Caisse d'Escompte

The Caisse d'Escompte (lit.'discount bank') was a French financial institution and bank of issue during the last quarter of the 18th century. It was the next significant attempt to create a central bank following the collapse of John Law's Bank in 1720, and a predecessor to the Bank of France established in 1800, which was largely modeled on it.^[1]

The Caisse d'Escompte was established by financiers Isaac Panchaud and Thomas Sutton de Clonard in 1776 under king Louis XVI.^[2]:4 Despite a difficult start and frequent episodes of stress linked to France's overall fragile financial situation, it developed promisingly until the French Revolution when it suffered from France's general financial distress. It was eventually terminated by executive order of the National Convention on 24 August 1793.

Following the failure of John Law's system, the word "bank" became associated in France with financial unsustainability and avoided by all new credit institutions. The preferred euphemism that was adopted in substitution was the word "caisse" which in French refers, depending on context, to cash (which has the same Latin etymology), box, counter, fund, reserve, or bank.

The searing boom-and-bust experience with Law's system in 1719–1720 delayed consideration of re-establishing a central bank in France, despite challenges with the existing system of commodity money and credit provided by individual bankers. Proposals to create a new national bank of issue were made by various scholars and analysts. Thus for example François Véron Duverger de Forbonnais, in a 1755 essay titled Mémoires pour l'établissement d'un crédit public, recommended the creation of an institution modeled on the Bank of England that would monetize France's government debt and facilitate state financing.^[3]:192

في أبريل 1767، تأسس بنك جديد تحت إدارة جان جوزيف دي لابورد ، مصرفي الملك، لمعالجة الأزمة المالية التي كانت تعاني منها شركة الهند الشرقية الفرنسية . سُمي هذا البنك "كايس دي إسكومبت" . وظّف البنك أمينَي صندوق، دولي وبرتراند دوفريسن . ^{[ 4 ] [ 5 ]} كانت عائلة ماغون من كبار المساهمين في البنك، وقد استحوذت لاحقًا على مبنى المقر الرئيسي للبنك، فندق سيغور . ^{[ 6 ]} لم يدم هذا البنك طويلًا نظرًا للصعوبات المستمرة التي واجهتها شركة الهند الشرقية، وتم حله في نهاية المطاف عام 1769 مع حل شركة الهند الشرقية نفسها.

تمت الموافقة على إنشاء "كايس ديسكومبت" بموجب مرسوم ملكي صادر في 24 مارس 1776، تحت إشراف المراقب العام للمالية آن روبرت جاك تورغو . وكُلِّف البنك الجديد بخصم الكمبيالات وغيرها من الأدوات التجارية بهدف خفض سعر الفائدة على الائتمان التجاري وتسهيل التجارة. كما قام بشراء ديون الحكومة القائمة في السوق وإقراضها للدولة الفرنسية بسعر فائدة محدد بـ 4%. بلغ رأس مال البنك في البداية 15 مليون ليفر ، مقسمة إلى 5000 سهم، قيمة كل سهم 3000 ليفر. ^{[ 2 ] : 4-5} تم تأكيد المشروع الجديد بمرسوم ملكي ثانٍ صادر في 22 سبتمبر 1776. وكان مقره في شارع فيفيان ، بجوار بورصة باريس ، حيث كان يقع بنك جون لو خلال عامه الأخير من النشاط. ^{[ 7 ]}

تولى بانشو إدارة البنك عند تأسيسه. وواجه صعوبة بالغة في جمع رأس المال، الذي انخفض إلى 12 مليونًا خلال عام 1776. حُددت نسبة توزيع الأرباح بـ 1%، أي أقل من توقعات السوق، مما استدعى جهدًا جماعيًا من المصرفيين الخاصين الباريسيين لإتمام الاكتتاب. لم تكتمل هذه العملية الشاقة إلا في أوائل عام 1779، وتم التصديق عليها بمرسوم ملكي صادر في 7 مارس 1779 ، بتفويض من جاك نيكر ، الذي كان آنذاك المراقب العام. ^{[ 2 ] : 5-7}

The Caisse d'Escompte issued its first banknotes in January 1777.^[2]:6 In April 1778, eight new Directors were elected, namely the bankers Jacques-Jean Le Couteulx du Molay, Louis Tourton, Théodore Rilliet, Pierre Cottin, Jean Girardot de Marigny, Jean-Baptiste Vandenyver, Jean-Pierre Louis Pache de Montguyon, and Jean-Louis Julien. From 1781 to 1783 (as again in 1791) the lead director was Parisian banker Étienne Delessert. During the American Revolutionary War, the Caisse d'Escompte started buying government debt securities, not least on the international market.

In the first quarter of 1783, the bank experienced liquidity stress related to the development of the American War and fears that the American government may not repay all its debts. In November 1783, the value of the bank's shares listed on the Paris Bourse fell from 5,000 to 3,000 livres. The French Treasury led a liquidity provision by withdrawing banknotes from circulation and recapitalizing the bank via a lottery loan that was well subscribed by individual investors, allowing the bank to restart payments on 23 November 1783.^[2]:8 Thus the bank's capital was raised to 15 million livres, and the share price recovered. Panchaud, together with the young Charles Maurice de Talleyrand-Périgord, proposed a new financing plan that was well received by shareholders.^[2]:9 On 27 January 1784, the general meeting increased the board's size to 13 directors and decided that the bank would keep at least 25 percent of its volume of money circulating in banknotes, in specie in its vaults.

Charles Alexandre de Calonne endeavored to expand the capital of the Caisse d'Escompte to attract more subscribers with the aim to provide more lending to the Treasury. In June 1787, the stock price reached 12,440 livres, with large volumes of market trading activity.^[2]:14-15 During the summer, however, a poor harvest and rumors about Calonne's future led to significant withdrawals from the bank which depleted its cash reserve. The Caisse d'Escompte weathered that episode and subsequently gave a signal of confidence by purchasing a new property for its head office, the hôtel de Sénozan.^[2]:17 In 1788 it launched an architectural competition to erect a new head office replacing that old building (which had been initially designed by François Mansart and known as the hôtel de Jars then hôtel de Coislin, the latter name a reference to Pierre du Cambout). Alexandre-Théodore Brongniart submitted a project.^[8] That project did not survive the revolutionary turmoil, and in 1792 the rue Rameau was traced on the location of the demolished hôtel de Sénozan.^[9]:152

More severe stress started in the next summer, following the announcement on 8 August 1788 of the Estates General of 1789. On 18 August, an edict of the king's council suspended the convertibility of the banknotes (a decision referred to as cours forcé). The resulting loss of confidence led to the resignation of Controller-General Étienne Charles de Loménie de Brienne on 25 August 1788. Necker returned as Controller-General, having replaced Loménie de Brienne in late August 1788, and increasingly drew on the Caisse d'Escompte to finance the government. The bank's directors failed to limit the corresponding exposure. The bank also had high exposure to the Spanish Banco Nacional de San Carlos whose own financial challenges further weakened its position.^[2]:19-26

في عام 1788، انضم أنطوان لافوازييه إلى مجلس إدارة البنك، على الرغم من عدم امتلاكه أي خبرة مالية سابقة. ^{[ 10 ] : 60-61} وأصبح لافوازييه لاحقًا رئيسًا لمجلس إدارة البنك. ^{[ 11 ]} وفي خطاب ألقاه أمام مجلس طبقات الأمة في 17 يونيو 1789 ، أوصى لافوازييه بتأميم البنك ، وهو ما أيده ميرابو الذي كان من بين أشد منتقديه. ^{[ 2 ] : 10}

تفاقمت أزمة صندوق الإسكومت بسبب الثورة الفرنسية وما صاحبها من ندرة في العملات المعدنية، واعتُبر منافسةً غير مرغوب فيها من قِبل صندوق الاستثناءات الذي أُنشئ في أواخر عام ١٧٨٩ لدعم الوضع المالي للحكومة. ^{[ ١٢ ] : ١} في نوفمبر ١٧٨٩، أنشأت بلدية باريس مكتبًا يُتيح لأي شخص استبدال أوراق صندوق الإسكومت بعملات الإيكو . راجعت اللجنة المالية للجمعية التأسيسية الوطنية ، برئاسة بيير صموئيل دو بونت دو نيمور ، حسابات صندوق الإسكومت إلى جانب حسابات الخزانة العامة، وأذنت بسداد جزء من ديون الحكومة. مع ذلك، خلال عام ١٧٩٠، قلّصت الخزانة قدرة البنك على خصم سندات الخزانة، مما أدى إلى تآكل الثقة بين حامليها. وتفاقمت ندرة العملات المعدنية. في 15 مارس 1791 ، صدر تشريع جديد يأمر باستبدال أوراق نقدية صادرة عن Caisse d'Escompte مقابل عملات assignats الصادرة عن Caisse de l'Extraordinaire، والتي أصبحت بالتالي العملة الورقية الوحيدة المتداولة.

تم تصفية صندوق الإسكومت بموجب مرسوم صادر في 24 أغسطس 1793. وعُيّن عضوان من المؤتمر الوطني ، بيير جوزيف كامبون وبيير ماري دولوناي ، مدققين للحسابات المختومة. وفي الوقت نفسه، صُفّيت شركة كالون ، إلى جانب جميع الشركات المساهمة الأخرى مثل شركة مياه باريس . وسرعان ما تورط دولوناي في جدل، وأُلقي القبض عليه بتهمة الفساد، وأُعدم بالمقصلة في 5 أبريل 1794. وبقي أندريه دانيال لافون دي لاديبات حينها المصفي الرئيسي، واستغرق أكثر من عقد من الزمن لإتمام المهمة.

Following the liquidation of the Caisse d'Escompte, France experienced a period of free banking with a number of banks of issue simultaneously issuing their own paper money. These included the Caisse des Comptes Courants, founded in 1796 by former shareholders of the Caisse d'Escompte, and the Caisse d'Escompte du Commerce, founded in 1797.^[12]:2Napoleon eventually founded the Bank of France in 1800, largely modeled on the defunct Caisse d'Escompte.

• Sveriges Riksbank
• Wiener Stadtbank
• Prussian Royal Bank
• Russian Assignation Bank
• List of banks in France
• List of central banks