المخاطر المالية

📅 آخر تحديث: ١٧ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ١٧ يوليو ٢٠٢٦
الموسوعة الحرة

المخاطر المالية هي أي نوع من أنواع المخاطر المرتبطة بالتمويل ، بما في ذلك المعاملات المالية التي تشمل قروض الشركات المعرضة لخطر التخلف عن السداد . [ 1 ] [ 2 ] ويُفهم منها غالبًا أنها تشمل فقط مخاطر الخسارة ، أي احتمالية الخسارة المالية وعدم اليقين بشأن مداها. [ 3 ] [ 4 ]

تُعدّ نظرية المحفظة الحديثة، التي وضعها هاري ماركويتز عام 1952 في أطروحته بعنوان "اختيار المحفظة"، فرعاً من فروع الدراسة يُعنى بإدارة مخاطر السوق والمخاطر المالية . [ 5 ] في نظرية المحفظة الحديثة، يُستخدم التباين (أو الانحراف المعياري ) للمحفظة كمعيار لتعريف المخاطر.

الأنواع

بحسب بيندر وبانز (2021)، يمكن تصنيف المخاطر المالية إلى خمس فئات مختلفة. في دراستهما، طبقا إطار عمل قائم على الخوارزميات وحددا 193 نوعًا من المخاطر المالية الفردية، والتي صُنفت ضمن الفئات الخمس التالية: مخاطر السوق ، ومخاطر السيولة ، ومخاطر الائتمان ، ومخاطر الأعمال ، ومخاطر الاستثمار . [ 6 ]

مخاطر السوق

تتمثل عوامل مخاطر السوق الأربعة القياسية في مخاطر الأسهم، ومخاطر أسعار الفائدة، ومخاطر العملات، ومخاطر السلع الأساسية:

مخاطر الأسهم هي المخاطر التي قد تطرأ على أسعار الأسهم بشكل عام (دون ارتباطها بشركة أو قطاع معين) أو على تقلباتها الضمنية . في الاستثمار طويل الأجل، توفر الأسهم عائدًا يُؤمل أن يتجاوز معدل العائد الخالي من المخاطر. [ 7 ] يُعرف الفرق بين العائد ومعدل العائد الخالي من المخاطر بعلاوة مخاطر الأسهم. عند الاستثمار في الأسهم، يستثمر المستثمرون على أساس أن المخاطر العالية لا تُجدي نفعًا إلا إذا اقترنت بعوائد أعلى محتملة. من الناحية النظرية، سيحصل المستثمر على تعويض مقابل تحمله المزيد من المخاطر، وبالتالي سيكون لديه حافز أكبر للاستثمار في الأسهم الأكثر مخاطرة. يأتي جزء كبير من الاستثمارات عالية المخاطر/عالية العائد من الأسواق الناشئة التي يُنظر إليها على أنها متقلبة.

مخاطر أسعار الفائدة هي مخاطر تغير أسعار الفائدة أو تقلباتها الضمنية. وينتج عن تغير أسعار السوق وتأثيرها على ربحية البنك مخاطر أسعار الفائدة. [ 8 ] يمكن أن تؤثر هذه المخاطر على الوضع المالي للبنك، وقد تُفضي إلى نتائج مالية غير مواتية. [ 8 ] ويمكن أن يكون لتغير سعر الفائدة في أي وقت آثار إيجابية أو سلبية على البنك والمستهلك. فإذا منح بنك قرضًا عقاريًا لمدة 30 عامًا بسعر فائدة 4%، ثم ارتفع سعر الفائدة إلى 6%، فإن البنك يخسر والمستهلك يربح. وهذا يُعد تكلفة فرصة بديلة للبنك، وسببًا لتأثره ماليًا.

مخاطر العملة هي مخاطر تغير أسعار صرف العملات الأجنبية أو تقلباتها الضمنية، مما يؤثر، على سبيل المثال، على قيمة الأصول المقومة بتلك العملة. ويمكن أن يكون لتقلبات العملة في السوق تأثير بالغ على قيمة الشركات الدولية نظرًا لتأثيرها على أسعار السلع المحلية والأجنبية، فضلًا عن قيمة الأصول والالتزامات المقومة بالعملات الأجنبية. [ 9 ] عندما ترتفع قيمة العملة أو تنخفض، قد تتعرض الشركة لمخاطر تبعًا لموقع عملياتها والعملات التي تحتفظ بها. ويمكن أن تؤثر تقلبات أسواق العملات على كل من واردات وصادرات الشركات الدولية. فعلى سبيل المثال، إذا انخفضت قيمة اليورو مقابل الدولار، يتكبد المصدرون الأمريكيون خسارة بينما يربح المستوردون الأمريكيون. وذلك لأن شراء اليورو يتطلب عددًا أقل من الدولارات، والعكس صحيح، مما يعني أن الولايات المتحدة ترغب في شراء السلع والاتحاد الأوروبي مستعد لبيعها؛ إذ يُعد الاستيراد من الولايات المتحدة مكلفًا للغاية بالنسبة للاتحاد الأوروبي في الوقت الراهن.

مخاطر السلع الأساسية هي مخاطر تغير أسعار السلع الأساسية (مثل الذرة والنحاس والنفط الخام) أو تقلباتها الضمنية. يوجد تباين كبير بين حجم المخاطر التي يواجهها منتجو السلع الأساسية ومستهلكوها، مما يجعل من المستحيل وضع إطار عمل أو دليل إرشادي مفيد. [ 10 ]

مخاطر النموذج

يعتمد قياس المخاطر المالية، وتسعير الأدوات المالية، واختيار المحافظ الاستثمارية، جميعها على نماذج إحصائية. فإذا كان النموذج خاطئًا، فإن أرقام المخاطر، والأسعار، والمحافظ الاستثمارية المثلى ستكون خاطئة أيضًا. ويُحدد مفهوم مخاطر النموذج عواقب استخدام نماذج خاطئة في قياس المخاطر، أو التسعير، أو اختيار المحافظ الاستثمارية.

يُعدّ توزيع عوامل المخاطرة العنصرَ الأساسي في النموذج الإحصائي في مجال التمويل. وتتناول الدراسات الحديثة توزيعَ هذه العوامل كمتغير عشوائي مجهول ، وتقيس مخاطر سوء تحديد النموذج. يقترح جوخادزه وشميدت (2018) إطارًا عمليًا لقياس مخاطر النموذج. [ 11 ] يقدمان مقاييس مخاطر مركبة تُدمج مخاطر النموذج، وتُمكّن من إدارة متسقة لمخاطر السوق ومخاطر النموذج. علاوة على ذلك، يُقدّمان بديهيات مقاييس مخاطر النموذج، ويُحدّدان العديد من الأمثلة العملية لمقاييس مخاطر النموذج المركبة في سياق إدارة المخاطر المالية وتسعير المطالبات المشروطة.

مخاطر الائتمان

إدارة مخاطر الائتمان مهنة تركز على الحد من الخسائر ومنعها من خلال فهم وقياس احتمالية حدوثها. تستخدم البنوك ومؤسسات الإقراض وغيرها من المؤسسات المالية إدارة مخاطر الائتمان للتخفيف من الخسائر المرتبطة أساسًا بعدم سداد القروض. وتحدث مخاطر الائتمان عندما يكون هناك احتمال لتخلف المقترض عن السداد أو عدم الوفاء بالتزاماته المنصوص عليها في العقد المبرم بين المؤسسة المالية والمقترض.

يُعدّ الحصول على بيانات عملاء دقيقة عاملاً أساسياً لإدارة مخاطر الائتمان. ويُعتبر جمع المعلومات الصحيحة وبناء علاقات متينة مع قاعدة العملاء المختارة أمراً بالغ الأهمية لاستراتيجية إدارة مخاطر الأعمال. ولتحديد المشكلات والمخاطر المحتملة التي قد تنشأ مستقبلاً، يُعدّ تحليل المعلومات المالية وغير المالية المتعلقة بالعميل أمراً بالغ الأهمية. ويجب تقييم المخاطر المتعلقة بالأعمال، وقطاع الاستثمار، والمخاطر الإدارية. تُقيّم إدارة مخاطر الائتمان البيانات المالية للشركة وتحلل عملية اتخاذ القرارات المالية. علاوة على ذلك، تُحلل إدارة مخاطر الائتمان أوجه استخدام القرض، وموعد سداده المتوقع، فضلاً عن أسباب حاجة الشركة إلى الاقتراض.

الخسارة المتوقعة (EL) هي مفهوم يُستخدم في إدارة مخاطر الائتمان لقياس متوسط ​​معدل الخسائر المحتملة التي قد تتكبدها الشركة خلال فترة زمنية محددة. ويتم حساب الخسارة الائتمانية المتوقعة باستخدام الصيغة التالية:

الخسارة المتوقعة = التعرض المتوقع × التخلف المتوقع عن السداد × شدة الخسارة المتوقعة

يشير مصطلح "التعرض المتوقع" إلى التعرض المتوقع خلال حدث الائتمان. تشمل بعض العوامل المؤثرة على التعرض المتوقع الأحداث المستقبلية المتوقعة ونوع معاملة الائتمان. أما "التعثر المتوقع" فهو خطر يُحسب بناءً على عدد مرات التعثر المحتملة من جانب المقترض. ويشير مصطلح "الشدة المتوقعة" إلى التكلفة الإجمالية المتكبدة في حالة حدوث تعثر. تشمل هذه الخسارة الإجمالية أصل القرض والفوائد. على عكس "الخسارة المتوقعة"، يتعين على المؤسسات الاحتفاظ برأس مال لمواجهة "الخسائر غير المتوقعة". تمثل "الخسائر غير المتوقعة" الخسائر التي ستحتاج المؤسسة إلى توقع متوسط ​​معدل الخسارة فيها. وتُعتبر هذه الخسائر من أخطر أنواع الخسائر لأنها تعكس عدم استقرار الخسائر الحقيقية التي قد تُواجه في فترة زمنية محددة، وعدم القدرة على التنبؤ بها. [ 12 ] [ 13 ] [ 14 ] [ 15 ]

    مخاطر السيولة

    هذا هو خطر عدم القدرة على تداول ورقة مالية أو أصل معين بالسرعة الكافية في السوق لتجنب الخسارة (أو تحقيق الربح المطلوب). وهناك نوعان من مخاطر السيولة:

    • سيولة الأصول – لا يمكن بيع الأصل بسبب نقص السيولة في السوق – وهو في جوهره جزء من مخاطر السوق. ويمكن تفسير ذلك بما يلي:
    • سيولة التمويل – مخاطر الالتزامات:
      • لا يمكن الوفاء بها عند حلول موعد استحقاقها
      • لا يمكن تلبيتها إلا بسعر غير اقتصادي
      • قد يكون خاصًا بالاسم أو نظاميًا

    مخاطر التقييم

    مخاطر التقييم هي المخاطر التي قد يتعرض لها الكيان عند تداول أصل أو التزام بسبب الفرق بين القيمة المحاسبية والسعر الذي تم الحصول عليه فعليًا في الصفقة.

    وبعبارة أخرى، فإن مخاطر التقييم هي عدم اليقين بشأن الفرق بين القيمة المبلغ عنها في الميزانية العمومية للأصل أو الالتزام والسعر الذي يمكن أن تحصل عليه المنشأة إذا قامت فعليًا ببيع الأصل أو نقل الالتزام (ما يسمى "سعر الخروج").

    يُعدّ هذا الخطر بالغ الأهمية بالنسبة للأصول المالية والعقود القابلة للتداول ذات الخصائص المعقدة والسيولة المحدودة ، والتي تُقيّم باستخدام نماذج تسعير مطوّرة داخليًا. قد تنجم أخطاء التقييم، على سبيل المثال، عن إغفال عوامل الخطر ، أو عدم دقة نمذجة هذه العوامل، أو عدم دقة نمذجة حساسية أسعار الأدوات المالية لعوامل الخطر. وتزداد احتمالية حدوث الأخطاء عندما تستخدم النماذج مدخلات غير قابلة للملاحظة أو التي تتوفر عنها معلومات قليلة، وعندما تكون الأدوات المالية غير سائلة بحيث يتعذر التحقق من دقة نماذج التسعير من خلال عمليات التداول المعتادة في السوق. [ 16 ]

    المخاطر التشغيلية

    المخاطر التشغيلية هي مخاطر الخسائر الناجمة عن خلل أو فشل في العمليات أو السياسات أو الأنظمة أو الأحداث التي تعطل سير العمل. [ 17 ] ومن بين العوامل التي قد تؤدي إلى نشوء هذه المخاطر: أخطاء الموظفين، والأنشطة الإجرامية كالاحتيال، والأحداث المادية. وتُعرف عملية إدارة المخاطر التشغيلية بإدارة المخاطر التشغيلية . ويُعرّف تعريف المخاطر التشغيلية، الذي اعتمده توجيه الملاءة المالية الأوروبي الثاني لشركات التأمين، بأنه صيغة معدلة من لوائح بازل 2 للبنوك: "خطر تغير القيمة الناتج عن اختلاف الخسائر الفعلية المتكبدة بسبب قصور أو فشل العمليات الداخلية أو الأفراد أو الأنظمة، أو بسبب أحداث خارجية (بما في ذلك المخاطر القانونية)، عن الخسائر المتوقعة". [ 18 ] [ 19 ] وبالتالي، فإن نطاق المخاطر التشغيلية واسع، وقد يشمل أيضًا فئات أخرى من المخاطر، مثل الاحتيال ، والأمن ، وحماية الخصوصية ، والمخاطر القانونية ، والمخاطر المادية (مثل تعطل البنية التحتية)، أو المخاطر البيئية. وبالمثل، قد يكون للمخاطر التشغيلية تأثير واسع النطاق، إذ يمكن أن تؤثر على رضا العملاء، والسمعة، وقيمة المساهمين، مع زيادة تقلبات الأعمال.

    في السابق، في اتفاقية بازل 1 ، تم تعريف المخاطر التشغيلية تعريفاً سلبياً : أي أنها تشمل جميع المخاطر التي لا تندرج ضمن مخاطر السوق ولا مخاطر الائتمان . ولذلك، استخدمت بعض البنوك مصطلح المخاطر التشغيلية كمرادف للمخاطر غير المالية . [ 20 ]

    في أكتوبر 2014، اقترحت لجنة بازل للرقابة المصرفية مراجعة لإطار رأس المال التشغيلي للمخاطر الذي يحدد نهجًا معياريًا جديدًا ليحل محل نهج المؤشر الأساسي والنهج المعياري لحساب رأس المال التشغيلي للمخاطر . [ 21 ]

    على عكس المخاطر الأخرى (مثل مخاطر الائتمان ، ومخاطر السوق ، ومخاطر التأمين )، فإن المخاطر التشغيلية عادةً ما تكون غير مرغوب فيها ولا ترتبط بزيادة الإيرادات. علاوة على ذلك، فهي غير قابلة للتنويع ولا يمكن الاستغناء عنها. هذا يعني أنه طالما بقيت الأفراد والأنظمة والعمليات غير كاملة، فلا يمكن القضاء على المخاطر التشغيلية تمامًا. ومع ذلك، يمكن إدارة المخاطر التشغيلية بحيث تبقى الخسائر ضمن مستوى معين من تحمل المخاطر (أي مقدار المخاطر التي يكون المرء مستعدًا لتحملها في سبيل تحقيق أهدافه)، ويتم تحديد ذلك من خلال موازنة تكاليف التحسين مع الفوائد المتوقعة. وتؤكد الاتجاهات الأوسع نطاقًا، مثل العولمة، وانتشار الإنترنت، وصعود وسائل التواصل الاجتماعي، فضلًا عن تزايد المطالب بمساءلة الشركات على مستوى العالم، على الحاجة إلى إدارة سليمة للمخاطر .

    لذا، تُعدّ إدارة المخاطر التشغيلية (ORM) تخصصًا فرعيًا ضمن إدارة المخاطر. وهي تشمل عملية مستمرة لتقييم المخاطر، واتخاذ القرارات، وتطبيق ضوابط المخاطر، مما يؤدي إلى قبول مختلف المخاطر التشغيلية أو تخفيفها أو تجنبها. وتتداخل إدارة المخاطر التشغيلية إلى حد ما مع إدارة الجودة [ 22 ] ووظيفة التدقيق الداخلي .

    مخاطر أخرى

    تشمل المخاطر غير المالية جميع المخاطر المحتملة الأخرى

    تنويع

    يمكن تخفيف المخاطر المالية، ومخاطر السوق، وحتى مخاطر التضخم جزئياً على الأقل من خلال أشكال التنويع .

    من غير المرجح أن تكون عوائد الأصول المختلفة مترابطة تمامًا، وقد يكون هذا الترابط سلبيًا في بعض الأحيان. فعلى سبيل المثال، غالبًا ما يُفيد ارتفاع أسعار النفط الشركات المنتجة له، [ 23 ] ولكنه يؤثر سلبًا على أعمال شركات مثل شركات الطيران التي تعتمد تكاليفها المتغيرة بشكل كبير على الوقود. [ 23 ] ومع ذلك، تتأثر أسعار الأسهم بعوامل عديدة، مثل الوضع الاقتصادي العام، مما يزيد من الترابط ويقلل من فائدة التنويع. إذا قام المستثمر ببناء محفظة استثمارية تضم مجموعة واسعة من الأسهم، فستميل إلى إظهار نفس خصائص المخاطر والعوائد التي يتميز بها السوق ككل، وهو ما يراه العديد من المستثمرين فرصة جذابة، ولذلك تم تطوير صناديق المؤشرات التي تستثمر في الأسهم بما يتناسب مع وزنها في مؤشر معروف مثل مؤشر فوتسي.

    مع ذلك، يُظهر التاريخ أن عوائد صناديق المؤشرات تتفاوت بشكل كبير حتى على مدى فترات زمنية طويلة؛ لذا فإن صندوق المؤشرات وحده لا يُعتبر "متنوعًا بالكامل". ويمكن تحقيق تنويع أكبر من خلال تنويع الأصول؛ فعلى سبيل المثال، يمكن إنشاء محفظة تضم العديد من السندات والأسهم لتضييق نطاق تباين نتائج المحفظة المحتملة.

    تُعدّ العلاقة بين الأصول من القضايا الرئيسية في التنويع ، إذ تزداد الفوائد بانخفاض هذه العلاقة. مع ذلك، لا يُمكن رصد هذه العلاقة بشكلٍ مباشر، لأنّ العائد المستقبلي لأي أصل لا يُمكن التنبؤ به بدقة تامة. وقد شكّلت هذه المسألة تحديًا كبيرًا خلال فترة الركود الاقتصادي في أواخر العقد الأول من الألفية الثانية، عندما بدأت الأصول التي كانت تربطها سابقًا علاقات ضعيفة أو حتى سلبية، بالتحرك فجأة في الاتجاه نفسه، مما تسبب في ضغوط مالية شديدة على المشاركين في السوق الذين اعتقدوا أن تنويعهم سيحميهم من أي تقلبات سوقية محتملة، بما في ذلك الصناديق التي أُنشئت خصيصًا لتجنب التأثر بهذه الطريقة. [ 24 ]

    للتنويع تكاليف. يجب تحديد العلاقات المتبادلة وفهمها، ولأنها ليست ثابتة، فقد يكون من الضروري إعادة توازن المحفظة، مما يستلزم تكاليف معاملات ناتجة عن شراء وبيع الأصول. كما يوجد خطر يتمثل في أنه مع تنويع المستثمر أو مدير الصندوق لمحفظته، قد تتراجع قدرته على مراقبة الأصول وفهمها، مما قد يؤدي إلى خسائر بسبب قرارات خاطئة أو علاقات متبادلة غير متوقعة.

    التحوط

    التحوّط هو أسلوب لتقليل المخاطر، حيث يتم اختيار مجموعة من الأصول لموازنة تحركات بعضها البعض. على سبيل المثال، عند الاستثمار في سهم ما، يُمكن شراء خيار لبيع هذا السهم بسعر محدد في وقت لاحق. وبذلك، يصبح من غير المرجح أن ينخفض ​​سعر المحفظة المُجمّعة من الأسهم والخيارات عن قيمة مُحددة. وكما هو الحال في التنويع، توجد تكلفة، وهذه المرة تتمثل في شراء الخيار الذي يتطلب علاوة. تُستخدم المشتقات المالية على نطاق واسع للتخفيف من أنواع عديدة من المخاطر. [ 25 ]

    بحسب مقال من موقع Investopedia ، فإن التحوّط هو استثمار مصمم للحد من مخاطر تقلبات الأسعار السلبية في أحد الأصول. وعادةً ما يتألف التحوّط من اتخاذ مركز معاكس في أداة مالية ذات صلة، مثل عقد آجل. [ 26 ] وإلى جانب العقود الآجلة، تُعد العقود المستقبلية وعقود الخيارات من الأنواع الشائعة لعقود المشتقات المالية. [ 26 ]

    • العقد الآجل هو عقد غير قياسي لشراء أو بيع أصل أساسي بين طرفين مستقلين بسعر وتاريخ متفق عليهما.
    • عقد المشتقات هو عقد موحد لشراء أو بيع أصل أساسي بين طرفين مستقلين بسعر وكمية وتاريخ متفق عليهما.
    • عقد الخيار هو عقد يمنح المشتري (مالك الخيار أو حامله) الحق، وليس الالتزام، بشراء أو بيع أصل أو أداة أساسية بسعر تنفيذ محدد قبل أو في تاريخ محدد، وذلك حسب شكل الخيار.

    انظر أيضاً

    مراجع

    1. ↑ "المخاطر المالية: التعريف" . إنفستوبيديا. 22-03-2018 . تم الاطلاع عليه في 1 أكتوبر 2011 .
    2. ↑ "بكلمات وول ستريت" . مرجع كريدو. 2003. تم الاطلاع عليه في 1 أكتوبر 2011 .
    3. ↑ ماكنيل، ألكسندر جيه؛ فراي، روديجر؛ إمبريشتس، بول (2005). إدارة المخاطر الكمية: المفاهيم والتقنيات والأدوات . مطبعة جامعة برينستون. ص 2-3 . ISBN  978-0-691-12255-7.
    4. ↑ هورتشر، كارين أ. (2005). أساسيات إدارة المخاطر المالية . جون وايلي وأولاده. ص 1-3 . ISBN  978-0-471-70616-8.
    5. ↑ ماركويتز، إتش إم (مارس 1952). "اختيار المحفظة الاستثمارية". مجلة التمويل . 7 (1): 77-91 . doi : 10.2307/2975974 . JSTOR 2975974 . 
    6. ↑ بيندر، ميخا؛ بانز، سفين (2021). "إطار عام لتحديد وتصنيف المخاطر: تطبيق على سياق الأسواق المالية". مجلة المخاطر . 23 (4): 21-49 . doi : 10.21314/JOR.2021.004 . S2CID 240899163 . 
    7. ↑ سالومونز، رويلوف؛ غروتفيلد، هينك (1 يونيو 2003). "علاوة مخاطر الأسهم: الأسواق الناشئة مقابل الأسواق المتقدمة". مجلة مراجعة الأسواق الناشئة . 4 (2): 121-144 . doi : 10.1016/S1566-0141(03)00024-4 . ISSN 1566-0141 . 
    8. 1 2 أوبيروي، جايديب (2018). "إدارة مخاطر أسعار الفائدة ومزيج الديون ذات الفائدة الثابتة والمتغيرة" (ملف PDF) . مجلة المصارف والتمويل . 86 : 70-86 . doi : 10.1016/j.jbankfin.2017.09.001 .
    9. ↑ شين، هيون-هان؛ سونين، لوك (1999-03-01). "تعرض الشركات الأمريكية متعددة الجنسيات لمخاطر العملة". مجلة الإدارة المالية متعددة الجنسيات . 9 (2): 195-207 . doi : 10.1016/S1042-444X(98)00051-6 . ISSN 1042-444X . 
    10. ↑ بويتراس، جيفري (2013). نظرية وتطبيق إدارة مخاطر السلع . نيويورك: روتليدج. ISBN 978-0-415-87929-3.
    11. ↑ جوخادزه، فاليريان؛ شميدت، وولفغانغ م. (2018). "قياس مخاطر النموذج في إدارة المخاطر المالية والتسعير" . SSRN. doi : 10.2139/ssrn.3113139 . S2CID 169594252 . {{cite journal}}يتطلب الاستشهاد بالمجلة ( مساعدة )|journal=
    12. ↑ "أفضل الممارسات والتقنيات لإدارة مخاطر الائتمان" .
    13. ↑ "الاحتياطي الفيدرالي - السياسة الإشرافية ومواضيع التوجيه - إدارة مخاطر الائتمان" . www.federalreserve.gov . تاريخ الاطلاع: 13 ديسمبر 2018 .
    14. ↑ "إدارة مخاطر الائتمان: ماهيتها وأهميتها" . www.sas.com . تاريخ الاسترجاع: 13 ديسمبر 2018 .
    15. ↑ "مخاطر الائتمان" .
    16. ↑ "نهج محاسبي شامل ونهج احترازي، نوفمبر 2020" (ملف PDF) . برومونتوري، إحدى شركات آي بي إم . مؤرشف من الأصل (ملف PDF) بتاريخ 3 يونيو 2023. تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 مايو 2021 .
    17. ↑ يسار، كنزة (16 يونيو 2025). ""المخاطر التشغيلية"" . techtarget.com . تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 يونيو 2025 .
    18. ↑ "بازل 2: الإطار الدولي المنقح لرأس المال" . Bis.org. 10-06-2004 . تم الاطلاع عليه بتاريخ 06-06-2013 .
    19. ↑ "مسرد مصطلحات الملاءة المالية II - المفوضية الأوروبية" (ملف PDF) . CEA - المجموعة الاستشارية . تاريخ الاسترجاع: 29-04-2014 .
    20. ↑ هيدا، إدوارد؛ بايبر، مايكل. "مستقبل المخاطر غير المالية في الخدمات المالية" . ديلويت. مؤرشف من الأصل في 21 يناير 2021. تم الاطلاع عليه في 16 سبتمبر 2020 .
    21. ↑ "رأس مال المخاطر التشغيلية: لا مكان للاختباء" (ملف PDF) . قسم الممارسات التنظيمية للخدمات المالية في شركة برايس ووترهاوس كوبرز، نوفمبر 2014.
    22. ↑ "المخاطر التشغيلية في الخدمات المالية: تحدٍ قديم في بيئة جديدة" (ملف PDF) . مجموعة كريدي سويس. مؤرشف من الأصل (ملف PDF) بتاريخ 4 مارس 2016. تم الاطلاع عليه بتاريخ 29 أبريل 2014 .
    23. 1 2 كراولي، جون (16 مايو 2011). "ارتفاع أسهم شركات الطيران الأمريكية مع انخفاض أسعار النفط" . رويترز . مؤرشف من الأصل في 17 أغسطس 2016.
    24. ↑ خانداني، أمير إي.؛ لو، أندرو دبليو. (2007). "ماذا حدث للمحللين الكميين في أغسطس 2007؟*" (ملف PDF) .{{cite journal}}يتطلب الاستشهاد بالمجلة ( مساعدة )|journal=
    25. ↑ "فهم المشتقات: الأسواق والبنية التحتية - بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو" . www.chicagofed.org . مؤرشف من الأصل بتاريخ 14 أغسطس 2014. تم الاطلاع عليه بتاريخ 13 أغسطس 2014 .
    26. ١ ٢ فريق إنفستوبيديا (٢٨ يناير ٢٠٢٦). "التحوّط: التعريف وكيفية عمله في الاستثمار" . إنفستوبيديا . تم الاطلاع عليه في ٣٠ مارس ٢٠٢٦ .