مشغل مجمع السلع

قبل عام 1974، لم تكن شركات إدارة صناديق السلع خاضعة لأي تنظيم باستثناء متطلبات محدودة تتعلق بالاحتفاظ بالسجلات. وفي عام 1979، اعتمدت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أول لائحة شاملة لشركات إدارة صناديق السلع، والتي تم تعزيزها لاحقًا بقواعد إضافية في عامي 1982 و1983، مما زاد من إشراف اللجنة على هذه الكيانات. ^{[ 6 ] [ 9 ]}

أذنت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC ) للجمعية الوطنية للعقود الآجلة (NFA)، التي أنشأتها في أوائل الثمانينيات، بإجراء عمليات تسجيل بعض كيانات صناعة المشتقات (بما في ذلك مديري عمليات الشراء) والقيام بمجموعة متنوعة من الأنشطة التنظيمية والتعليمية ذات الصلة. ^{[ 10 ]}

بموجب قانون تبادل السلع ، يجب على مديري عمليات التداول (CPOs) التسجيل لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) والامتثال لأنظمتها، ما لم يستوفوا معايير اللجنة للإعفاء. ^{[ 11 ] [ 1 ]} إضافةً إلى ذلك، يُشترط على مديري عمليات التداول المسجلين الانضمام إلى الرابطة الوطنية للعقود الآجلة (NFA)، التي تُنظم عمل المؤسسات أو الأفراد الذين يمارسون أعمال تداول العقود الآجلة مع العملاء من الجمهور. ^{[ 12 ]} يجب على جميع مديري عمليات التداول المسجلين الالتزام بمتطلبات الإفصاح الخاصة بلجنة تداول السلع الآجلة، وتزويد اللجنة بسجلات وتقارير محددة حسب الاقتضاء. ^{[ 1 ]}

بموجب القاعدة 4.7 الصادرة عن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، قد يُعفى مدير صندوق السلع (CPO) من بعض متطلبات الإفصاح والإبلاغ إذا كان الاستثمار في الصندوق الذي يديره متاحًا فقط لـ "الأشخاص المؤهلين"، بمن فيهم المتخصصون المسجلون في مجال السلع والأوراق المالية والمستثمرون المعتمدون . ^{[ 1 ]} وإذا لم يكن جميع مستثمري مدير صندوق السلع من "الأشخاص المؤهلين"، فقد يظل معفيًا من متطلبات الإفصاح الكاملة للجنة تداول السلع الآجلة إذا كان نشاطه الرئيسي يقتصر على معاملات الأوراق المالية . ^{[ 1 ]} وتشمل الإعفاءات الأخرى من التسجيل تلك المنصوص عليها في اللائحة 4.13 الصادرة عن لجنة تداول السلع الآجلة (والتي تنص على أنه يجوز إعفاء مشغلي صناديق السلع الصغيرة والصناديق التي تتداول بمستويات ضئيلة من مصالح السلع)، واللائحة 4.5 الصادرة عن لجنة تداول السلع الآجلة (والتي بموجبها يمكن لبعض المشغلين المطالبة بالاستبعاد بناءً على تعريف "مشغل صندوق السلع"). ^{[ 13 ]}

حتى لو كان مدير صندوق الاستثمار الرئيسي معفيًا من التسجيل، فقد يظل ملزمًا باتباع متطلبات محددة للإفصاح والإبلاغ، بما في ذلك تزويد المستثمرين بمذكرة طرح الصندوق، وبيانات الحساب ربع السنوية، وتقرير سنوي مختصر. إضافةً إلى ذلك، يُطلب من مدير صندوق الاستثمار الرئيسي المعفي تقديم إشعار تنفيذ ذاتي وتقارير إلكترونية إلى الرابطة الوطنية للعقود الآجلة. يخضع جميع مديري صناديق الاستثمار الرئيسيين لسلطة لجنة تداول السلع الآجلة العامة لمكافحة الاحتيال والإشراف العام على السوق. ^{[ 1 ]}

في 26 يناير 2011، عقب سنّ قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك في عام 2010 ، أدخلت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إضافات وتعديلات على تنظيم صناديق السلع الأساسية (CPOs). وشملت هذه الإضافات والتعديلات شكلين جديدين لجمع البيانات. كما فرضت اللجنة متطلباتٍ لزيادة الإبلاغ عن البيانات، وعدّلت شروط التسجيل لديها. ^{[ 11 ]} وعلى وجه الخصوص، وتماشياً مع قانون دود-فرانك، يمكن تعريف الصناديق التي تستخدم (أو "تتداول") المقايضات أو غيرها من مصالح السلع على أنها صناديق سلع أساسية، وقد يخضع مشغلوها للتسجيل لدى لجنة تداول السلع الآجلة، بعد أن كانوا معفيين من ذلك سابقاً. ^{[ 3 ]} رفعت غرفة التجارة الأمريكية ومعهد شركات الاستثمار دعوى قضائية ضد لجنة تداول السلع الآجلة، بهدف إلغاء هذه التغييرات في القواعد التي كانت تلزم فعلياً مشغلي صناديق الاستثمار المشتركة المستثمرة في السلع الأساسية بالتسجيل؛ إلا أن الدعوى لم تنجح، وأيدت المحاكم التغيير في القواعد في عامي 2012 و2013. ^{[ 14 ]}