إذا صدر الدين الحكومي بعملة الدولة نفسها ، يُعتبر أحيانًا خاليًا من المخاطر لأن الدين والفوائد يُمكن سدادهما عن طريق إصدار المزيد من النقود . [ 41 ] [ 42 ] مع ذلك، لا تُصدر جميع الحكومات عملتها الخاصة. ومن الأمثلة على ذلك الحكومات المحلية، مثل الحكومات البلدية والإقليمية وحكومات الولايات؛ ودول منطقة اليورو . في أزمة الدين الحكومي اليوناني ، كان أحد الحلول المقترحة هو خروج اليونان من منطقة اليورو والعودة إلى إصدار الدراخما [ 43 ] [ 44 ] (مع أن هذا الحل كان سيُعالج فقط إصدار الديون المستقبلية، تاركًا ديونًا قائمة كبيرة مُقوّمة بعملة أجنبية). [ 45 ]

يُنظر عمومًا إلى ديون الحكومات المحلية على أنها أقل خطورة بالنسبة للمقرض إذا كانت مضمونة صراحةً أو ضمنًا من قِبل حكومة إقليمية أو وطنية. فعندما تدهورت أوضاع مدينة نيويورك إلى حد الإفلاس خلال سبعينيات القرن الماضي ، جاءت خطة إنقاذ من ولاية نيويورك والحكومة الفيدرالية الأمريكية. وتُعدّ ديون حكومات الولايات والحكومات المحلية الأمريكية ضخمة، إذ بلغت في عام 2016 ما قيمته 3 تريليونات دولار، بالإضافة إلى 5 تريليونات دولار أخرى من الالتزامات غير الممولة. [ 46 ]

مخاطر التضخم

قد يكون خطر التخلف عن سداد العملة المحلية منخفضًا بالنسبة لدولة تصدر عملتها الخاصة، ولكن إذا قام بنك مركزي، دون استهداف التضخم، بتوفير التمويل عن طريق شراء السندات الحكومية ( تمويل الدين أو التيسير الكمي غير المباشر )، فقد يؤدي ذلك إلى تضخم الأسعار . وفي حالة متطرفة، عانت ألمانيا في عهد جمهورية فايمار في عشرينيات القرن الماضي من تضخم مفرط عندما استخدمت الحكومة خلق النقود لسداد الدين الوطني بعد الحرب العالمية الأولى .

مخاطر سعر الصرف

بينما قد تُعتبر سندات الخزانة الأمريكية المقومة بالدولار الأمريكي خالية من المخاطر بالنسبة للمشتري الأمريكي، يتحمل المستثمر الأجنبي مخاطر انخفاض قيمة الدولار الأمريكي مقابل عملته المحلية. يمكن للحكومة إصدار ديون بعملة أجنبية لتجنب مخاطر تقلبات أسعار الصرف بالنسبة للمقرضين الأجانب، لكن هذا يعني أن الحكومة المقترضة تتحمل بدورها مخاطر تقلبات أسعار الصرف. كما أن إصدار الديون بالعملة الأجنبية يمنع الدولة من تآكل قيمة الدين عن طريق التضخم. [ 47 ] وقد بلغت نسبة الديون المقومة بالدولار الأمريكي في عينة من الدول النامية خلال الفترة من 1979 إلى 2006 ما يقارب 70%. [ 48 ]

انظر أيضاً

حسب البلد:

القوائم:

مراجع

  1. ↑ "معجم فايننشال تايمز" – صحيفة فايننشال تايمز 
  2. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 صندوق النقد الدولي (2014). "دليل إحصاءات المالية الحكومية 2014" (ملف PDF) .
  3. 1 2 بيانات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. "الدين الحكومي العام لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية" . OECD.org .
  4. ↑ بيانات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. "العجز الحكومي العام" . OECD.org .
  5. ↑ صندوق النقد الدولي. "إحصاءات الدين الخارجي: دليل للمُجمِّعين والمستخدمين" . الصفحات 41-43 . 
  6. 1 2 3 4 5 جاسبار، فيتور؛ ميداس، باولو؛ بيريللي ، روبرتو (15 ديسمبر 2021). “الدين العالمي يصل إلى مستوى قياسي يبلغ 226 تريليون دولار” . مدونة صندوق النقد الدولي .
  7. 1 2 3 4 5 موسلي، لاينا؛ روزندورف، بيتر (2025). "ما هو الدين السيادي، ولماذا هو مهم؟" . غود أثورتي .
  8. 1 2 3 4 5 6 7 8 إيشنغرين، باري ج.؛ الجنايني، أسماء؛ استيفيز، روي؛ ميتشنر، كريس جيمس (2021). دفاعاً عن الدين العام . مطبعة جامعة أكسفورد. رقم ISBN 978-0-19-757792-9.
  9. 1 2 3 4 5 ستاسافاج، ديفيد (2003). الدين العام وولادة الدولة الديمقراطية: فرنسا وبريطانيا العظمى 1688-1789 . مطبعة جامعة كامبريدج. doi : 10.1017/cbo9780511510557 . ISBN 978-0-521-80967-2.
  10. ↑ بيكراج، إلتون؛ فيديلي، سيلفيا؛ فورتي، فرانشيسكو (ديسمبر 2018). "استدامة الدين العام: دراسة تجريبية على دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية". مجلة الاقتصاد الكلي . 58 : 238-248 . doi : 10.1016/j.jmacro.2018.10.002 . hdl : 11573/1195132 .
  11. ↑ كابريتا، جيمس سي. (16 يونيو 2018). "الفجوة المالية في الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية أعمق مما يقوله الخبراء" . ماركت ووتش .
  12. ↑ فوكس، ميشيل (1 مارس 2024). "يرتفع الدين الوطني الأمريكي بمقدار تريليون دولار كل 100 يوم تقريبًا" . سي إن بي سي.
  13. ↑ "لائحة المجلس (المفوضية الأوروبية) رقم 479/2009" . تم الاطلاع عليها بتاريخ 2011-11-08 .
  14. 1 2 3 4 5 6 مكتب الدين الوطني السويدي. "ما الذي يحدد حجم الدين الحكومي المركزي؟ "
  15. 1 2 "بودكاست صندوق النقد الدولي، باري إيتشنغرين: دفاعاً عن الدين العام" . صندوق النقد الدولي. 21 ديسمبر 2021.
  16. ↑ أليسينا، ألبرتو؛ درازين، آلان (ديسمبر 1991). "لماذا تتأخر عمليات الاستقرار؟". المجلة الاقتصادية الأمريكية . 81 (5). الرابطة الاقتصادية الأمريكية: 1170-1188 .
  17. ↑ أليسينا، ألبرتو؛ تابيليني، غيدو (1990). "نظرية إيجابية للعجز المالي والدين الحكومي". مراجعة الدراسات الاقتصادية . 57 (3): 403-414 . doi : 10.2307/2298021 . JSTOR 2298021 . 
  18. ↑ يارد، بيير (2019). "تزايد الدين الحكومي: أسباب وحلول لاتجاه عمره عقود" . مجلة وجهات النظر الاقتصادية . 33 (2): 125-126 . doi : 10.1257/jep.33.2.115 . ISSN 0895-3309 . يمكن أن ينتج عن وضع السياسات قصيرة النظر أيضًا شكل من أشكال مأساة المشاعات، حيث تنخرط الأحزاب السياسية التي تعمل بشكل مستقل في إنفاق حكومي مفرط وموجه، نظرًا لعدم استيعابها لتكاليف التمويل المشتركة للدين الحكومي. وتتوقع مأساة المشاعات أن الدول التي تضم عددًا كبيرًا من الدوائر الانتخابية أو التي تشهد خلافات عميقة في الأولويات المالية بين هذه الدوائر ستتكبد عجزًا حكوميًا أكبر، مما يؤدي إلى تراكم أسرع للدين الحكومي. 
  19. ↑ "النسخة الموحدة من معاهدة الاتحاد الأوروبي - البروتوكولات - البروتوكول (رقم 12) بشأن إجراء العجز المفرط" .
  20. ↑ "تطبيق قواعد ميثاق الاستقرار والنمو" .
  21. ↑ فيرغسون، نيال (2008). صعود المال: تاريخ مالي للعالم . دار بنجوين للنشر، لندن. ص 76. ISBN  9780718194000.
  22. ↑ الإنفاق العام في المملكة المتحدة. تم الاطلاع عليه في سبتمبر 2011
  23. 1 2 3 تشيشولم، هيو ، محرر. (1911). "الدين الوطني" . الموسوعة البريطانية . المجلد 19 ( الطبعة الحادية عشرة). مطبعة جامعة كامبريدج. ص 269.    
  24. ↑ «الدين الحكومي يصل إلى مستوى قياسي يبلغ 66 تريليون دولار، أي ما يعادل 80% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، بحسب وكالة فيتش» . سي إن بي سي . 23 يناير 2019.
  25. ↑ دي روجي، فيرونيك؛ سالمون، جاك (أبريل 2020). "الديون والنمو: عقد من الدراسات" . مركز ميركاتوس . جامعة جورج ماسون. doi : 10.2139/ssrn.3690510 . S2CID 233762964 . 
  26. ↑ غرينز، توماس؛ كانر، محمد؛ كوهلر-غيب، فريتزي (22 يونيو 2013). "إيجاد نقطة التحول - متى يصبح الدين السيادي سيئًا" . أوراق عمل بحثية في السياسات . البنك الدولي. doi : 10.1596/1813-9450-5391 . hdl : 10986/3875 . تاريخ الاسترجاع: 10 سبتمبر 2020. تتناول هذه الدراسة هذه التساؤلات بالاستعانة بتقديرات العتبة المستندة إلى بيانات سنوية لـ 101 اقتصاد نامٍ ومتقدم، تغطي الفترة من 1980 إلى 2008. وتُحدد التقديرات عتبةً لنسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي تبلغ 77%. إذا تجاوز الدين هذه العتبة، فإن كل نقطة مئوية إضافية من الدين تُكلف 0.017 نقطة مئوية من النمو الحقيقي السنوي. ويتجلى هذا التأثير بشكل أوضح في الأسواق الناشئة حيث تبلغ نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي 64%. في هذه الدول، تصل خسارة النمو الحقيقي السنوي مع كل نقطة مئوية إضافية في الدين العام إلى 0.02 نقطة مئوية.
  27. ↑ كيسلر، جلين (2020-09-09). "ادعاء منوشين بأن اقتصاد ما قبل الجائحة "سيسدد الديون بمرور الوقت"صحيفة واشنطن بوست . تاريخ الاطلاع: ١٠ سبتمبر ٢٠٢٠. تُعتبر نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي مؤشرًا جيدًا لقدرة الدولة على سداد ديونها. وقد حسب البنك الدولي أن نسبة ٧٧٪ من الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي هي أعلى نسبة ينبغي أن تصل إليها دولة متقدمة قبل أن يبدأ الدين في إعاقة النمو الاقتصادي.
  28. ↑ بلونديل-ويغنال، أدريان (2012). "حل أزمة الديون المالية والسيادية في أوروبا" (ملف PDF) . مجلة منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية: اتجاهات السوق المالية . 2011 (2): 201-224 . doi : 10.1787/fmt-2011-5k9cswmzsdwj .
  29. ↑ بوكانان، جيمس م. (1976). "بارو حول نظرية التكافؤ الريكاردية" . مجلة الاقتصاد السياسي . 84 (2). منشورات جامعة شيكاغو: 337-342 . doi : 10.1086/260436 . S2CID 153956574 . 
  30. ↑ موسغريف، ريتشارد أ. (1988)، "الدين العام والعدالة بين الأجيال" ، في آرو، كينيث ج.؛ بوسكين، مايكل ج. (محرران)، اقتصاديات الدين العام: وقائع مؤتمر عقدته الرابطة الاقتصادية الدولية في ستانفورد، كاليفورنيا ، لندن: بالغراف ماكميلان المملكة المتحدة، ص 133-148 ، doi : 10.1007/978-1-349-19459-9_5 ، ISBN  978-1-349-19459-9تم الاطلاع عليه بتاريخ 31 يناير 2026
  31. ↑ فيكري، و. (1998). "خمس عشرة مغالطة قاتلة في الأصولية المالية: بحث في اقتصاديات جانب الطلب" . وقائع الأكاديمية الوطنية للعلوم . 95 (3): 1340-1347 . Bibcode : 1998PNAS...95.1340V . doi : 10.1073/pnas.95.3.1340 . ISSN 0027-8424 . PMC 18763. PMID 9448333 .   
  32. ↑ ألدريك، فيليب. "هيئة الإذاعة البريطانية 'ضللت المشاهدين' بشأن حجم الدين الوطني" . صحيفة التايمز . الرقم الدولي الموحد للدوريات 0140-0460 . تاريخ الاسترجاع: 19 يوليو 2021 . 
  33. ↑ كروغمان، بول (2015). "وهم التقشف" . صحيفة الغارديان . تم الاطلاع عليه بتاريخ 19 يوليو 2021 .
  34. 1 2 رين-لويس، سيمون (19 فبراير 2015). "خدعة التقشف" . مراجعة لندن للكتب . المجلد 37، العدد 4. الرقم الدولي الموحد للدوريات 0260-9592 . تاريخ الاسترجاع 19 يوليو 2021 .   
  35. 1 2 3 "كيف تشبه الميزانية الفيدرالية ميزانية عائلتك (أو لا)" . NPR.org . 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 19 يوليو 2021 .
  36. 1 2 3 "لماذا لا يمكن إدارة الميزانية الفيدرالية مثل ميزانية الأسرة؟" . صحيفة الغارديان . 26 مارس 2013. تاريخ الاطلاع: 19 يوليو 2021 .
  37. 1 2 سميث، وارويك (16 ديسمبر 2014). "لماذا لا تشبه الميزانية الفيدرالية ميزانية الأسرة؟" . ذا كونفرسيشن . تم الاسترجاع في 19 يوليو 2021 .
  38. 1 2 3 "هل الدين الوطني مهم؟" . بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس . تم الاطلاع عليه بتاريخ 19-07-2021 .
  39. ↑ غوردون، روجر هـ.؛ فاريان، هال ر. (1988). "تقاسم المخاطر بين الأجيال" . مجلة الاقتصاد العام . 37 (2): 185-202 . doi : 10.1016/0047-2727(88)90070-9 . hdl : 2027.42/27078 . S2CID 52202708 . 
  40. ↑ هيدلوند، ستيفان (2004). "الديون الخارجية" . موسوعة التاريخ الروسي (أعيد طبعه في Encyclopedia.com ) . تم الاطلاع عليه في 3 مارس 2010 .
  41. ↑ ميشكين، فريدريك. اقتصاديات المال، والمصارف، والأسواق المالية ( الطبعة السابعة). 
  42. ↑ توتيل، جيفري. "السياسة النقدية لبنك إنجلترا" (ملف PDF) . بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن . تم الاطلاع عليه بتاريخ 22 مارس 2017 .
  43. ↑ م. نيكولاس ج. فيرزلي، "اليونان وجذور أزمة ديون الاتحاد الأوروبي"، مجلة فيينا ريفيو ، مارس 2010
  44. ↑ «اتهام الاتحاد الأوروبي بتجاهل أزمة الديون اليونانية» . Telegraph.co.uk. 23 يونيو 2011. مؤرشف من الأصل في 12 يناير 2022. تم الاطلاع عليه في 11 سبتمبر 2012 .
  45. ↑ "لماذا سيظل الخروج من منطقة اليورو سيئًا لكل من اليونان ومنطقة العملة" – مجلة الإيكونوميست ، 17 يناير 2015 
  46. ↑ "خرافات الديون، تم دحضها" . يو إس نيوز . 1 ديسمبر 2016.
  47. ↑ كوكس، جيف (25 نوفمبر 2019). "تحليل الاحتياطي الفيدرالي يحذر من 'خراب اقتصادي' عندما تطبع الحكومات النقود لسداد الديون" . سي إن بي سي . تم الاطلاع عليه بتاريخ 21 سبتمبر 2020 .
  48. ↑ "بحث تجريبي حول الديون السيادية والتخلف عن السداد" (ملف PDF) . مجلس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو . تم الاطلاع عليه بتاريخ 18-06-2014 .

للمزيد من القراءة

  • زايتز، ألكسندرا (2024). الحكم المالي للمقترضين . مطبعة جامعة أكسفورد.
قواعد البيانات