محلل مالي

في شركات الوساطة المالية أو البنوك الاستثمارية، ^يقوم محلل الاستثمار بقراءة البيانات المالية للشركات - باستخدام ^أساليب تحليل البيانات المالية - وتحليل أسعار السلع والمبيعات والتكاليف والمصروفات ومعدلات الضرائب لتحديد قيمة الشركة وتوقع أرباحها المستقبلية. وبناءً على نتائج تحليله، ^يُعدّ تقارير ويُقدّم عروضًا، ويُقدّم عادةً توصيات - أو ما يُعرف بـ" فكرة التداول " - لشراء أو بيع استثمار أو ورقة مالية معينة.

عادةً، في نهاية التقييم، يُقدّم المحلل تصنيفًا يُوصي فيه باتخاذ إجراء استثماري: شراء، أو بيع، أو الاحتفاظ بالأوراق المالية. ويجوز لكبار المحللين اتخاذ قرار الشراء أو البيع نيابةً عن الشركة أو العميل إذا كانوا مسؤولين عن إدارة الأصول. أما المحللون الأقل خبرة، فيستخدمون البيانات لنمذجة وقياس المخاطر المالية المرتبطة باتخاذ قرار استثماري مُحدد. انظر قسم أبحاث الأوراق المالية §  المسار الوظيفي .

عادةً ما يدرس المحللون الماليون قطاعًا صناعيًا محددًا - يُطلق عليهم " متخصصو القطاع " - لتقييم الاتجاهات الحالية في ممارسات الأعمال والمنتجات والمنافسة في القطاع. ^{[ 7 ]} ومن بين القطاعات التي تحظى بأكبر قدر من تغطية المحللين: التكنولوجيا الحيوية ، والخدمات المالية ، والطاقة ، والتعدين والموارد، وأجهزة وبرامج وخدمات الحاسوب. يجب على المحللين مواكبة اللوائح أو السياسات الجديدة التي قد تؤثر على القطاع، بالإضافة إلى مراقبة الاقتصاد لتحديد تأثيره على الأرباح. ونظرًا لأن محللي الأسهم يقسمون الأوراق المالية حسب القطاعات المتميزة، فقد يتم إهمال الشركات التي تقع خارج القطاعات أو عبر قطاعات متعددة في بعض الأحيان؛ ويُثار جدل حول تأثير ذلك على العوائد (وعلى " إدارة الأرباح "). ^{[ 15 ] [ 16 ]}

يتخصص المحللون أيضًا في مجال الدخل الثابت. وعلى غرار محللي الأسهم، يُقيّم محللو الدخل الثابت قيمة مختلف الأوراق المالية ويحللون مخاطرها، مع التركيز هنا على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت وسندات الفائدة ، ولا سيما السندات . وقد يتخصصون بشكل أكبر، ولكن هنا بحسب نوع المُصدر: أي السندات البلدية ، والسندات الحكومية ، وسندات الشركات ؛ وغالبًا ما يُقسّم هذا التخصص الأخير إلى سندات قابلة للتحويل ، وسندات عالية العائد ، وسندات متعثرة ؛ ويغطي بعضهم القروض المشتركة . ويركز التقرير على قدرة المُصدر على السداد - على غرار تحليل الائتمان الموصوف أدناه - ولكن أيضًا على القيمة النسبية للورقة المالية المعنية، وفي سياق السوق العام ومنحنى العائد . انظر تحليل الدخل الثابت .

ينقسم المحللون عمومًا إلى قسمين: قسم المبيعات وقسم الاستثمار . يُعتبر قسم الاستثمار أحيانًا أكثر مكانةً واحترافيةً وتخصصًا، بينما قد يكون قسم المبيعات أعلى أجرًا وأقرب إلى وظائف المبيعات والتسويق . من الشائع أن يبدأ المرء مسيرته المهنية في قسم المبيعات في البنوك الكبيرة ثم ينتقل إلى قسم الاستثمار في أحد الصناديق.

• لا يستخدم صاحب عمل محلل الوساطة المالية عمله للاستثمار المباشر، بل يبيعه إما مقابل المال أو لمزايا أخرى لشركات الاستثمار. غالبًا ما تُستخدم أبحاث الوساطة المالية كـ"تمويل غير مباشر" بدلًا من بيعها مباشرةً، كأن تُقدم مثلًا لعملاء مميزين مقابل أعمالهم. كتابة التقارير أو الملاحظات التي تُعبر عن الآراء جزء لا يتجزأ من عمل محلل الوساطة المالية، بينما لا يُطلب عادةً من محللي شركات الاستثمار. يُستخدم هذا العمل أحيانًا للترويج للشركات التي تُجرى عليها الأبحاث عندما يكون لطرف الوساطة المالية مصلحة أخرى فيها، كشكل من أشكال التسويق، مما قد يؤدي إلى تضارب المصالح .
• يعمل محلل جانب الشراء، كمدير صندوق استثماري مثلاً ، لدى شركة تشتري وتحتفظ بالأسهم بناءً على توصيته. ومع اكتسابهم الخبرة، ينتقل المحللون غالباً من أبحاث جانب الشراء، التي تُعنى بالأوراق المالية والقطاعات الفردية، إلى إدارة المحافظ الاستثمارية ، حيث يختارون مزيج الاستثمارات لمحفظة الشركة . وقد يصبحون أيضاً مديري صناديق استثمارية، ويديرون محافظ استثمارية ضخمة لمستثمرين أفراد .

يستخدم المحللون عادةً تحليل البيانات المالية ، بما في ذلك التحليل المحاسبي وتحليل النسب المالية ، مع مراعاة الوضع الاقتصادي العام وعوامل محددة كنسبة الفائدة، والتوظيف، والإنتاج، والإدارة، والتقييم التكتيكي لبيئة السوق. ويحصل المحللون على المعلومات من خلال دراسة السجلات العامة والتقارير المقدمة من الشركة ، بالإضافة إلى المشاركة في اجتماعات إعلان الأرباح العلنية حيث يمكنهم توجيه أسئلة مباشرة للإدارة. كما يمكن الحصول على معلومات إضافية من خلال اجتماعات جماعية صغيرة أو اجتماعات فردية مع كبار أعضاء فرق الإدارة. إلا أن جمع هذه المعلومات أصبح صعباً، بل وربما غير قانوني، في العديد من الأسواق نتيجةً للتغييرات التشريعية التي أحدثتها فضائح الشركات في أوائل العقد الأول من الألفية الثانية. ومن الأمثلة على ذلك لائحة الإفصاح العادل ( Regulation FD ) في الولايات المتحدة. وقد تبنت العديد من الدول المتقدمة الأخرى قواعد مماثلة.

يُصنّف أداء المحللين من خلال مجموعة من الخدمات، مثل StarMine التابعة لشركة Thomson Reuters ، ومجلة Institutional Investor. وقد أظهرت دراسة أجرتها Numis أن الشركات الصغيرة التي تحظى بأكبر تغطية تحليلية تتفوق على نظيراتها بنسبة 2.5%، بينما تتراجع الشركات ذات التغطية المنخفضة بنسبة 0.7%. ^{[ 17 ]} انظر: تأثير الشركة المهملة .

يعمل المحللون الماليون في أقسام الخدمات المصرفية الاستثمارية لشركات الأوراق المالية أو البنوك ضمن فرق، حيث يحللون الآفاق المستقبلية للشركات، ويطرحون أسهمها للاكتتاب العام لأول مرة ، أو يصدرون سندات ؛ وهذه المهمة غالباً ما تكون مماثلة لمهمة محلل الأوراق المالية. وبناءً على ذلك، يقدمون عروضاً للمستثمرين المحتملين حول مزايا الاستثمار في الشركة الجديدة، ويعرضون عروضهم الترويجية في جولات تعريفية ؛ انظر: مدير الاكتتاب والاكتتاب في الأوراق المالية . ومن مهام الخدمات المصرفية الاستثمارية أيضاً: ضمان دقة واكتمال جميع النماذج والمواد المكتوبة اللازمة للامتثال للوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات .

يعمل العديد من محللي الخدمات المصرفية الاستثمارية في أقسام عمليات الاندماج والاستحواذ ، حيث يقومون بإعداد تحليلات حول تكاليف وفوائد الاندماج أو الاستحواذ المقترح، والمساعدة في تقديم الطلبات التنظيمية ؛ ويشمل ذلك محللين من جانب المشتري ومحللين من جانب البائع. انظر: الجدار الصيني §  التمويل . يُعد التحليل أكثر تخصصًا من تحليل الاكتتاب العام الأولي، إذ يجب أن يأخذ في الاعتبار التقييم قبل الاندماج وبعده ، وهو ما يرتبط بالكفاءات، والتآزر، أو زيادة الحصة السوقية، والتمويل المستخدم ، بما في ذلك اعتبارات خاصة بعمليات الاندماج والاستحواذ مثل نسبة المقايضة ، وتحسين الضرائب ، سواءً فيما يتعلق بالصفقة أو بالكيان الجديد. ^{[ 18 ]}

على المستويات الإدارية العليا، يتولى ^{نواب الرئيس أو نواب الرئيس الأقدم} إدارة سير العمل والمخرجات، بينما يقوم نواب الرئيس المساعدون بوضع النماذج، دون الخوض في التفاصيل الدقيقة . أما المدراء ، فيتولون مسؤولية استقطاب عملاء جدد والحفاظ على علاقات العملاء الحاليين. ويتضمن هذا الدور الأخير عنصرًا استشاريًا هامًا، يتمثل في توجيه العميل بشأن وضعه ومكانته في أسواق رأس المال ، وتقديم المشورة بشأن عمليات الاندماج والاستحواذ وغيرها من الأنشطة المؤسسية ^{( بالتنسيق} مع فرق المبيعات والتداول ⁾ .

غالباً ما توظف البنوك الاستثمارية وبيوت التداول الكبيرة فريقاً أو مجموعة من الاقتصاديين، بقيادة كبير الاقتصاديين . ويتولى هذا الفريق إعداد التوقعات الاقتصادية التي تُستند إليها التقييمات المختلفة واستراتيجية الاستثمار الشاملة ؛ ^{[ 20 ]} انظر: الخدمات المصرفية الاستثمارية §  قسم الأبحاث والمحلل الاقتصادي .

كما هو موضح، فإن المسمى الوظيفي واسع النطاق، وتشمل أدوار المحللين أيضًا الإدارة المالية وإدارة المخاطر (الائتمانية).

بشكل عام، ^{[ 9 ] [ 5 ]} يُعدّ الحصول على درجة البكالوريوس في تخصص ذي صلة بالأعمال ، كالمحاسبة أو المالية أو الاقتصاد، شرطًا أساسيًا لشغل وظيفة مبتدئة أو وظيفة بمستوى أدنى. ونظرًا لطبيعة العمل، يُفضّل عادةً إتقان برنامج Excel (وقد يُطلب من المحللين تعلّم برامج قواعد البيانات أثناء العمل )؛ ^{[ 21 ] [ 3 ]} انظر المزيد في قسم النمذجة المالية .

مع التقدم في العمر، يُتوقع من المحللين في كثير من الأحيان الحصول على ماجستير إدارة الأعمال ، ^{[ 3 ]} بعد اكتساب خبرة تتراوح بين سنتين وثلاث سنوات في وظيفة مبتدئة. ويُفضّل بشكل متزايد، حتى للالتحاق بوظيفة محلل، أن يكون حاصلاً على درجة الماجستير في المالية . ^{[ 25 ]}

قد تكون هناك حاجة إلى مؤهلات أكثر تحديدًا بالإضافة إلى ذلك: ^{[ 9 ]}

• في المناصب الإدارية المالية (العليا)، غالباً ما تكون شهادة المحاسبة المهنية - مثل CPA أو CA أو CMA أو CIMA - شرطاً أساسياً ؛ وذلك نظراً للتداخل بين الضرائب والتقارير المالية. ^{[ 26 ]}
• يتزايد طلب مديري المخاطر على شهادة FRM / PRM ، أو مؤهل اكتواري مثل CERA . ^{[ 27 ]}
• قد يتطلب محللو الائتمان في الأدوار الفنية هذه أيضًا (أو على الأقل، اعتمادات رياضية محددة )؛ ^{[ 28 ]} في أدوار الإقراض التجاري ، قد يتم تحديد شهادة صناعية، مثل شهادة CBA من NACM ^{[ 29 ] .}
• في وظائف إدارة الخزينة ، غالباً ما يحمل المحللون شهادة ACT أو CTP . ^{[ 9 ]}

في أدوار الأوراق المالية والاستثمار المصرفي، ^{[ 6 ]} يفضل في الآونة الأخيرة، على نحو مماثل، حتى للدخول، أن يحصل المحللون على درجة الماجستير في المالية أو شهادة CFA - وفي أوروبا، شهادة CIIA أيضًا - مع بقاء ماجستير إدارة الأعمال شائعًا في المستويات العليا.

غالبًا ما توجد متطلبات تنظيمية أيضًا. على سبيل المثال، في الولايات المتحدة، يجب على محللي الأبحاث في شركات الوساطة المالية أو وول ستريت التسجيل لدى هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA). بالإضافة إلى اجتياز امتحان ممثل الأوراق المالية العام ( السلسلة 7 )، يجب على هؤلاء المرشحين اجتياز امتحان محلل الأبحاث ( السلسلة 86/87 ) لنشر الأبحاث بغرض بيع أو الترويج للأوراق المالية المتداولة علنًا. للاطلاع على متطلبات الولايات القضائية الأخرى، يُرجى مراجعة قائمة امتحانات الأوراق المالية .

بالنسبة للمتخصصين في القطاعات المختلفة - ممن لديهم خبرة عملية في المجال لمدة خمس سنوات تقريبًا - لا يُولى اهتمام كبير للمؤهلات المالية، إذ غالبًا ما يكون الحصول على شهادة أو مؤهل متقدم ذي صلة في المجال ضروريًا. ^{[ 30 ]} (وسيتم تشجيعهم لاحقًا على الحصول على شهادة محلل مالي معتمد (CFA) أو مدقق داخلي معتمد (CIIA) أو ماجستير إدارة أعمال (MBA)). على سبيل المثال، يتطلب تقييم شركات الخدمات المالية وتقييم شركات التعدين معرفة متخصصة بمعايير التقييم واللوائح والمحاسبة الخاصة بها؛ وبالتالي، ستكون هناك حاجة إلى مؤهلات في العلوم الاكتوارية ، ^{[ 31 ]} وهندسة التعدين أو الجيولوجيا ^{، [ 32 ]} على التوالي. قد تتطلب قطاعات أخرى مؤهلات تقنية محددة بالمثل: على سبيل المثال، في الصيدلة / علوم الحياة لقطاع "التكنولوجيا الحيوية" ؛ ^{[ 33 ]} وفي الهندسة الإلكترونية لبعض مجالات " التكنولوجيا المتقدمة " (مثل أشباه الموصلات ). ^{[ 30 ]}

تضم العديد من الفرق الكبيرة محاسباً قانونياً معتمداً (CPA) أو محاسباً معتمداً ( CA) في دور فني متخصص. (في دول الكومنولث ، غالباً ما تكون شهادة المحاسب المعتمد كافية لشغل وظائف محلل (مبتدئ). ^{[ 34 ]} ) كما توظف البنوك عادةً محللين حاصلين على مؤهلات محاسبية في وظائف الإدارة الوسطى. ويقود فريق الاقتصاد عادةً حاصل على درجة الدكتوراه في هذا التخصص، بينما تُعد درجة الماجستير في الاقتصاد شرطاً أساسياً للانضمام إلى الفريق.