مبادلة الأسهم

في مجال تمويل الشركات ، تعد مقايضة الأسهم تبادل أصل قائم على حقوق الملكية بأصل آخر، حيث توفر المقايضة، أثناء عملية الاندماج أو الاستحواذ ، فرصة للدفع بالأسهم بدلاً من النقد؛ انظر عمليات الاندماج والاستحواذ §  الأسهم .

تستخدم الشركة المستحوذة أسهمها الخاصة كبديل نقدي لشراء الشركة المستحوذة. ويحصل كل مساهم في الشركة المستحوذ عليها على عدد محدد مسبقاً من الأسهم من الشركة المستحوذة.

قبل إتمام عملية التبادل، يجب على كل طرف تقييم شركته بدقة لحساب " نسبة التبادل " العادلة. يُعد تقييم الشركات عملية معقدة عمومًا؛ ولكن في هذه الحالة، بالإضافة إلى القيمة السوقية العادلة ، يجب تحديد القيمة الاستثمارية والقيمة الجوهرية أيضًا.

بعد اكتمال عملية التقييم، يتفق الطرفان على نسبة التبادل، والتي تحدد عدد الأسهم التي سيحصل عليها كل مساهم. نظرياً، النسبة العادلة هي التي يمتلك فيها مساهمو الشركتين السابقتين حصة نسبية في الشركة الجديدة، سواء من حيث القيمة أو من حيث ربحية السهم . قد تحتاج الشركة المستحوذة أيضاً إلى تقديم حافز إضافي على شكل أسهم لضمان موافقة مجلس إدارة الشركة المستحوذ عليها على عملية الاستحواذ. في كوريا الجنوبية ، تُحدد نسبة الاندماج بصيغة معينة وفقاً للقانون، إذا كانت الشركتان مدرجتين في بورصة كوريا (KRX) .

عند إتمام عملية التبادل، يحصل المساهمون على الأسهم الجديدة ويصبحون مالكين لحصة في الشركة الجديدة. أحيانًا، يمنع جزء من الاتفاقية المساهمين الجدد من البيع لفترة زمنية محددة لتجنب انخفاض مفاجئ في سعر السهم. يُعرف هذا بـ" خطة حقوق المساهمين" أو "استراتيجية الحبة السامة" المستخدمة لمواجهة عمليات الاستحواذ العدائية . عندما تتوافر جميع الشروط وتكون عادلة، تتم عملية الاستحواذ بسلاسة.

يمكن أن تتم عمليات تبادل الأسهم داخليًا داخل الشركة. وقد استخدمت ستاربكس هذه الاستراتيجية في الماضي. فعندما انخفضت أسعار خيارات الأسهم التي عرضتها على موظفيها إلى حدٍّ جعلها عديمة القيمة تقريبًا، عرضت ستاربكس خيار التبادل. سمحت الشركة للموظفين باستبدال أسهمهم عديمة القيمة بأسهم أخرى ذات قيمة أعلى. ^{[ 1 ] [ 2 ] [ 3 ]}