بورصة شنغهاي

بورصة شنغهاي ( SSE ) هي بورصة مقرها مدينة شنغهاي ، الصين. وهي إحدى البورصات الثلاث المستقلة في الصين ، إلى جانب بورصة بكين وبورصة شنتشن . تُعدّ بورصة شنغهاي ثالث أكبر سوق للأوراق المالية في العالم من حيث القيمة السوقية ، إذ تجاوزت 10.21 تريليون دولار أمريكي في مايو 2026. كما أنها أكبر بورصة في آسيا. ^{[ 2 ]} على عكس بورصة هونغ كونغ ، لا تزال بورصة شنغهاي غير مفتوحة بالكامل أمام المستثمرين الأجانب، وغالبًا ما تتأثر بقرارات الحكومة المركزية ^{[ 3 ]} بسبب ضوابط حساب رأس المال التي تمارسها السلطات الصينية. ^{[ 4 ]}

في عام ١٨٩١، أسست شنغهاي أول نظام بورصة في الصين. أُعيد تأسيس البورصة الحالية في ٢٦ نوفمبر ١٩٩٠، وبدأت عملياتها في ١٩ ديسمبر من العام نفسه. وهي منظمة غير ربحية تُدار مباشرةً من قِبل لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية .

كان إنشاء المستوطنة الدولية (مناطق الامتيازات الأجنبية) في شنغهاي نتيجةً لمعاهدة نانكينغ لعام 1842 (التي أنهت حرب الأفيون الأولى )، وكانت الاتفاقيات اللاحقة بين الحكومات الصينية والأجنبية حاسمةً لتطوير التجارة الخارجية في الصين والجالية الأجنبية في شنغهاي. بدأ سوق تداول الأوراق المالية في شنغهاي في أواخر ستينيات القرن التاسع عشر. ظهرت أول قائمة أسهم في يونيو 1866، وبحلول ذلك الوقت، كانت المستوطنة الدولية في شنغهاي قد هيأت الظروف المواتية لظهور سوق الأسهم: وجود العديد من البنوك، وإطار قانوني للشركات المساهمة ، واهتمام بالتنويع بين بيوت التداول القائمة (على الرغم من أن بيوت التداول نفسها ظلت شركات تضامن).

في ثمانينيات وتسعينيات القرن التاسع عشر، خلال ازدهار أسهم التعدين، أسس رجال أعمال أجانب "جمعية سماسرة شنغهاي" التي اتخذت من شنغهاي مقرًا لها، لتكون أول بورصة في الصين. وفي عام ١٩٠٤، تقدمت الجمعية بطلب للتسجيل في هونغ كونغ بموجب قانون الشركات، وأُعيد تسميتها إلى "بورصة شنغهاي". وكان مصدر الأوراق المالية الرئيسي شركات محلية. في البداية، هيمنت البنوك على سوق الأسهم الخاصة، ولكن بحلول عام ١٨٨٠، لم يبقَ سوى البنوك المحلية في هونغ كونغ وشنغهاي.

في وقت لاحق من عامي 1920 و1921، بدأت بورصتا "شنغهاي للأوراق المالية والسلع" و"شنغهاي للتجار الصينيين" العمل على التوالي. وفي عام 1929، تم دمجهما، وأصبحتا تعملان تحت اسم "بورصة شنغهاي". استمرت أنشطة الشحن والتأمين والموانئ حتى عام 1940، لكنها تراجعت أمام أسهم الشركات الصناعية بعد معاهدة شيمونوسيكي لعام 1895، التي سمحت لليابان ، وبالتالي للدول الأخرى التي تربطها معاهدات مع الصين، بإنشاء مصانع في شنغهاي وموانئ أخرى بموجب هذه المعاهدات. وأصبحت مزارع المطاط الركيزة الأساسية لتداول الأسهم بدءًا من العقد الثاني من القرن العشرين.

بحلول ثلاثينيات القرن العشرين، برزت شنغهاي كمركز مالي للشرق الأقصى ، حيث كان بإمكان المستثمرين الصينيين والأجانب تداول الأسهم والسندات الحكومية والعقود الآجلة . وتوقفت بورصة شنغهاي فجأة بعد احتلال القوات اليابانية للمستوطنة الدولية في شنغهاي في 8 ديسمبر 1941. وفي عام 1946، استأنفت بورصة شنغهاي عملياتها قبل أن تغلق أبوابها مجدداً بعد ثلاث سنوات في عام 1949، عقب الثورة الشيوعية .

بعد انتهاء الثورة الثقافية وتولي دينغ شياو بينغ السلطة، انفتحت الصين مجدداً على العالم الخارجي عام ١٩٧٨. وخلال ثمانينيات القرن العشرين، تطور سوق الأوراق المالية الصيني بالتوازي مع الإصلاح الاقتصادي والانفتاح الاقتصادي وتطور اقتصاد السوق الاشتراكي . وفي ٢٦ نوفمبر ١٩٩٠، أُعيد تأسيس بورصة شنغهاي، وبدأت عملياتها بعد أسابيع قليلة في ١٩ ديسمبر. ^{[ ٥ ]}

كانت بورصة شنغهاي خاضعة لسيطرة البلدية ووُصفت بأنها "نقطة تجريبية" حتى عام 1997. ^{[ 6 ] : 102-103.} في عام 1997، أخضعت الحكومة المركزية البورصة (وكذلك بورصة شنتشن) لسيطرتها المركزية، وأكدت أن للبورصات دورًا مشروعًا في اقتصاد السوق الاشتراكي. ^{[ 6 ] : 102}

في عام 2019، أطلقت بورصة شنغهاي سوق ستار، الذي يضم فقط الشركات ذات الصلة بالتكنولوجيا، كمنافس لبورصة ناسداك . ^{[ 7 ] [ 8 ] [ 9 ] [ 10 ]}

الجدول الزمني

• 1866 – ظهرت أول قائمة أسهم في شهر يونيو.
• 1871 – انفجار فقاعة المضاربة نتيجة للذعر النقدي.
• 1883 – أدت الأزمة الائتمانية إلى المضاربة في الشركات الصينية.
• 1890 – بدأت الأزمة المصرفية من هونغ كونغ.
• 1891 – تأسست "جمعية سماسرة الأسهم في شنغهاي".
• 1895 – معاهدة شيمونوسيكي فتحت السوق الصينية أمام المستثمرين الأجانب.
• 1904 - أعيد تسميتها إلى "بورصة شنغهاي".
• 1909 – 1910 – طفرة المطاط.
• 1911 – الثورة وتنازل سلالة تشينغ عن العرش . تأسيس جمهورية الصين .
• 1914 – تم إغلاق السوق لبضعة أشهر بسبب الحرب العظمى (الحرب العالمية الأولى).
• 1919 - المضاربة في أسهم القطن.
• 1925 – الطفرة الثانية في صناعة المطاط.
• 1929 - تم دمج "بورصة شنغهاي للأوراق المالية والسلع" و"بورصة شنغهاي للتجار الصينيين" في بورصة شنغهاي القائمة.
• 1931 – توغل القوات اليابانية في شمال الصين.
• ثلاثينيات القرن العشرين - هيمنت تحركات أسعار أسهم المطاط على السوق.
• 1941 – أغلق السوق يوم الجمعة، 5 ديسمبر. احتلت القوات اليابانية شنغهاي.
• 1946 – 1949 – استئناف مؤقت لبورصة شنغهاي حتى قيام الثورة الشيوعية . تأسيس جمهورية الصين الشعبية عام 1949.
• 1978 – برز دينغ شياو بينغ كشخصية مهيمنة في قيادة الصين، وبدأ الإصلاح والانفتاح .
• 1981 – استؤنف التداول في سندات الخزانة.
• 1984 – ظهرت أسهم الشركات وسندات الشركات في شنغهاي وعدد قليل من المدن الأخرى.
• 1988 - تأسست شركة Ping An Insurance (Group) Company of China, Ltd.، والمعروفة باسم Ping An، في عام 1988 ويقع مقرها الرئيسي في شنتشن، الصين.
• 1990 – أعيد افتتاح بورصة شنغهاي الحالية في 26 نوفمبر وبدأت العمل في 19 ديسمبر.
• 1992 - أنقذت جولة دينغ شياو بينغ الجنوبية سوق رأس المال الصيني وبورصتي الأوراق المالية (الأخرى هي بورصة شنتشن ) ^{[ 11 ] [ 12 ]}
• 1997 – قرر مجلس الدولة الصيني أن يتم إدارة بورصة شنغهاي مباشرة من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية . ^{[ 13 ]}
• 2001 – 2005 – ركود سوقي استمر أربع سنوات شهد انخفاض قيمة سوق شنغهاي إلى النصف، بعد أن بلغ ذروته في عام 2001. تم فرض حظر على الاكتتابات العامة الأولية الجديدة في أبريل 2005 للحد من الركود والسماح بتحويل أكثر من 200 مليار دولار أمريكي من الأسهم المملوكة للدولة في الغالب إلى أسهم قابلة للتداول.
• 2006 – استأنفت بورصة شنغهاي عملياتها بالكامل بعد رفع الحظر المفروض على الاكتتابات العامة الأولية لمدة عام في مايو. وتم إطلاق ثاني أكبر اكتتاب عام أولي في العالم (بقيمة 21.9 مليار دولار أمريكي) من قبل البنك الصناعي والتجاري الصيني (ICBC) في كل من بورصتي شنغهاي وهونغ كونغ. ^{[ 14 ]}
• 2007-2008 - شهدت سوق الأسهم الصينية "هوسًا" مع اندفاع المضاربين إليها، مما جعلها مؤقتًا ثاني أكبر بورصة في العالم من حيث حجم التداول . ^{[ 15 ] [ 16 ]} بعد بلوغها أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 6124.044 نقطة في 16 أكتوبر 2007، ^{[ 17 ]} أنهى مؤشر شنغهاي المركب القياسي عام 2008 بانخفاض قياسي بلغ 65% ^{[ 18 ]} ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى تأثير الأزمة الاقتصادية العالمية التي بدأت في منتصف عام 2008.
• 2010 – أكمل البنك الزراعي الصيني أكبر اكتتاب عام أولي في العالم حتى ذلك العام وحتى عام 2014، بقيمة 22.1 مليار دولار أمريكي. ^{[ 19 ] [ 20 ]}
• 2015 – تقلبات في قيم الأسهم ، مع ارتفاع قوي في أوائل عام 2015 أعقبه انخفاض بنسبة 30٪ في يونيو ويوليو.
• 2019 – إطلاق سوق ستار.

تشمل الأوراق المالية المدرجة في بورصة شنغهاي للأوراق المالية الفئات الرئيسية الثلاث: الأسهم ، والسندات ، والصناديق . وتشمل السندات المتداولة في بورصة شنغهاي سندات الخزانة ، وسندات الشركات ، وسندات الشركات القابلة للتحويل. ويُعد سوق سندات الخزانة في بورصة شنغهاي الأكثر نشاطًا من نوعه في الصين. يُصدر في بورصة شنغهاي نوعان من الأسهم: أسهم الفئة "أ" وأسهم الفئة "ب". تُسعّر أسهم الفئة "أ" باليوان الصيني ، بينما تُسعّر أسهم الفئة "ب" بالدولار الأمريكي . في البداية، اقتصر تداول أسهم الفئة "أ" على المستثمرين المحليين فقط، بينما كانت أسهم الفئة "ب" متاحة للمستثمرين المحليين (منذ عام 2001) والأجانب على حد سواء. إلا أنه بعد تطبيق الإصلاحات في ديسمبر 2002، سُمح للمستثمرين الأجانب (مع بعض القيود) بتداول أسهم الفئة "أ" ضمن برنامج المستثمر المؤسسي الأجنبي المؤهل (QFII) الذي أُطلق رسميًا في عام 2003. وقد تمت الموافقة حاليًا على 98 مستثمرًا مؤسسيًا أجنبيًا لشراء وبيع أسهم الفئة "أ" ضمن برنامج QFII. بلغت حصص برنامج المستثمرين الأجانب المؤهلين 30 مليار دولار أمريكي، ثم ارتفعت إلى 80 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من أبريل 2012. ^{[ 21 ] [ 22 ]} وهناك خطة لدمج نوعي الأسهم في المستقبل. ^{[ 23 ]}

تفتح بورصة شنغهاي للأوراق المالية أبوابها للتداول من الاثنين إلى الجمعة من الساعة 9:15 صباحًا حتى 3:00 مساءً. تبدأ الجلسة الصباحية بتسعير تنافسي مركزي من الساعة 9:15 صباحًا حتى 9:25 صباحًا، وتستمر بتداول العروض المتتالية من الساعة 9:30 صباحًا حتى 11:30 صباحًا. يلي ذلك جلسة تداول العروض المتتالية المسائية التي تبدأ من الساعة 1:00 ظهرًا حتى 2:57 ظهرًا. ثم يبدأ التسعير التنافسي المركزي من الساعة 2:57 ظهرًا حتى 3:00 مساءً، ويستمر بتداول الكتل من الساعة 3:00 مساءً حتى 3:30 مساءً. يُغلق السوق يومي السبت والأحد، وفي أيام العطلات الرسمية الأخرى التي تُعلنها بورصة شنغهاي للأوراق المالية. ^{[ 24 ]}

يُعدّ مؤشر SSE المركب (المعروف أيضًا باسم مؤشر شنغهاي المركب) المؤشر الأكثر شيوعًا لقياس أداء سوق بورصة شنغهاي. يتكون هذا المؤشر من جميع الأسهم المدرجة (أسهم الفئة أ وأسهم الفئة ب) في بورصة شنغهاي. يوم الأساس لهذا المؤشر هو 19 ديسمبر 1990، حيث تمثل القيمة السوقية الإجمالية لجميع الأسهم في ذلك اليوم. القيمة الأساسية هي 100. تم إطلاق المؤشر في 15 يوليو 1991، وبلغت قيمته 2675.47 نقطة بنهاية عام 2006. ومن المؤشرات المهمة الأخرى المستخدمة في بورصة شنغهاي مؤشر SSE 50 ومؤشر SSE 180 .

المصدر: بورصة شنغهاي ^{[ 25 ]} (القيم السوقية باليوان الصيني). البيانات مرتبة حسب القيمة السوقية. تم التحديث في 27 أغسطس 2020.

1. كويتشو موتاي المعروف باسم قويتشو ماوتاي (2174 مليار)
2. البنك الصناعي والتجاري الصيني (1,339 مليار)
3. البنك الزراعي الصيني (1,027 مليار)
4. شركة تشاينا لايف (897 مليار)
5. شركة بينغ آن للتأمين (829 مليار)
6. بنك تشاينا ميرشانتس (761 مليار)
7. بتروتشاينا (717 مليار)
8. بنك الصين (691 مليار)
9. نكهات وأطعمة هايتية (593 مليار)
10. شركة Hengrui Medicine باسم Hengrui Pharma (شركة Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals المحدودة (499 مليار)

وفقًا للوائح قانون الأوراق المالية لجمهورية الصين الشعبية وقانون الشركات لجمهورية الصين الشعبية ، يجب على الشركات ذات المسؤولية المحدودة التي تتقدم بطلب لإدراج أسهمها أن تستوفي المعايير التالية:

• يجب أن تكون الأسهم قد صدرت علنًا بعد موافقة إدارة الأوراق المالية التابعة لمجلس الدولة.
• يجب ألا يقل إجمالي رأس مال الشركة عن 30 مليون يوان صيني.
• يجب أن تكون الشركة قد مارست نشاطها التجاري لأكثر من ثلاث سنوات، وأن تكون قد حققت أرباحًا خلال السنوات الثلاث الأخيرة على التوالي. ينطبق هذا الشرط أيضًا على الشركات المملوكة للدولة سابقًا والتي أعيد تأسيسها كشركات خاصة أو عامة. في حالة الشركات المملوكة للدولة سابقًا التي أعيد تأسيسها وفقًا للقانون أو التي تأسست بعد تطبيقه، وإذا كانت الجهات المصدرة لها شركات حكومية كبيرة أو متوسطة، فيمكن احتسابها بشكل متسلسل. يجب ألا يقل عدد المساهمين الذين تزيد قيمة حصصهم عن 1000 يوان صيني عن 1000 مساهم. يجب أن تزيد نسبة الأسهم المطروحة للاكتتاب العام عن 25% من إجمالي رأس مال الشركة. بالنسبة للشركات التي يتجاوز إجمالي رأس مالها 400 مليون يوان صيني، يجب أن تزيد نسبة الأسهم المطروحة للاكتتاب العام عن 15%.
• يجب ألا تكون الشركة قد ارتكبت أي أنشطة غير قانونية كبيرة أو سجلات محاسبية مزورة في السنوات الثلاث الماضية.

شروط أخرى يحددها مجلس الدولة.

• تُفضّل الصين حاليًا إدراج الشركات المحلية فقط في بورصاتها، وتُطبّق الهند قواعد مماثلة. مع ذلك، نظرت الصين في فتح أسواق رأس المال أمام الشركات الأجنبية عام 2010.

يتم تحديد شروط تقديم طلبات إدراج الأسهم من قبل الشركات المحدودة العاملة في مجال التكنولوجيا المتقدمة والجديدة بشكل منفصل من قبل مجلس الدولة.

يقع مقر بورصة شنغهاي للأوراق المالية في مبنى بورصة شنغهاي للأوراق المالية منذ عام 1997.

تمتلك بورصة شنغهاي حصة 40% في بورصة باكستان (PSX). ^{[ 26 ] : 154-155.} وترتبط بورصة باكستان بسوق الأسهم الصينية عبر واجهة الربط الصينية، مما يتيح للمستثمرين الصينيين دخول أسواق الأسهم الباكستانية بسهولة أكبر، لا سيما في الفئات الرئيسية للسلع المحلية المهيمنة. ^{[ 26 ] : 155}

تُعد بورصة شنغهاي شريكاً في ملكية مركز أستانا المالي الدولي . ^{[ 26 ] : 154}

• لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية
• اقتصاد الصين
• بورصة هونغ كونغ
• بورصة شنتشن
• بورصة شنغهاي للمعادن
• مركب SSE
• أسهم غير متداولة
• الأسهم الرائدة
• جولة دينغ شياو بينغ الجنوبية

• الموقع الرسمي (باللغة الإنجليزية)