مخاطر الهامش

مخاطر الهامش هي مخاطر مالية تتمثل في انخفاض التدفقات النقدية المستقبلية عن المتوقع نتيجة دفع الهوامش ، أي الضمانات التي يقدمها الطرف المقابل كوديعة لتغطية جزء من مخاطر الائتمان (أو كلها) . ^{[ 1 ]} ويمكن اعتبارها مخاطر سيولة قصيرة الأجل ، ويمكن استخدام مقياس يُسمى MaR لقياسها.

لتقليل مخاطر تخلف الطرف المقابل عن السداد ، تُطبَّق تقنية تُسمى هامش المحفظة ، والتي تعني ببساطة تجميع الأصول داخل المحفظة وترتيبها تنازليًا حسب صافي الخسارة المتوقعة، والتي تُحسب على سبيل المثال باستخدام نموذج تسعير. ^{[ 2 ]} ويمكن بعد ذلك تحديد المجموعة (أو المجموعات) التي يُراد إجراء طلبات الهامش لها .

يرتبط خطر الهامش ارتباطًا وثيقًا بمخاطر السيولة، إذ قد تتطلب طلبات الهامش تسليمًا سريعًا للنقد أو ضمانات أخرى مقبولة في غضون مهلة قصيرة. وقد أكدت الدراسات التنظيمية الدولية المتعلقة بمتطلبات الهامش للمشتقات غير المقاصة مركزيًا على المفاضلة بين تقليل مخاطر ائتمان الطرف المقابل من خلال الهامش وزيادة الطلب على الأصول السائلة التي يمكن تقديمها كضمان. ^{[ 3 ]}

قد يكتسب بُعد السيولة هذا أهمية خاصة خلال فترات اضطراب السوق، حيث ترتفع متطلبات الهامش ويصبح من الصعب تعبئة الضمانات المؤهلة. وبالمثل، أبرز تحليل بنك التسويات الدولية للأطراف المقابلة المركزية العلاقة بين ممارسات الهامش، واحتياجات الضمانات، ومخاطر السيولة النظامية الأوسع نطاقًا. ^{[ 4 ]}