افتراضي (تمويل)
| جزء من سلسلة عن |
| تمويل |
|---|
 |
|
| Insolvency |
|---|
_(style_of)_-_A_Hand_Holding_an_Empty_Purse,_The_Emblem_of,_%E2%80%98No_suffering_can_compare'_(with_that_of_the_bankrupt_spendthrift)_-_1298194_-_National_Trust.jpg/1280px-thumbnail.jpg) |
| Processes |
| Officials |
| Claimants |
| Restructuring |
| Avoidance regimes |
| Offences |
| Security |
| International |
| By country |
| Other |
في مجال التمويل ، التخلف عن السداد هو الفشل في الوفاء بالالتزامات القانونية (أو الشروط) للقرض ، [1] على سبيل المثال عندما يفشل مشتري المنزل في سداد أقساط الرهن العقاري ، أو عندما تفشل شركة أو حكومة في سداد سند بلغ تاريخ استحقاقه . التخلف الوطني أو السيادي هو فشل أو رفض الحكومة سداد دينها الوطني .
أكبر تخلف خاص في التاريخ هو ليمان براذرز ، بأكثر من 600 مليار دولار عندما تقدمت بطلب الإفلاس في عام 2008 (أي ما يعادل أكثر من 830 مليار دولار في عام 2023). أكبر تخلف سيادي هو اليونان، بـ 138 مليار دولار في مارس 2012 (أي ما يعادل 192 مليار دولار في عام 2023). [2]
التمييز بين الإفلاس وقلة السيولة والإفلاس
ينبغي التمييز بين مصطلح "التخلف عن السداد" ومصطلحات " الإفلاس " و"عدم القدرة على السداد ":
- افتراضي: تأخر المدينون عن الموعد النهائي لسداد الدين الذي كان من المقرر سداده.
- عدم السيولة : لا يملك المدينون ما يكفي من النقد (أو غيره من الأصول "القابلة للتسييل") لسداد الديون.
- الإفلاس : مصطلح قانوني يعني عدم قدرة المدينين على سداد ديونهم.
- الإفلاس : حكم قانوني يفرض الرقابة القضائية على الشؤون المالية لأولئك الذين هم في حالة إفلاس أو تخلف عن السداد.
أنواع
 | This section does not cite any sources. (April 2022) |
يمكن أن يكون التخلف عن السداد من نوعين: التخلف عن سداد خدمة الدين والتخلف الفني. يحدث التخلف عن سداد خدمة الدين عندما لا يقوم المقترض بسداد الدفعة المقررة من الفائدة أو أصل الدين. يحدث التخلف الفني عندما يتم انتهاك عهد إيجابي أو سلبي.
العهود الإيجابية هي بنود في عقود الديون تتطلب من الشركات الحفاظ على مستويات معينة من رأس المال أو النسب المالية . القيود الأكثر انتهاكًا في العهود الإيجابية هي صافي القيمة الملموسة، ورأس المال العامل /السيولة قصيرة الأجل، وتغطية خدمة الدين.
العهود السلبية هي بنود في عقود الديون تحد أو تحظر الإجراءات التي تتخذها الشركات (مثل بيع الأصول، ودفع الأرباح) والتي قد تؤثر على موقف الدائنين. قد تكون العهود السلبية مستمرة أو قائمة على الالتزام. تعد انتهاكات العهود السلبية نادرة مقارنة بانتهاكات العهود الإيجابية.
في أغلب الديون (بما في ذلك ديون الشركات والرهن العقاري والقروض المصرفية)، يتضمن عقد الدين شرطًا ينص على أن المبلغ الإجمالي المستحق يصبح مستحق الدفع فورًا في أول حالة من حالات التخلف عن السداد. وبشكل عام، إذا تخلف المدين عن سداد أي دين للمقرض، فإن شرط التخلف المتبادل في عقد الدين ينص على أن هذا الدين بعينه متخلف عن السداد أيضًا.
في التمويل المؤسسي ، في حالة التخلف عن السداد غير المعالج، يبدأ حاملو الدين عادة إجراءات (تقديم التماس إفلاس غير طوعي) لحجز أي ضمانات تضمن الدين. وحتى إذا لم يكن الدين مضمونًا بضمانات، فلا يزال بإمكان حاملي الدين رفع دعوى إفلاس، لضمان استخدام أصول الشركة لسداد الدين.
هناك العديد من النماذج المالية لتحليل مخاطر التخلف عن السداد، مثل نموذج جارو-تيرنبول ، أو نموذج الدرجة Z لإدوارد ألتمان ، أو النموذج الهيكلي للتخلف عن السداد بواسطة روبرت سي ميرتون (نموذج ميرتون).
التخلف عن سداد الديون السيادية
لا يخضع المقترضون السياديون مثل الدول القومية عمومًا لمحاكم الإفلاس في ولايتهم القضائية، وبالتالي قد يكونون قادرين على التخلف عن السداد دون عواقب قانونية. ومن الأمثلة على ذلك اليونان ، التي تخلفت عن سداد قرض صندوق النقد الدولي في عام 2015. في مثل هذه الحالات، من المرجح أن تعيد الدولة المتخلفة عن السداد والدائن التفاوض على سعر الفائدة أو مدة القرض أو أقساط أصل الدين . [3] في الأزمة المالية الروسية عام 1998 ، تخلفت روسيا عن سداد ديونها الداخلية ( GKOs )، لكنها لم تتخلف عن سداد سنداتها الخارجية باليورو . وكجزء من الأزمة الاقتصادية الأرجنتينية في عام 2002، تخلفت الأرجنتين عن سداد مليار دولار من الديون المستحقة للبنك الدولي . [4]
التخلف المنظم
في أوقات الأزمات الحادة المتعلقة بالإفلاس، قد يكون من المستحسن أن يقوم المنظمون والمقرضون بالتخطيط المسبق لإعادة هيكلة الدين العام للدولة بشكل منهجي - وهو ما يسمى أيضًا "التخلف المنظم" أو "التخلف المتحكم فيه". [5] [6] يزعم الخبراء الذين يفضلون هذا النهج لحل أزمة الديون الوطنية عادةً أن التأخير في تنظيم التخلف المنظم عن السداد من شأنه أن يؤدي في النهاية إلى إلحاق المزيد من الأذى بالمقرضين والدول المجاورة. [7]
التخلف الاستراتيجي
عندما يختار المدين التخلف عن سداد قرض، على الرغم من قدرته على خدمته (سداد المدفوعات)، يُقال إن هذا تخلف استراتيجي . يتم ذلك عادةً في حالة القروض غير القابلة للمطالبة ، حيث لا يستطيع الدائن تقديم مطالبات أخرى على المدين؛ ومن الأمثلة الشائعة حالة حقوق الملكية السلبية على قرض الرهن العقاري في ولايات القانون العام مثل الولايات المتحدة، والتي لا يمكن الرجوع فيها بشكل عام. في هذه الحالة الأخيرة، يُطلق على التخلف عن السداد بشكل عام اسم "البريد السريع" - يتوقف المدين عن السداد ويرسل المفاتيح إلى الدائن، وهو بنك بشكل عام.
التخلف الاستراتيجي السيادي
كما يمكن للمقترضين السياديين مثل الدول القومية أن يختاروا التخلف عن سداد القروض، حتى لو كانوا قادرين على سداد الأقساط. في عام 2008، تخلف رئيس الإكوادور رافائيل كوريا عن سداد فوائد الدين الوطني، مشيرًا إلى أنه يعتبر الدين "غير أخلاقي وغير شرعي". [8]
التخلف عن سداد المستهلك
يحدث التخلف عن سداد الديون من قبل المستهلك بشكل متكرر في دفع الإيجار أو الرهن العقاري أو الائتمان الاستهلاكي أو دفعات المرافق. حدد تحليل واسع النطاق للاتحاد الأوروبي مجموعات معينة من المخاطر، مثل الأسر الفردية، والبطالة (حتى بعد التصحيح للتأثير الكبير لوجود دخل منخفض)، والشباب (خاصة أن يكونوا أصغر من حوالي 50 عامًا، مع نتائج مختلفة إلى حد ما بالنسبة للدول الأعضاء الجديدة، حيث كان كبار السن أكثر عرضة للخطر أيضًا)، وعدم القدرة على الاعتماد على الشبكات الاجتماعية، إلخ. حتى أن أمية الإنترنت ارتبطت بزيادة التخلف عن السداد، والتي قد تكون ناجمة عن قلة احتمالية العثور على طريق هذه الأسر إلى المزايا الاجتماعية التي غالبًا ما يحق لها الحصول عليها. في حين أن الاستشارة الفعالة غير القانونية للديون هي عادةً الخيار المفضل - أكثر اقتصادا وأقل إزعاجًا -، فإن التخلف عن سداد الديون من قبل المستهلك يمكن أن ينتهي به الأمر إلى تسوية الديون القانونية أو إجراءات إفلاس المستهلك، والتي تتراوح الأخيرة من إجراءات لمدة عام واحد في المملكة المتحدة إلى إجراءات لمدة ست سنوات في ألمانيا. [9]
توصلت الأبحاث في الولايات المتحدة إلى أن الاستشارة قبل الشراء يمكن أن تقلل بشكل كبير من معدل التخلف عن السداد. [10] [11]
مراجع
- ^ أوسوليفان، آرثر ؛ شيفرين، ستيفن م. (2003). الاقتصاد: المبادئ في العمل . أبر سادل ريفر، نيوجيرسي، الولايات المتحدة الأمريكية: بيرسون برنتيس هول. ص. 261. ISBN 0-13-063085-3.
- ^ جيليسبي، باتريك (29 يونيو/حزيران 2015). "اليونان قد تصبح أكبر دولة متخلفة عن سداد ديونها في التاريخ". سي إن إن موني .
- ^ Rahnama-Moghadam؛ Samavati؛ Dilts (1995). Doing Business in Less Developed Countries: Financial Opportunities and Risks. Quorum/Greenwood. p. 108. ISBN 0-89930-854-6.
- ^ "الأرجنتين تتخلف عن سداد قرض بقيمة مليار دولار". بي بي سي . 13 ديسمبر 2002. تم الاسترجاع في 11 نوفمبر 2008.
ستستمر الأرجنتين في التخلف عن سداد ديون بقيمة مليار دولار مستحقة للبنك الدولي، وهي الخطوة التي ستؤدي فعليًا إلى عزل البلاد عن جميع المقرضين الدوليين الرئيسيين.
- ^ م. نيكولاس ج. فيرزلي، "اليونان وجذور أزمة ديون الاتحاد الأوروبي"، مجلة فيينا ، مارس/آذار 2010
- ^ نورييل روبيني، "الخيار الأفضل لليونان هو التخلف المنظم عن سداد ديونها"، فاينانشال تايمز ، 28 يونيو/حزيران 2010
- ^ لويز أرميتستيد، "اتُهم الاتحاد الأوروبي بإخفاء رأسه في الرمال في التعامل مع أزمة الديون اليونانية"، صحيفة التلغراف ، 23 يونيو/حزيران 2011
- ^ "الإكوادور تتخلف عن سداد ديونها الخارجية". بي بي سي نيوز . 13 ديسمبر/كانون الأول 2008.
- ^ "إدارة ديون الأسر: تقديم الخدمات الاجتماعية في الاتحاد الأوروبي". Eurofound.europa.eu. 2012-07-04 . تم الاسترجاع في 2013-10-14 .
- ^ أصبحت الاستشارات قبل الشراء أفضل مع مرور الوقت أرشيف 2017-02-08 على موقع واي باك مشين . فريدي ماك.
- ^ الاستشارات قبل الشراء تفيد البنوك وأصحاب المنازل. American Banker .
فهرس
- دي سيرفيجني، أرنو؛ أوليفييه رينو (2004). دليل ستاندرد آند بورز لقياس وإدارة مخاطر الائتمان . ماكجرو هيل. رقم ISBN 0-07-141755-9.
- دافي، داريل؛ كينيث ج. سينجلتون (2003). مخاطر الائتمان: التسعير والقياس والإدارة . مطبعة جامعة برينستون. رقم ISBN 0-691-09046-7.
- فيرزلي، م. نيكولاس ج. (2010). اليونان وجذور أزمة ديون الاتحاد الأوروبي . مجلة فيينا. رقم ISBN 978-0-7910-2939-8.
- لاندو، ديفيد (2004). نمذجة مخاطر الائتمان: النظرية والتطبيقات . مطبعة جامعة برينستون. ISBN 0-691-08929-9.
